中国金融行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外(wài)资券商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券2022年(nián)亏损达(dá)到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融(róng)巨(jù)头均在国内拥有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资控(kòng)股券商(shāng)面临(lín)的“一参(cān)一控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资(zī)源(yuán)禀赋(fù)、深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临(lín)行业“二八分化(huà)”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的(de)市(shì)场竞(jìng)争也同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各(gè)家券(quàn)商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持(chí)而(ér)成为外资(zī)控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星展证券(quàn)均于(yú)2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业(yè)时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响，证券行(xíng)业(yè)营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本(běn)、业务费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业(yè)初期容(róng)易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还(hái)是(shì)经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示，其(qí)当年(nián)投行业务手续(xù)费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增无减，业务及(jí)管理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市(shì)场这(zhè)本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但(dàn)其业(yè)绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第(dì)三个完整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于(yú)2019年(nián)3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充(chōng)分利(lì)用(yòng)全球化的平台优势，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在(zài)2022年也取(qǔ)得(dé)了较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国(guó)时间最早的一(yī)批合资券商之一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两(liǎng)家内资(zī)股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明(míng)显，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完成了(le)创(chuàng)业(yè)板(bǎn)注册制改革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参(cān)与了(le)沪深交(jiāo)易所互联(lián)互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业(yè)务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年(nián)大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易(yì)预计在(zài)6月(yuè)底前(qián)完成(chéng)。不言而喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的合并(bìng)对两家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)在中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无(wú)保留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银(yín)集团股份(fèn)公司之(zhī)间达成协议(yì)和(hé)合并计划，截止报(bào)告日(rì)，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受(shòu)到(dào)上述(shù)合并(bìng)可能(néng)产生的影响亦不明(míng)确，该事(shì)项表明(míng)存在可能导致(zhì)对公司持续经营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为(wèi)成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会(huì)修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的(de)瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公(gōng)司(sī)股东(dōng)以及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东(dōng)、实际控(kòng)制人参股(gǔ)证券公(gōng)司(sī)的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的(de)基础上，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务(wù)模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为(wèi)客(kè)户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财(cái)富人群(qún)”，从(cóng)产品配(pèi)置、人(rén)员建(jiàn)设、中(zhōng)后(hòu)台(tái)支持(chí)以(yǐ)及集(jí)团(tuán)跨境(jìng)合作四个方(fāng)面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具(jù)有野村(cūn)集团特(tè)色的高(gāo)质量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全资持(chí)股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华(huá)签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证监会核(hé)发新(xīn)增证(zhèng)券经纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证(zhèng)券自(zì)营及代(dài)销金(jīn)融(róng)产品业(yè)务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京高华完(wán)成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置为(wèi)核心进行新产品和服务的(de)研(yán)发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财(cái)富管理综合(hé)解决方(fāng)案，丰富客户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权(quán)基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第(dì)三方金融(róng)产品并(bìng)推进跨(kuà)境投(tóu)资新产(chǎn)品的(de)研(yán)发，为客户提供直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资股(gǔ)东打造(zào)私(sī)人财(cái)富管理业务(wù)，这(zhè)在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例如(r世界上性功能最强的国家是哪个国家ú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成(chéng)立私(sī)人(rén)财富(fù)管理(lǐ)部，负责(zé)公司高净值(zhí)个人(rén)客户综合(hé)财富(fù)管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财(cái)富管理部(bù)以汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)为(wèi)平(píng)台，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和(hé)超高净值客(kè)户及其家族(zú)提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化(huà)的资(zī)产配置(zhì)服务，为(wèi)客(kè)户实现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊(qī)径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财(cái)富管理业务(wù)，依托国家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致(zhì)力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和满足客户全生命周期财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)的理(lǐ)念，进(jìn)一(yī)步完善(shàn)投资解决方案和(hé)财富规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架(jià)上策(cè)略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一策(cè)略下提供差异化选择及(j世界上性功能最强的国家是哪个国家í)多(duō)元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本(běn)市场对外(wài)开放的力度不断加大，各外资(zī)金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的(de)进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于(yú)从(cóng)事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商(shāng)独(dú)资证券公司(sī)。就监(jiān)管批复(fù)信息(xī)来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内(nèi)的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立申(shēn)请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易(yì)会(huì)满等先后在(zài)京会见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负(fù)责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国(guó)经济(jì)的强大韧性、潜(qián)力(lì)和活力(lì)，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融(róng)机构(gòu)和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券(quàn)商的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业(yè)便(biàn)利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等(děng)加(jiā)速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司(sī)既带(dài)来了国际金融机构全面参(cān)与(yǔ)中国资(zī)本市(shì)场竞争所形成的(de)冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构直接(jiē)合作促进(jìn)业务发展、提(tí)升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行(xíng)业集中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券(quàn)商竞(jìng)争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技(jì)对行业发展理(lǐ)念的变革(gé)和重塑不断(duàn)深化，外资(zī)券商市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局(jú)正加速演变。

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