今年(nián)以来，港股(gǔ)走势可谓一波(bō)三(sān)折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露431mm是多少厘米 431mm是多少米渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业(yè)，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位(wèi)港股基金基金经(jīng)理(lǐ)表(biǎo)示，预计港股市(shì)场已(yǐ)经(jīng)进入(rù)了企业盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，未来港股市场将在波动(dòng)中上行，板块方面，看好政策优化(huà)下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为(wèi)投资方向的基(jī)金(jīn)。截至一季度末，这些基金(jīn)的(de)港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其(qí)中有(yǒu)83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生科技指数(shù)为(wèi)代表的港股数字(zì)经(jīng)济呈(chéng)现了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的投资力(lì)度，提升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的(de)前海开源沪港(gǎng)深新(xīn)机(jī)遇(yù)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底的(de)70.80％提升至今年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字(zì)经济(jì)A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至(zhì)一(yī)季报，被陆港(gǎng)通基(jī)金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易(yì)所(suǒ)、青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务、油(yóu)气开采(cǎi)、数字(zì)媒体、生物制品、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮(yǐn)料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

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　　按(àn)照增持情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的前十只港股为中国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿色能(néng)源、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳(yáng)集(jí)团、中国石(shí)油化工股份、中国南(nán)方航空股份、华(huá)电(diàn)国际电力(lì)股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产(chǎn)开发(fā)等领域(yù)。值得注(zhù)意的(de)是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波(bō)动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对(duì)于(yú)港股后市(shì)，南方港股创(chuàng)新视野(yě)一年(nián)持有(yǒu)基金基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)史博(bó)在一季度中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)投资机会：中国经(jīng)济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需(xū)求(qiú)继续增(zēng)加，非制(zhì)造(zào)业恢(huī)复(fù)速(sù)度(dù)加快；海外无风(fēng)险利率(lǜ)方面，3月初非农和通(tōng)胀数(shù)据(jù)以及突发(fā)的银行(xíng)风险事件(jiàn)已经让美(měi)联储过(guò)于强硬的(de)紧缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加息(xī)进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧(ōu)美银(yín)行业(yè)风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政(zhèng)策(cè)积极信号涌现。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行，在(zài)板块(kuài)配置方面，我们(men)将加大对政策优化下的消费和(hé)地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联网和医药(yào)、高景气(qì)的制造(zào)业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网和先(xiān)进制造，在经(jīng)历(lì)了过(guò)去(qù)2年的合(hé)规整治及(jí)业(yè)务(wù)梳(shū)理后，股价(jià)均处在(zài)价值投(tóu)资(zī)区域，具(jù)有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平(píng)台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智(zhì)能(n431mm是多少厘米 431mm是多少米éng)相关模型(xíng)及(jí)应用，提升自(zì)身运营效率，以(yǐ)及对外输(shū)出算法和算力。作(zuò)为(wèi)人工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香(xiāng)港基金经(jīng)理周(zhōu)欣(xīn)表示(shì)，港股市场方(fāng)面，港股市场(chǎng)大部分(fēn)的企业盈利来(lái)源于中国内地，中国(guó)内(nèi)地(dì)经济的(de)环比(bǐ)上行(xíng)将会(huì)支撑(chēng)港股公司盈利(lì)的(de)环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半年的市(shì)场表(biǎo)现。然(rán)而(ér)，虽然公(gōng)司(sī)盈(yíng)利环比(bǐ)仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应(yīng)，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会(huì)较上半年有所回落。对于估值相对较高(gāo)的行(xíng)业将有一定(dìng)的(de)压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受到(dào)一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌(diē)时，将会有较好的买入(rù)机会出现。生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)处(chù)在行业快速增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩的释(shì)放和四季(jì)度集(jí)采(cǎi)的预(yù)期，生物行业前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅较多的(de)龙头公司可能会出现一定的(de)调整，但(dàn)是通过(guò)自下(xià)而上的方式(shì)生物(wù)医药行(xíng)业仍将(jiāng)有机会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基(jī)金经理(lǐ)付倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我们(men)预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并且A股市(shì)场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强(qiáng)外(wài)弱(ruò)”及加(jiā)息(xī)周期临(lín)近尾声(shēng)流动性(xìng)逐步宽松(sōng)背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在(zài)低位、风险溢价均在高位的(de)背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴(dài)维斯双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关(guān)注(zhù)盈利增长高弹性的(de)机会：由于中国经济(jì)修(xiū)复有望(wàng)成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营(yíng)杠杆弹性(xìng)大、前期降(jiàng)本(běn)增效优的(de)行业(yè)和板块更有望(wàng)受(shòu)益于经(jīng)济(jì)复苏，盈(yíng)利预(yù)测有较(jiào)大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有(yǒu)长(zhǎng)期的(de)前(qián)沿技(jì)术(shù)/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的(de)收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如(rú)互联(lián)网、部(bù)分(fēn)可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右(yòu)偏(piān)的机会：关(guān)注在未来(lái)经(jīng)济周(zhōu)期中(zhōng)上行风险显著大(dà)于下行风险(xiǎn)的行业。市(shì)场(chǎng)预(yù)期(qī)在低位(wèi)、景气度(dù)有拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)持续(xù)性超预期(qī)的行(xíng)业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的行业(yè)，如(rú)电子、新能(néng)源(yuán)、有色金(jīn)属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息资(zī)产的机(jī)会：关(guān)注基本面夯(hāng)实(shí)，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升(shēng)的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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