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随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范(fàn)式之一：低估值、高分红

　　低估值、高分红(hóng)，是包随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么括能源链、“一带一路(lù)”和运营商(shāng)在内(nèi)的“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截至(zhì)2022年底(dǐ)，能源(yuán)链(liàn)、“一带(dài)一路”和(hé)运营商(shāng)PB估值分别(bié)处于2016年(nián)以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历(lì)年(nián)初以来的大幅上涨后，当前(qián)这些板块估值(zhí)仍处于历(lì)史平(píng)均水平(píng)附近。2）与此同(tóng)时，能源链、“一(yī)带一路(lù)”和运(yùn)营(yíng)商股息率显著高于市场(chǎng)整体，较高的(de)分(fēn)红也成为其进可(kě)攻、退(tuì)可守(shǒu)的(de)重要支撑。

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　　二、“中特估”投(tóu)资范式之二：政(zhèng)策的持续支撑和催(cuī)化

　　政策持续支撑和催(cuī)化，成为(wèi)“中(zhōng)特估”中“一带一(yī)路”和运营(yíng)商板块修复的重要(yào)驱动(dòng)。

　　1）“一带一路(lù)”：在(zài)“一带一路”十(shí)周(zhōu)年之际，从沙伊和解、中俄深(shēn)化合作联合声明、中巴联合(hé)声明等，以及(jí)后(hòu)续5月召(zhào)开在即的第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带一路”相关利(lì)好不断，板块行情(qíng)得到(dào)催化(huà)。

　　2）运营商(shāng)：去(qù)年10月以来，数字经(jīng)济上升为国家(jiā)战略(lüè)，相(xiāng)关政策密(mì)集出台。今年(nián)国(guó)务院改组(zǔ)又新(xīn)设(shè)国(guó)家数据局。运营商作为“数字经济”的基础设(shè)施，持续得到催化。

　　三、“中(zhōng)特估”投(tóu)资范式之(zhī)三：景气修(xiū)复预期(qī)

　　2023年中国复苏(sū)+人民币升值的(de)全年宏(hóng)观主线驱动盈利能力(lì)修复(fù)，带动能(néng)源链(liàn)整体(tǐ)性上(shàng)涨。1）能源产(chǎn)业链(liàn)作(zuò)为原材(cái)料(liào)高度依赖海(hǎi)外供应、同(tóng)时下(xià)游需求(qiú)基本(běn)集中在国(guó)内市场的方向之一，将充分受益于人民币(bì)升(shēng)值(zhí)的宏(hóng)观趋势。2）中国(guó)经(jīng)济复苏，下游领(lǐng)域需求(qiú)预期(qī)回暖，能源产业链尤其是行业龙头盈(yíng)利已在修复(fù)。

　　四、沿着三条投资范(fàn)式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了能(néng)源链、“一带一路”和(hé)运(yùn)营商等之外，当前我们建议关(guān)注机(jī)械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型(xíng)银行等(děng)细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造业作为国家重点支(zhī)持的战(zhàn)略性产(chǎn)业之一，近年来经历了行业调整和产能(néng)过剩的困境，但近(jìn)期板块景气已在改善(shàn)：一方面，随着全(quán)球航运(yùn)市场需求正(zhèng)在(zài)增长，带来(lái)包括化学品船与成品油轮(lún)船的订(dìng)单(dān)大幅提升。另一方面(miàn)，国(guó)企改革推动造(zào)船企业(yè)重(zhòng)组整合和产能优化之(zhī)下，国内(nèi)船舶制(zhì)造(zào)业已在逐步实现结(jié)构调(diào)整(zhěng)和产能优(yōu)化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港口）：五一期间各(gè)项数据恢复良(liáng)好(hǎo)。业绩确定性强，承诺高分红，类债属性突(tū)出。经(jīng)济增速(sù)下行，高速公路、铁路(lù)、港(gǎng)口资产稳(wěn)健性凸显，业绩(jì)成长及确定性较高。同(tóng)时近几年，高速公路及铁(tiě)路板块上市公司更加注重投资人回报，多家公司发(fā)布股东(dōng)回(huí)报计划，大幅(fú)提(tí)高(gāo)随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么分红比(bǐ)例以及承诺未来几年高分红水平，给投(tóu)资人带来(lái)确定性的高股息回(huí)报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏大(dà)背景下融资(zī)需(xū)求回暖，基本面有(yǒu)支撑，板块估值也(yě)具备修复(fù)空(kōng)间。2023年以来，信贷需求(qiú)连(lián)续三个(gè)月(yuè)超预期回暖，在(zài)稳增长和(hé)扩投资(zī)的政(zhèng)策基调下，后(hòu)续信贷、社融仍有望(wàng)平(píng)稳增长。此(cǐ)外(wài)，作为业绩(jì)稳定且(qiě)高分红的板块，当前银行PB估值(zhí)处(chù)于(yú)2016年以来11.6％的较低位置，修复(fù)空(kōng)间(jiān)较大。