财联社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久(jiǔ)违的(de)反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联(lián)发(fā)布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上(shàng)周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易(yì)日后价格(gé)连续(xù)两日上涨。暖意也提前传(chuán)导(dǎo)到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂(lǐ)能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原(yuán)因之一是上海车(chē)展有望带动购(gòu)车(chē)需求预期(qī)的(de)提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消(xiāo)费者感受到(dào)汽车(chē)消费的火热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此前(qián)车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电(diàn)动(dòng)车(chē)的观望心态有(yǒu)望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士提到(dào)，目前磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池的价(jià)格(gé)已经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策(cè)略上以(yǐ)企稳为主，不太可能(néng)进行降价(jià)。但未来，止跌(diē)信号(hào)能否(fǒu)持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产(chǎn)业人(rén)士分析称，乐(lè)观来看(kàn)，国内动力电池厂(chǎng)商清(qīng)库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库(kù)存水平(píng)有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动(dòng)上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调(diào)查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生(shēng)产，排产相比一(yī)季度会有明显的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂价格(gé)属于阶段(duàn)性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一方面需(xū)要观察下游库存(cún)状况，另一(yī)方(fāng)面还需要看终(zhōng)端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对(duì)财联社记者表(biǎo)示(shì)。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举(jǔ)措，这一举措在一季(jì)度(dù)实际上(shàng)已经(jīng)有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库存(cún)，有业内(nèi)人士直言，相关(guān)库存基本出清(qīng)，后续将根据公(gōng)司规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。作为锂电(diàn)产业(yè)的风向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的库存已经(jīng)退回(huí)到(dào)2022年第(dì)一季(jì)度(dù)的水平。材(cái)料(liào)价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成(chéng)锂(lǐ)电产业走向(xiàng)的(de)关键，随(suí)价格企稳以(yǐ)及库存(cún)水平恢复(fù)健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂盐价格走向(xiàng) 最乐(lè)观(guān)者预判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格在(zài)不到半年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日(rì)召开(kāi)的中(zhōng)国汽车(chē)动力电池产业(yè)创新联盟2023年度(dù)大(dà)会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电(diàn)池行业(yè)仍然存在一些问题，包(bāo)括电池(c49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数hí)产(chǎn)业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的(de)合理分配(pèi)，避免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财联社不完全(quán)梳理，这些业内人士和分析师近期(qī)对锂盐价格未来(lái)走势(shì)进行预判并(bìng)阐述具(jù)体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士(shì)指出，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在(zài)于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的(de)未来(lái)增长(zhǎng)空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从(cóng)上游(yóu)材料(liào)价格变(biàn)化来看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得注意的(de)是，在(zài)锂电产业链(liàn)，包括六氟磷(lín)酸锂、人(rén)造石(shí)墨、极片粉(fěn)等系列材料(liào)价格(gé)也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的(de)另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库(kù)存(cún)也已(yǐ)经(jīng)逐步恢复至(zhì)健康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池(49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数chí)厂商库存水位回(huí)退，此前部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂(zàn)停(tíng)的生产线(xiàn)已经重启生产。在采(cǎi)购方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启订单(dān)，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能(néng)源汽车市场表现(xiàn)上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市的需(xū)求(qiú)腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季(jì)度新能源汽车(chē)销量数据(jù)来看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺(wàng)季(jì)，也(yě)将进(jìn)一步带动锂电(diàn)产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月(yuè)份临(lín)近，企(qǐ)业(yè)重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎来(lái)需求订(dìng)单的集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可(kě)能太大(dà)，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人士(shì)表示(shì)，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的(de)议价权(quán)。电(diàn)池回(huí)收端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇(qí)股份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企业持(chí)续推进电49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数池回收布局，来自(zì)终端材料回收(shōu)的产(chǎn)能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商(shāng)都(dōu)已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步(bù)释(shì)放碳酸锂供给。经历(lì)过(guò)复杂的(de)产(chǎn)业调整过程(chéng)之(zhī)后(hòu)，整个(gè)锂电(diàn)产业(yè)的运作模式正(zhèng)从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各(gè)个环节的价格以及(jí)供需(xū)变化也(yě)将变得更加平衡且(qiě)具(jù)有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前(qián)上游库存水平(píng)依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并(bìng)不(bù)足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不(bù)是(shì)一(yī)个下游获(huò)利、上游承压(yā)的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下(xià)跌(diē)过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌去(qù)近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲击的当(dāng)属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度(dù)数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第四(sì)季度(dù)的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的(de)1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减(jiǎn)产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月24日公告(gào)，一季(jì)度营(yíng)业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价(jià)跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业(yè)则(zé)命运分化，大公司如(rú)天齐锂(lǐ)业和(hé)赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下降中发生过的(de)事。而同(tóng)环(huán)节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高入局(jú)的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增(zēng)长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的血，使(shǐ)他们更能(néng)承(chéng)受价格下跌和(hé)可能的(de)未来(lái)亏损。这(zhè)两家公司(sī)也有行业里最优的(de)成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家(jiā)公司能(néng)以低(dī)于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价(jià)格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能获得(dé)上游(yóu)更(gèng)低成本的资源，让这两家大企业(yè)更能容忍(rěn)低(dī)价(jià)，并(bìng)能在上(shàng)游因降价减产时(shí)保(bǎo)持(chí)产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵(qiān)动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂(lǐ)价(jià)下降带来的连锁反应(yīng)，并(bìng)不是一个下游(yóu)获利，上游(yóu)承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超(chāo)预期(qī)下(xià)跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些(xiē)车企(qǐ)的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可(kě)能一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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