随(suí)着公募(mù)基金2023年(nián)一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，看(kàn)好半导体(tǐ)、电动车(chē)、风光(guāng)电(diàn)储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产业的(de)发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块(kuài)后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面(miàn)效应。会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投(tóu)资机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也发(fā)布了一季(jì)报(bào)，均谈到了(le)自己对AI领域(yù)的密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季(jì)报数据(jù)显示，从(cóng)银华基金李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整体基(jī)金仓位维持(chí)在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银(yín)华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银华丰享一(yī)年持有、银华(huá)心选一年(nián)持有(yǒu)A 在今(jīn)年一季度小幅减(jiǎn)仓(cāng)，其(qí)中，减仓(cāng)幅(fú)度最大的是银华(huá)心选(xuǎn)一(yī)年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期、银华心享一年持(chí)有、银华(huá)心兴(xīng)三年持有A 则在一季度小幅加(jiā)仓(cāng)，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金产品(pǐn)大幅提(tí)高了港股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.93％上(shàng)升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作(zuò)银(yín)华中小盘(pán)为例，前十(shí)大(dà)重仓股变动较大。今年一季(jì)度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中(zhōng)，“果链”龙头(tóu)立讯(xùn)精密成为(wèi)第一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)，截至一季报，该基金持(chí)有立(lì)讯(xùn)精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了精测(cè)电(diàn)子，较去年(nián)底(dǐ)增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值(zhí)得注意的是，上述“进新(xīn)”个(gè)股大多(duō)数(shù)是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶(jīng)澳科(kē)技(jì)、德(dé)业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今(jīn)年(nián)一季(jì)度，该基(jī)金减持紫光(guāng)国微、华海清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在(zài)一(yī)季报中(zhōng)，李晓星再(zài)次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对市场(chǎng)的看法(fǎ)，基金(jīn)君为大家(jiā)做(zuò)了(le)些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表示，对于今年国内(nèi)的宏观判断依然是(shì)经济整体稳健复(fù)苏，产(chǎn)业结构调(diào)整继续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们(men)判断由(yóu)于国家自身实力的(de)不断增强，国(guó)际(jì)伙伴(bàn)跟我们的利(lì)益共同点变(biàn)多，国际形势相对(duì)之前会趋(qū)暖，国际贸易(yì)会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革(gé)命(mìng)性的技(jì)术，现象级应用推出后，国内外(wài)各巨头加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应(yīng)用(yòng)场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产替代方向(xiàng)破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗，集(jí)中在半导体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积(jī)极(jí)验(yàn)证导入(rù)，国(guó)内晶(jīng)圆产线建设将再度提速(sù)。在景气(qì)复苏方(fāng)向，我们的看 法边际转向积极(jí)，全球半导(dǎo)体下行周期(qī)接近尾声(shēng)，经历了(le)过去几个季(jì)度(dù)的去库存(cún)，有(yǒu)望在今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需求恢复(fù)的力度(dù)，数(shù)据中(zhōng)心(xīn)有(yǒu)望(wàng)率先回暖，其次是(shì)汽(qì)车(chē)、 消(xiāo)费(fèi)电子，关注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块是一季(jì)度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易占比和估值(zhí)已经处于(yú)历(lì)史偏低的(de)位置。只(zhǐ)是(shì)市场对于上涨的标的更(gèng)多地关注利好(hǎo)，对于下跌的(de)板块更多(duō)地关注利空。我们总体认为现在市场对(duì)于(yú)新能(néng)源板块的(de)担忧讨论，更多是对于一个(gè)下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年的中报(bào)中，我们曾经提(tí)到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素已经充分释(shì)放，目(mù)前这个时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好(hǎo)电动(dòng)车、风光电储、军工(gōng)等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远在管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优选A的(de)股(gǔ)票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明(míng)远的代表作信澳新能源产业为例，该基(jī)金一季度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有(yǒu)市值(zhí)为4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其中，增持幅度(dù)最大(dà)的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第5大(dà)重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新(xīn)进(jìn)”前十大个股，斯莱(lái)克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减持幅度(dù)最大的是天齐(qí)锂业，今年一季度(dù)较去(qù)年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中表示(shì)，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股(g破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗ǔ)市场经历了(le)疫情(qíng)复苏后的调(diào)整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显的回(huí)暖，但(dàn)基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出(chū)现了显著的(de)回调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的(de)投资(zī)主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的(de)整体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出(chū)现小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体 和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会(huì)继(jì)续在新 能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗(qí)下多位基金经理(lǐ)也发布了(le)一(yī)季报。其中，中信保诚(chéng)基金权益投资部(bù)总监(jiān)王睿在一季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观(guān)经济(jì)目前处在(zài)一个(gè)温和(hé)复苏的通(tōng)道，在海外加息进破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗入尾(wěi)声后(hòu)，社会流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于权益市场行(xíng)情的开展，二季度指数仍(réng)有可能(néng)会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿(ruì)减表示持了部分(fēn)短(duǎn)期(qī)达到(dào)目标(biāo)价的相(xiāng)关品种，并根据收益(yì)率预期的变化调整了一部分科技持仓。具(jù)体来看，以其代表作中信保诚创新成长为(wèi)例，该基金在一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科(kē)技、中航光电等个(gè)股，人(rén)福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中(zhōng)表示，对(duì)于人工智(zhì)能这一非常(cháng)宏(hóng)大的命题，他目(mù)前持谨慎乐观的(de)态(tài)度。首(shǒu)先我(wǒ)们相信这是一(yī)项会对目前的生产和生(shēng)活方式带来(lái)重(zhòng)大变(biàn)化的技术变(biàn)革，值得我(wǒ)们投入非(fēi)常多(duō)的精力去跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我(wǒ)们目前(qián)还无法相对准确的(de)评估这项技术革(gé)命给具体公司和(hé)行业(yè)格局带来的影响，也不能给(gěi)出大(dà)部分(fēn)公司一个相对清晰(xī)的(de)定价(jià)，因此我们一季度(dù)暂时(shí)还(hái)没有明显增加相关的持(chí)仓。后(hòu)续我们会紧(jǐn)密跟踪。一(yī)季度我们(men)持仓较(jiào)多(duō)的(de)电(diàn)动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些(xiē)短期因素(sù)的干扰，投资者的信心出现了波(bō)动(dòng)。投(tóu)资者(zhě)预期变(biàn)化导致部分个股出现了较大回(huí)调，目前行业整体估值水平处于历史(shǐ)较(jiào)低位置，而这两(liǎng)个行(xíng)业未来的发展(zhǎn)方向(xiàng)还是相(xiāng)对比较(jiào)确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰(tài)资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的(de)市场走势再(zài)次佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场是难(nán)以预测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的(de)是AI相关板块，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如(rú)何(hé)分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了什么程度以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人(rén)不(bù)明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资的(de)基本原理告诉我们，价(jià)值会(huì)随着时(shí)间增长，而非随着利润波(bō)动(dòng)。所以在海量信息(xī)中，我们(men)需(xū)要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的(de)投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优(yōu)势(shì)维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作中泰星元(yuán)价(jià)值(zhí)优选A代表作为例(lì)，该(gāi)基金在一季度减持了中国(guó)建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥(ní)、美的集团，增持了(le)工商(shāng)银行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观(guān)点没有大的变化。对(duì)中国(guó)经济的长期乐观，结合当(dāng)前市场提供的较低估值(zhí)水平，让我们可以在热点(diǎn)不断切(qiè)换(huàn)的市场中(zhōng)保(bǎo)持(chí)平(píng)和。但投资(zī)是一项苦差事，需要随(suí)时准备证(zhèng)伪自己的(de)观(guān)点(diǎn)，需要(yào)保持学习，永远没有躺平的一天。

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