自4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创板(bǎn)再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，场内(nèi)资(zī)金在科创板投资上采取(qǔ)“越跌越买(mǎi)”的操作，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体(tǐ)相关ETF也(yě)持续吸引场内资金的目光。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半(bàn)导(dǎo)体及(jí)芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流(liú)入超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月全市场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单(dān)前(qián)三名。

　　在业(yè)内人士(shì)看(kàn)来，场内(nèi)资金不(bù)断借道ETF基金(jīn)加速布局科(kē)创(chuàng)板(bǎn)、半导体板块，体现出市场(chǎng)对上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块(kuài)性价比也(yě)在(zài)逐(zhú)渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科(kē)创(chuàng)板(bǎn)ETF最近一个(gè)月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配(pèi)置的工具(jù)性(xìng)产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的特征，最近一个月(yuè)，随(suí)着科创板的(de)回调(diào)，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF资(zī)金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元(yuán)之上(shàng)。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流入科创板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50苹果x多重ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出(chū)头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计算机(jī)等(děng)科(kē)创板的核心权重行业持(chí)续获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场(chǎng)关注(zhù)焦(jiāo)点，另一方面随着半导(dǎo)体下(xià)行周期拐点临近，业绩边际改善(shàn)的预期吸(xī)引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心(xīn)板块(kuài)业绩变化来看，电子、计(jì)算机和(hé)通信板块的2023年盈(yíng)利(lì)和收入预期增速保持在较高水(shuǐ)平，相比过去明显(xiǎn)改(gǎi)善(shàn)，与此同时新能源板(bǎn)块的增(zēng)速依然(rán)稳(wěn)健，凸(tū)显出科创板整体较高的盈利(lì)质量(liàng)。

　　易(yì)方达基金进一步分析(xī)指出(chū)，整体来看，科创50作为成长性宽基(jī)，今年一季度的利润增速相对较(jiào)高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未(wèi)来的一致预期净利润(rùn)增速(sù)来看，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优(yōu)势，配(pèi)置性价比较高，反苹果x多重映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值(zhí)水平来看(kàn)，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)英也看好今年以(yǐ)来科创板走势。“从板块整体估值(zhí)性(xìng)价(jià)比以及对未来产业(yè)的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过了三年的(de)估值回归(guī)，很多公司的估值与成(chéng)长匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行业和公(gōng)司(sī)的(de)长(zhǎng)期成长。”华(huá)南一位基金经理更是直言(yán)。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近(jìn)一(yī)段(duàn)时间(jiān)，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公(gōng)布外汇法法令(lìng)修正(zhèng)案，将先进芯片制(zhì)造设备(bèi)等23个品类追加列入(rù)出口(kǒu)管理的管(guǎn)制对(duì)象，上述(shù)修正(zhèng)案在经过(guò)2个月的公告期后，并将于7月开始实(shí)施。受益于国产替代加速的(de)预期，半导体板块(kuài)成为5月(yuè)24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数逆(nì)势飘(piāo)红的(de)板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时间半导体板块(kuài)回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿(yì)元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净(jìng)流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半导体行业走势，国(guó)泰基(jī)金认(rèn)为，存储芯片自(zì)2022年四季(jì)度至2023年一季度价(jià)格持续下探之后，当前阶(jiē)段(duàn)或(huò)已(yǐ)接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行业周期(qī)相较(jiào)于其他半导体(tǐ)产(chǎn)业链环(huán)节，具备较(jiào)强的(de)大宗(zōng)商品属性，国际龙头会在下游(yóu)新兴(xīng)需(xū)求诞生时，提升自身(shēn)产能。而当扩产落地时(shí)，行业进入供(gōng)过于(yú)求周期，各厂商则(zé)会通(tōng)过(guò)降价进(jìn)行库存去化。供给(gěi)与需求(qiú)的(de)错(cuò)配使得存储行(xíng)业具有较(jiào)强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存(cún)储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年四季(jì)度(dù)行业龙头(tóu)营收(shōu)数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶段，下半年(nián)有望迎来存储芯片(piàn)行(xíng)业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智(zhì)能新兴需(xū)求爆发，对于算力以(yǐ)及存(cún)储的爆(bào)发性(xìng)需求由产业链下游传导到上游，促进(jìn)上游(yóu)芯片(piàn)厂商提升(shēng)自身产(chǎn)量。叠加(jiā)近两个季度量价(jià)持续下探的周期(qī)性磨底(dǐ)，芯片板块有望在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金(jīn)提醒，投资者需要警惕国(guó)际局势以(yǐ)及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金(jīn)经理刘扬则表示(shì)，硬(yìng)科(kē)技的投资(zī)机会(huì)需(xū)要看到真(zhēn)正的业绩触底、拐点出(chū)现，以及(jí)一些真正的创新(xīn)落地。预计半导体和消(xiāo)费电子大(dà)概率(lǜ)在二(èr)季度及(jí)二季度以后触底，当(dāng)行业周期触底，科技创新蓄能(néng)才能真正地释放出来，下(xià)半年硬科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片(piàn)ETF基金经(jīng)理罗英宇也(yě)倾向判(pàn)断(duàn)，半导体产(chǎn)业链正(zhèng)处(chù)于供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进一(yī)步压缩产业链库存的时期，价格下行压(yā)力逐步减轻，行业有望迎来库(kù)存加(jiā)速出清(qīng)，营收和(hé)利润(rùn)迎来拐点。

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