衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济分(fēn)析(xī)局公(gōng)布(bù)数(shù)据(jù)显示(shì)，美国(guó)一季度实际GDP年化季环(huán)比初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连(lián)续两(liǎng)个季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支(zhī)出(chū)以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累项主要包括(kuò)进(jìn)口、私(sī)人库存投资和住宅固(gù)定投资。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四(sì)季度放(fàng)缓的主要原因(yīn)是私人(rén)库存投(tóu)资(zī)回落(luò)以及非住宅固定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济(jì)最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累(lèi)项是(shì)私人(rén)库存(cún)的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经(jīng)济(jì)增速大幅放缓的(de)同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高度关注(zhù)的(de)通胀指标(biāo)——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数，一季度年化季环(huán)比初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能(néng)源的核心PCE物价(jià)指数(shù)环比(bǐ)上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的(de)是(shì)，这(zhè)是核(hé)心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突(tū)发(fā)！“扣押(yā)一艘美国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间4月27日，伊朗(lǎng)军队发(fā)表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度(dù)洋北(běi)部(bù)发生事(shì)故，导致(zhì)伊朗船(chuán)只(zhǐ)上的2人死(sǐ)亡(wáng)，数(shù)人(rén)受伤，不明船只的(de)行(xíng)为(wèi)违反了国(guó)际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援中心发送请(qǐng)求后，伊(yī)朗海军(jūn)立即(jí)开始拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全(quán)球定位发(fā)送系统被(bèi)关闭并频(pín)繁改变航线。在(zài)伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军(jūn)出(chū)动直升机扣押了该船(chuán)只，并将其(qí)运(yùn)至(zhì)伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出，上(shàng)述的不明船只属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称(chēng)，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海(hǎi)军27日在阿曼湾(wān)扣押(yā)了一艘油(yóu)轮，美(měi)方要求立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的(de)油(yóu)轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频(pín)显示，美联(lián)储主席鲍(bào)威(wēi)尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示(shì)，鲍威尔与两名(míng)冒充(chōng)乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄(é)罗斯人通(tōng)了电(diàn)话。鲍威尔(ěr)误(wù)认为对(duì)方是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀(zhàng)前景(jǐng)到俄(é)罗斯(sī)央行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人(rén)美东时间(jiān)4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话(huà)，称此事(shì)发生在今年1月(yuè)，否(fǒu)认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对(duì)方谎报自己是乌克兰(lán)总统(tǒng)。这(zhè)是(shì)一次友(yǒu)好(hǎo)的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民(mín)的背景下进行。没有(yǒu)谈(tán)到(dào)敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光(guāng)的视频似乎(hū)经(jīng)过编辑，无法确(què)认准确(què)性。上述发言人还说，通话事件已报(bào)交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联(lián)储(chǔ)不会进一步置评(píng)。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通(tōng)过(guò)恶(è)作剧的(de)电(diàn)话接触到鲍威尔(ěr)，这(zhè)种事实可能会导致美联储的(de)安全性遭(zāo)到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要是基于(yú)美联储(chǔ)作为(wèi)主要央行(xíng)的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行(xíng)高(gāo)官的言论(lùn)通常受(shòu)到投资者和商界人士(shì)的(de)密切关注，有时会引(yǐn)发(fā)股市波动。而且，美联储官员同他(tā)人的私下会面时常引发争议，因为外界认(rèn)为，联储官员的言(yán)论(lùn)可(kě)能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外(wài)界注意(yì)到，这次让鲍(bào)威尔上当的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两(liǎng)人这些(xiē)年不止一次成功骗取(qǔ)国外(wài)政客和他(tā)们(men)通话，而且通常将将通话视频公之于(yú)众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人(rén)公(gōng)布的视频，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌克兰前总(zǒng)统(tǒng)波罗申科和德国前总理默克尔(ěr)通话，默克尔当(dāng)时觉(jué)得可疑，但没有(yǒu)在对(duì)话中(zhōng)直接问他(tā)们是(shì)不(bù)是冒(mào)牌货。今年早些时候(hòu)，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面(miàn)未变 关(guān)注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日(rì)来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油价出(chū)现大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的(de)价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大(dà)跌(di18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗ē)5.26％，截(jié)至下午收盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外盘油价(jià)则出现小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特(tè)原(yuán)油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货(huò)能(néng)源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁在接受(shòu)期(qī)货日(rì)报记者采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚(wǎn)外(wài)盘出现(xiàn)大幅(fú)下挫(cuò)，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后(hòu)的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海(hǎi)通期货能源化工研究中(zhōng)心负责人杨安表示，一(yī)方面是由于近期油轮(lún)运(yùn)费(fèi)回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方面是(shì)当前国内即将迎来五一假期，而目前(qián)国(guó)际市场宏观风险具有很大(dà)不确(què)定性，恰逢油价(jià)大幅(fú)回(huí)调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投资者(zhě)担(dān)忧情绪更为明显，也使得内(nèi)盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠(dié)加美国债务(wù)压力及经济(jì)衰退风险可能(néng)削(xuē)弱(ruò)欧美(měi)能源需求，风险(xiǎn)资产面(miàn)临较大(dà)压力，从而推动(dòng)本周油价(jià)油价(jià)下跌。而(ér)原油作(zuò)为金融(róng)属性最强(qiáng)的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因(yīn)银行业(yè)危机出现暴跌，此次美(měi)国银行业风险(xiǎn)再(zài)次升温(wēn)继续引发(fā)市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁(qìn)也表示(shì)，近日宏观情(qíng)绪导(dǎo)致油价再度承压。随着(zhe)美联储(chǔ)加息(xī)会议(yì)的临近，美(měi)国第一共和银(yín)行的财报和股价表(biǎo)现(xiàn)或显示银(yín)行业危机仍未结束(shù)，叠加(jiā)欧美经济(jì)数(shù)据(jù)表现仍(réng)然欠佳，美国消费者(zhě)信心本月降至去年(nián)7月以来的最低水(shuǐ)平(píng)，市场(chǎng)对于美(měi)联(lián)储加(jiā)息和海外经济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安看来，目前(qián)来(lái)看，美(měi)国银行业(yè)危机风(fēng)险在未来(lái)一(yī)段时间(jiān)内仍将(jiāng)不时困扰(rǎo)市场。另外，5月(yuè)4日(rì)美联储(chǔ)议息会议将(jiāng)再迎来加(jiā)息窗口，对此投(tóu)资者(zhě)也高度(dù)关(guān)注美联(lián)储利率政策的变(biàn)化，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性成为影响整个金融市(shì)场的主要(yào)因素，这是投资(zī)者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月(yuè)，美联(lián)储即将公布加息决议，市(shì)场对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于近期美联储(chǔ)官员表态(tài)偏鹰，对(duì)于后(hòu)续何时停止加息仍(réng)有分歧。欧洲(zhōu)央行(xíng)将于5月4日举行(xíng)货(huò)币政(zhèng)策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计(jì)欧(ōu)洲央行(xíng)和(hé)英国(guó)央行也将维(wéi)持(chí)加息政策，因此(cǐ)市场(chǎng)对于(yú)海(hǎi)外经(jīng)济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场(chǎng)基本面表现尚可(kě)，整体供需(xū)局(jú)势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来(lái)的(de)五一长(zhǎng)假和(hé)美国夏季(jì)出行旺(wàng)季预计对于需(xū)求会有一定支撑，预计(jì)近期国际油(yóu)价仍将面临宏观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析(xī)师(shī)董超(chāo)也(yě)表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是(shì)亚洲(zhōu)地(dì)区的油价带来极大影响；此(cǐ)外美(měi)国原油活跃钻井平台已经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的(de)产量(liàng)将越来越难以持续，后续的减产(chǎn)将很快到(dào)来；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或将(jiāng)逐步消退，后(hòu)期原油(yóu)市场将转入对(duì)供应面(miàn)的减产逻(luó)辑(jí)中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区间(jiān)将更为(wèi)模糊，在美国储(chǔ)备政(zhèng)策难以改(gǎi)动的(de)情况下，底部(bù)支撑力度变弱(ruò)。但(dàn)从供求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的(de)减(jiǎn)产(chǎn)以及美国(guó)产量的(de)下滑(huá)将有助于(yú)油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油(yóu)价整(zhěng)体即将维持区间(jiān)振荡(dàng)，振荡幅度预(yù)计将更(gèng)宽，受宏观及基本面风险波(bō)动(dòng)的影响也(yě)会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需(xū)求较上期大幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计(jì)今年年内(nèi)剩(shèng)余时段(duàn)供应紧(jǐn)张将是原油市场(chǎng)主基调，当(dāng)然全球经济面临(lín)衰退风险及欧美(měi)市(shì)场需求疲(pí)弱(ruò)也会(huì)在(zài)一定(dìng)程(chéng)度上抵消供应(yīng)紧(jǐn)张给(gěi)市场(chǎng)带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处在(zài)宏观利空与(yǔ)供应紧张局(jú)面形成(chéng)对(duì)峙的复杂(zá)局面下(xià)，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油(yóu)大幅下挫(cuò)，成(ch18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗éng)本下降导致相关性较(jiào)强的高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)、低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)、沥青等品种也出现较大跌(diē)幅。截(jié)至昨天(tiān)下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和(hé)沥青(qīng)分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃料油的(de)下挫主要还(hái)是(shì)受到油价影响，自身基(jī)本(běn)面表现尚可，其中(zhōng)高(gāo)硫燃料油供需(xū)偏(piān)紧，低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高(gāo)硫(liú)燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端(duān)方面(miàn)，随着发电(diàn)旺(wàng)季的临近，本月从中东进口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史低点(diǎn)，环比下(xià)降(jiàng)三分之(zhī)二，但同时本月(yuè)俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量有所上升，抵(dǐ)消了(le)一部分中东出口的(de)下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需(xū)求的增长以及稳定的船燃加注(zhù)活动都将对(duì)亚洲高硫(liú)燃料油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂(chǎng)计划(huà)外检修导致部(bù)分船货延期，目前(qián)5月的(de)装(zhuāng)船已经延(yán)迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在(zài)逐(zhú)渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定本(běn)月底恢复的时间会(huì)有所(suǒ)推后(hòu)，对于亚(yà)洲低(dī)硫燃料油市(shì)场(chǎng)供应的收紧也将延长，但同时低硫需(xū)求(qiú)端(duān)表现也较为平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，高、低燃料油在基(jī)本面(miàn)的(de)支撑下，预计后市走势或较原油更(gèng)为(wèi)抗跌，如若原油(yóu)企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系品种(zhǒng)波动(dòng)将主要受到原油(yóu)价(jià)格的影响，不过基本(běn)面差异还是会让各品种表(biǎo)现有强弱之(zhī)分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺(wàng)季的高硫燃(rán)料油整体表现将(jiāng)强于(yú)低硫燃料油。

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