今年AI波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的大行情之下，引发(fā)了(le)全行业所有基金经理关注，而公募基金(jīn)2023年一季(jì)报(bào)揭开(kāi)了基金经理的(de)观点和(hé)真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极回报基金，一季度(dù)主(zhǔ)要投资在(zài)人工智能、算法、应用低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的、算力端(duān)等(děng)领域，因(yīn)抓住(zhù)了市场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成为今年(nián)以来(lái)业绩最领先的主动权益基金。同(tóng)时，较好的(de)业绩(jì)也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一季度也吸(xī)引了(le)多位(wèi)明星基金(jīn)经理的关注目光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢(xiè)治宇就在(zài)一(yī)季报(bào)表示，一季度在人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极(jí)拥抱(bào)人工智(zhì)能

　　开年以来，计(jì)算机行业在人工智能板块(kuài)的(de)带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市(shì)场(chǎng)机遇，业(yè)绩(jì)一(yī)路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他(tā)在(zài)一(yī)季度积极拥抱(bào)AI，所(suǒ)管(guǎn)理的诺安(ān)积(jī)极回报(bào)成为2023年表现最强的主动权(quán)益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛(měng)进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突飞猛进，产业(yè)进展迅(xùn)速。国(guó)内(nèi)厂商也纷纷开(kāi)展结合自身业(yè)务的人(rén)工智能(néng)领域的研究，在股价飞涨的背后，是(shì)相(xiāng)关公司在产业(yè)端的积(jī)极布局(jú)，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安(ān)积极回报(bào)基金(jīn)一季度主要投资在人工智能(néng)领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极(jí)回报的(de)持(chí)仓(cāng)看(kàn)，前(qián)十大重(zhòng)仓股进行(xíng)了较大(dà)幅(fú)度的调整(zhěng)。相较去年底，除(chú)了中微(wēi)公司、沪(hù)硅产业仍出现在其前十大重仓股之(zhī)列外，其他(tā)重仓(cāng)股(gǔ)全部换(huàn)，新进了长(zhǎng)川(chuān)科技(jì)、华海(hǎi)清科、盛美(měi)上(shàng)海、拓荆(jīng)科(kē)技(jì)、韦尔(ěr)股(gǔ)份(fèn)、浪潮信息、中(zhōng)芯国(guó)际、江波(bō)龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日(rì)，今年(nián)以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥(yōng)有超100％的(de)涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好(hǎo)的重仓(cāng)股推动基(jī)金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看(kàn)，诺安(ān)积极回(huí)报并(bìng)没有保持去(qù)年(nián)底(dǐ)的(de)高(gāo)仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年(nián)三、四季度(dù)基本保持在(zài)90％以上(shàng)的仓位(wèi)水平，去(qù)年(nián)三(sān)季末(mò)、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并(bìng)没有太大变化，前(qián)十大重仓(cāng)股相较去年底(dǐ)变化(huà)很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股(gǔ)份、北(běi)方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺安成(chéng)长的(de)一季报中(zhōng)写道，主要布局芯片(piàn)板块，在当前的市场位置，迎接即(jí)将到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片(piàn)板(bǎn)块的两大细分领域(yù)，在一季(jì)度都到(dào)了临近拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯(xīn)片设计(jì)板块，从(cóng)2021年四(sì)季度(dù)开启的芯片产(chǎn)业下行(xíng)周期，随着疫(yì)情落下(xià)帷幕，在今年(nián)一季度(dù)拐点将至。产业端一季度(dù)库存(cún)水平接近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫(yì)后经济恢(huī)复，未来需求(qiú)端将(jiāng)对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同(tóng)时(shí)我们应该觉察到，随(suí)着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的(de)发展，将影响几(jǐ)乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来(lái)最强的产业趋势(shì)。海外引领(lǐng)，从算(suàn)法大模型持续迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片的(de)突飞(fēi)猛进，产业进展迅(xùn)速。而算(suàn)力几何级(jí)的增长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新需求(qiú)将让芯(xīn)片周(zhōu)期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是(shì)芯片设备材(cái)料(liào)EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷途末路(lù)的地步，暨(jì)2022年10月7日(rì)美国半(bàn)导体出口新法案(àn)对(duì)我国晶圆厂极(jí)限施压之(zhī)后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方(fāng)面加速扩产成熟制(zhì)程，另一方面在国内设备厂商的配合下，继(jì)续研(yán)发攻克先进制程。虽然美国的制裁(cái)对我国先进(jìn)制程(chéng)的扩(kuò)产造成了(le)一定的(de)影响，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片(piàn)设备的国产(chǎn)化率(lǜ)却(què)取得了(le)突飞猛进(jìn)的(de)增(zēng)长。在全(quán)球(qiú)晶圆扩产处于下行周期的大背景下(xià)，国产替代(dài)进程加速对设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能(néng)会超(chāo)预期(qī)。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的规模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的诺(nuò)安积(jī)极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的主(zhǔ)动权益(yì)基金(jīn)。这一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌(diē)影(yǐng)响，若(ruò)截至4月20日(rì)，该(gāi)基金业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底(dǐ)的规(guī)模仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一季度末规模(mó)已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的(de)净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多来自于投资者申(shēn)购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积极(jí)回报基(jī)金的话题(tí)也屡见(jiàn)报端，成为(wèi)基民热议的话题(tí)。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基金在(zài)一季(jì)度规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积极回报(bào)之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配置同(tóng)样(yàng)规模暴(bào)增，从(cóng)去年底的0.77亿元(yuán)增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底的(de)293.25亿(yì)元增(zēng)长到(dào)一季(jì)度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季(jì)度末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘(jué)

　　作为兴证全(quán)球基金分管投研的副总，市(shì)场上管理(lǐ)规(guī)模超过(guò)700亿的基金(jīn)经理(lǐ)，谢治宇一季(jì)度调(diào)仓换(huàn)股方向也受到市场关(guān)注。

　　从最新一(yī)季报披露(lù)情况看，谢(xiè)治宇主要(yào)加仓半导(dǎo)体(tǐ)及光模块相(xiāng)关板(bǎn)块，他也坦(tǎn)言在一季度主(zhǔ)要对对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行了挖(wā)掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基(jī)金一季度新进了海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份(fèn)四只个(gè)股(gǔ)，几(jǐ)乎全部(bù)是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙头(tóu)——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应用于(yú)设备检测、产品(pǐn)盘点、安(ān)检等多类产品。在4月15日(rì)发(fā)布的《投资(zī)者关系活动记录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对(duì)海康威视的(de)营收增长起了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主(zhǔ)营(yíng)业务是为云计算(suàn)和人(rén)工智能领域提提(tí)供以芯片为基础的(de)解决方案，目前主要产品包括(kuò)内存接口(kǒu)等。晶晨股(gǔ)份也是全球(qiú)布局、国内(nèi)领先(xiān)的无晶圆半导体系统设(shè)计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅(jǐn)一个(gè)季度的时间(jiān)就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第七(qī)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而包(bāo)括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退出兴全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的(de)另外一只可投港股的兴(xīng)全合宜基金在一季度除了(le)加仓半导(dǎo)体等板块之外，互联网板块中的腾讯控股(gǔ)也是其(qí)主要(yào)加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示，随(suí)着(zhe)各种风险(xiǎn)因素减弱，一季(jì)度A股(gǔ)市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多，A股板块分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价(jià)值(zhí)，不断寻找具有良好(hǎo)投资(zī)性价(jià)比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增持了计(jì)算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞(jìng)争力(lì)在当年(nián)弱市环(huán)境下斩获超47％的收益，让招商基(jī)金朱红裕成(chéng)为市场备受关注的基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的披(pī)露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季(jì)度末该(gāi)基金股票市(shì)值占基金总资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最高(gāo)值，显示出一种积极(jí)的态度(dù)。从(cóng)该基金(jīn)2022年(nián)中报(bào)、三季报(bào)、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去年(nián)底(dǐ)，一(yī)季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所(suǒ)降(jiàng)低(dī)，配(pèi)置(zhì)港股比例有所提升。数据(jù)显示，招商核心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中(zhōng)国香港股(gǔ)票(piào)市值占基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心(xīn)竞争(zhēng)力配置来看，重点布(bù)局了信息(xī)技术、可选消(xiāo)费(fèi)等。前(qián)十(shí)大重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美(měi)的集团、金蝶(dié)国际(jì)等(děng)。其中卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了一些持仓调(diào)整，绿城服务(wù)、中(zhōng)国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希(xī)望教(jiào)育、中航光电则(zé)退出前(qián)十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报(bào)中写道，一季(jì)度初期(qī)，我(wǒ)们基于(yú)对(duì)经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的判断，主要减持(chí)了经济复苏敏感度相对较高的部分(fēn)制造业，增持(chí)了计算机(jī)、大众消费品等行业(yè)，同低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的ht: 24px;'>低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的(tóng)时，我们亦在一季(jì)度末期逐步逢低增持了港股中可(kě)能面临业绩拐点的(de)物业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽(suī)然创造了一定(dìng)的超额收益，但市场的博弈(yì)程度超(chāo)出(chū)了我们的预(yù)期，导致对部(bù)分行业的定价出现了较为显著的偏离。我们将(jiāng)基于中长期的行业研(yán)究视野，逆势而行。

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