北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元受关注的巴菲(fēi)特股东大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了(le)投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者(zhě)。“来自中国的(de)投(tóu)资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源基金首(shǒu)席基金学家杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会(huì)谈到中(zhōng)国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多(duō)次公(gōng)开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进行过投资部署，不过(guò)投资对象均(jūn)为中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元(yì)率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投(tóu)资中国(guó)是没有问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资(zī)中国(guó)可以让你用便宜的价格买到(dào)一些更好的公司，而这即便有一些不确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到(dào)他(tā)的(de)青睐？

　　时代财经(jīng)根据(jù)巴菲特提(tí)出的(de)“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的(de)最低标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色(sè)；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财经首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且(qiě)出(chū)于对公司(sī)的(de)价值(zhí)判断而(ér)不是价格判断，选择的是加权平均（年化(huà)）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益(yì)率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物(wù)行(xíng)业公司(sī)。

　　其次(cì)，时代财经参考了上(shàng)市公司最新(xīn)（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所属(shǔ)行业算术平均值进行对(duì)比(bǐ)，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发(fā)现，巴菲(fēi)特(tè)一如(rú)既(jì)往偏爱(ài)快消领(lǐng)域(yù)，同(tóng)时也在(zài)重金押(yā)注能(néng)源领(lǐng)域，如西方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多(duō)次(cì)减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国银行。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛(shāi)选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在(zài)近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润(rùn)复(fù)合(hé)年增长率均在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料(liào)界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行业(yè)龙(lóng)头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收益(yì)率为正，达到(dào)巴菲(fēi)特关注的(de)最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业(yè)滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫(wèi)电(diàn)器的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家(jiā)企(qǐ)业的5年净利润复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行(xíng)业市盈率之差来看，差距最大的是主营(yíng)集(jí)成电(diàn)路设计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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