本(běn)轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都(dōu)有亮点，但仔细看(kàn)看就发现大都是(shì)垃(lā)圾中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事半导(dǎo)体晶(jīng)圆(yuán)生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不(bù)同(tóng)制(zhì)程工艺(yì)，成立5年(nián)就成长为中国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶(jīng)圆代工(gōng)产能(néng)第三大(dà)的(de)纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路产业(yè)发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进(jìn)国际知名(míng)企业合作(zuò)设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建(jiàn)设。成(chéng)立至(zhì)今，晶(jīng)合(hé)集成已成为国内(nèi)面(miàn)板显示驱动(dòng)芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫(yì)情后业绩(jì)爆发，利(lì)润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品价(jià)格(gé)上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始(shǐ)下游面板行业需(xū)求大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最好的(de)时候上市，此后走下坡路(lù)是(shì)必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下(xià)滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科(kē)为龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模(mó)式，形成覆盖全国核心区域的(de)医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅(lú)脑等(děng)疾(jí)病，也(yě)包括妇科、儿科(kē)、内科(kē)、外科、疼痛、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利(lì)率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比如(rú)几个国企医院（不论(lùn)是收入增(zēng)速还是估值），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是(shì)一(yī)家(jiā)拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头(tóu)产品(pǐn)的设(shè)计、研(yán)发和生产及涂布技术产业化整体解决方案(àn)能力的(de)高(gāo)新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机的核(hé)心部件(jiàn)，涂布是继(jì)制备正负极浆料完成(chéng)后的下一道工序，是锂电池生产前段(duàn)工序的核心(xīn)环节，目的(de)是将(jiāng)正负极浆料均(jūn)匀(yún)地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特(tè)产品广(guǎng)泛应用于锂离子电池(chí)涂布、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)先进(jìn)封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池电(diàn)极(jí)涂(tú)布、液晶显示(shì)中的薄膜晶(jīng)体管涂布(bù)等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司(sī)，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更(gèng)进(jìn)一步(bù)，但行业基(jī)本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大(dà)幅下滑，且公司只是(shì)生产过程中很小(xiǎo)的一块市场，天(tiān)花(huā)板非常低(dī)，公司未来(lái)业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于(yú)功率、传感和传输应用领域，提供(gōng)模拟(nǐ)芯片及(jí)模块封装的代工服务(wù)的制造商。中芯(xīn)集成以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国内(nèi)外客户提供一站(zhàn)式代工(gōng)解(jiě)决方案(àn)，为功率、传感和(hé)传输等领域的半(bàn)导体产品公司提供完整生产制造平(píng)台(tái)，支(zhī)持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中(zhōng)芯国际关联企业(yè)，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于(yú)规模扩大太快，折(zhé)旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资本支出高峰(fēng)在22年结(jié)束），公司也预期(qī)23年底会(huì)转(zhuǎn)为(wèi)盈利(lì)，但下游需求在(zài)23年大幅(fú)放缓，公司面(miàn)对的压力显(xiǎn)然是(shì)要比那些已经规模化完(wán)成有利润的公司大得多，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未来还有可(kě)能面临(lín)同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产品以中高端分(fēn)散染料为主，主(zhǔ)要用(yòng)于(yú)涤纶及其混纺(fǎng)织物(wù)的染色和印花(huā)，经分散(sàn)染料印染加工的化纤纺织(zhī)品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广(guǎng)泛。其中部分终端应用品牌包括(kuò)：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿迪达(dá)斯、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年(nián)后(hòu)一(yī)路下(xià)滑，22年(nián)利(lì)润只有19年的一半都不(bù)到，下游服装行业景(jǐng)气度也(yě)一般(bān)，不关(guān)注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立以来，公司主营(yíng)业(yè)务一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行(xíng)业营销与(yǔ)后市(shì)场(chǎng)服务领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用(yòng)友中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将网络收购后，公司继(jì)续独立经营上(shàng)述业务(wù)。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业的整(zhěng)车(chē)厂(chǎng)、经(jīng)销商(shāng)、服务站等(děng)客(kè)户，提供营销与后市场服务领域的数智(zhì)化(huà)解决方案、云服(fú)务、软件及专业(yè)服(fú)务。

　　用友集(jí)团旗(qí)下子公(gōng)司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人均保有量(liàng)的增长，公司(sī)行业(yè)前景不算很(hěn)差(chà)，但(dàn)公司(sī)自(zì)身技术(shù)含量较低(dī)，产品以车(chē)企营销(xiāo)系统为主，基(jī)本没什(shén)么(me)研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月的经纬股份主要从事电力工(gōng)程(chéng)技术服务及地理信(xìn)息技(jì)术(shù)服务。电力工程技术服务(wù)占主(zhǔ)营(yíng)业务收入比重超过80％，是公(gōng)司主要收入和(hé)利(lì)润来(lái)源。电力工程技术服务(wù)主(zhǔ)要系为电网企业、工商业企业(yè)电力(lì)相关工程(chéng)提供规划咨(zī)询(xún)、设(shè)计、工程建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公(gōng)司(sī)，主要是电(diàn)力工程技术服(fú)务收入为主，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙(méng)和浙江(jiāng)地(dì)区的国家电(diàn)网，本质上是(shì)工(gōng)程类(lèi)企业，设备(bèi)施工业务(wù)，所以应(yīng)收(shōu)款(kuǎn)高，坏账多，现金流(liú)差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家(jiā)为(wèi)智能手机、物联(lián)网等(děng)领域(yù)提供射频(pín)前(qián)端的芯片设(shè)计公司(sī)，主营(yíng)业务为射频前(qián)端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具(jù)备全套射频(pín)前端(duān)芯片(piàn)设计能力和(hé)集成(chéng)化模组(zǔ)研(yán)发(fā)能力(lì)，技术体(tǐ)系以功(gōng)率(lǜ)放(fàng)大(dà)器（PA）的(de)设计(jì)能(néng)力(lì)为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设(shè)计能力，产品系列(liè)覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕(g中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将ēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前(qián)端发射(shè)模组、接收模(mó)组(zǔ)等。

　　射(shè)频(pín)前端芯片模(mó)组公司，下游主要是(shì)消(xiāo)费电子，22年业绩大幅(fú)放缓(huǎn)，下(xià)游砍单存货(huò)大幅增长，亏损(sǔn)不断(duàn)扩大，主要是大量研发投入，但高(gāo)研发下，公司(sī)毛利率极低，远低于(yú)同行业(yè)公(gōng)司，但即便这样，估值却(què)一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未来解禁后(hòu)都(dōu)会成为抛售的(de)主力）。搞不(bù)懂这(zhè)公(gōng)司的价(jià)值在哪里，但现在(zài)风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一(yī)家主(zhǔ)要从(cóng)事防空预警雷达研发(fā)、生产(chǎn)、销售和(hé)服务的(de)国家级高新技术和(hé)专精特(tè)新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公司产(chǎn)品(pǐn)主要包括雷(léi)达及配套装(zhuāng)备，重点供应国内(nèi)军方客户和军(jūn)工集(jí)团。成立至(zhì)今，航天南湖已(yǐ)成为我国(guó)防空预警雷达主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业，21年后业绩大幅(fú)下(xià)滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到(dào)20年，且(qiě)关联交(jiāo)易占比越来越高，对(duì)于这种客(kè)户不透明(míng)度极(jí)高的军(jūn)工企(qǐ)业(yè)，实在无法判(pàn)断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品综合(hé)服务提(tí)供商，主要(yào)为(wèi)移(yí)动互(hù)联(lián)网相关(guān)场景客户提供移(yí)动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运营(yíng)等综(zōng)合运营服务，为(wèi)物联网相关场景提(tí)供(gōng)物(wù)联(lián)网流量接(jiē)入、硬(yìng)件方案(àn)、场景应用等(děng)综合(hé)解决(jué)方案及云终(zhōng)端解决方案，并根据(jù)客户需求提供定制化的(de)运营支撑服务(wù)及(jí)技术服务(wù)。一(yī)家售卖移(yí)动流量、话费、爱(ài)优芒(máng)会(huì)员(yuán)卡等数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品的综合型中间商(shāng)，其主要盈(yíng)利模式(shì)是获得(dé)购销(xiāo)差(chà)价或服务佣金(jīn)，占公司总收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用(yòng)流量，业绩过去几(jǐ)年看(kàn)起来不(bù)错，但(dàn)公(gōng)司现金流越来越差，且互联网流(liú)量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来越不依赖买量来(lái)拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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