金融界5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎(yíng)来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最后(hòu)一个(gè)交易日(rì)，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主力(lì)期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐之中，并(bìng)未(wèi)引起市场关(guān)注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗吨关口，市场资金(jīn)虎躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘(pán)中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大(dà)关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖主力(lì)合约正在(zài)上(shàng)演最后的(de)末日(rì)疯狂，一天(tiān)之内(nèi)，白(bái)糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高点，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白(bái)糖主力合约价(jià)格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约六年一次的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周(zhōu)期(qī)的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关(guān)，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生意社显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比来看，白(bái)糖(táng)价格已经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新高。

　　国内白(bái)糖(táng)供给方面(miàn)，减产(chǎn)是大(dà)概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖(táng)业(yè)协会发(fā)布(bù)的(de)全(quán)国食糖(táng)产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全(quán)部停机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除(chú)云南省(shěng)有3家尚(shàng)在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖(táng)生产季(jì)逐步进(jìn)入尾(wěi)声，除云南地区外，广西等(děng)主产区陆续(xù)收榨。由于(yú)广西前期(qī)受不(bù)利(lì)天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产量延续(xù)下滑(huá)趋(qū)势(shì)。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全(quán)国食糖产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国(guó)内白(bái)糖(táng)需(xū)求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算(suàn)供需缺口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白(bái)糖(táng)来说并不(bù)现实，由于国内(nèi)糖料作物种植(zhí)面(miàn)积增长有限，国内糖料作物(wù)产(chǎn)量(liàng)也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体(tǐ)保(bǎo)持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供需情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食(shí)及(jí)农业组织(zhī)（粮农(nóng)组织）发布的(de)报告显示，4月国际食品价格(gé)指数出现(xiàn)1年(nián)秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗以(yǐ)来的首次回升，食糖(táng)、肉(ròu)类及(jí)大(dà)米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚(yà)等(děng)，其中前十位食(shí)糖产量(liàng)约占全(quán)球总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四大出口国(guó)分别是巴(bā)西、泰国、澳大利(lì)亚和(hé)印度，整体贸易量(liàng)占(zhàn)全(quán)球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作(zuò)为全球主要产糖国(guó)之(zhī)一，印度正面临甘(gān)蔗产量下(xià)降(jiàng)危机，加上政府实(shí)施的(de)出口(kǒu)限(xiàn)制，世界各地的糖价可能(néng)会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至(zhì)目前(qián)，今年以(yǐ)来，中粮(liáng)糖业累(lèi)计(jì)上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极(jí)限，市(shì)场(chǎng)将会给出答案(àn)。

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