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　　财(cái)联社4月21日讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财联社(shè)记者从业内获悉，近期监(jiān)管部门正陆续召集相关保险(xiǎn)公司(sī)开会，主(zhǔ)要内容是进行窗口(kǒu)指(zhǐ)导，要求寿(shòu)险公司调整新开发产品的(de)定价利率，控(kòng)制利差(chà)损，要(yào)求新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市(shì)场有(yǒu)效，监(jiān)管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定(dìng)价利(lì)率(lǜ)或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联(lián)社记(jì)者获(huò)悉(xī)，近日(rì)监管部门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口(kǒu)指(zhǐ)导的(de)名义(yì)，要求公司调(diào)整(zhěng)产(chǎn)品利率，控制利差(chà)损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企新开(kāi)发产品(pǐn)的定(dìng)价利(lì)率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次调(diào)整的主要思路是(shì)市场有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企进行调研(yán)会的后续。3月(yuè)21日财联(lián)社记者曾报道，为引导人身(shēn)险业(yè)降低负债(zhài)成本，加(jiā)强行业(yè)负(fù)债质量管(guǎn)理(lǐ)，银保监会人身险部组织(zhī)保险(xiǎn)行业协会以(yǐ)及多家(jiā)保险公(gōng)司(sī)开展调研。将重点调研(yán)普通险预定(dìng)利率分(fēn)布、分红险预定(dìng)利(lì)率和分红水(shuǐ)平等公司负债(zhài)成本情况(kuàng)，以及降低责任准备金评估利率对公司(sī)和(hé)行(xíng)业的影响，包括(kuò)对新产品定价、存量业务退保(bǎo)、销售行为、市场竞争分析变化(huà)等的(de)影(yǐng)响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三(sān)地召开座谈会(huì)。其中，北(běi)京参会的保险公(gōng)司包括中国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿(shòu)、中邮人(rén)寿等；南京参(cān)会的(de)保险公司(sī)有太保寿险(xiǎn)、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉参会(huì)的保险公(gōng)司(sī)有合众人(rén)寿、国(guó)富人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时参会的(de)一(yī)位(wèi)总精算师表示，各险企基本就降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估利率达(dá)成共(gòng)识，有(yǒu)公司建议分(fēn)阶段调整，比如普通型长期年金(jīn)的责任准备(bèi)金评估(gū)利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态(tài)调整。具体的调整方案还有待(dài)监管(guǎn)研(yán)究(jiū)后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对财联社记者(zhě)表示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内(nèi)人(rén)士对财联社记者表示，此次主要涉及新开(kāi)发产品的定价利率，以(yǐ)往(wǎng)的产(chǎn)品不受影响，行业(yè)“炒停售(shòu)”难以(yǐ)避免(miǎn)。

　　下调预定利(lì)率避免利(lì)差损风险

　　平安非银团队表示(shì)，我国险企(qǐ)资(zī)产配置风格稳(wěn)健，债券投(tóu)资(zī)比例稳步提升，其(qí)他资(zī)产以非标(biāo)资产为主、投资比例持续回落，股票和基金投(tóu)资比例基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下(xià)行，长久(jiǔ)期债券和(hé)优质非标资(zī)产(chǎn)供给有限，保险固(gù)收类资产配(pèi)置面(miàn)临挑战。同(tóng)时，权益市(shì)场波动率(lǜ)较大、对投资收益(yì)率影响较大。近年(nián)监管按产品类型调(diào)整评(píng)估利率(lǜ)、防范化解(jiě)利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监会召开(kāi)座(zuò)谈会，各险企已就降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率达成(chéng)共(gòng)识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此(cǐ)前(qián)曾表(biǎo)示，短期来看，引导降低(dī)负债成本将大幅(fú)刺激产品销售，老产品(pǐn)停售炒(chǎo)作难以避免。中(zhōng)期来看，预定(dìng)利率跟(gēn)随(suí)评估(gū)利率下行，保(bǎo)险公司分红险占比提升，有望缓解人身险(xiǎn)公司刚性负债(zhài)成本(běn)压力，寿险(xiǎn)产品本身保本属(shǔ)性有望进(jìn)一步(bù)强化。

　　实际上，监(jiān)管(guǎn)历(lì)史上有过(guò)多次调整评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了和银行竞争，长期保(bǎo)险(xiǎn)的(de)预定利率均(jūn)在8％以上。考(kǎo)虑到(dào)利差(chà)损风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保(bǎo)单(dān)预定利率的(de)紧急(jí)通(tōng)知》，全面叫停高(gāo)预定利率产品，强制(zhì)寿险公司将寿险保单的预定利(lì)率调整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日(rì)本在20世bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别(shì)纪90年代末都(dōu)曾面临利差(chà)损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销售大量高负(fù)债成本、低利润产(chǎn)品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健康(kāng)保(bǎo)险公(gōng)司破产，其中80％发(fā)生在(zài)1982年以后(hòu)，主要系险企销售(shòu)大(dà)量对利(lì)率敏感的(de)低利润产(chǎn)品；同时市场压力致使投资端面临(lín)亏(kuī)损。

　　平安非银(yín)团(tuán)队表示(shì)，参考海外(wài)，低利率环境下，负(fù)债端主要通过调整寿险产(chǎn)品结构、下调预(yù)定利率的方式来避免利(lì)差损风险(xiǎn)。近年来，我国长端利率地位(wèi)震(zhèn)荡、权益市(shì)场波动加(jiā)剧，寿险行业面临着潜在的利差损风(fēng)险、险企利润承(chéng)压。保(bǎo)险监管趋严，通(tōng)过发布(bù)产品负面清单(dān)、下调(diào)演示(shì)利率、分产品调整评(píng)估利率等降低负债端成本。

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