财联社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹(dàn)，据(jù)上海钢联发(fā)布(bù)数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交(jiāo)易日后(hòu)价格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖意(yì)也(yě)提前(qián)传(chuán)导到A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周三表(biǎo)现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集(jí)团(tuán)和永兴材(cái)料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

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　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之(zhī)一(yī)是上海车(chē)展有望带动购车需求预期的提(tí)振。乘联会秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示，上(shàng)海车展将让(ràng)消费(fèi)者感受到(dào)汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降(jiàng)价导致消(xiāo)费者对电动车(chē)的(de)观望(wàng)心态有望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目(mù)前磷酸(suān)铁锂电池的价(jià)格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进(jìn)行(xíng)降价。但未来(lái)，止跌信号能否(fǒu)持续稳定(dìng)，受多方(万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗fāng)因(yīn)素影响。有产(chǎn)业人(rén)士分析称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水平(píng)有(yǒu)望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料(liào)采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调查的情况看，一些电(diàn)池龙(lóng)头企业(yè)5月份的排产预计将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前(qián)期基数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排(pái)产相(xiāng)比一季(jì)度会(huì)有明显(xiǎn)的提升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂市场(chǎng)需求回(huí)暖已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍(réng)难以(yǐ)判断。“一方面需(xū)要观(guān)察下(xià)游库存状况，另一(yī)方面还需要(yào)看(kàn)终(zhōng)端(duān)需求是否真正回(huí)暖，”华南一(yī)家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部(bù)人(rén)士此前(qián)对财联(lián)社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商(shāng)实(shí)际上从去年四(sì)季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这(zhè)一(yī)举措(cuò)在(zài)一季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不(bù)过(guò)进入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关(guān)电池(chí)厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看(kàn)，宁(níng)德时代的(de)库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库(kù)存(cún)水平恢复(fù)健康，将带动(dòng)锂电产业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未(wèi)来(lái)锂(lǐ)盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年(nián)看(kàn)跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车(chē)动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业(yè)协会常务副会(huì)长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电(diàn)池行业仍(réng)然存(cún)在一些问题，包(bāo)括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不(bù)是正(zhèng)常的现象，”他直(zhí)言。在(zài)他看来，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行业要以之前(qián)大幅(fú)涨价(jià)为(wèi)教训(xùn)，保证(zhèng)价值链的合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳(shū)理，这(zhè)些业(yè)内人士和分析师近期对锂盐(yán)价格未来(lái)走势进行预判(pàn)并阐述具体逻(luó)辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信(xìn)号，一(yī)系列的数据验证锂电(diàn)产业(yè)拐(guǎi)点或已经到(dào)来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛(tòng)期(qī)，主要在(zài)于下游车市短期(qī)需(xū)求下(xià)滑，叠(dié)加中游扩产(chǎn)迅速从而(ér)在需求表现上提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未来增(zēng)长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价格率先实(shí)现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价(jià)格(gé)也出现企稳(wěn)甚至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂商(shāng)的(de)库存也已经逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游(yóu)电池厂商(shāng)库(kù)存(cún)水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前部(bù)分电(diàn)池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生产(chǎn)。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游(yóu)车企(qǐ)已陆续(xù)重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车(chē)市场表现上(shàng)看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要(yào)来自车市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度(dù)新能源(yuán)汽(qì)车销量数据来看，其(qí)月销量逐(zhú)步攀升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过(guò)往年。随(suí)着(zhe)二(èr)三季度到来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入(rù)销售旺季，也(yě)将进一(yī)步带动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业(yè)重新开启(qǐ)月度采购(gòu)谈判(pàn)，行业(yè)有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价(jià)格的(de)暴(bào)涨(zhǎng)暴跌(diē)，电(diàn)池厂商(shāng)对于(yú)碳(tàn)酸锂真(zhēn)实(shí)的供(gōng)给情(qíng)况更加清(qīng)晰，市(shì)场预期(qī)回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时(shí)电池厂商(shāng)一(yī)体化带来的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿厂商的(de)议(yì)价(jià)权(quán)。电池回收(shōu)端(duān)，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续(xù)推进电(diàn)池回收布(bù)局，来(lái)自终端材料回收的产能也(yě)在(zài)稳步爬(pá)坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的(de)总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电池(chí)厂商(shāng)都(dōu)已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能(néng)的(de)盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历(lì)过复杂(zá)的产业调整过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业的(de)运作(zuò)模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式(shì)变(biàn)得更(gèng)为平滑。从原材(cái)料(liào)到电池(chí)，再(zài)到下游车企，产(chǎn)业链各(gè)个环节(jié)的价(jià)格以及供需(xū)变化(huà)也将变得更加平(píng)衡且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空方则(zé)认为(wèi)，当前(qián)上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不(bù)是(shì)一个下游(yóu)获利(lì)、上游承压(yā)的简单(dān)故事

　　过(guò)去(qù)一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌(diē)过快，但这并不(bù)为业内人(rén)士所乐(lè)见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万(wàn)元不到，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格(gé)矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也(yě)从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一季(jì)度(dù)的(de)1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动(dòng)，上游锂矿企业(yè)不(bù)断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机(jī)会在价格(gé)下降周期(qī)中获得更多市场(chǎng)份(fèn)额，行业将(jiāng)变得(dé)更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过的(de)事。而同(tóng)环节的大量中小企业(yè)，尤其(qí)是(shì)最近两(liǎng)年追高入局(jú)的(de)新公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的(de)东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期(qī)利好中国最大(dà)的(de)两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年(nián)的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能(néng)源车企比亚迪(dí)还多，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净利润(rùn)增长(zhǎng)超(chāo)过10倍(bèi)。足(zú)够(gòu)厚(hòu)的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等公(gōng)司入股的海外锂(lǐ)矿资(zī)源(yuán)开采成本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两(liǎng)家公司(sī)能以低于5万元/吨(dūn)的(de)价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际(jì)交易中，即(jí)使(shǐ)拥有(yǒu)海外(wài)矿(kuàng)产的分销权或开(kāi)采权，交易价(jià)格也(yě)需要通(tōng)过(guò)长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游更万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗低成本的资(zī)源，让这两家大(dà)企业更能容忍低价，并能(néng)在上游因(yīn)降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌牵动着万(wàn)亿(yì)新(xīn)能源车市场。不(bù)过锂价下(xià)降(jiàng)带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获(huò)利，上游承压的(de)简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)绑定一些车企的三年长单。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁(níng)德时代(dài)今(jīn)年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有(yǒu)可(kě)能一开采就亏(kuī)损。

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