金融界5月23日 万(wàn)物皆(jiē)周(zhōu)期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一个(gè)周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易(yì)日(rì)，在郑州商品交易所交易(yì)的(de)白糖主力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键(jiàn)的信息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直(zhí)至昨(zuó)日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主力合约收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关口(kǒu)，市场资(zī)金虎(hǔ)躯一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的(de)高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还(hái)是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一(yī)天之内(nèi)，白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第(dì)二(èr)天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的(de)周期高(gāo)点，随即白糖期货开始一路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力(lì)合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的白(bái)糖(táng)周期十(shí)分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周(zhōu)期有(yǒu)关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这从根(gēn)本决定了白(bái)糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白(bái)糖周期(qī)已经渐入高潮(cháo)，据生意社(shè)显示，截至(zhì)5月(yuè)22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对(duì)比来看，白糖价格(gé)已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发布(bù)的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产外(wài)，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖(táng)生产季逐步(bù)进入尾声，除云南(nán)地区外，广(guǎng)西(xī)等主产(chǎn)区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗(zhè)单产降幅(fú)高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农(nóng)村部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料作(zuò)物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作(zuò)物(wù)产量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保(bǎo)持(chí)平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内(nèi)食(shí)糖消费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口部分(fēn)通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日报(bào)报(bào)道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发布的报(bào)告(gào决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思)显(xiǎn)示，4月国际食(shí)品(pǐn)价格指数出现1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回(huí)升，食(shí)糖、肉类及大(dà)米(mǐ)的世界报(bào)价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区(qū)包括巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位(wèi)食糖(táng)产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量(liàng)占全球(qiú)比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球主要产糖国之一(yī)，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实(shí)施的出口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖(táng)龙头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是(shì)否会重蹈覆(fù)辙，还是继(jì)续决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思挑战(zhàn)极限(xiàn)，市场将(jiāng)会给出答案。

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