财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露(lù)完成，多位知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中国海洋石(shí)油，刘(liú)彦春(chūn)则(zé)加仓(cāng)海康(kāng)威视、美(měi)的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智(zhì)能，加仓同(tóng)花(huā)顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能(néng)大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价值(zhí)的(de)基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾(céng)经(jīng)的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智(zhì)能的(de)盛典。面对(duì)火出天际的(de)AI赛道，究竟是应(yīng)该(gāi)与其(qí)共舞，还是不为所动继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季(jì)报(bào)的调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越(yuè)来越多的基(jī)金经理选择了(le)前者。“不买AI就是(shì)等(děng)死，追买AI可能是找死(sǐ)，横(héng)竖都是死，不(bù)如(rú)搏一把再(zài)死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业心(xīn)态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明(míng)了这一(yī)点(diǎn)，公募基金一季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅提升(shēng)1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深耕医疗(liáo)的(de)葛兰(lán)在内(nèi)，众多(duō)知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究精(jīng)选混合一季度(dù)新进金山办公14.3钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称7万股。此外，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰(lán)的人工智(zhì)能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上(shàng)游的(de)芯片(piàn)、到算力以及终端(duān)的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是(shì)公(gōng)募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相关人工智(zhì)能的产业(yè)趋(qū)势受到(dào)市场关注，并很快扩散到(dào)国内产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦于(yú)上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏(sū)相(xiāng)对温(wēn)和(hé)的情(qíng)景下，计算(suàn)机(jī)、通讯、传媒、电子行(xíng)业受(shòu)到各(gè)方资(zī)金的(de)追捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万(wàn)达电影新入他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧(ōu)新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等(děng)个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历(lì)史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例一个很(hěn)重要(yào)的临界值，往往(wǎng)预示着(zhe)某(mǒu)个板块(kuài)进入过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有人守候成(chéng)了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍坚(jiān)守新能源，也有一(yī)部(bù)分试图低位捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据了(le)解，广发基(jī)金成长团队(duì)对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也(yě)证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超过(guò)了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加(jiā)仓了(le)天合光能、荣(róng)盛石(shí)化(huà)等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重(zhòng)点持(chí)仓(cāng)的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价值积累的(de)公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合(hé)前十大(dà)重(zhòng)仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金增持了宁(níng)德时代(dài)、通威股份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨(yǔ)虹(hóng)。值(zhí)得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是(shì)光伏(fú)龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡(yí)混合(hé)也(yě)加(jiā)仓了新能源，如晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们(men)曾经提到了(le)新(xīn)能源板块的(de)一(yī)些风(fēng)险点，这些风险点在(zài)经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这个(gè)估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们(men)认为新能(néng)源板块的风(fēng)险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于(yú)电动(dòng)车、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风(fēng)的一些(xiē)标的，都增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章(zhāng)恒在接受财联社(shè)记者(zhě)采访时提到(dào)，他曾重点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定性来(l钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称ái)的时候，无论是基金经理个(gè)人还是投资者(zhě)，其实(shí)都是无法承受的。所以，任(rèn)何(hé)一(yī)个行业(yè)，即使你再看好(hǎo)，也要控(kòng)制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季(jì)报表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也认为这(zhè)些(xiē)股票的(de)估值体系还在合理接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行情下(xià)，AI板块的(de)未来(lái)走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年(nián)市场(chǎng)主线(xiàn)的判(pàn)断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认(rèn)，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复(fù)尚(shàng)未结束，个股上是找(zhǎo)机会(huì)的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行(xíng)情催化(huà)主要集中于(yú)大(dà)模(mó)型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布(bù)，其中办公场景进(jìn)展相对较(jiào)快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用(yòng)的加速繁(fán)荣阶段(duàn)。我们持续(xù)看多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力(lì)、模型三层中建议投资(zī)者优先关注应用层(céng)投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承(chéng)非也看(kàn)好相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的(de)时(shí)代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前(qián)重仓(cāng)半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另一部分市(shì)场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二(èr)季度(dù)投资策略会上(shàng)提到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风格(gé)占优(yōu)，尤其是很(hěn)多科(kē)技股在(zài)过去几年其实没有太多的(de)表(biǎo)现。以(yǐ)前我(wǒ)们(men)讲茅(máo)指数、宁(níng)组合，其(qí)实(shí)TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时(shí)间没有太多表现(xiàn)。今(jīn)年要(yào)推动数(shù)字(zì)经济(jì)，今(jīn)年半(bàn)导体周期要见底，本(běn)身(shēn)今年科(kē)技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没(méi)有走完(wán)，但二季度可能会(huì)有一(yī)些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还(hái)是主题(tí)投资阶段不太适合大多数的投(tóu)资者(zhě)，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报(bào)中判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入(rù)第(dì)一(yī)轮(lún)调(diào)整期，但对(duì)标(biāo)2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预(yù)计(jì)本轮后(hòu)续调整(zhěng)时长与幅度(dù)有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑现的(de)环节，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持(chí)下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信。

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