个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务试点落地(dì)半(bàn)年，你(nǐ)参与(yǔ)了吗？

　　自去(qù)年11月27日(rì)开始，个人养(yǎng)老(lǎo)金开(kāi)始进(jìn)入(rù)为期一年的试(shì)点，在全国选取了36个试点城市(shì)和地区进行推进。据人力资源和社会保(bǎo)障部数据显示(shì)，截至(zhì)今年3月末(mò)，个人养老金开户(hù)数量达到3324万，市场(chǎng)空间初步打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业务的(de)代销主渠(qú)道之一，证券公司凭借(jiè)其与(yǔ)权益(yì)产品的紧(jǐn)密联系和与投资者的深度了解(jiě)，在养老基(jī)金(jīn)销售(shòu)方(fāng)面(miàn)已有多方实践(jiàn)。时值(zhí)个人养老金业务(wù)试点推行半(bàn)年之际，中国基金报记者深入多家券(quàn)商，了(le)解个(gè)人养老(lǎo)金代销中(zhōng)的“苦与乐(lè)”。

　　发挥(huī)财富管理(lǐ)优势

　　券(quàn)商(shāng)深(shēn)耕个人(rén)养老(lǎo)金市(shì)场

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者 闫(yán)晶滢

　　试点半年以来，个人养(yǎng)老金业(yè)务正在获(huò)得更多证(zhèng)券公司的重视。

　　早在去年(nián)11月(yuè)个(gè)人养老(lǎo)金试点落地，14家券(quàn)商(shāng)获(huò)得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名录(lù)中个人(rén)养(yǎng)老金基金(jīn)数量增加至(zhì)143只，券商(shāng)数量扩容(róng)至18家，平安证券、安信证券及(jí)中(zhōng)信证券（山东）、中(zhōng)信证券(quàn)华南新增获批。

　　作为公(gōng)募基(jī)金最主要的代(dài)销方之一，证券(quàn)公司在个人养老金业务(wù)试点的(de)铺开和推广中持续发力，个人养老金业务也成为大型券商们财富管理转(zhuǎn)型(xíng)的重(zhòng)要抓(zhuā)手。通(tōng)过(guò)精心(xīn)布局产品及渠道，与基金投顾服(fú)务结合，试点券商充分发挥财富(fù)管理优势，做“精”养(yǎng)老基(jī)金销(xiāo)售(shòu)。

　　产品布局(jú)：要(yào)全更(gèng)要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前，个人养老(lǎo)金(jīn)可投资的(de)产品(pǐn)主要有(yǒu)四类：银行(xíng)理财(cái)、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公募基(jī)金。据(jù)人社部个人(rén)养老(lǎo)金产品(pǐn)名录显(xiǎn)示(shì)，当前上线个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品共(gòng)有652只(zhǐ)，其中(zhōng)储蓄类产品(pǐn)、理财类(lèi)产品、基金类产品、保险类产(chǎn)品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公司代销个人养老金产品(pǐn)资格受到明显限制，仅(jǐn)部分具备保(bǎo)险兼(jiān)业代理牌照的证(zhèng)券公司可销售(shòu)养老保险，大多(duō)数试点券商将(jiāng)视线聚焦(jiāo)于(yú)公募基金上(shàng)进行重点开拓(tuò)，发力“全布局(jú)”。

　　例如(rú)，海通证(zhèng)券在2022年年报中表示，其顺利获得首批个人养老金基金(jīn)销售资格，完成全部40家基(jī)金管理公(gōng)司共计(jì)126只个人养老(lǎo)金基金(jīn)产品(pǐn)的上线(xiàn)，基本实现个(gè)人(rén)养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老(lǎo)金业务负责(zé)人向中国基金(jīn)报记者介绍称(chēng)，中信建投已(yǐ)引进华(huá)夏基金(jīn)等发行(xíng)养(yǎng)老(lǎo)基金(jīn)管理人的137只Y份额产品，后续(xù)将不(bù)断完善产品池。东方证券亦表示，目前(qián)已基本实现了养老公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银(yín)河证券相关业务负(fù)责人指出，从客户服务(wù)办理的角度(dù)看(kàn)，大部分客(kè)户更愿(yuàn)意在产(chǎn)品(pǐn)货架丰富(fù)的机(jī)构(gòu)办理个人养老(lǎo)金业务(wù)。因此在服务(wù)体(tǐ)系的基础架构上，风格多(duō)样(yàng)、风险收益多元的产品货架(jià)能够带给客户更好的服务办理体验，产(chǎn)品布(bù)局的“全(quán)面(miàn)”是(shì)个人养老金业务(wù)的基础。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资(zī)选择的(de)角(jiǎo)度(dù)讲，大部分客户对于金融产品(pǐn)的特征和策略(lüè)的(de)认知(zhī)、对自(zì)身投资(zī)能力、投资意愿、投资目的的(de)认知较为模糊。帮(bāng)助客(kè)户做好“养老规划”、协助(zhù)客(kè)户(hù)筛选(xuǎn)“合适的(de)产品”，就成(chéng)为服务机构的(de)“核心竞争(zhēng)力(lì)”。在全面(miàn)引入个人养老金可投资的(de)产品类(lèi)型的基础上(shàng)，各家机构需要深入、充分、严(yán)谨(jǐn)地研究每类产品的特性；结合存量(liàng)客户(hù)的个(gè)性(xìng)化画像(xiàng)和(hé)客(kè)户特点，为客户提供切实可(kě)行的产(chǎn)品(pǐn)评(píng)估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前阶段认可并开通个人养老金(jīn)账户的理由，一是(shì)来自开户渠(qú)道(dào)的多(duō)重福利动员(yuán)，二(èr)是(shì)个人(rén)养老金带来的个税抵扣优惠。但不(bù)可否认(rèn)的(de)是，虽然开(kāi)户数量众(zhòng)多，但缴存比率仍(réng)不理想。

　　由于个人养老金退休后才能取出，这每年12000元(yuán)自然(rán)是需要在账户内充分利用长(zhǎng)期投资，但如何(hé)投资(zī)也令不少投资者犯(fàn)难：买什(shén)么、买多少，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困(kùn)难越多。现有养老产品的选择已令投资者目不暇接，如何(hé)让投资者选择到适合自己的产品，证(zhèng)券公司(sī)的(de)投(tóu)顾力量(liàng)大有可(kě)为(wèi)。

　　“中信建投拥有近万(wàn)名高(gāo)素(sù)质(zhì)的投资(zī)顾问，帮助客(kè)户甄选适合自身的养老产品，做(zuò)好养(yǎng)老(lǎo)规划和资(zī)产配(pèi)置，做到客户的‘好医生(shēng)’。”前述负责(zé)人称，中信建投采(cǎi)取线上线(xiàn)下相结合的(de)方式(shì)，注重交流(liú)和体(tǐ)验，为客户提(tí)供有温度(dù)的专业服务。

　　国泰(tài)君安在(zài)推广(guǎng)个人养老金业务时曾介绍(shào)，其结合个(gè)人养老金(jīn)基金特(tè)点，细化形成“甄选100个人养老(lǎo)金基金评价标准”，综合基金公司治理水平、投研能力(lì)、业绩(jì)评(píng)价、风险管理、声誉(yù)口碑量化(huà)评价，优(yōu)选值得(dé)信赖的养老金基金；选(xuǎn)出“综(zōng)合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等(děng)特色养老金基(jī)金(jīn)产品(pǐn)清单，满足(zú)养老金客(kè)户个性(xìng)化养老(lǎo)需求。

　　渠道(dào)：打造“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不(bù)承认的是，虽然证券(quàn)公司营业(yè)网点数量在“金(jīn)融(róng)圈”内并不(bù)算少(shǎo)，但远难(nán)以(yǐ)与大型商(shāng)业银行(xíng)的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银(yín)行召开的2022年报(bào)发(fā)布会上，该行高管透露，截(jié)至2022年末(mò)，该行已经累计开立个人养老金账户229.16万户，位列全行业第(dì)三位，市场占有率超10％，仅次于建设银(yín)行(xíng)和工商银行(xíng)。相比之下，鲜有券(quàn)商愿意(yì)公布投资者通过其渠(qú)道开通(tōng)个人养老(lǎo)金账户的情况。

　　产品方面，国(guó)家社会(huì)保险公共服务平台上仅可查询(xún)商业银行个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)开办情况。其中显示，23家获准开办个人养(yǎng)老金业务的银(yín)行中，有22家开设了资金账户和储蓄交(jiāo)易业务(wù)，8家同时开展(zhǎn)了基金交易(yì)业务、保险交(jiāo)易业务和理财交易业务(wù)。

　　与大型商业银行所拥有的产品和渠道(dào)优势相比(bǐ)，证券(quàn)公司(sī)个人养老(lǎo)金业务的规模(mó)相对有限，仍处(chù)于积(jī)极开拓(tuò)阶段(duàn)。

　　不过，虽(suī)然(rán)网点数量难以比(bǐ)拼(pīn)，但(dàn)券(quàn)商发力个人养老(lǎo)金业务(wù)，自有(yǒu)其独特“打法(fǎ)”。记者注意到，多家券(quàn)商(shāng)在(zài)推广个人(rén)养(yǎng)老金业务时(shí)，将“一站(zhàn)式”服务作(zuò)为宣传重点。

　　例如，国(guó)泰君安此前表(biǎo)示(shì)，其个人养老金业务从引导客户形成(chéng)科学养老理(lǐ)财(cái)观念的长(zhǎng)远视角(jiǎo)出发，为(wèi)客(kè)户(hù)提供(gōng)从产品(pǐn)策略、到产品优选、再到组合(hé)配(pèi)置的全周期专业(yè)资配服务和(hé)一站式的产品(pǐn)选择。中信证券(quàn)亦推出(chū)个人(rén)养(yǎng)老金投资(zī)一站(zhàn)式解(jiě)决方案“信养计(jì)划”，为客户提供(gōng)含账(zhàng)户管理、资产配置、服(fú)务(wù)陪(péi)伴于一体的(de)个人养老(lǎo)金投资综(zōng)合服务(wù)。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位服(fú)务投资者外(wài)，“走出去”也是部分(fēn)券商开拓个人养老金业务的解(jiě)决(jué)方案。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证(zhèng)券基于对个人养老金目(mù)标客群的深入研究，将开发(fā)大中型企业作为个人养老金客(kè)户拓展(zhǎn)的重(zhòng)点方向(xiàng)，制定了“上海深度、全国广度”的推我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日广计(jì)划。

　　具体而言，东(dōng)方证券协同系统(tǒng)内成员公司开展走进(jìn)企(qǐ)业推广个(gè)人养老金活动(dòng)，为企业单位员工提供个人(rén)养老(lǎo)金上门服务，免去客户(hù)前往营业厅办理(lǐ)业务路(lù)上(shàng)花费(fèi)的时间(jiān)，提高服务效(xiào)率(lǜ)，节(jié)约(yuē)客户时(shí)间。展业初(chū)期组(zǔ)织了(le)超过100场的个人养老金走(zǒu)进企(qǐ)业(yè)服(fú)务(wù)活动，覆(fù)盖(gài)企业员工近万人。

　　个人(rén)养老金制(zhì)度试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国(guó)基金报记者曹雯(wén)璟

　　去年(nián)11月下旬，券商(shāng)代(dài)销个人养老(lǎo)金业务“开闸”，多家获资(zī)质(zhì)的(de)机(jī)构正式展业，逐鹿个人养老金市(shì)场。如(rú)今，个人养老金制(zhì)度实(shí)施已(yǐ)有半年，相关产(chǎn)品(pǐn)的(de)收(shōu)益率和回撤情况(kuàng)、产品能否真(zhēn)正满足养老诉求(qiú)等问(wèn)题，持(chí)续成为市场关注焦点。

　　多(duō)位券商业内(nèi)人士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认购的(de)产品(pǐn)又是为(wèi)了满足养老需求，投资者更希望(wàng)能实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期(qī)保值增值(zhí)同(tóng)时又让客户体(tǐ)验良(liáng)好是个人养老产品成败的关键。

　　提供(gōng)更匹配的养老产(chǎn)品

　　同时服务上寻求创新(xīn)突(tū)破

　　眼下，个人养(yǎng)老金业务(wù)已然成为(wèi)券商财富管理(lǐ)转型的核心方向之一(yī)。通过不断完(wán)善(shàn)客户服务(wù)体(tǐ)系，满足客户(hù)多(duō)层(céng)次金融需求，促进财富管理业务高质(zhì)量发(fā)展，券商在(zài)业(yè)务内涵上正不断挖(wā)潜(qián)。

　　多名(míng)券商(shāng)业内人士表示，在客户分类服务方面，会根据国家(jiā)政策选择社保(bǎo)关系在先行城市（地区）、能享受税优且(qiě)对税优(yōu)敏感、对理财有初步认知(zhī)的客户(hù)进行第一阶(jiē)段的(de)重(zhòng)点服务，对其(qí)他客户会(huì)随着试点(diǎn)扩(kuò)大和客户画像的覆盖(gài)进行后续服务。

　　东方(fāng)证券副总裁(cái)徐(xú)海宁表示，证(zhèng)券公司(sī)可(kě)重点关注企(qǐ)事业单(dān)位员工，特别是(shì)大中型城市具(jù)有一定经(jīng)营规模的企业(yè)员工，他们能够(gòu)享(xiǎng)受(shòu)个(gè)税抵扣的优势，具备一定投资意识和财务认知；这类(lèi)人群对未来(lái)退休(xiū)有一(yī)定的规划(huà)和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人(rén)养老(lǎo)金是一(yī)个增量市场，对证券公司而(ér)言(yán)，针(zhēn)对潜在客(kè)群可以全市(shì)场覆盖。证券(quàn)公司(sī)可以通过投研优势(shì)和专业(yè)投顾(gù)队(duì)伍，创造更多养老(lǎo)投资场景，跟踪了(le)解客户的风(fēng)险偏好，结合稳健、平衡、积极(jí)等(děng)不同风险类型(xíng)的(de)养(yǎng)老基金，帮助客(kè)户建立个人养(yǎng)老金(jīn)投资计划。此外，证券公(gōng)司可以通过(guò)加强顾(gù)问服务，帮(bāng)助客户(hù)有效应(yīng)对(duì)投资(zī)组合净(jìng)值的(de)波动，引导客户持(chí)续参(cān)与养老金(jīn)投资，提(tí)升客户养老投资(zī)的获得(dé)感、体(tǐ)验(yàn)感。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表示，会(huì)针(zhēn)对(duì)不同风(fēng)险承受(shòu)能(néng)力、不同年(nián)龄结构(gòu)和不同(tóng)资金(jīn)体量制(zhì)定个性化养老策略(lüè)。比(bǐ)如对每年(nián)享税优的(de)1.2万个人(rén)养(yǎng)老金，为(wèi)居民（无(wú)需开户）提供符合监管部(bù)门要求的金融机构(gòu)和金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)清单(dān)、通俗易懂的“养老(lǎo)看隔壁”理(lǐ)财案例、养(yǎng)老(lǎo)讲堂等信(xìn)息和交易服务；对(duì)1.2万之外的资金(jīn)，提供(gōng)更丰富的“安(ān)养计划plus”养老金融服务，包括养老计算(suàn)器、个性化的补充(chōng)养老解决方案(àn)、定期的养老方案跟踪(zōng)报告以(yǐ)及养老直播服务，做好“老百姓身边的养老(lǎo)专家(jiā)”。

　　在服(fú)务创新方面，徐(xú)海宁认为，证(zhèng)券公(gōng)司需要有长远眼光，打(dǎ)造增量市场，承担(dān)起(qǐ)构(gòu)建养老金第(dì)三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源投(tóu)入，通过教育和陪伴(bàn)，提高客户对个人(rén)养老金的认知。走(zǒu)进企事(shì)业单(dān)位，通过上门服(fú)务的方式(shì)触达(dá)企业和客户，举办(bàn)专题(tí)讲座(zuò)、在线研讨会(huì)和投资(zī)教育活动，帮助客(kè)户了解个人养老金(jīn)的(de)重要性(xìng)、投资(zī)策略和长期(qī)规(guī)划，激(jī)发客户对个人养老金产(chǎn)品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服务(wù)功能优化方(fāng)面，建立内(nèi)容丰富的一(yī)站式个人养老金专区，既包括产品购买、定投(tóu)、持仓查询等(děng)基(jī)础(chǔ)功能，提供丰(fēng)富的养老资讯(xùn)和实(shí)用(yòng)养老工具(jù)（如节税计(jì)算器），加强与客(kè)户的深度互(hù)动。

　　第三，在(zài)金(jīn)融科技应(yīng)用方面，引入智能科技(jì)和(hé)人工智能技(jì)术(shù)，通(tōng)过数据分(fēn)析和算(suàn)法模型，根据客户的风险承受能力(lì)、资产状况(kuàng)和(hé)目标(biāo)退休年限，定制化推荐养老(lǎo)金产品组合，并(bìng)提供实时投资组合(hé)跟踪和(hé)风(fēng)险管理工具，帮助客(kè)户(hù)更好(hǎo)地实现养老投资保值增(zēng)值(zhí)。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老金相关(guān)业务负责人则表(biǎo)示(shì)，可以通过“人+科技”，在(zài)大数据智能客户分析系统的基础上，可(kě)以针对不同(tóng)养老诉求的客户达成“千人千面”的(de)个性化服务，人(rén)是“1”，科技（线上(shàng)与线(xiàn)下结合(hé)）是(shì)后面的“0”，二者有(yǒu)机结合，为不同生命(mìng)周期和年(nián)龄(líng)阶段的客户提供专业(yè)的、一对(duì)一(yī)的养老配(pèi)置服(fú)务。

　　运(yùn)行半年七成收益告负

　　客(kè)户体验(yàn)成(chéng)产品(pǐn)胜负手

　　个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)制度实施已有半年(nián)，产品收(shōu)益和回撤率大不大？产品能不能满足真正的养老诉求？这些问题都(dōu)是投资者的重要(yào)关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基金的整(zhěng)体收益水(shuǐ)平(píng)并不乐(lè)观。Wind数据显示，全市场149只公募养老(lǎo)基金产品，近七成(chéng)收益(yì)告(gào)负(fù)。其(qí)中，业绩垫底(dǐ)的一(yī)只个人养老(lǎo)目标基金自成立(lì)以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超(chāo)20只(zhǐ)产品(pǐn)收(shōu)益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较好(hǎo)的有(yǒu)平(píng)安稳健养老一年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以(yǐ)来回报均(jūn)为3.15％，紧随其(qí)后的是兴全安泰稳健养老(lǎo)一年(nián)持(chí)有(yǒu)Y，自成立以来回报为2％，另(lìng)有富国、万(wàn)家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方(fāng)、华(huá)夏等(děng)旗下超10只养老目(mù)标基(jī)金收(shōu)益(yì)在1％以上。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由于资(zī)金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了(le)满足养老需求，投资者更希望能实现低波(bō)动、低回撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值(zhí)增值同时(shí)又让客(kè)户体(tǐ)验良好是(shì)个人养(yǎng)老产品(pǐn)成(chéng)败的(de)核(hé)心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力争为客户保(bǎo)值增值，否则将违背(bèi)客户(hù)通过投资达到‘养老目(mù)的’的初(chū)衷(zhōng)。”银河证券相关业务负(fù)责人介绍(shào)，目前个人养老金可(kě)投资的4类产品风险收益(yì)特点(diǎn)明显，有的类别更侧(cè)重本(běn)金安全、有的类别更侧重资产增值；但同时，每个类别很(hěn)难做到在保(bǎo)证其特点达到的同时又规避掉该类产品的(de)风(fēng)险或(huò)缺(quē)陷。“从不同客群情况(kuàng)来看，低波低回撤对于离退(tuì)休(xiū)时点较近的(de)投资者比较合适(shì)，性价比高的中波动(dòng)中回撤、高波动高(gāo)回撤特征(zhēng)产(chǎn)品对于还(hái)有20-30年才退休的投资者也是可(kě)以选择的，拉(lā)长周期看也(yě)能满足客户养(yǎng)老类资金的保值增值(zhí)效果。”

　　为达到(dào)上述两个目的，前提是有(yǒu)一(yī)套(tào)完整(zhěng)、自(zì)洽、适(shì)用(yòng)、有效且动态适配(pèi)的产品评价(jià)体系，通过该体系的评价(jià)，能较为清晰地区分出产品(pǐn)的“性价(jià)比”（如(rú)风险收益比(bǐ)等(děng)）、能公平、公正地对同类或(huò)者(zhě)同(tóng)策略产品进行综合评(píng)判(pàn)。如此，才能(néng)真(zhēn)正将好的产品、合适的产品推荐给合适的客户群(qún)体。

　　“养老组合基金(jīn)分为目标(biāo)风险型和目标日期型两(liǎng)大类，投资者可以根据自身投资目(mù)标(biāo)和风险(xiǎn)承(chéng)受能力选择具(jù)体的产品。比(bǐ)如低风险偏好的客户(hù)可选(xuǎn)择目标(biāo)日期型中的稳健类产品，通过严(yán)格控制股(gǔ)票资(zī)产(chǎn)仓(cāng)位降低产品波(bō)动，带给客户相对稳(wěn)健的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国城(chéng)镇职(zhí)工养老金(jīn)替(tì)代率尚有不足，根据国际(jì)经验，如果退休后(hòu)的养老金替代率大于(yú)70％，即可(kě)维持退休前的(de)生(shēng)活水平，养老(lǎo)金(jīn)投资的(de)增值(zhí)功能也是一个重要考量(liàng)。由于个人(rén)养老金取用需要达到年龄等(děng)条件，投(tóu)资资(zī)金具有(yǒu)长期性，可以达到几十年，能够承受一定的短期波动，对于追求长期投(tóu)资收益的客户，可以配置一定高(gāo)比(bǐ)例资金在(zài)权(quán)益型(xíng)资产上，实(shí)现(xiàn)养老投资的(de)保(bǎo)值增值目标(biāo)。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养老金相(xiāng)关业(yè)务负责(zé)人也(yě)认为，个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品具(jù)有一(yī)定的普惠(huì)金融属性(xìng)，需要关注老百姓长期(qī)保值增值的养(yǎng)老需求。站(zhàn)在资产角度，想要(yào)实现长期资金的稳健投资回报，资(zī)产配置不(bù)可或缺(quē)。通过投(tóu)资不同品种、不同收益特征(zhēng)、低相关性的金(jīn)融资(zī)产(chǎn)，有助于实(shí)现风险分(fēn)散(sàn)、降低总体波动，从而更(gèng)好地满足投(tóu)资者(zhě)的养老投资目标(biāo)。

　　推(tuī)动个人(rén)养老金(jīn)业务高质量发展(zhǎn)

　　道阻(zǔ)且长

　　在(zài)个人(rén)养老金业务积极发展的同时，与(yǔ)渠道网点和(hé)客户众多的银行等机构相比，券(quàn)商(shāng)如何(hé)突破自身瓶颈，实现差异化的(de)发展，可以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相关业务(wù)负(fù)责人表示，银行(xíng)、券商(shāng)、基金独(dú)立(lì)销售机构都(dōu)可参与(yǔ)到为(wèi)客户提供个人(rén)养老基(jī)金服务，几类机构(gòu)优势(shì)互补，严格意义(yì)上说是竞合(hé)而非竞争更非“相杀”关系，每类机构(gòu)或(huò)者每家机构可(kě)以根据自己的资源禀(bǐng)赋，充(chōng)分发挥自身优势(shì)，服务好有养老投资需求的投资(zī)者(zhě)。

　　“在政策(cè)上，未(wèi)来还有以(yǐ)下三方(fāng)面诉求：一是增强(qiáng)基础(chǔ)设施(shī)建设，能在服务时效(xiào)性上与银行拉平(píng)，提供7×24小时的开(kāi)户、下单服务(wù)；二是增加产品(pǐn)销售范围，在(zài)养老品类上更加丰富(fù)，除特(tè)殊产品(pǐn)外，增加可(kě)为客(kè)户提供的(de)养老产品(pǐn)（如养(yǎng)老理财）；三是明(míng)确养老规(guī)划业务合规性，为不同的(de)客(kè)户提供基于客户需(xū)求和画像的(de)养老规划方案(àn)。”上述(shù)负责人提(tí)到。

　　中信建(jiàn)投个人养老(lǎo)金相关业务负责(zé)人提出(chū)，当(dāng)前的政策(cè)要求下(xià)，客户(hù)如果想(xiǎng)在(zài)券商(shāng)端参与(yǔ)个人养(yǎng)老(lǎo)金投资，需要分别在银(yín)行端、个税端进行(xíng)一系列前序操作(zuò)步骤(zhòu)，对于(yú)尚不熟悉业务流(liú)程(chéng)的投资者(zhě)来(lái)讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外(wài)，由于政策对代销个人(rén)养老金产品(pǐn)的管(guǎn)理(lǐ)要(yào)求，券(quàn)商暂(zàn)时无法上线(xiàn)储(chǔ)蓄(xù)类、理财类、保险类产品，可供投资(zī)者选择的产品种(zhǒng)类较为(wèi)单一(yī)，难以进一步为投(tóu)资者提(tí)供(gōng)更丰(fēng)富的个人养老金配置(zhì)方案(àn)。未来期待能够从政策端进一步简化(huà)投资(zī)者的(de)办理流(liú)程(chéng)，提升客户体验；给予(yǔ)券商(shāng)在多(duō)样化个(gè)人(rén)养(yǎng)老金品种的引入和研发上的政策支(zhī)持，丰富客(kè)户(hù)多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开(kāi)户热投资冷(lěng)

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个(gè)人(rén)所得税退税的开(kāi)始，不少(shǎo)人发现自己的退税比去(qù)年多了不少，仔细询问之下(xià)才发现，是因为(wèi)去年底开通了个(gè)人养老金业务，并入了金(jīn)。这一消息大大刺激了不少(shǎo)本来(lái)不想开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至今年3月(yuè)底，个人养老金参(cān)加人数(shù)达3324万人。与3月初的2817万人(rén)相比，短短(duǎn)的(de)一个月(yuè)的时间里，增加了500万户，开户速度明显提升(shēng)。

　　虽然(rán)开(kāi)户数快速攀升，但是个人养老金累计缴费约(yuē)200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险资管业(yè)协(xié)会执行副会长兼秘书(shū)长曹(cáo)德云透(tòu)露，在(zài)截(jié)至2023年3月(yuè)开立个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户的三千多万人中，仅900多万人完成(chéng)了资金储(chǔ)存。

　　从(cóng)记者走访(fǎng)的结果来看，个(gè)人养老金产品的收益率远低于预(yù)期(qī)，是大(dà)多人不愿意入金的(de)主要原因。而选择开户的原因主要(yào)是为了(le)“薅(hāo)羊毛(máo)”（金融机构出台了不少(shǎo)吸引客户开(kāi)户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决“开户热投(tóu)资冷”的问题(tí)？银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责人认为，这是一个专(zhuān)业活，既需要(yào)了解客户的经(jīng)济状况、风险偏好和养老规划，也需要业务人(rén)员(yuán)及其所在机构有比较专业且综合的服(fú)务(wù)能(néng)力。

　　也有部(bù)分投资者认为，个人养老金(jīn)产品每年封顶12000元，难以充(chōng)分(fēn)满(mǎn)足(zú)个(gè)人或家庭养(yǎng)老(lǎo)的全面需求(qiú)，还需要结合其他(tā)商业产品等综合考(kǎo)虑；大多数产品流动性差，难以预防到退休前的应(yīng)急资金需求。

　　从产品端(duān)改善“开(kāi)户热投资(zī)冷”

　　虽然近半年来(lái)，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品正在(zài)逐渐(jiàn)丰富，但(dàn)是“开(kāi)户热投资冷”的现(xiàn)象没有随(suí)之发生改变。

　　中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云在近期举办的2023清华五(wǔ)道(dào)口全(quán)球金融(róng)论坛上表示(shì)，目(mù)前(qián)个人养老金试点效果(guǒ)呈“两(liǎng)低三不”漏斗状，即(jí)建立(lì)账户人数占基本(běn)养老保险参保人数(shù)比(bǐ)例(lì)低(dī)、已缴费(fèi)人数占建(jiàn)立账户人数比例低；产品供应不均(jūn)衡、选购渠道不畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对(duì)产(chǎn)品供应(yīng)不均衡的问题(tí)，国家金融监督管理(lǐ)总局(jú)出(chū)手(shǒu)，率先(xiān)增加养老保(bǎo)险产品的供给。近日，国家金融监督管理总局已向业内就关于(yú)促进专属商(shāng)业养老保险发(fā)展有关事项(xiàng)征求意见。根据(jù)征求意见稿，专属商业(yè)养老保险拟由试点业务转为常态化(huà)业务。

　　业内人士(shì)表示，随着专属商(shāng)业养老保险转为(wèi)常态化业务，参与该项业务的险企数量将增加不(bù)少。此外，专属商业养老(lǎo)保险是对接个(gè)人养老金制(zhì)度的主要保(bǎo)险产品，这意味着个人养(yǎng)老金保险产品(pǐn)名单也(yě)将扩容。

　　据了解，专属商业养(yǎng)老保险采取(qǔ)“保证+浮动”的(de)收益(yì)模式(shì)，提(tí)供稳健型(xíng)、进取型两种风格账户供(gōng)客户选(xuǎn)择。据各家保险公司披(pī)露的专属商业(yè)养老(lǎo)保险(xiǎn)产品2022年结算(suàn)利(lì)率，稳(wěn)健账户(hù)结算利(lì)率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户(hù)结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高(gāo)于现(xiàn)有的个人养老(lǎo)保险(xiǎn)的收益(yì)率。

　　在增加产品供(gōng)给(gěi)的同时，多家金融机(jī)构呼吁从产品(pǐn)设计端解决“开户热(rè)投资冷(lěng)”的问题。

　　在银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人看来，“老(lǎo)龄(líng)风险”与其他投资风险(xiǎn)相(xiāng)比(bǐ)，有其更加突(tū)出的特点，包括为退休人群提供稳定安全有保障且抗通胀(zhàng)的收入补充来(lái)源、对冲长寿(shòu)风险(xiǎn)、为高(gāo)龄(líng)人(rén)群储(chǔ)备失能(néng)养护和医疗应(yīng)急资(zī)产、为(wèi)退休(xiū)人群规划遗(yí)产、将养老投资与养老保障/养老生活(huó)无缝(fèng)对(duì)接(jiē)等。

　　养老金融产品的设计初心，必须切实(shí)从客户需求出(chū)发；养老(lǎo)金融(róng)产(chǎn)品的(de)设计理念，必须(xū)紧密围绕承担、减少或转(zhuǎn)移上述“老龄风险”主旨；养老(lǎo)金(jīn)融产品的设计(jì)成(chéng)果，应(yīng)该更多的让利(lì)于(yú)民、普惠百姓(xìng)，运(yùn)用好(hǎo)专业的(de)金融(róng)工(gōng)具(jù)、做艰难但长期正确的事(shì)。

　　因此，能(néng)否(fǒu)设计出充分利用资本(běn)市场具有良好(hǎo)增值能力资产的养(yǎng)老产品(pǐn)取决于发(fā)行人（或管理人）的产品设计能力和资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)能力(lì)。“证(zhèng)券公司(sī)作为(wèi)财富(fù)管理服务提供商，可以与产品发行人（或管理(lǐ)人）合作，根据客(kè)户需求(qiú)设(shè)计出在(zài)养老(lǎo)功(gōng)能方面更有竞争力的产品”，上述负责(zé)人表示(shì)。

　　中(zhōng)信建投也希望能(néng)参与到具体的产品(pǐn)设计(jì)之(zhī)中。其个人养(yǎng)老业务负(fù)责人建议，参(cān)考部分发达国(guó)家(jiā)的经验，未来除了股、债配置，或在未来可以考虑增加底层(céng)可投标的(de)类(lèi)型(xíng)，如REITS、衍(yǎn)生品(pǐn)、雪球等(děng)另类资产，丰富投(tóu)资者的(de)可选标的，更好地分(fēn)散投资风险。

　　励正(zhèng)集(jí)团(tuán)中国区总裁张雨萌建议，应该避(bì)免“开空账”。也就是(shì)说(shuō)，参与者可(kě)以直接在开户的时候做投资选择。这样(yàng)在开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与个人养老金可能面临(lín)的流动性(xìng)问题，长城(chéng)人寿(shòu)保险股份(fèn)有限公司总经理王玉(yù)改(gǎi)近日表示，保险公(gōng)司可(kě)以(yǐ)通过“保单(dān)质押贷款”等(děng)多(duō)种(zhǒng)金(jīn)融工具来解决客户对(duì)短期资金的需求。

　　券商发力个人补(bǔ)充(chōng)养老(lǎo)金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足个人(rén)或(huò)家(jiā)庭(tíng)养老的全(quán)面需求(qiú)，多家券商(shāng)还发力个人养老金账户以外的个人(rén)补充(chōng)养老金融方(fāng)案(àn)，例如银河证券的“安养计(jì)划plus”、中信证(zhèng)券的“信养(yǎng)计划”等(děng)。

　　银河证(zhèng)券产品(pǐn)中心副总经(jīng)理鹿(lù)宁告(gào)诉(sù)记者，目前，银河证券已(yǐ)根据在(zài)职群体养老规划的(de)长期性、稳健性、安全性等特点，已退休人群(qún)养(yǎng)老需求的流动(dòng)性、安全性、稳健性等特(tè)点，设计(jì)出多(duō)层次、多元化、个(gè)性化的养老配置方案，积极履(lǚ)行养老保障社会责任，力(lì)争为居民提供持续卓(zhuó)越的养老规划(huà)与满(mǎn)足不同(tóng)养老需求的资产配置服(fú)务。

　　中信证券(quàn)的“信养计划”则(zé)基(jī)于(yú)个人养(yǎng)老场景，引入更丰富的养老型年金、增额终身寿等不(bù)同品类产(chǎn)品，覆盖养老(lǎo)收益性(xìng)资产(chǎn)和保(bǎo)障性资产，满足客户多样化、多层级(jí)的养老(lǎo)资产配置(zhì)需求。

　　针对三大支柱养老金业务中的企业年金业务，银河(hé)证券还上线了自研的年金综(zōng)合评(píng)价系统。该系统可以通过(guò)客户提供的(de)“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与持股比例等(děng)数据，结(jié)合公募基金(jīn)、股市债市(shì)数(shù)据，展示客户(hù)委托年金(jīn)组合的(de)评价结果。此外，也(yě)可以利用年金机(jī)制间接服(fú)务背后的企业员工和机构事业单位职工。

　　截至目(mù)前(qián)，银(yín)河证券基金(jīn)研(yán)究中心已为部分省市提供职业(yè)年金的组合评价与管理(lǐ)咨询服(fú)务(wù)，也计(jì)划结合机构条线业务规划(huà)为央企与国企提供企业年金组(zǔ)合评价等综合金融服(fú)务(wù)。

　　银河(hé)证(zhèng)券副总裁罗黎明告诉记者，公司自(zì)主开发(fā)建设(shè)部(bù)署的年金综合(hé)评(píng)价系统及研究咨(zī)询服务，具(jù)有养老属(shǔ)性的综合金(jīn)融服务体系均是公司(sī)积极响应国家(jiā)养老(lǎo)发展(zhǎn)战略而推(tuī)出的(de)新服(fú)务，体现了(le)在第二、三支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们高(gāo)度重视(shì)三(sān)大支(zhī)柱养老(lǎo)金业(yè)务，目前公司已初(chū)步建立了个人养(yǎng)老(lǎo)金及个人(rén)养老金融服(fú)务体系(xì)，充分(fēn)利用金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)代理(lǐ)销售牌照和(hé)保险兼业代理牌照，为(wèi)百姓(xìng)提(tí)供更加有温(wēn)度(dù)、有(yǒu)态度的个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金融服务(wù)。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观察(chá)｜“吸(xī)睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪(xù)浓厚

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报(bào)记者(zhě)赵心(xīn)怡

　　“现在个人(rén)养老金账户开通(tōng)过程(chéng)非常‘丝滑(huá)’，并且有不(bù)少(shǎo)开户人在我们介绍之前都已(yǐ)有所了解，感觉这项制度(dù)的(de)普及(jí)度和客户(hù)认识程度在(zài)不断提升。”某大型(xíng)银行的客(kè)户(hù)经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很(hěn)多人只(zhǐ)是开了(le)账(zhàng)户(hù)并没有(yǒu)存钱，或存(cún)了(le)钱没有(yǒu)开始投(tóu)资，主要因(yīn)为不(bù)知道(dào)如(rú)何选择(zé)产品或者(zhě)有其他顾虑。”林(lín)漪还告诉记(jì)者(zhě)，“这种情况(kuàng)下我们就会(huì)再用PPT或者是纸质资料向客(kè)户进行详细介绍和对比分析(xī)。”

　　去(qù)年11月，个人养老金(jīn)制度正式落(luò)地，在北京、上海(hǎi)、青(qīng)岛(dǎo)等36个(gè)先行城市（地区）启动实施。距离个(gè)人(rén)养老金制度落(luò)地已经过去半年(nián)，民众(zhòng)接受度和(hé)业务进(jìn)展情况如(rú)何？从(cóng)业人(rén)员(yuán)在具(jù)体实(shí)操(cāo)过程中又(yòu)遇到了哪(nǎ)些困难？不同年(nián)龄段(duàn)的群体(tǐ)会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实地探访(fǎng)上海地(dì)区几家银(yín)行网点(diǎn)和券(quàn)商营业部(bù)，了(le)解(jiě)个人(rén)养老金制度(dù)近(jìn)半年(nián)的落地情况。

　　我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日ng>年轻人更关注税(shuì)收优惠

　　中老年人更在意(yì)退休(xiū)后(hòu)多一份保障

　　根据人社部和国家社会(huì)保险公共服务(wù)平(píng)台数据可(kě)知，个人(rén)养老金制度经过半年时间的发展，在产品种(zhǒng)类(lèi)、数量和(hé)参与(yǔ)人数方面都(dōu)有所(suǒ)增(zēng)加(jiā)。

　　某券商营(yíng)业(yè)部财富管(guǎn)理相关(guān)岗位的黄宁（化名(míng)）告诉记(jì)者(zhě)：“很多客户(hù)都对个(gè)人养老金业务热情高涨(zhǎng)，有直(zhí)接到营业部咨(zī)询的(de)，还有很多是打(dǎ)电话(huà)过来问(wèn)。”

　　记者了解了身边(biān)两位不(bù)同年龄(líng)段、均已购买个人养老金产(chǎn)品的朋友后发现(xiàn)，两(liǎng)人(rén)所关注的(de)问题(tí)“焦(jiāo)点”的确有所不(bù)同。

　　一位在(zài)上海(hǎi)地区金融机构工(gōng)作的“80后(hòu)”告诉记者，自(zì)从工作(zuò)以来，她每年都将收入的(de)一(yī)部分拿来强(qiáng)制(zhì)储蓄，有了(le)个人(rén)养老金制度后，就分一部(bù)分在个人养老金账(zhàng)户中，这(zhè)部分强制储蓄的钱即使存长(zhǎng)期也不会影响她未(wèi)来的生活质量，并且放进个(gè)人养老金账户是(shì)在基本养(yǎng)老保险之(zhī)外多一份积(jī)累。

　　而另一位工(gōng)作(zuò)不(bù)久(jiǔ)的(de)“90后”表示，他(tā)现阶段最(zuì)在意的(de)就是买(mǎi)个人养老金可以享受(shòu)税收(shōu)优惠，直(zhí)接考虑到退休后的(de)生(shēng)活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种不(bù)同的想法，黄宁也(yě)向记者坦(tǎn)言，他们在(zài)日常介绍(shào)个人养老金(jīn)业(yè)务的过(guò)程中(zhōng)确实会考虑到(dào)不同年龄(líng)群(qún)体的不同需求和想法，进而更好地“对症下药”，比如给(gěi)刚(gāng)工作不久的(de)年轻人着(zhe)重介绍“退休(xiū)后(hòu)多一份保障”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个(gè)人养老金业务取(qǔ)得进展的(de)同时，还有不少已(yǐ)经了解个人养老金业务的民众仍(réng)在“观望”。从现有数据可知，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人开通了个人养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)，但(dàn)完成(chéng)资金(jīn)存储的(de)只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务的开展中感(gǎn)受到，一些客户(hù)开(kāi)了户但没存储的主要顾(gù)虑是(shì)锁定时(shí)间(jiān)太长，担心之后如果要大笔用钱时会很“棘(jí)手”；另外一些客户(hù)则是认为在个人养老金产品并非(fēi)专(zhuān)门设计且收益(yì)优(yōu)势不明(míng)显，目(mù)前(qián)个人养老金可以购买的养老储(chǔ)蓄、银行(xíng)养老理财(cái)、养老保险产品、养老(lǎo)目(mù)标(biāo)基金四类产品，即(jí)使不通(tōng)过个人养老金账户也可以直(zhí)接买，且收(shōu)益(yì)差(chà)距不大(dà)。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到(dào)了推广个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务过程中的“困境(jìng)”。他表示：“券商端个人养老(lǎo)金只支持(chí)代(dài)销公募基金(jīn)，无(wú)法代销存(cún)款、银(yín)行理财、商业(yè)养(yǎng)老保险，有(yǒu)些客户风险承受能力较低，想寻求更低风险等级的产(chǎn)品，纯公募基金难(nán)以达到资(zī)产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言，对(duì)于离退(tuì)休(xiū)还较遥远的群体(tǐ)来(lái)说，养(yǎng)老需求当然(rán)也需(xū)要考虑，但眼下的(de)生(shēng)活和经济状(zhuàng)况才是更重(zhòng)要的(de)。

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