北京时间(jiān)5月7日(rì)，备受关(guān)注的巴菲特(tè)股(gǔ)东大会在(zài)奥(ào)马(mǎ)哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了(le)投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席(xí)基金学(xué)家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经(jīng)济(jì)，今(jīn)年(nián)也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达(dá)成繁荣发(fā)展的(de)前景(jǐng)。中国将(jiāng)会(huì)成为(wèi)更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他(tā)也曾多次公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示(shì)十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围绕中国(guó)公司(sī)进(jìn)行过(guò)投资部署(shǔ)，不过投资对象均为(wèi)中国(guó)公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特(tè)曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股(gǔ)东大会(huì)上，作为(wèi)董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾(céng)表(biǎo)示，“投资人去投资(zī)中国是(shì)没有问题的。相较于投资(zī)美国而言，投(tóu)资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些更好的公司(sī)，而(ér)这(zhè)即便有(yǒu)一些不确定(dìng)因(yīn)素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财(cái)经根据巴菲(fēi)特提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行(xíng)了(le)梳(shū)理(lǐ)，选出(chū)了(le)相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分(fēn)之一，其中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出(chū)色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看(kàn)，医(yī)疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代(dài)财经首先考虑(lǜ)净资产收益率指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公司的价值判(pàn)断而不(bù)是价格判断，选择的(de)是加权平(píng)均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)来(lái)看，排名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公(gōng)司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了(le)估值相对行业(yè)平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过(guò)巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴(bā)菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领(lǐng)域，同时(shí)也在重金押(yā)注能源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年(nián)入手的(de)合(hé)众银(yín)行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季度清(qīng)仓持(张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛chí)有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领(lǐng)域的持仓仍(réng)有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还(hái)对海天味业等这张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛(zhè)类之前(qián)商品信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴(bā)菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近三分(fēn)之(zhī)一(yī)。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色(sè)，净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在(zài)饮料界(jiè)，明(míng)星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还(hái)需要等(děng)待(dài)入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王”公牛(niú)集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企业的5年净利(lì)润复合年增长率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊(xùn)色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是(shì)主营集(jí)成电路设(shè)计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻(gōng)数(shù)字营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股(gǔ)价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三(sān)名仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经(jīng)也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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