分析人士(shì)称，《暂行规定》施行(xíng)后，预(yù)计(jì)全市场货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系(xì)结构布(bù)局(jú)、调(diào)整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风险管(guǎn)理、人(rén)员(yuán)及系统配置、投资比(bǐ)例(lì)、交辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话易(yì)行为、规模控制(zhì)、申赎管理等多(duō)方面对重要货币(bì)市场基金的(de)基金管理(lǐ)人提出(chū)了更(gèng)为严(yán)格审慎(shèn)的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高货(huò)币基金的风险管理能(néng)力和(hé)透明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是，可能(néng)会对(duì)部分追求(qiú)高(gāo)收益的投资者造成(chéng)一定影响。此(cǐ)外，预计全市(shì)场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)出清(qīng)，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系(xì)结(jié)构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，重(zhòng)要货币市(shì)场基金是(shì)指因基(jī)金资产规模较大或者(zhě)投资(zī)者人数较多、与(yǔ)其他金(jīn)融机构或者(zhě)金融产品关联(lián)性较强，如发生重(zhòng)大(dà)风险，可能对资本市场(chǎng)和(hé)金融体(tǐ)系产生重大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳(nà)入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场(chǎng)基金(jīn)满足下(xià)列任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中(zhōng)国证(zhèng)监会报告(gào)：基(jī)金资(zī)产净值连续20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超过2000亿(yì)元；基(jī)金份(fèn)额持有人数量连续(xù)20个交(jiāo)易日(rì)超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的(de)符合(hé)重要货币市场(chǎng)基(jī)金特征的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有(yǒu)天(tiān)弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过(guò)2000亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，天(tiān)弘(hóng)余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币(bì)持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量大于(yú)5000万个的货币市场基金，监管要求更(gèng)加严(yán)格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能(néng)力，并明(míng)确风险防(fáng)控(kòng)与处置机制。这将促(cù)使基金公(gōng)司更加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品(pǐn)合规性(xìng)，提(tí)高产(chǎn)品的(de)透明度和稳定性，从(cóng)而保护(hù)投资者(zhě)的(de)利益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升资管机(jī)构的风险管(guǎn)理能力(lì)，实(shí)现(xiàn)风(fēng)险分散化，防止风险过(guò)度集中、对金融安全产生不利影响。在(zài)提升风(fēng)控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产(chǎn)品收益率回(huí)落至与其风险相匹配(pèi)的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资(zī)管新规的逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动类资管(guǎn)产品迎来发展(zhǎn)良(liáng)机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了重要(yào)货币市场基金(jīn)的(de)附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人应当遵循长期稳(wěn)健的(de)经营和投资理念，确保自身(shēn)投资研究(jiū)、人员配备、系统(tǒng)运营、客(kè)户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方面(miàn)的能力水平与重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注(zhù)意的(de)是，重要货币市场基金的基(jī)金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方面，基金管理人的高级(jí)管理(lǐ)人员、基(jī)金(jīn)经理等(děng)相关人(rén)员的考核评价、薪(xīn)酬激(jī)励等不得直接或者(zhě)间接与重要货币(bì)市场基金的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投资运作指标方(fāng)面，也(yě)需要(yào)满足多项要求。例如，持有一家公司发行的(de)证券市值不得(dé)超过基金(jīn)资(zī)产净(jìng)值的5％；投资于具(jù)有基金托管(guǎn)人(rén)资格的同一(yī)商业银(yín)行(xíng)发行的金融(róng)工(g辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话ōng)具(jù)占基金资产净值的比例不(bù)得超过15％；主动(dòng)投资于流(liú)动性受(shòu)限(xiàn)资产的(de)规模合计(jì)不得(dé)超(chāo)过(guò)基金资产净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的(de)平均(jūn)剩余期限(xiàn)不得超过(guò)90天(tiān)；投(tóu)资组合(hé)的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大(dà)额申购申请，避(bì)免出现接受单(dān)一(yī)投资者申购(gòu)申(shēn)请后导致其持有份额超过(guò)基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基金(jīn)托(tuō)管人每月从重要货币(bì)市(shì)场基金的管理费、托管费中计(jì)提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》是金融(róng)防风险的重要(yào)举措。部分(fēn)货币市场基金规模(mó)较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全(quán)身”的重要影响，当出现(xiàn)风险事件时，可能(néng)会(huì)对金融市(shì)场的流动性(xìng)安全(quán)产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是(shì)从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了(le)更(gèng)高流动性考虑，重要(yào)货币市场基(jī)金防范流动性风险的能(néng)力将(jiān辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话g)进一步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分货币市(shì)场基金类似的流(liú)动(dòng)性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金的风险防(fáng)控和监督(dū)管理(lǐ)机(jī)制(zhì)方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人(rén)应当综合(hé)评估重要(yào)货币市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影(yǐng)响，会同相(xiāng)关(guān)市(shì)场主体共同制定(dìng)合理有效的风险应(yīng)对预(yù)案。风险应(yīng)对预案应当(dāng)报中国证监会备案(àn)，中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)对风险应对预案的(de)有效(xiào)性、合(hé)理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发(fā)生重大(dà)风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国证监会(huì)牵头相关(guān)部门(mén)成立风(fēng)险处(chù)置小(xiǎo)组，督促(cù)基金(jīn)管理(lǐ)人及相关(guān)市(shì)场主体依据风险应对(duì)预案等对重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定》的实施对于投资(zī)者(zhě)有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部分投资者造成一定(dìng)影响，例如(rú)可能会(huì)对一些追求高(gāo)收益(yì)的投资者造(zào)成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会(huì)导致一些货(huò)币基金规模较小的(de)产品(pǐn)退出市场，投资者需要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于(yú)保护低风险偏好(hǎo)的投资者(zhě)。相(xiāng)对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基(jī)金具有着(zhe)投资(zī)者数量(liàng)庞大，风险偏(piān)好较低的特点(diǎn)。部分规模(mó)较大(dà)的货币规模基金如(rú)出现风(fēng)险事件，或将(jiāng)对社会(huì)稳定产(chǎn)生不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金(jīn)的(de)资(zī)产安全(quán)要求，有利(lì)于(yú)保护(hù)投资者(zhě)利益。”国信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基金的规(guī)范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程(chéng)度(dù)将(jiāng)有提(tí)升，未来是否在公布的重点货币基金(jīn)名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜在背书因(yīn)素之一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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