AI板块(kuài)成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次(cì)公募基(jī)金(jīn)2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的(de)颠(diān)覆性影响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长期(qī)投资(zī)价(jià)值，但是对于短(duǎn)期(qī)人工智能极(jí)致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公布2023年一季(jì)报(bào)，引人关注(zhù)的(de)是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确(què)写道，这(zhè)段AI生成的内容阐(chǎn)述了(le)人(rén)工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生(shēng)产(chǎn)、环(huán)境保护和可持续发展，以及新能源开发和(hé)利用等领域。文中表示，人工智能领域(yù)的快速发展为(wèi)全球带来无数(shù)机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生(shēng)活方式和社会(huì)发展，为确(què)保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要(yào)建立(lì)完善的法律法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人(rén)工智(zhì)能带来的机(jī)遇，共同推动(dòng)这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重在季报中也(yě)明确(què)表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的看好人(rén)工智能对(duì)各个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变。他还(hái)专(zhuān)门谈(tán)及，一季度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于人(rén)工智能的计(jì)算机(jī)和(hé)传媒(méi)互联网行业(yè)。数字化(huà)的核心逻辑(jí)是(shì)提(tí)高效(xiào)率，而高质量(liàng)发(fā)展的核(hé)心(xīn)在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说到(dào)数(shù)字化时，表示其本质是利(lì)用技术的(de)手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息(xī)计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个(gè)长(zhǎng)期向上的类消费行业，在(zài)美国是一个和互联网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中国，依然处于(yú)产业的(de)早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会和人工智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给(gěi)中国公司带来发展的机(jī)会。目前整个板块的估值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工(gōng)智(zhì)能(néng)完成季报，也显示(shì)出(chū)人(rén)工智能确实(shí)开始(shǐ)方方面面开(kāi)始影(yǐng)响我们(men)的(de)生活(huó)、工作等，是(shì)一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基(jī)金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育(yù)基(jī)地宣(xuān)布成为(wèi)百(bǎi)度文心(xīn)一言首批(pī)生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将(jiāng)通过百度智能云(yún)接入文(wén)心一言能力(lì)，致(zhì)力于创(chuàng)新投资者关(guān)系(xì)管理新模(mó)式，提(tí)升客(kè)户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季度市(shì)场热点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参(cān)与(yǔ)布(bù)局，其中，除了科技(jì)成(chéng)长派基金经理，也不(bù)乏价(jià)值投资派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了(le)海(hǎi)康威视、金山办公，其(qí)余(yú)神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等(děng)8只个(gè)股(gǔ)均(jūn)为一季度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总监、嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的(de)三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成(chéng)为(wèi)最重要的增长要素(sù)。另外(wài)，我(wǒ)们依然旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好港股的机会，特(tè)别是(shì)软件和互联网领域的机(jī)会。”王贵(guì)重表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不(bù)少基金经理明确(què)看(kàn)好人工智能带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开(kāi)始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当(dāng)时基本处(chù)于(yú)估值(zhí)、机构持(chí)仓的历史底部的(de)位置。他认为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激(jī)下(xià)将(jiāng)迎来3年(nián)以(yǐ)上(shàng)的景气(qì)周期，也是为(wèi)数不多处(chù)于(yú)成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大(dà)成长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉开新一(yī)轮科(kē)技创新周期(qī)的(de)序(xù)幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时(shí)配合(hé)2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技(jì)板(bǎn)块(kuài)内会持续有个(gè)股投(tóu)资(zī)机会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料(liào)基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑(yí)问人工智能和(hé)可再生能源(yuán)将构(gòu)成(chéng)未来社会(huì)的基石。在当下，随着经(jīng)济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将进(jìn)入新一轮(lún)的(de)爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极(jí)的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公司进行(xíng)精(jīng)选和(hé)布(bù)局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入兴全合(hé)润前十大(dà)重仓(cāng)股名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科(kē)技、中际旭创，是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了(le)对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链的挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波(bō)的(de)万家品质生活在一季度(dù)也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持(chí)地产、军工(gōng)比例(lì)，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为(wèi)前三大(dà)持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓(cāng)股之列(liè)，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海波表示，主竹荪煮多久要是基于(yú)对(duì)未来2年(nián)数字经济的(de)看好(hǎo)。随(suí)着人(rén)口老(lǎo)龄(líng)化与经济(jì)发展模式(shì)转变，数(shù)据成为新(xīn)的生(shēng)产要(yào)素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要素生(shēng)产率的提(tí)升，充分(fēn)利用好云(yún)计算、大数(shù)据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传(chuán)统行(xíng)业，从生产和(hé)服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的(de)通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这是(shì)一(yī)个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间较长，是(shì)未来(lái)具(jù)有成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的行业之(zhī)一(yī)。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基金权益(yì)投资(zī)部(bù)总(zǒng)经理陶(táo)灿管理的(de)基金也(yě)重点布局了TMT或人(rén)工智能相(x竹荪煮多久iāng)关板块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能(néng)生(shēng)活在一(yī)季(jì)度继续(xù)调整了行业(yè)配置，降低了(le)制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局(jú)了人工智(zhì)能技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在人(rén)工智能极致行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报(bào)中表达了对(duì)人工智能的重视，但一(yī)季(jì)度(dù)并未加(jiā)入对(duì)于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代(dài)表(biǎo)的(de)科技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大模型路线(xiàn)的(de)成功(gōng)，这(zhè)一成(chéng)功(gōng)比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的(de)人工智能的应用(yòng)领域得到了极大(dà)的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属(shǔ)于科技史上的一(yī)次(cì)重大创新，未来多个行业将极大受益于这一(yī)技术的应用和普及。未(wèi)来我们应该更加重视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投(tóu)资理念的(de)丘栋荣在一季(jì)报中也提(tí)到了对AI的看好，但(dàn)他(tā)的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的布局。他表示(shì)，除复合国家(jiā)安全自主可(kě)控和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型技术(shù)，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮(lún)的科技创新(xīn)周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时(shí)抛弃了新(xīn)能源板(bǎn)块的非理性(xìng)行(xíng)为，就如同去年三季度半导(dǎo)体(tǐ)及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源板块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚(yà)于互联(lián)网级别的技术要(yào)素革(gé)命(mìng)，或许(xǔ)我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来(lái)的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学(xué)习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形(xíng)。但(dàn)她同时(shí)表示，也会努力在(zài)火热的行情面前(qián)保留一份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细(xì)甄(zhēn)别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季(jì)度布局(jú)了不少人工智能(néng)相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。当然市(shì)场中有不少声(shēng)音(yīn)说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了(le)主线行情的确立，但我们(竹荪煮多久men)还是认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初(chū)是想象不(bù)到的(de)。就好比去年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分配？市(shì)场当前认为(wèi)的受益环节(jié)是否能如愿受益？它(tā)的(de)“智(zhì)能(néng)”水平达(dá)到了什么程(chéng)度，以及渗(shèn)透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人工智能(néng)的发展是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期因素(sù)，我们(men)还(hái)没有足(zú)够的(de)把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们(men)的投资目标。

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