“一带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年(nián)出(chū)口最大的看(kàn)点。即使(shǐ)考虑去年的低基数(shù)，4月的出口增速(sù)也(yě)不赖，与韩国、越南(nán)等邻(lín)国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家(jiā)成为主角，欧美发达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路(lù)”国家在中国出(chū)口的(de)份额约为36.0％超过(guò)美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如(rú)果今年“一(yī)带一(yī)路”出口增速保(bǎo)持(chí)在6％以(yǐ)上，那么在(zài)增(zēng)量上(shàng)就可能(néng)对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年(nián)的(de)出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据(jù)再次验(yàn)证(zhèng)，当前(qián)观察的中国的出口“不看港口，不(bù)看(kàn)韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通胀(zhà火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗ng)作为传统观(guān)察中国(guó)出(chū)口增速的重(zhòng)要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转移(yí)，其对中国出口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面(miàn)，由于多数(shù)“一带(dài)一路”国家(jiā)偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占(zhàn)比(bǐ)和增速快速(sù)上升(shēng)，导致(zhì)港(gǎng)口数据与实际(jì)出(chū)口(kǒu)增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增(zēng)速与(yǔ)中国出(chū)口基本保持统一趋势，但由于(yú)产品结构差异，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出(chū)口结(jié)构性变化背景下(xià)，传统观(guān)察框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪(zào)音和预(yù)期的(de)波动(dòng)可能(néng)加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一带一路”国家。除低基数影(yǐng)响之(zhī)外(wài)，4月(yuè)对俄出口(kǒu)的高增反映“一带一(yī)路(lù)”贸(mào)易持续(xù)活(huó)跃(yuè)，沿路经济带仍是我(wǒ)国(guó)稳外贸的(de)“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速(sù)，日韩(hán)份额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面(miàn)，4月出口结(jié)构继续延续(xù)“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出口金额维持强势(shì)，增速较3月进一(yī)步加快部分(fēn)源于去(qù)年低基数原因，不过对同比的(de)拉动仍(réng)明(míng)显好于韩国(guó)，半(bàn)导体出口跌幅则(zé)相较(jiào)韩国(guó)更加“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图(tú)看，量价(jià)齐升(shēng)的汽(qì)车出口反映海外车市较高景气(qì)度与(yǔ)产业链韧(rèn)性仍可在一段(duàn)时间内支撑出(chū)口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格(gé)均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一路(lù)”的空间有多(duō)大？站在2022年年底，市(shì)场(chǎng)大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定(dìng)外贸上发挥了(le)越来越重要的火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗作用，那么如何去评估(gū)这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量(liàng)博弈。在全球经济和贸(mào)易放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能主(zhǔ)要来自于存量(liàng)的竞争(zhēng)——我们认(rèn)为很有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国家(jiā)的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的(de)进口份额(é)上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估(gū)计(jì)拉动2023年中国出口1个(gè)百分(fēn)点。我们(men)选取“一(yī)带一(yī)路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家(jiā)（约(yuē)占(zhàn)中国(guó)对(duì)“一带一路”沿(yán)线国(guó)家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景(jǐng)来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均(jūn)下跌(diē)份额，假设(shè)2023年10国对美欧日(rì)韩(hán)减少的进口份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估(gū)算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年(nián)出(chū)口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口增(zēng)速预(yù)测(cè)，思路为在中(zhōng)国加入(rù)世界贸易组织后、历(lì)次(cì)全球经济陷入衰(shuāi)退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有(yǒu)参考(kǎo)意(yì)义的三年，分(fēn)别作为中性、乐(lè)观和悲观(guān)情(qíng)景(jǐng)作为(wèi)参考。我们对于2023年的基(jī)准假设(shè)为美欧(ōu)有可能在(zài)下半年(nián)陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂，全球经济(jì)温和放缓）分(fēn)别作为悲观(guān)、中(zhōng)性(xìng)和乐观情景。根(gēn)据预测(cè)，中(zhōng)性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速约(y火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗uē)-1.9个百分点。

　　假设(shè)对(duì)其余国家（在我(wǒ)国出口中(zhōng)约(yuē)占(zhàn)26％）出(chū)口(kǒu)增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在(zài)低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径(jìng)差异和欧(ōu)美经(jīng)济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的数据和中国向各国出口的(de)数据(jù)存在差异(yì)（无论是绝对量还是增速），有(yǒu)时这(zhè)一(yī)差异还较大，一般而言中国出口(kǒu)端的增速(sù)会更高(gāo)，这意味着(zhe)我们基(jī)于“一带(dài)一路(lù)”国家进口(kǒu)数据的测(cè)算是(shì)低估(gū)的(de)；外需方面，欧美(měi)经济(jì)陷入(rù)衰退的时点(diǎn)存在较大的不确(què)定性，可能在今年(nián)下半(bàn)年、也(yě)可(kě)能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发(fā)达经济体对于中国出口的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：东(dōng)盟(méng)、俄(é)罗(luó)斯及(jí)其他新兴经济体经济增(zēng)长不及预期，对外需(xū)拉动不足(zú)。疫情(qíng)二次冲(chōng)击风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超预期(qī)，对(duì)于中(zhōng)国出(chū)口的(de)拖累(lèi)不足。

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