近日(rì)，国内上市交(jiāo)易的4只公募商品期货基金陆续(xù)公(gōng)布(bù)了一季(jì)报(bào)。在一季度商品市(shì)场(chǎng)整体下跌的背景下，4只公募商(shāng)品一个男人出轨了还爱自己的老婆吗期货基(jī)金也表现不佳，仅建信能源(yuán)化工期货ETF利润为正。值得注(zhù)意(yì)的是，国投(tóu)瑞银白银期货LOF份额在报告期内增加(jiā)4.30亿(yì)份(fèn)，增幅近三成(chéng)，备(bèi)受投资(zī)者(zhě)青睐。

　　具体来看(kàn)，已(yǐ)实现收益和利润方面(miàn)，一(yī)季度，建信能(néng)源化工(gōng)期货ETF已实现收益(yì)1637.71万元，利润2491.41万元；国(guó)投瑞银白(bái)银期货(huò)LOF已实现收益940.20万元，利(lì)润(rùn)-796.75万元(yuán)；大成有色金属期货ETF已实现收益(yì)-1196.50万元(yuán)，利润-992.33万元；华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF已(yǐ)实现(xiàn)收益-1392.12万(wàn)元，利(lì)润-7368.01万元。

　　已(yǐ)实现(xiàn)收益和利润有何区别？4只公募商(shāng)品期货基(jī)金在(zài)一季(jì)报中均提及，本期已实(shí)现收(shōu)益指基金本期利(lì)息收(shōu)入、投资收益、其(qí)他收入(rù)（不(bù)含(hán)公允价值变动收益）扣(kòu)除相关费用和信用减值损失后的余额，本期(qī)利(lì)润为(wèi)本期已实现收(shōu)益加上本期公允价(jià)值变动收益。

　　期末基金资产净值(zhí)方面，截(jié)至3月底，国投瑞银白银期货LOF资产(chǎn)净值(zhí)超过10亿元，达到一个男人出轨了还爱自己的老婆吗14.36亿元(yuán)，华夏(xià)饲料豆粕期货ETF、建信能源化工期货ETF、大(dà)成有色金属期货(huò)ETF资产净(jìng)值(zhí)分别为(wèi)5.53亿元、4.66亿元(yuán)、3.03亿元。

　　期(qī)末(mò)基金份额净(jìng)值方面，华(huá)夏饲料豆粕期货ETF以1.8032元居首，建(jiàn)信能源化(huà)工期货ETF、大成有色(sè)金(jīn)属(shǔ)期货ETF也超过1.5元(yuán)，分(fēn)别为(wèi)1.5869元(yuán)、1.5568元(yuán)，国(guó)投瑞银白银(yín)期货LOF低于1元(yuán)，仅为0.710元。

　　净值增长(zhǎng)率方面(miàn)，报告期内，仅建信能源(yuán)化工期货ETF实现正增长，净值增长率为5.57％，大成有色金属(shǔ)期货ETF、国投瑞银白(bái)银期货LOF、华夏(xià)饲料豆粕期货(huò)ETF净(jìng)值增(zēng)长率分(fēn)别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变化，可以反映出投资者(zhě)的偏好。从份(fèn)额变动来看，除华(huá)夏饲料豆粕期货ETF遭(zāo)净(jìng)赎回外，其(qí)他3只商品期(qī)货基金(jīn)均(jūn)受到净申购。截至(zhì)3月底，国投瑞(ruì)银白(bái)银(yín)期货LOF份额较期初(chū)增加(jiā)4.30亿(yì)份至(zhì)20.22亿份(fèn)，增幅高(gāo)达27％；建信能(néng)源化工期(qī)货ETF份(fèn)额较期初(chū)增(zēng)加2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大(dà)成有(yǒu)色金(jīn)属期货ETF份额较期初增加(jiā)700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份额较期初减少1320万份(fèn)至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度(dù)，豆(dòu)粕市场整体走出下跌行(xíng)情，华夏基金认为，主要(yào)原因有以下几点：首(shǒu)先，美国硅谷银行倒闭消息在资本市(shì)场持续发酵，导致(zhì)了原油以及美豆(dòu)等大宗商(shāng)品价格下跌，引领国内豆粕价格下挫；其次，国内现货供(gōng)应(yīng)相对充裕，由于(yú)加(jiā)工利润尚可(kě)，加之巴西大豆丰产上(shàng)市，近几个月国(guó)内大豆(dòu)到(dào)港量趋于增加(jiā)，同时(shí)由于(yú)下游(yóu)提货消(xiāo)极，油厂(chǎng)豆粕不断累库，部分油厂甚至出(chū)现胀(zhàng)库现(xiàn)象，导致豆粕现货跌幅(fú)过大(dà)；最(zuì)后，需求端低(dī)迷不(bù)振，由于(yú)春(chūn)节前养(yǎng)殖产品(pǐn)集中出栏，春节后(hòu)一段时间一般是豆粕需求淡(dàn)季，而今年由于生(shēng)猪价(jià)格持(chí)续下行，养殖业复产积(jī)极性(xìng)不(bù)高，加(jiā)之非洲猪瘟疫(yì)情偶发，使得豆粕需求(qiú)更是雪上加霜，油厂豆(dòu)粕(pò)成交和提货(huò)量处于(yú)偏低水平(píng)。

　　关(guān)于(yú)报告期内基金投(tóu)资策(cè)略和运作分析，国投瑞银(yín)基金表示，一季度白银在初期两个月处(chù)于振荡调整，在三(sān)月(yuè)份又很快反弹至年(nián)初(chū)位(wèi)置。黄(huáng)金较白(bái)银表现更为强势(shì)，金银比价有所抬升(shēng)。前期走(zǒu)势主要(yào)受制于白银工业属性及美联储加(jiā)息(xī)预期升温影响(xiǎng)，白(bái)银表(biǎo)现出更高的波(bō)动性。后期则主要是(shì)欧美银(yín)行业出现流动性危机(jī)，导致避险情绪(xù)一个男人出轨了还爱自己的老婆吗高涨，也大(dà)幅降低了市场对于美联储(chǔ)的加息预期。

　　国投瑞银基金(jīn)认(rèn)为，美联(lián)储货币(bì)政策调整节奏与经济衰退担(dān)忧继续(xù)主导贵金属行情，同时也需关注(zhù)突发地(dì)缘政(zhèng)治、金(jīn)融体系的(de)流动性风险、新兴经济体债务(wù)风险(xiǎn)等黑天鹅事(shì)件(jiàn)的影响。今(jīn)年以来，美(měi)联储已连(lián)续加息两次(cì)各25BP，加息步伐明显放(fàng)缓，点阵图显(xiǎn)示美联储今年或还有(yǒu)一次加息。随着(zhe)美国加息渐(jiàn)入尾声，而通胀(zhàng)仍处于高位，宏(hóng)观环(huán)境对贵金属相对有(yǒu)利，贵金属配置价值(zhí)进(jìn)一步提升。考(kǎo)虑到白银的(de)高弹性及(jí)金银比(bǐ)价的相(xiāng)对高位(wèi)，建(jiàn)议择机(jī)积极配置。

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