国内(nèi)“五一”假期来了，但海外(wài)市场风(fēng)险依旧(jiù)不容忽视。在美(měi)国多(duō)项重要经济数据出炉后，美联储也将召开5月议息会议，市场普遍预(yù)期将(jiāng)继续(xù)加息25BP。在利好利空消息交织下(xià)，节(jié)后市场走(zǒu)势将如何演绎(yì)？

　　美国第一(yī)共和(hé)银行股(gǔ)价已累计下(xià)跌90％以上

　　截至周五(wǔ)收盘，美国第(dì)一共和银行的股价(jià)收跌43.2％，盘中一度腰(yāo)斩(zhǎn)，且多次(cì)触发(fā)停牌，原因是达成救助协(xié)议以维持该银行(xíng)运营的希望在变(biàn)得渺茫。该股今年已下跌90％以上(shàng)。消(xiāo)息人(rén)士(shì)称，该银行很有可(kě)能会被美国联邦(bāng)储蓄保险公司（FDIC）接(jiē)管。

　　根据(jù)美(měi)媒(méi)报道(dào)，自美(měi)国第(dì)一共(gòng)和(hé)银(yín)行公布其(qí)第一季度存款下降40.8％至(zhì)1045亿美元后(hòu)，该(gāi)银(yín)行股价在(zài)接(jiē)下(xià)来的两天内下(xià)跌超过60％，创下历史新低。目前包括来自美(měi)国联邦储(chǔ)蓄(xù)保险公司(sī)、财政部和(hé)美联储的官员正在与(yǔ)其他银行进(jìn)行协调会议，为第一(yī)共和银行制定(dìng)救助计划。

　　美联储(chǔ)反省硅(guī)谷银行(xíng)倒闭，寻(xún)求大范(fàn)围(wéi)加强银行规管

　　在当地时间4月(yuè)28日公布的内(nèi)部审(shěn)查(chá)报告中，美联储(chǔ)承认，对于上月硅谷银行的倒闭案，美联(lián)储(chǔ)难(nán)辞(cí)其咎，倒(dào)闭(bì)既(jì)源(yuán)于该行自身风险管理薄弱，也(yě)和(hé)美联储的审(shěn)查督导行动拖沓有(yǒu)关。

　　美(měi)联储认为(wèi)，银行业(yè)审查(chá)员未能采(cǎi)取有(yǒu)力行动解决硅(guī)谷银行越来越多的问题。美联储负责(zé)金融业监(jiān)管(guǎn)的副(fù)主席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审(shěn)查员未能(néng)充分认识(shí)到，随着硅谷银行的规(guī)模扩大、复杂性增加(jiā)，该行变得有多么(me)不堪一击。他们的(de)确发现了(le)风险，却没有采取足够的措施，保证该行足够迅速地(dì)解决问题。

　　报告中，巴尔总结(jié)硅谷银行倒闭(bì)有(yǒu)四大(dà)成因，其中三点都和(hé)美(měi)联储(chǔ)监管不(bù)力(lì)有关(guān)。他说(shuō)，美联储监管者(zhě)的错误部分(fēn)源于，特(tè)朗(lǎng)普执政时的金融业改革普遍(biàn)放(fàng)松了对中等银行(xíng)的规管(guǎn)。

　　巴尔还提到，美(měi)联储(chǔ)的文化转(zhuǎn)变(biàn)似(shì)乎导致(zhì)联(lián)储的监管变(biàn)得更宽松。这些变(biàn)化体(tǐ)现在降低标(biāo)准、增(zēng)加复杂性(xìng)，以及监管方式(shì)不够自(zì)信果(guǒ)断，它们(men)阻碍了有效的监管。

　　美(měi)联储认为，其(qí)银行业审查(chá)员已(yǐ)经确定了硅谷银行存(cún)在导致其倒闭(bì)的(de)一(yī)大(dà)问题——利率相关风险，但美联储自(zì)身的流程“过于审慎”，侧重在采取行动以(yǐ)前累积过多的证据。

　　美联储的数(shù)据(jù)显示(shì)，截至倒闭时，硅谷银行(xíng)收到31项监管机(jī)构(gòu)的(de)公开审查报告或警告(gào)，数(shù)量是其(qí)他银行的(de)三(sān)倍。报告称，随(suí)着硅谷银行壮大，近些年(nián)美(měi)联储忽视了范围更广(guǎng)的问题(tí)，比(bǐ)如该行(xíng)多(duō)年来(lái)一直突破内部风险限(xiàn)制，其(qí)采用的流动性(xìng)指标却显(xiǎn)示(shì)，存款基础稳(wěn)定，其利率(lǜ)相关风险还被评为令人满意(yì)。

　　巴(bā)尔透露，美(měi)联储将重新审(shěn)查，适用于(yú)资(zī)产超过千亿(yì)美元(yuán)银(yín)行的一(yī)系列规定，包(bāo)括压力(lì)测(cè)试和(hé)流动性要(yào)求(qiú)，将重(zhòng)新评(píng)估，怎样监(jiān)督(dū)和监管一家银行(xíng)对利率(lǜ)流动性(xìng)风险的风控。

　　巴尔(ěr)说，硅谷银行(xíng)倒闭表明(míng)，需要对范围更广泛的(de)银行强化适用的标(biāo)准(zhǔn)，联储应考(kǎo)虑，让(ràng)更大范围的银行适用(yòng)标准和(hé)的(de)流(liú)动性规(guī)定(dìng)。他呼吁，重新评估，对于(yú)超过25万美元联(lián)邦保险上(shàng)限的银行存款，监管方的(de)处理方。

　　巴尔认为，美联储应(yīng)要求(qiú)更广泛的银行考虑(lǜ)到可出售证券的未实(shí)现损益，以便让银行的资本要求(qiú)更好地匹(pǐ)配其财(cái)务状况和风险(xiǎn)。他(tā)暗示，对资(zī)本(běn)规(guī)划和风险管理不足的公(gōng)司(sī)，美联储可能增加资本或流动性的要求，或者限制股票回购、股息支付(fù)或高管(guǎn)薪酬。

　　美总统拜登批准(zhǔn)内华达(dá)州(zhōu)和佛罗里(lǐ)达(dá)州(zhōu)重大(dà)灾难(nán)声明

　　据(jù)央视新闻消息，根据美(měi)国白宫当地时间(jiān)4月28日的声(shēng)明(míng)，美国总统(tǒng)拜登(dēng)批准内华(huá)达(dá)州重(zhòng)大灾(zāi)难(nán)声明，他下令为3月8日至(zhì)3月(yuè)19日期间受冬季(jì)风暴影响(xiǎng)的(de)地区提供联邦(bāng)援助。

　　此(cǐ)外，拜登还(hái)于27日晚批准佛罗里达州重大灾难(nán)声明，他(tā)下(xià)令为(wèi)4月12日至4月14日(rì)期间受严重(zhòng)风暴影(yǐng)响(xiǎng)的地(dì)区提供联(lián)邦援(yuán)助。

　　联邦援(yuán)助资(zī)金可在成本(běn)分担的基础上提供(gōng)给州政府和符合条件的地方政府以及(jí)某些私人非营(yíng)利组织，用于受灾害影(yǐng)响地区的应急和修复工作。

　　欧盟与波兰等五(wǔ)国就乌克兰农产(chǎn)品相关事(shì)宜达成(chéng)原则性协议

　　据央视新(xīn)闻消(xiāo)息，当地(dì)时间28日(rì)，欧盟委(wěi)员(yuán)会(huì)执行副主席东布罗夫斯基斯对外宣布(bù)，欧委会(huì)已与(yǔ)保(bǎo)加利亚、匈牙利、波兰(lán)、罗马(mǎ)尼亚和斯(sī)洛伐克就乌克兰农(nóng)产(chǎn)品相关事(shì)宜达成原则性协议。

　　东布罗夫斯基(jī)斯(sī)表示(shì)，欧盟已采(cǎi)取(qǔ)行(xíng)动解决欧盟成员(yuán)国和(hé)乌克兰农民的(de)担忧。具体措施包(bāo)括(kuò)推动波兰(lán)、斯洛伐(fá)克、保(bǎo)加利亚等(děng)国撤回针对乌农产品的单边措(cuò)施(shī)。从欧盟(mé46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗ng)层面对小麦、玉米、油菜籽(zǐ)、葵花籽(zǐ)等4种(zhǒng)农产品实施(shī)保障(zhàng)措(cuò)施。为5个(gè)受影响的(de)成(chéng)员(yuán)国农(nóng)民(mín)提供1亿欧元的一(yī)揽子支持(chí)。此外，欧盟将继续(xù)推(tuī)进包括葵(kuí)花籽油等产品的倾(qīng)销调查。欧盟将进一步确保(bǎo)乌克兰(lán)农产品通过欧盟通道出口到(dào)其他(tā)国家。

　　美(měi)国(guó)滞(zhì)胀困境：经济(jì)继续放(fàng)缓，通胀依旧高企

　　4月28日，美国商务(wù)部最(zuì)新公布的数据显示，美国3月核心PCE物价指数(shù)同(tóng)比上升(shēng)4.6％，预估为4.5％，前(qián)值(zhí)为4.6％。同时美国3月核(hé)心PCE物(wù)价指数环比上涨0.3％，与市场预期(qī)及前值持平。

　　据悉(xī)，剔除(chú)食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数是美(měi)联储青(qīng)睐的通胀指标之(zhī)一(yī)。此次公布(bù)的(de)数据再度印证了美(měi)国通胀的居高不下，这(zhè)加大了(le)美联储5月再次加(jiā)息(xī)的可能(néng)性。报告公布后，美国短(duǎn)期利率期货小幅下(xià)跌，反映出5月份(fèn)加息25BP的可(kě)能性(xìng)约为90％。

　　就(jiù)在此前一天，美国(guó)商(shāng)务部公布的一季度美(měi)国宏(hóng)观经济(jì)数据显示，美国一季(jì)度GDP同比仅增长1.1％，大幅不(bù)及市场预期(qī)的2％，且增速较前(qián)值2.6％显著放缓。而(ér)同(tóng)日公布的一季度核心PCE物价指数年(nián)化环比初值(zhí)升至4.9％，超出市场(chǎng)预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏观贵金属分析师张晨(chén)向期货日报(bào)记者表示，上(shàng)述数据(jù)显示出美国经济(jì)放缓但通胀水平(píng)依旧(jiù)高(gāo)企的滞(zhì)胀特征。不过，从美国GDP折(zhé)年数同比数(shù)据(jù)来看，他(tā)认为一(yī)季度1.6％的增速(sù)较去年四季度0.9％的增速出现明显回暖，显示出美国经济(jì)虽有放(fàng)缓，但韧性尚存。

　　“一(yī)季度(dù)美(měi)国GDP数据超(chāo)预期放缓(huǎn)，坐(zuò)实(shí)了(le)市场对于美国(guó)经(jīng)济衰退(tuì)的忧虑，再加上目前欧美银(yín)行信(xìn)用危机的尾部效应持续存(cún)在(zài)，金融不(bù)稳定(dìng)叠加经济景气下滑，一定程(chéng)度(dù)上削弱了(le)美联储(chǔ)货(huò)币(bì)政(zhèng)策(cè)的紧缩预期，同时增加了下半(bàn)年美联(lián)储降息的预期。”中信建投期货宏观贵金属分析师罗亮(liàng)认为。

　　不过，他也表示，由(yóu)于(yú)反映核心(xīn)个人消费支出在内的一季度(dù)PCE通胀数据持续上升，再加上周五晚间公布的(de)3月核心PCE数据也偏(piān)强，因此美联储5月份加息基本不存在(zài)悬念，此(cǐ)次GDP数据(jù)更多影响(xiǎng)的是年中美联储的(de)政策变化。

　　5月加息(xī)或(huò)“板上(shàng)钉钉”，此次(cì)会议(yì)还需关注什么(me)？

　　金瑞期(qī)货宏(hóng)观贵金(jīn)属(shǔ)分(fēn)析师吴梓杰认为，当前美联储货(huò)币政策面临抑制通(tōng)胀以及(jí)宏观审慎两(liǎng)难的抉择。随着(zhe)此前银行业危机(jī)的爆发以及一季(jì)度经济(jì)的回(huí)落，美国(guó)当前经济(jì)的(de)脆弱(ruò)性以及下(xià)行压力已经持续增加(jiā)，但是一季度(dù)核心PCE同(tóng)样(yàng)大幅超(chāo)过预期，显示出核(hé)心通胀黏(nián)性超预期(qī)。

　　“对于美联储(chǔ)来说，这意(yì)味着进行(xíng)政策(cè)选择时不得不更加慎重。”吴梓(zǐ)杰预(yù)计，美联储5月大(dà)概率(lǜ)将(jiāng)会(huì)保持加息25BP的(de)节奏(zòu)，但在记(jì)者(zhě)会(huì)上鲍威尔表态(tài)或将更加注重安抚(fǔ)市场情绪(xù)，强(qiáng)调对宏观风险的把(bǎ)控，且(qiě)对未来加息的态(tài)度(dù)或(huò)将(jiāng)更加谨慎。

　　张晨认为(wèi)，目前市场已(yǐ)经对美联储(chǔ)5月加息25BP作出了(le)充(chōng)分(fēn)的计价。鉴(jiàn)于此次会议并(bìng)无(wú)最新点阵(zhèn)图(tú)和经济展望公(gōng)布，因(yīn)此会(huì)议重点在于利率决议声明及鲍威尔的会后发言(yán)两(liǎng)方面。其中，在决(jué)议声明方面(miàn)，可重点观(guān)察措辞调(diào)整变化情况，特别是能否出现“停止加息”相关暗示。而在会(huì)后的新闻发布会上(shàng)，需要重点关(guān)注鲍威尔对于经济与通(tōng)胀前景、后续货(huò)币政策以及银行业危机引发的信贷收缩等方面(miàn)的观点论述(shù)。特别(bié)是(shì)如果出现“停止加息”等明显鸽派暗示，则无论对于商品市场(chǎng)还(hái)是权(quán)益市(shì)场而言，均构成短期提振。

　　罗亮(liàng)认为，此(cǐ)次(cì)美联(lián)储会议(yì)需要关注三个(gè)方面：一是考虑(lǜ)到通胀的顽(wán)固性，美(měi)联(lián)储是否会透露其愿(yuàn)意容忍更高水平的通(tōng)胀；二(èr)是美(měi)联储对于目前金融以及经济风险(xiǎn)的(de)判断，到底是短期风险(xiǎn)还是长(zhǎng)期(qī)风险；三是美联(lián)储未来的货币政策预(yù)期，比如(rú)是否透(tòu)露下半年将降息或者不(bù)降息。

　　他(tā)认为，如果美联储依然偏(piān)鹰派，则预期风险资(zī)产将继续回(huí)调，美债利率曲线会加深倒挂的程度，对市场而言(yán)偏负面；如果美联储偏鸽派，那市场风险偏好会再度上升，美元指数(shù)预计(jì)显著下(xià)行，贵金属将领涨资产。

　　吴梓杰(jié)表示，由于当(dāng)前市(shì)场对5月(yuè)加息25BP已经计价较为充分，预计加息结果不会引起(qǐ)市(shì)场较(jiào)大(dà)波动，但(dàn)是对于6月及以(yǐ)后(hòu)偏鹰的政策预期(qī)交易依(yī)旧不足。因此，他认为本次会(huì)议上需要重点(diǎn)关注美(měi)联储声明(míng)以及鲍威尔(ěr)在记者(zhě)会上(shàng)对未来政策路径的(de)展望。“尤(yóu)其(qí)是如果美联(lián)储意外(wài)偏鹰，比如表(biǎo)现出了(le)6月仍将加息的倾(qīng)向(xiàng)，则市场或将面临较大的冲(chōng)击，相关风(fēng)险资产有意外下跌的风险。”他(tā)说。

　　贵金属(shǔ)市(shì)场(chǎng)面临涨(zhǎng)跌两(liǎng)难局(jú)面

　　近期美元指数持(chí)稳，贵金属行情则(zé)表现乏(fá)力。张晨认为，4月(yuè)以来，欧美银(yín)行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)溢出影响逐渐(jiàn)减弱，市场对于美(měi)联储货(huò)币(bì)政策(cè)迅(xùn)速转向的(de)乐观预期出现一(yī)定修正，贵(guì)金属市场(chǎng)出现(xiàn)高(gāo)位振荡(dàng)调整，但总体(tǐ)回调幅(fú)度有(yǒu)限。

　　当下(xià)来看，他认(rèn)为贵金属市场在利多、利空因素(sù)间来(lái)回拉扯。利多因素方面，美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)临近尾声，对贵(guì)金属价格的压(yā)制边际减弱。同时(shí)，美国经济前景黯淡，债务上限(xiàn)悬而未(wèi)决以及银行业风险事件(jiàn)余波反(fǎn)复，不断激发市场(chǎng)避险情绪。从更(gèng)为宏观的角(jiǎo)度来看，全球(qiú)“去美元(yuán)化”方兴未(wèi)艾，各(gè)国央行(xíng)强(qiáng)化黄金(jīn)资产储(chǔ)备功能，使得央行“购金潮”经久(jiǔ)不息。上述种种因素(sù)均对贵金(jīn)属价格形成支撑。

　　而利空因素主要是，市场和美联储对于后续货币政(zhèng)策之间(jiān)的预期差，以及(jí)美国(guó)经济层(céng)面的韧性犹存。“特别是(shì)就(jiù)业市场尽管(guǎn)过热(rè)态势有所缓和，但无论(lùn)是(shì)新增非农就业人(rén)数还是(shì)失业(yè)率(lǜ)指标，还远未触(chù)及经济衰(shuāi)退以及(jí)美联储货币政策转向的(de)阈值区(qū)间(jiān)，这极有可能造成通胀(zhàng)回归波折反复，进而(ér)引发(fā)美联储(chǔ)货币政(zhèng)策前景预期(qī)摇摆。”他(tā)说(shuō)。

　　他预(yù)计，在5月(yuè)美联储议息会议落地后的(de)一段时(shí)间内，市场仍然会延续上述的修正(zhèng)走势(shì)，美联储还需(xū)在(zài)更多数据指引以及银行风险事件落地后(hòu)，再(zài)相机作(zuò)出政策调整，而(ér)在此之前(qián)预计仍会延续当前“走(zǒu)一步看一步”的决策思路。而市场对于年(nián)内(nèi)降息的乐观预期的修正空间犹存。

　　罗(luó)亮认为，目前贵金属市场(chǎng)的逻辑有两条主线(xiàn)：一(yī)是(shì)美国经济是(shì)否会(huì)陷入衰(shuāi)退(tuì)，二是全(quán)球贸易结(jié)算体系下美46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗元的趋势压力(lì)。“过去20年，贵金(jīn)属价格主(zhǔ)要锚(máo)定的是美债实(shí)际利(lì)率的变化，但是最近这种联系正在脱(tuō)钩，央(yāng)行购金以(yǐ)及(jí)美元结(jié)算(suàn)体系的(de)变化使(shǐ)得贵金(jīn)属获得了越来越多的(de)金融溢价。”整体来看，他认为(wèi)目(mù)前贵金属多头驱动(dòng)的逻辑还(hái)没结束，且(qiě)近期(qī)的(de)表现也是易(yì)涨(zhǎng)难跌。从(cóng)资产配置的角度来看，仍推荐将(jiāng)贵金属(shǔ)作为(wèi)多头配(pèi)置。

　　“当前贵(guì)金属(shǔ)市场已经(jīng)表现(xiàn)出了(le)一(yī)定(dìng)程(chéng)度的易涨难跌。”吴梓杰表示，一(yī)方(fāng)面(miàn)，美(měi)国(guó)经(jīng)济下行以及(jí)欧美银行业(yè)风险带来(lái)的避险(xiǎn)情绪对贵金(jīn)属价(jià)格仍有一定(dìng)支撑，但边际减弱；另(lìng)一方面(miàn)，美国通胀(zhàng)高(gāo)位带来的加息预测(cè)，未能对贵金属形成有力的回落压力(lì)。因(yīn)此，他预计贵金属市场(chǎng)整体仍以(yǐ)高位振(zhèn)荡为主，在基准假(jiǎ)设下(xià)，贵金属(shǔ)交易主线(xiàn)将(jiāng)回归通胀逻辑。他认为，当(dāng)前市场(chǎng)对于美联储(chǔ)降息的预(yù)期(qī)仍大(dà)幅(fú)领先美(měi)联储的官方预期，预计(jì)在高通胀(zhàng)压力下，市场对降息(xī)预期的修正或(huò)将带来(lái)金(jīn)银价(jià)格的进一步回调(diào)。

　　市场(chǎng)人士提示，随(suí)着国(guó)内“五一”长假(jiǎ)开(kāi)启，还须警惕海外(wài)市场风(fēng)险。

　　罗亮表(biǎo)示，近期宏(hóng)观(guān)市场关键数据较多(duō)，导致市场情(qíng)绪波澜起伏(fú)，同时(shí)基本面因素也多空交织(zhī)，海外市(shì)场容易出(chū)现巨幅(fú)波动。同(tóng)时，国内(nèi)“五一”假期结(jié)束后(hòu)，市场(chǎng)将直面美联储5月利率决(jué)议(yì)落地，他(tā)预计美联储(chǔ)会议(yì)结果或将偏鸽，因此推荐节后逐渐(jiàn)增(zēng)加风险资(zī)产的头寸。

　　“鉴于国内‘五一’假期跨越5月美(měi)联储(chǔ)议息会议(yì)等重要(yào)事件，加(jiā)之银行(xíng)业危机(jī)及债务上限问题悬而未(wèi)决(jué)，投资者要防止过分押注引(yǐn)发的风(fēng)险。假期后可关(guān)注贵金属回落企(qǐ)稳情况(kuàng)，可以逢低布(bù)局(jú)多单。”张(zhāng)晨表示。

　　吴梓(zǐ)杰(jié)也表示，由于国(guó)内“五一”假期恰逢(féng)海外美联储会(huì)议这一关键(jiàn)时间节点，投资者(zhě)若保(bǎo)留头寸过节，则要保持头寸有足够安全边际，以防“黑天鹅”事件带来冲击(jī)。他(tā)表示，节后贵(guì)金(jīn)属或(huò)将(jiāng)迎来更加(jiā)明确的方向性(xìng)行情，可根据美联储议息会议给出的指引，对贵(guì)金属进(jìn)行相应布局(jú)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗