在投资(zī)日(rì)经225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激起(qǐ)了(le)基(jī)民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨(jù)头(tóu)纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业(yè)板指继(jì)续受(shòu)到资金的(de)青(qīng)睐，今(jīn)年以来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前，热(rè)门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到(dào)资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两(liǎng)家(jiā)公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格(gé)波动(dòng)较(jiào)大(dà)。截(jié)至5年(nián)22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资(zī)者关注二级市场交易价格(gé)溢(yì)价风险(xiǎn)，如(rú)果盲(máng)目投资，可能遭(zāo)受重大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只产(chǎn)品溢价率都(dōu)回落到(dào)4％以内(nèi)，投资者的(de)追(zhuī)捧热情(qíng)在风险提示后有所降(jiàng)温(wēn)，正在回归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目(mù)前跟踪日(rì)经指数的产(chǎn)品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年(nián)以来(lái)资金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的(de)赚钱效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在(zài)亚太(tài)市场高居前列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基(jī)金经理告诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情(qíng)况，就会推高(gāo)二级市场(chǎng)价(jià)格，让价格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情况就会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪(zōng)日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出(chū)现(xiàn)高溢价(jià)，也就意味着当(dāng)前的价格(gé)超(chāo)出了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也(yě)就是会逐渐消除溢(yì)价。而(ér)高溢价回(huí)归的过程，就会产(chǎn)生(shēng)二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议(yì)投(tóu)资者不要盲(máng)目买入高溢价(jià)品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从(cóng)日本股市表现(xiàn)看，今年年初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券认为，近期(qī)日本股市上涨受多(duō)重(zhòng)因(yīn)素驱动：一是(shì)随(suí)着美联(lián)储加息预(yù)期下降和(hé)日央(yāng)行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市(shì)场(chǎng)；二是随(suí)着疫后经济活(huó)动复苏和去(qù)年日元持(chí)续贬值，东(dōng)京(jīng)交易(yì)所上(shàng)市公(gōng)司多(duō)表现(xiàn)良(liáng)好(hǎo)；三是今年东京交易(yì)所提出将改(gǎi)革公司治理监(jiān)督机制。在这一改革(gé)下，预计部分低估值(zhí)企业(yè)可能采取股(gǔ)票回购等方式(shì)提振股价，截至(zhì)本(běn)周，已(yǐ)有价值3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票(piào)被宣布回购；四是近期部(bù)分利(lì)好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等(děng)，推(tuī)动市场对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基(jī)金(jīn)经理提示(shì)短(duǎn)期(qī)过快(kuài)上涨带来的(de)投资风险，并提示投资(zī)者，海外投资(zī)可能会涉(shè)及相关的汇(huì)率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高等(děng)问(wèn)题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内(在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗nèi)投资，避(bì)免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去(qù)年末规模新增1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅(fú)10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市场中，昨(zuó)日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流(liú)入(rù)资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入(rù)方(fāng)向(xiàng)来看，资金净流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净(jìng)流入(rù)都是3.39亿(yì)元，位居行业(yè)前列(liè)。另(lìng)外(wài)，易方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行业和主题(tí)产品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外(wài)，触(chù)底(dǐ)反弹的医药ETF、高位(wèi)回调(diào)的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净(jìng)流入资(zī)金相对(duì)居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来(lái)净流(liú)入资金最(zuì)多的(de)是易方(fāng)达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿(yì)元，位居(jū)行业首位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都受到(dào)资金的追(zhuī)逐(zhú)，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投(tóu)资部表示，随着前期(qī)创(chuàng)业(yè)板50指数的回调，当前估值(zhí)已来到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报(bào)显示成分(fēn)股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显(xiǎn)，持续关注板块趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析(xī)，在(zài)政策层(céng)面，4月底的政治局会议(yì)提出(chū)“要夯实科(kē)技(jì)自(zì)立(lì)自(zì)强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发展优(yōu)势(shì)，加快推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施(shī)建设和配(pèi)套电网改造(zào)。要(yào)重视通用人工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗示(shì)着国(guó)内经济发展动能要加快转变，新能(néng)源(yuán)及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的(de)两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新兴产业的(de)创业板持续受益于政策红利，该机构建议关(guān)注创业(yè)板50指数的投资机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资(zī)金净(jìng)流(liú)出方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净(jìng)流出超(chāo)过11亿元。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也(yě)分别有超过(guò)1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金(jīn)的卖(mài)出(chū)，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出(chū)。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿(yì)元(yuán)，位居行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热(rè)门主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但部分(fēn)机(jī)构仍建(jiàn)议从中长期角度，观察各(gè)类板块的投资机(jī)会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预(yù)计(jì)复苏仍是(shì)中国经济(jì)中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市场展现出更(gèng)多结构性机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热(rè)度仍持(chí)续偏高。“传媒板块(kuài)近(jìn)期跌幅居(jū)前(qián)，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议(yì)继续关注资(zī)金合力最强(qiáng)的人工智能与央企(qǐ)相关品种，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确(què)立(lì)后(hòu)关注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是(shì)大众消(xiāo)费等领域；而(ér)长期来看，可以积极关注数(shù)字(zì)化对(duì)生产力的(de)提升，重点关(guān)注计(jì)算机、互(hù)联(lián)网和(hé)传媒等行业。

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