金融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的(de)最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖主力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如(rú)此(cǐ)关键的信(xìn)息湮没在(zài)五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一(yī)震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力(lì)合约盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年(nián)一次的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力(lì)合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力(lì)合(hé)约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点(diǎn)位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月(yu胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸è)29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖(táng)期货(huò)开始一路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约六年(nián)一(yī)次的(de)白糖周期十分准(zhǔn)时，从未(wèi)缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植(zhí)周(zhōu)期有关，一般(bān)甘蔗的(de)每(měi)三年一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截(jié)至5月22日(rì)，白糖现货市场价(jià)格(gé)报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来的(de)新(xīn)高。

　　国内白(bái)糖供给(gěi)方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截至今(jīn)年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂(chǎng)已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外(wài)，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已全部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声(shēng)，除云南(nán)地(dì)区外，广西等(děng)主产区陆续收榨(胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸zhà)。由于广西前期受不利(lì)天气影响，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由(yóu)于(yú)国内糖料(liào)作物种植(zhí)面积增长有限，国内糖(táng)料(liào)作(zuò)物产量(liàng)也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部(bù)分(fēn)通过进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市场(chǎng)供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价上(shàng)涨。粮(liáng)农组织食糖(táng)价格指数(shù)4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦(tǎn)和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖(táng)产量约占全球总产(chǎn)量的(de)76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分别(bié)是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度(dù)，整(zhěng)体贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要(yào)产糖国(guó)之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加(jiā)上政(zhèng)府实施的(de)出(chū)口限制，世界各(gè)地(dì)的糖价(jià)可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁糖(táng)业(yè)双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还(hái)是(shì)继续挑(tiāo)战(zhàn)极限(xiàn)，市(shì)场将会给出答(dá)案。

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