金融界5月11日消(xiāo)息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数(shù)据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期(qī)高(gāo)1.9个(gè)百分点。初步(bù)统计，2023年(nián)4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放(fàng)的人(rén)民币(bì)贷款增加(jiā)4431亿元(yuán)，同比多(duō)增(zēng)729亿元；对实体经济发放的外币贷款折(zhé)合(hé)人民币减少319亿元，同(tóng)比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿(yì)元。其中，住户存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿(yì)元，非银(yín)行业(yè)金融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主(zhǔ)因居民存款13个月(yuè)以来同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更(gèng)可能重(zhòng)回表外资(zī)产，而(ér)非用于(yú)消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居(jū)民贷(dài)款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下(xià)：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在(zài)4月明(míng)显回落。从(cóng)结构上来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不(bù)过企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可(kě)能是因为一季度透支了部分银行信贷额(é)度和企业信贷(dài)需求(qiú)，而且4月地产销售也边(biān)际走(zǒu)弱(ruò)。社融(róng)增速与上月持平，非标(biāo)融(róng)资持续(xù)好转。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比回落(luò)主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿)累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存款的(de)流出而非企(qǐ)业活期存款大(dà)幅改善(shàn)，和地产销(xiāo)售(shòu)的再(zài)度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份(fèn)人民(mí三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿n)币存(cún)款大幅减少的问题，中信证券认为(wèi)是季节(jié)性波动。因为银(yín)行倾向于让理财(cái)产品在季末到(dào)期(qī)，使资金回流成(chéng)存款，以应对考核，然(rán)后在下(xià)季初发行新的理(lǐ)财产品承接(jiē)。因此居民存款在季末(mò)季(jì)初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点(diǎn)，或(huò)许反映了(le)企业经营活(huó)跃度(dù)有所提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏(hóng)观与中信证券看法较为一致，招商(shāng)宏(hóng)观表示居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少符合季(jì)节性(xìng)规律。在本(běn)月(yuè)数据中，居民端出(chū)现(xiàn)了新增(zēng)存款，新增贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩的情况(kuàng)。从历史规律(lǜ)来看，4月(yuè)及7月一般是居民存(cún)款减少的时点。以4月(yuè)为例(lì)，今年1.2万亿居(jū)民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据得出(chū)类似居民(mín)加速偿还(hái)房贷等结(jié)论。

　　对于(yú)居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分析认(rèn)为4月(yuè)居(jū)民存款(kuǎn)减少(shǎo)更可能去向表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构(gòu)问题，招(zhāo)商宏(hóng)观表示在放(fàng)缓(huǎn)的信(xìn)贷投(tóu)放中，结构特征依然(rán)明显。企业中长期贷款贡献了新增信(xìn)贷的绝大部分，居民端中长期信(xìn)贷出现(xiàn)收缩。这(zhè)种结构(gòu)特(tè)征反映了居民端在前期购(gòu)房需(xū)求脉冲式释放后信(xìn)心(xīn)仍然不足(zú)的情(qíng)况。如(rú)果没有进(jìn)一步的(de)政策支撑，不排除(chú)居民端(duān)新增信贷量(liàng)会持续(xù)维持在低(dī)位。

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