芦哲 首(shǒu)席(xí)宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响(xiǎng)青年失业(yè)率的因(yīn)素拆解为三方面：①青年(nián)失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失(shī)业(yè)人口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上(shàng)升(shēng)，更重要却被忽视(shì)的因素是青年人(rén)口(kǒu)和劳动参与率下降，带来16-24岁(suì)劳动力(lì)减少，从分母端(duān)大(dà)幅推高青年(nián)失业率。假(jiǎ)如今年3月分母端的(de)青年劳(láo)动力与2020年持平(píng)，新增约132万青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)只能将(jiāng)失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青(qīng)年(nián)失业(yè)率却(què)高达(dá)19.6％。我们认(rèn)为，失业人(rén)口(kǒu)会随着经济复(fù)苏而减少，但青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应”的(de)长(zhǎng)期(qī)来(lái)源，抬高(gāo)青年(nián)失业率中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率），据(jù)此(cǐ)可(kě)将青年失业率(lǜ)拆(chāi)解(jiě)为青年(nián)失业人口(kǒu)、总(zǒng)人口、劳动参与(yǔ)率(lǜ)三个(gè)因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未(wèi)必(bì)来自(zì)失业增(zēng)加，不要忽(hū)略(lüè)分母，劳动力的(de)下(xià)降，也是抬高失业(yè)率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口失业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从(cóng)总量(liàng)来看(kàn)，当前城镇青(qīng)年就(jiù)业(yè)人(rén)数(shù)约(yuē)为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失(shī)业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三分(fēn)之二的青年失(shī)业(yè)人员接受过(guò)大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的(de)结构变化较(jiào)大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集程度由低(dī)到(dào)高(gāo)两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要转向服务(wù)业。以受教育年限作为维度，青(qīng)年(nián)就业从知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)较(jiào)低的行业流向较(jiào)高行业，但是知识密(mì)集型行业的青(qīng)年(nián)失业(yè)情况(kuàng)比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或(huò)是一季度青年失业人口仍增加的原因。经济复苏(sū)的主力是知(zhī)识(shí)密(mì)集程(chéng)度较低的餐(cān)饮、零售等服务业，而知识密集程度较高的生产性(xìng)服务业复(fù)苏(sū)较慢，服务业就(jiù)业复苏(sū)结构的分化，带来(lái)青年就业和25-59岁就(jiù)业(yè)的分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年(nián)人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另(lìng)外，我国(guó)农(nóng)村向(xiàng)城镇的人(rén)口转移也(yě)在(zài)减(jiǎn)速(sù)，新(xīn)增城(chéng)镇人口从十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至(zhì)2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动(dòng)参(cān)与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参与率的(de)下降主要有(yǒu)三方面原因：一(yī)是16-24岁在(zài)校生大(dà)幅增加(jiā)493万；二是部分(fēn)群体因就业形势(shì)恶化而退(tuì)出劳动市场(chǎng)；三是就业(yè)观念的变化导致初次(cì)进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增(zēng)加不能完全解释(shì)青年(nián)失业率的(de)上升。假(jiǎ)如当前青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失(shī)业(yè)人口增加132万(wàn)至632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对应青年(nián)失(shī)业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口(kǒu)的增(zēng)加只(zhǐ)能解释当前(qián)青(qīng)年失业(yè)率的(de)一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动可(kě)能出现以下(xià)三种情况：①青(qīng)年失业人口(kǒu)增加，同时劳(láo)动力减少，青年(nián)失业率(lǜ)上升；②青(qīng)年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降(jiàng)幅不(bù)及(jí)劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升(shēng)；③青年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均(jūn)在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们(men)认(rèn)为，失业人口会随着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳(láo)动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来(lái)源，抬高青年失(shī)业率的(de)长(zhǎng)期(qī)中枢(shū)。未来失业(yè)率(lǜ)的分母端越来越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业(yè)分化未收窄；青年劳(láo)动参与率(lǜ)出(chū)现明显下降；外需、房地产(chǎn)等不及预期(qī)，经济和(hé)就(jiù)业(yè)恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业(yè)率(lǜ)的三(sān)因素框架

　　2.分子(zi)端：新增(zēng)青年失业人员缘(yuán)于服(fú)务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之(zhī)二接(jiē)受过(guò)大学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务(wù)，知识(shí)密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分(fēn)化或(huò)是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动(dòng)参与率均(jūn)下降(jiàng)，带来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预期下(xià)降(jiàng)

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来(lái)失业率的(de)分(fēn)母端可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率攀升(shēng)至(zhì)20.4％，创下2018年有数(shù)据(jù)以来最高值。在疫情影响退(tuì)散、经济逐步复苏的情况下(xià)，城镇调(diào)查失(shī)业(yè)率较去(qù)年同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但(dàn)青年失业率却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重点研究疫(yì)情后(hòu)留下的“疤痕效(xiào)应”如何(hé)推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业人(rén)口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参(cān)与率）

　　据此可见，影(yǐng)响(xiǎng)青年失业率的主(zhǔ)要是三个因素：①青(qīng)年(nián)失业(yè)人口；②青年(nián)总(zǒng)人口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定着青年劳(láo)动(dòng)力(lì)的变化(huà)。这三个(gè)因素均为城镇口径。

　　三个(gè)因素的变化都不(bù)能忽(hū)视。当我们讨论失业率时，经常认为失业率上(shàng)升一定是失业增(zēng)加的结果(guǒ)，这个判断对(duì)于全年(nián)龄段失业率来说并没(méi)有问(wèn)题，因(yīn)为我国的劳动(dòng)力总量（也称经(jīng)济活动人口）在2015年之前一(yī)直(zhí)在上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则(zé)不能忽视(shì)分母的变动，因为青年(nián)劳动力波(bō)动幅(fú)度(dù)更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失(shī)业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年(nián)），青年(nián)失业人口(kǒu)从496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失业率却(què)从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业(yè)率的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在此期间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人(rén)，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿(yì)，整(zhěng)体失业率的分母(mǔ)基本不变(biàn)。因(yīn)此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业(yè)率变动的是(shì)失业人口数量（分子），但(dàn)决定青年失业(yè)率变(biàn)动的却是(shì)青年劳动力(lì)总(zǒng)量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年(nián)失业(yè)人员缘于服(fú)务业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主动辞职居多(duō)；三(sān)分之二(èr)接受过大学教(jiào)育

　　从(cóng)总量来看，当(dāng)前城镇青(qīng)年就业(yè)人数约(yuē)为2587万人，失业(yè)人(rén)数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万(wàn)，较七(qī)普增加约132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了当(dāng)前青年就(jiù)业和失业(yè)人数的基本情(qíng)况：“初(chū)步(bù)测算3月份城(chéng)镇青(qīng)年(nián)9637万(wàn)人，没(méi)有参与劳动力市场的青年6418万(wàn)人，主体为在校学生；参与劳动力市(shì)场的青年3219万人，其中就业人数2587万人(rén)、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持平，今(jīn)年4月青年(nián)失(shī)业率比去(qù)年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业人员比去年同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普(pǔ)多(duō)132万人(rén)。

　　从增量看，今年(nián)前四个月青(qīng)年失业(yè)形(xíng)势好于去年同期。假(jiǎ)设2022年以来青年(nián)劳动力总量维持在3219万，青(qīng)年失业率每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右的新增失业人口(kǒu)。尽管今年4月青年(nián)失(shī)业率比去(qù)年(nián)同期高(gāo)2.2个点，但从新增青年(nián)失业人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去(qù)年同期(qī)为125.5万。从增量来看，今年(nián)前四个(gè)月青年失业形势(shì)要好(hǎo)于去(qù)年，这(zhè)与当前经济逐渐恢(huī)复也有关(guān)系。

　　从(cóng)节奏来(lái)看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青年失业率一般在(zài)上(shàng)半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步回(huí)落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年失(shī)业者是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体(tǐ)。一种观点认为，青年群体由于工(gōng)作(zuò)经(jīng)验(yàn)和技(jì)能相对不熟(shú)练，往往在(zài)企业裁员时首当其(qí)冲。但根据月度劳动力调查数据，青年(nián)失业主要原(yuán)因是主动辞职，被裁员的比(bǐ)例明显低于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工(gōng)作意(yì)愿但(dàn)从未工作过的失(shī)业群体在16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其(qí)他(tā)年龄群体中这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们(men)剔除这部分(fēn)失(shī)业人群后，剩(shèng)下的(de)青年(nián)失业人口中(zhōng)，第一大失业原因是主(zhǔ)动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒(dào)闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横(héng)向对比(bǐ)，裁员(yuán)比(bǐ)例(lì)从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之(zhī)二(èr)的青(qīng)年(nián)失业人(rén)员接受过大学教育(yù)。各年龄段失业(yè)人(rén)群中，年(nián)龄越低，平均(jūn)受教育程度越(yuè)高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大学教育的(de)，这一(yī)比(bǐ)例在其他三(sān)个(gè)年龄阶(jiē)段逐步递减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育程(chéng)度也(yě)大(dà)致类似，青年人由于年龄(líng)限(xiàn)制，接受大学(xué)教(jiào)育比例(lì)略低于25-34岁(suì)，整体(tǐ)来看35岁以下就业人员的(de)受(shòu)教育程度(dù)大幅(fú)高于35岁以上。按照接(jiē)受过大学(xué)教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制(zhì)造到服务，知识密(mì)度从(cóng)低到高

　　青(qīng)年失业人(rén)口的行业(yè)与青年(nián)就业分布基(jī)本一致。青年失(shī)业人口呈现出(chū)行业聚集的特点，主(zhǔ)要集(jí)中在5个大类(lèi)行业，2020年(nián)占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青(qīng)年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是(shì)青年就业集中(zhōng)的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从行业来看，青年失业(yè)人口的行业分布是由就业分布决定的，吸纳(nà)就业占比较大的行业，往往也(yě)贡献了较(jiào)大规模的失业。因(yīn)此，在挖掘(jué)青年失业人口来(lái)自何处之前，需要研究青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集(jí)程度由低到(dào)高两个特(tè)点(diǎn)。

　　青(qīng)年就业(yè)从工农(nóng)业大量流入服(fú)务业(yè)。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造业和电(diàn)热燃水的生产(chǎn)供应业，这(zhè)四(sì)个行(xíng)业(yè)是国民经济(jì)分类的(de)农业和工业。2010年这(zhè)四个行(xíng)业吸纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个(gè)行业吸纳(nà)青年就业比例增(zēng)加超(chāo)2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为(wèi)3.1％，信(xìn)息(xī)技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等其他(tā)6个(gè)服务行业吸纳(nà)青(qīng)年就业的(de)比例均增(zēng)超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育(yù)年限作为维度，青年就业从知识密集程(chéng)度较(jiào)低的行业(yè)流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中各行业就业人员的(de)受教(jiào)育年限(xiàn)，来计(jì)算各行业的知(zhī)识(shí)密集程度。有(yǒu)5个行(xíng)业的平均受(shòu)教育(yù)年限在14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件(jiàn)和(hé)信(xìn)息技术服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社会工(gōng)作(zuò)（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行业(yè)是(shì)过去十(shí)年青年就业(yè)流入的主要行业，吸纳青(qīng)年(nián)就业比例的增(zēng)幅均(jūn)居前(qián)列。如图(tú)10，各行业所吸纳的青(qīng)年就业比例变(biàn)动与行(xíng)业平均受教育年限基本一致，即青年就业(yè)从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识(shí)密集(jí)型(xíng)行业的青年(nián)失业情况(kuàng)比整体(tǐ)失业(yè)更(gèng)严峻。我(wǒ)们用《2021年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴》中各(gè)行业的青(qīng)年失业比例（该(gāi)行(xíng)业的(de)青年失业人数/青年失业总(zǒng)人数(shù)），除以(yǐ)各行业的(de)青年(nián)就业比例（该行业的青年就业人数/青年(nián)就业总人数(shù)），来作为各行业(yè)失业率的(de)近似替代(dài)指标(biāo)。以这个(gè)指标来看，知识密集型行业的(de)青年(nián)失(shī)业率大多高于全年(nián)龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管理等行(xíng)业，体(tǐ)现(xiàn)在(zài)图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化(huà)或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的原因(yīn)

　　一(yī)季(jì)度服务(wù)业复苏出现分(fēn)化。闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰rong>今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮(yǐn)业增速均高(gāo)于疫(yì)情前三年均(jūn)值，这三个(gè)行业(yè)一季度复苏情况较(jiào)好；知识密集程度更高的房地产业、租赁和商务服务(wù)业、信(xìn)息技(jì)术服(fú)务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分子端来看，当(dāng)前青年失业(yè)人员增长的症结在于服务业就业复苏的结构不均(jūn)衡。一方(fāng)面，随着受教育水平(píng)的整体(tǐ)提(tí)高(gāo)，青年就业大量流向(xiàng)知识密集(jí)型服务业，如教育、信息(xī)技术等(děng)行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主力是(shì)知识密集程度(dù)较(jiào)低的生(shēng)活性(xìng)服务业，而(ér)知识密集程度较高(gāo)的生产性服务业复苏较慢。所以服(fú)务业就(jiù)业复(fù)苏结构分化(huà)，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房(fáng)地(dì)产、互联(lián)网(wǎng)、教育[1]等行(xíng)业的一(yī)季(jì)度就业尚未出现明(míng)显改善，应届生(shēng)就业压力大(dà)；而(ér)住宿(sù)餐饮(yǐn)等行业(yè)就业(yè)已经出(chū)现回暖，但对于三分(fēn)之二接受(shòu)过大学教育的(de)青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口而言(yán)，这(zhè)些行(xíng)业的(de)就业(yè)吸纳相(xiāng)对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降(jiàng)，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失业率的分(fēn)母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主要(yào)由青年(nián)人口和(hé)劳(láo)动参与率决定(dìng)。2022年我国开始步入(rù)人口负(fù)增(zēng)长时代(dài)，城镇青年(nián)劳动(dòng)力可(kě)能(néng)将步入长(zhǎng)期下降通(tōng)道(dào)，这将(jiāng)从分(fēn)母端推(tuī)升(shēng)青年失业率(lǜ)，或成为(wèi)疫情后(hòu)就业(yè)“疤(bā)痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先(xiān)取决于城(chéng)镇青(qīng)年(nián)人口数量，而后者来(lái)自于(yú)两部分，一是16-24年前的出生人(rén)口，二是乡村(cūn)到城(chéng)镇(zhèn)的(de)迁移人口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力(lì)对(duì)应的出生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年(nián)和(hé)2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者正好是建国以来的(de)一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均(jūn)出生(shēng)人(rén)口超2000万，其中1987年出生人(rén)口最高超过2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁(suì)人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减(jiǎn)少(shǎo)约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村向城镇的(de)人口转移也在减速。新增城(chéng)镇人口从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰2184万人，但2022年只有650万(wàn)人(rén)。预(yù)计(jì)今年随着(zhe)疫情(qíng)影响(xiǎng)减(jiǎn)弱，人(rén)员流动恢复(fù)，新增城(chéng)镇人口数(shù)量会较去年有明显增(zēng)长，但(dàn)可能仍然(rán)较难回到十三五(wǔ)期(qī)间超(chāo)2000万(wàn)的规模(mó)。当前我国(guó)城(chéng)镇化(huà)率(lǜ)已经达到65％以上(shàng)，继续高速增长空(kōng)间有限，从(cóng)乡村(cūn)到(dào)城(chéng)镇的(de)迁移人口数量(liàng)整体(tǐ)将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超(chāo)预期下(xià)降(jiàng)

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个特点(diǎn)，一(yī)是低于其他年龄(líng)段(duàn)群体，大部分青(qīng)年在校，并未进(jìn)入(rù)劳动市(shì)场。二是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参与率出现超(chāo)预期下降。根据今年(nián)3月统计局披(pī)露(lù)的青年(nián)就(jiù)业(yè)和失业(yè)人数，当前(qián)16-24岁青(qīng)年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有(yǒu)意愿进(jìn)入劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年(nián)，青年(nián)劳动参(cān)与率下(xià)降6.7个(gè)点，但(dàn)疫(yì)情以来仅仅三年，该(gāi)指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有(yǒu)三方面原(yuán)因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅(fú)增加(jiā)493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万(wàn)，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里，该年龄段的(de)在(zài)校生增加了(le)493万，年(nián)均增长(zhǎng)246.5万，远远快于(yú)此前(qián)十年增(zēng)速。

　　二是部分群体因就(jiù)业形势(shì)恶(è)化而退出劳动市场，在(zài)未来经济和(hé)就业(yè)好转(zhuǎn)后会回到(dào)劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布(bù)会指出当(dāng)月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶(è)化时，也(yě)会(huì)影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业(yè)观(guān)念的变化导致初次进入劳动市(shì)场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风气来看，对学历的推崇导致(zhì)本(běn)科毕(bì)业即进入就业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞(jìng)争激烈，发(fā)展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青年人初次(cì)就(jiù)业时(shí)间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参(cān)与率出现下(xià)降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　失业人(rén)口(kǒu)的增加不能完全解释青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口增(zēng)加(jiā)132万至632万人(rén)的情(qíng)况下，对应青年(nián)失业率应该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解释(shì)当前青年失业率的一部分，另一部分则来(lái)自(zì)分(fēn)母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来青年(nián)失业率的(de)变动(dòng)可能出现以下三种(zhǒng)情(qíng)况：

　　①青年失业人口增加，同时(shí)劳动力减少，青年失(shī)业率上升(shēng)；

　　②青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失(shī)业(yè)率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅(fú)大(dà)于(yú)劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率下降。

　　我们认为，未来失业人(rén)口会随着经济复苏而减少，但经济复(fù)苏难(nán)以改变(biàn)失业(yè)率(lǜ)的分母下(xià)降趋势。青年劳(láo)动(dòng)力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未(wèi)来(lái)失业(yè)率的分母端可能会越(yuè)来越重要，这(zhè)也是人(rén)口长周(zhōu)期变(biàn)化的(de)影响之一(yī)。

　　5.附(fù)录：概念和(hé)数(shù)据说明(míng)

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失(shī)业率时，有必要明晰(xī)这一概念的两(liǎng)个要点(diǎn)：一(yī)是调查(chá)失业率是城镇就(jiù)业范(fàn)围，并(bìng)非针(zhēn)对全部就业(yè)人口，不(bù)包括乡村就业(yè)，2022年(nián)底我国城乡(xiāng)就业大约(yuē)分别(bié)占63％、37％，近四成的就业(yè)人(rén)口并(bìng)未包含在内。因此，许多针(zhēn)对青(qīng)年失业率的(de)讨论以(yǐ)全国青年(nián)人口数量为出发点(diǎn)，未区分人口总(zǒng)量与(yǔ)城乡结构的问题，有失(shī)偏颇(pǒ)。本(běn)篇报告如无特(tè)别说明，各概念均是(shì)指城镇就业口径(jìng)。

　　二是(shì)失(shī)业率的(de)分母不(bù)含没有(yǒu)劳动(dòng)意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳(láo)动力指年(nián)满16周岁，有劳动(dòng)能力(lì)，参加或(huò)要求参(cān)加社会经济活动(dòng)的人员。包括就业(yè)人(rén)员和失业人员(yuán)”，因此没有(yǒu)就(jiù)业意愿(yuàn)的(de)劳(láo)动年(nián)龄人口不计(jì)入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其(qí)中(zhōng)只有68％属(shǔ)于劳动(dòng)力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失(shī)业人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失(shī)业率来自全国月度劳动力调(diào)查。该项(xiàng)调查制度于2005年正(zhèng)式(shì)实施(shī)，每年(nián)进行两(liǎng)次全国劳动(dòng)力抽样调查，调查范围为中国大(dà)陆的(de)城(chéng)镇和乡村，调查对(duì)象为16岁及以上(shàng)人口(kǒu)。2009年3月，为更(gèng)及(jí)时准确反(fǎn)映劳动力(lì)市场变化(huà)情况(kuàng)，建(jiàn)立了31个大城(chéng)市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力调查范围(wéi)扩(kuò)大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度(dù)劳动力调查正式在全国范(fàn)围内开展(zhǎn)，调查范围覆(fù)盖全国所(suǒ)有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调(diào)查(chá)样(yàng)本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰ng>全(quán)国每(měi)月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本(běn)占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国(guó)年度人口调查(chá)样本比例为1‰，五年(nián)一次的人口抽样调查(chá)样本比例为1％。而每(měi)10年一次的人(rén)口普查则在长表(biǎo)部(bù)分纳(nà)入就业调(diào)查，长表抽(chōu)样比例是10％左右，因而人口(kǒu)普查的(de)就业(yè)数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正，但结构数据仍(réng)会存在差(chà)异。比如(rú)2020年的(de)《劳动统计(jì)年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国(guó)就业人员(yuán)约为(wèi)7.75亿人(rén)；而七(qī)普后次年的年鉴将这一(yī)数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万人(rén)。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造(zào)业就业(yè)人员占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁(shuò)】青年就业：从三因(yīn)素框架看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观经(jīng)济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布(bù)时间：2023年(nián)5月26日(rì)

　　报告发(fā)布机构：德(dé)邦证券股份有限公司