中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国(guó)际(jì)金融巨头均在(zài)国内拥有外(wài)资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券则(zé)大(dà)赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资控股券(quàn)商面临(lín)的“一(yī)参(cān)一控”问题(tí)如何解决(jué)，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公(gōng)司来说，除了面(miàn)临行业“二八分(fēn)化”的激烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞(jìng)争也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报(bào)/财务数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资(zī)质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞(ruì)信证券202部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些2年实现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际证券(quàn)则(zé)延续自成(chéng)立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上年(nián)同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而(ér)成(chéng)为(wèi)外资控股券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星(xīng)展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建(jiàn)设成本、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展(zhǎn)业(yè)初期(qī)容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是(shì)经(jīng)纪(jì)、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行业务(wù)手续费及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营(yíng)业(yè)支(zhī)出则有增(zēng)无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩(jì)已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业的(de)第三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监(jiān)会批复(fù)，成(chéng)立合资(zī)证券公司。彼时(shí)由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展和运作取(qǔ)得进一步进展(zhǎn)，新客户(hù)部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利用全球(qiú)化的平(píng)台优(yōu)势，整合集团资(zī)源(yuán)，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的(de)业绩表现：当期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间(jiān)最早的一(yī)批合资(zī)券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务(wù)进步明显，当(dāng)期实现(xiàn)手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革后(hòu)的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联(lián)互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对(duì)两家外资(zī)控股(gǔ)券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强(qiáng)调(diào)事(shì)项段的无保留意见审计报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司(sī)之间达(dá)成协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明(míng)存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公司(sī)设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突(tū)如其(qí)来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司(sī)股东(dōng)以及股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实际(jì)控制(zhì)人参(cān)股证券公(gōng)司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券(quàn)公司的(de)数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或将面(miàn)临(lín)“一去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方(fāng)国际证券表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续(xù)推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模(mó)式，通(tōng)过服务手段的增加(jiā)及优化，为客(kè)户提供多(duō)维度、一站式的综合性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台支持(chí)以及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中心的业务(wù)核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量(liàng)财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资持(chí)股(gǔ)备(bèi)案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华签订(dìng)《业(yè)务转让协议(yì)》，受让北京(jīng)高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获(huò)证监会核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销金(jīn)融产品业务的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行新产品和服(fú)务(wù)的(de)研(yán)发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提供财富管理综合(hé)解决方(fāng)案，丰富(fù)客户产品种类选择(zé)，开展境内私人财富管理平台未来战略规(guī)划，并进(jìn)一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高华(huá)将(jiāng)持(chí)续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并推进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的(de)研发，为客(kè)户提(tí)供直接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财(cái)富管理业务(wù)，这(zhè)在(zài)具备外(wài)资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司(sī)高净值(zhí)个人客户综合财富管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其(qí)投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司(sī)达成战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司(sī)财富管理业务(wù)，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的(de)新(xīn)政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)大湾(wān)区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉(bǐng)持(chí)着为客户进(jìn)行(xíng)全方位资产配置和满(mǎn)足(zú)客户全生命周期财富(fù)管理的(de)理念(niàn)，进一(yī)步完善投资解决(jué)方案和财富(fù)规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上(shàng)策略，精选上(shàng)架多支产品为客(kè)户(hù)在(zài)同一策(cè)略下提供差(chà)异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国(guó)资本市场对外开放的力(lì)度不(bù)断加(jiā)大，各外(wài)资金融机构加速(sù)了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册地为(wèi)北京市(shì)，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券(quàn)资产(chǎn)管理(lǐ)（限(xiàn)于从事(shì)资产证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管(guǎn)批(pī)复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为(wèi)市场上(shàng)不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍处于证监会(huì)审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席(xí)易会(huì)满等先后在京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法(fǎ)国东方汇(huì)理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国际金融(róng)机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感受(shòu)到中(zhōng)国经济(jì)的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和(hé)中国资本市场发展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融机构和全球(qiú)投资(zī)者带(dài)来(lái)了实(shí)实(shí)在在的机遇(yù)。各(gè)金融机构高度重(zhòng)视(shì)中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国(guó)深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业务和(hé)投资，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自(zì)外资(zī)券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华(huá)展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求(qiú)实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公司(sī)既带来了国际金融机构全面参与中国(guó)资本(běn)市场竞争所形成的(de)冲击，也带来(lái)了通(tōng)过(guò)与国际金(jīn)融机(jī)构直接合作促进业务发(fā)展、提(tí)升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业(yè)发展理念(niàn)的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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