在华尔街经济学(xué)家和央行官(guān)员争(zhēng)论美国经济是否以及何时会(huì)陷入(rù)衰退(tuì)之际，大(dà)型基金经理们并(bìng)没有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解(jiě)到，越来(lái)越多的(de)专业选(xuǎn)股人(rén)士将(jiāng)资金(jīn)从银(yín)行等(děng)对经(jīng)济敏感(gǎn)的股票中(zhōng)撤出，转而投资公(gōng)用事(shì)业和(hé)基本消费品等(děng)在经济低迷(mí)时(shí)期被(bèi)视为(wèi)具有(yǒu)弹性的股票(piào)。

　　美国银(yín)行汇编的数据显示(shì)，同时做多和做空的对冲基金已将(jiāng)其周期性股票与防御性股票的比例降至至少2012年以(yǐ)来的最(zuì)低水平(pín2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用g)。对(duì)于只做(zuò)多的基金经理(lǐ)来(lái)说(shuō)，他(tā)们对(duì)周期性公司(这(zhè)些公(gōng)司的命运取决于商业周期的起伏)的相对敞口接近2008年以来的(de)最(zuì)低(dī)水平。

　　这一切都突显了主动投(tóu)资领域的悲观情绪(xù)仍在(zài)加剧，尽管美股从去年10月低点(diǎn)反弹(dàn)，增加了(le)5万亿美元的市值(zhí)。

　　总而(ér)言之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国银行策略师(shī)表示，主动选(xuǎn)股者“为2009年式的衰退做好(hǎo)了准备”。

　　周期(qī)股相对防(fáng)御股的比例降至近102020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用年低点

　　最近对(duì)防御股的偏好与去(qù)年(nián)不同，当时对(duì)衰退的(de)担忧蔓延，主动型(xíng)基金紧紧抓住周期股。这一立场表(biǎo)明，人们相信美联储有能(néng)力通过积极(jí)的抗通胀行动实现软着(zhe)陆。现在，这种乐观情绪已经消散。

　　行业仓(cāng)位数据进一步证明，专业人(rén)士持续(xù)看空股(gǔ)市。在美国(guó)银行(xíng)4月(yuè)份对(duì)基金(jīn)经理的最新(xīn)调查中，现金持(chí)有量(liàng)保持在较高水(shuǐ)平，相对于股票，债券比(bǐ)2009年以(yǐ)来(lái)的任何(hé)时候都更(gèng)受青睐(lài)。

　　高(gāo)盛(shèng)合伙人John Flood上周表示，在市场(chǎng)开始逃离时，只(zhǐ)做多的基金被(bèi)迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选(xuǎn)股者的谨慎态度与基于图(tú)表(biǎo)信号配置资(zī)产的计(jì)算(suàn)机(jī)驱(qū)动策略(lüè)形成了鲜明对比。由于(yú)股市稳步上涨(zhǎng)和市场波动性下降，趋势追踪基金和(hé)波动性目标基金等(děng)系统性资(zī)金(jīn)管理公司近几个月增加了(le)股票持有量。

　　德意(yì)志银行的(de)投资者(zhě)仓位模型最能说明这种分歧立场(chǎng)。德(dé)意志银行称，量化基金继续抢购股(gǔ)票，而(ér)自由裁(cái)量投资者的敞口已(yǐ)降至(zhì)一年区(qū)间的底部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市反弹的很大一部(bù)分(fēn)归因于那些(xiē)对价格不敏感(gǎn)的量(liàng)化投资者，他(tā)们别无(wú)选择，只(zhǐ)能在股价上(shàng)涨时买入股票。看空(kōng)者(zhě)还警告称，持(chí)续数(shù)月的股市反弹是不(bù)可持续(xù)的。由(yóu)于标普500指数几次突破4200点的尝试都以失败告终，缺(quē)乏动能可(kě)能(néng)会限制量(liàng)化基金的需求。另一(yī)方面(miàn)，新一(yī)轮的抛售(shòu)可(kě)能会(huì)促使量化基(jī)金改变路线，并退出股(gǔ)市。

　　好于预期(qī)的经济数(shù)据和企业财报(bào)也提振股(gǔ)市。尽管(guǎn)各公司在本财报季的业绩超出预期，但(dàn)目前来(lái)看，这还不足(zú)以让(ràng)美国企(qǐ)业重回增长轨(guǐ)道(dào)。就(jiù)连美(měi)联储官员(yuán)也预测(cè)今年(nián)晚些时候(hòu)会出现“温(wēn)和衰退”。2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用>

　　不过(guò)，美国银行的(de)Subramanian表示(shì)，以史为(wèi)鉴，过早地(dì)为经济衰退做准备而采取防御(yù)措施，最终可能会(huì)付出高(gāo)昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周期性的行业往往在衰(shuāi)退前的6个月内(nèi)表(biǎo)现优异。直到真正的经济(jì)衰(shuāi)退到来，防御性股票才开始大放异彩(cǎi)，尽管它们(men)的(de)领(lǐng)先(xiān)地位通常会在下行(xíng)周期结(jié)束(shù)前逆转。

　　美国(guó)银(yín)行的经济学家预计，美国经济衰退将从第三季度开始。

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