全(quán)球头号对冲(chōng)基金桥水的(de)最新调(diào)仓情(qíng)况(kuàng)曝光了！

　　根据其向美国证交会(huì)提(tí)交的13F文(wén)件(jiàn)显示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美(měi)股持(chí)仓市(shì)值达(dá)到163.88亿美元（约合人民币1140亿元(yuán)），较(jiào)一季度末有所(suǒ)缩水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一(yī)季(jì)度获得桥水(shuǐ)大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减(jiǎn)持了两只标普(pǔ)500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔(ěr)玛等多只消费股；另外桥水加仓了谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书(shū)等，但(dàn)是减持了拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新观点表示(shì)，其非常看(kàn)好黄金，认为黄金可(kě)能(néng)正处于持续增(zēng)长期的开端。

　　桥水美股持(chí)仓市值(zhí)近164亿美元

　　美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金(jīn)今年一季度(dù)末的(de)持仓曝光。据了解，到今(jīn)年4月末(mò)，桥水(shuǐ)管理的全权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来(lái)看(kàn)看桥(qiáo)水(shuǐ)在今(jīn)年(nián)一(yī)季度的美股持仓变动情(qíng)况，数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年3月末，桥水在(zài)美股的持仓(cāng)总(zǒng)市(shì)值达到163.88亿美元，较去年底的(de)183.2亿美元减少了10.55％。作(zuò)为全球宏观策略基(jī)金，桥水的美股组合仅占(zhàn)总(zǒng)资产很小(xiǎo)的一部(bù)分(fēn)。

　　在这个季度(dù)，桥水在(zài)不断卖(mài)卖卖，清(qīng)仓(cāng)了228只(zhǐ)证券，减持了(le)360只证(zhèng)券；同(tóng)时也(yě)积极(jí)买(mǎi)进，新(xīn)进了118只(zhǐ)证券(quàn)，增(zēng)持了225只证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥水(shuǐ)减(jiǎn)持多只消费股(gǔ)

　　今年一季度末，桥水的前十(shí)大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季(jì)度(dù)末晋升(shēng)为(wèi)桥水的第一大(dà)重仓，加仓了331万股左右，持(chí)仓增(zēng)至1786.26万股，期末持仓市值(zhí)为8.72亿美(měi)元(yuán)，占投资(zī)组合(hé)比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第(dì)七大持仓是两只标(biāo)普500ETF，分(fēn)别(bié)持有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季度(dù)都有所减持，期末持仓市值分(fēn)别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水持有(yǒu)多(duō)只消费(fèi)品个股，但是今年一季度都进行了减(jiǎn)持(chí)，比如(rú)其第三大(dà)持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股(gǔ)市值为7.35亿美(měi)元；还有(yǒu)桥水(shuǐ)也减(jiǎn)持了百事可乐、可口可乐，持股(gǔ)数量分别降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末(mò)持股市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分(fēn)别位列(liè)第五(wǔ)、第六(liù)大重仓股；另外(wài)，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃(wò)尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是(shì)，桥水在一季度小(xiǎo)幅(fú)加仓了医疗领(lǐng)域的强生(shēng)，持股增至358.75万股(gǔ)，期(qī)末持股市值为5.56亿美元，位列第四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理了桥水(shuǐ)基金美股前30大重仓，其中增持的标的还包括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持(chí)有市值为2.39亿(yì)美元；还增持了(le)脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股(gǔ)，持有市值(zhí)为2.12亿(yì)美(měi)元(yuán)；此(cǐ)外(wài)，增(zēng)持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君(jūn)发现，桥水在一季度减持的(de)标的相对较(jiào)多，除去前(qián)十大重仓，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了先(xiān)锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持(chí)股数量降至847.11万股，减持(chí)幅度(dù)达38％，持有市值(zhí)为3.42亿(yì)美元。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅(fú)度较大的(de)还有拼多(duō)多，减少了150.34万股(gǔ)，持股数量降至214.24万股(gǔ)，减持幅度41％，持有市(shì)值为1.63亿美元。桥(qiáo)水还减持了亿滋国际22％，持(chí)股降(jiàng)至223.41万股，持有市值(zhí)为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持(chí)有市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，桥水在一季度(dù)还(hái)减持(chí)了其特别看好的黄金资产(chǎn)，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓(cāng)降至88.68万股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值为1.62亿美元。该基(jī)金(jīn)从去年年底(dǐ)以来(lái)出现较大(dà)涨势，表(biǎo)现非常突出。

　　但(dàn)从最新的观(guān)点看(kàn)，桥水还是非常(cháng)看好(hǎo)黄金(jīn)的(de)。

　　近(jìn)期，桥(qiáo)水(shuǐ)基金联(lián)席(xí)首席(xí)投资(zī)官凯伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表(biǎo)示，黄(huáng)金可能正(zhèng)处于持续增长期的开(kāi)端，因为全球对美元去杠杆化的推动仍(réng)是金价(jià)的长期(qī)支撑。她表(biǎo)示(shì)，黄(huáng)金被低估了，还有很长的路要走(zǒu)。

　　她(tā)还说，黄金(jīn)在全球(qiú)货币市场中日益重要，这使得它不仅仅是(shì)对(duì)抗债券市场和(hé)利率的(de)工(gōng)具。另外，地(dì)缘政治动荡不会消失，这是对黄金(jīn)的长期支(zhī)撑。不仅如此，由于全球通胀(zhàng)水平仍相对较高，黄金(jīn)将继续吸(xī)引投资者(zhě)，以对冲购买力下降(jiàng)的风险(xiǎn)。

　　桥水最(zuì)新(xīn)观点(diǎn)曝光

　　4月末，桥水联合首席(xí)投资官(guān)鲍勃·普林斯分享了他在2023年一季度(dù)的最(zuì)新(xīn)观察。

　　他指出，名义支出水平高于经济体(tǐ)的(de)生产(chǎn)能(néng)力，导致通胀率远高于(yú)目标水平，美国和其他西方经(jīng)济体处(chù)于看跌失衡(héng)中。为了纠正(zhèng)这种失衡，缓解需求压力，欧(ōu)美各国央行一直在(zài)实施紧缩(suō)政(zhèng)策——目前(qián)紧缩政策造(zào)成的负面影(yǐng)响(81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程xiǎng)初现苗头。但一切才刚刚开始，恢复均衡(héng)将会给81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程经济和市场(chǎng)带来一定的负面影响(xiǎng)。

　　相比之下，亚洲经济体的经济(jì)更加接近于均衡(héng)——支(zhī)出(chū)与(yǔ)劳动力产出水平一(yī)致，通胀可(kě)控，政(zhèng)策制定者有足(zú)够的空间提振经济和市场。

　　鲍(bào)勃·普(pǔ)林斯(sī)也称，在(zài)大部分西(xī)方国家，货币(bì)政策紧缩扭转了流动性方(fāng)向，促使人们抛售资(zī)产(chǎn)持有现金。紧缩(suō)政(zhèng)策推(tuī)高(gāo)了折(zhé)现(xiàn)率（即现金未(wèi)来实(shí)际收益率的预期），但迄(qì)今为止尚未严重影响风险溢价和经济增长，上述情(qíng)况极有可(kě)能在周期的下一(yī)阶段出现。与(yǔ)西方国家相比(bǐ)，中国、日本和(hé)许多亚洲(zhōu)国家和地区处于(yú)周期的不同位置，这些国(guó)家和地(dì)区的政策制定者(zhě)支(zhī)持货币(bì)和信(xìn)用流动(dòng)，这(zhè)降低了折现(xiàn)率和风(fēng)险溢价，促进了(le)经济(jì)增长(zhǎng)。

　　5月份，对于(yú)近(jìn)期美联储加息，桥水基金(jīn)在其官微发文称，“上周美联储加(jiā)息25个(gè)基点。虽然没有明确(què)声明加息将(jiāng)会暂停(tíng)，但政策(cè)指引的取(qǔ)消和鲍威(wēi)尔(ěr)讲(jiǎng)话清楚表明，美联储希(xī)望持(chí)观(guān)望态度。这(zhè)符合我们对(duì)当前形势(shì)的解读。”

　　桥(qiáo)水(shuǐ)表示(shì)，为了应对(duì)疫情带(dài)来(lái)的影响(xiǎng)，许多发达经济体都推出了大规(guī)模(mó)财政刺(cì)激政策(cè)，引发(fā)了通胀问题。为了应对高通胀(zhàng)，央行(xíng)不得不(bù)收紧政策(cè)。其(qí)中美国(guó)采取了最激进的应对通胀(zhàng)的举措，在(zài)不到18个月的(de)时间里，美联储加息500个基点，并(bìng)迅速减持债券(quàn)。目(mù)前，虽然美国经(jīng)济尚未(wèi)出现严重问(wèn)题，但(dàn)名义(yì)支出已经放(fàng)缓。如果美(měi)联储进(jìn)一步(bù)收紧政策，银行业就会继(jì)续承压，从(cóng)而影响信(xìn)贷(dài)供应。上(shàng)周，美(měi)国第一共(gòng)和银行被(bèi)接管，再次凸显美国金(jīn)融体(tǐ)系面临压力，股市和债券收(shōu)益(yì)率出现下跌。美国可(kě)能(néng)需要（也可能(néng)不需要）进一步收(shōu)紧政策。鉴(jiàn)于迄今为止的紧缩举(jǔ)措，美联储可以评估形(xíng)势再(zài)做(zuò)出决(jué)策。

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