今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略(lüè)有(yǒu)提升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基(jī)金经理(lǐ)表(biǎo)示(shì)，预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收(shōu)入(rù)加速扩张，未来(lái)港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政(zhèng)策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基金(jīn)仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的(de)主(zhǔ)动权益基(jī)金近(jìn)400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资(zī)方向的(de)基(jī)金。截至(zhì)一季度末，这些基金的(de)港股平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒(héng)生科技指数为代表的(de)港(gǎng)股(gǔ)数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一(yī)季(jì)度加大了对港股的投资(zī)力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前海开(kāi)源(yuán)沪港深新(xīn)机遇A，港股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的1.18％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创(chuàng)新视野一年持(chí)有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提(tí)升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博(bó)时港股通红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季(jì)报，被(bèi)陆港通基金重仓(cāng)的(de)前(qián)十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信(xìn)服务、油气开采、数(shù)字媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等(děng)领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的前十只港股(gǔ)为(wèi)中(zhōng)国(guó)海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石(shí)油(yóu)化工股(gǔ)份、中(zhōng)国南方航空(kōng)股份、华电国(guó)际电力股(gǔ)份、越秀(xiù)地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方(fāng)港股(gǔ)创新视(shì)野(yě)一年持有基金基金经理(lǐ)史博在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国官(guān)方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求(qiú)继(jì)续增加，非(fēi)制造业(yè)恢复(fù)速度(dù)加快(kuài)；海外无风险利(lì)率方面(miàn)，3月初非农和(hé)通胀数据以及突发的银(yín)行风险(xiǎn)事件(jiàn)已经让(ràng)美联储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了(le)开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场加息进(jìn)入尾部区(qū)域(yù)；风险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧美银行业(yè)风险事(shì)件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号(hào)涌现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港(gǎng)股市(shì)场将在波(bō)动中上行，在板(bǎn)块(kuài)配置方面，我们将(jiāng)加(jiā)大对政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造业(yè)等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股数(shù)字经(jīng)济的代表行(xíng)业为(wèi)互联网和(hé)先进制造，在经历(lì)了(le)过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处(chù)在(zài)价(jià)值投资区域，具有良好的投(tóu)资(zī)性价比(bǐ)。同时，互联(lián)网相关公司，也更具(jù)有数据、平台和算法的整合能(néng)力，通过推出人(rén)工(gōng)智能(néng)相关模型及应用，提升自身(shēn)运营效率，以及(jí)对外输出算法和算力。作为人工智能赋能(néng)各个行业的(de)元年，我们中长期看好(hǎo)港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香(xiāng)港(gǎng)基金经理(lǐ)周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来(lái)源于中国内地，中国(guó)内地经济的(de)环(huán)比(bǐ)上行将会支撑港股公司(sī)盈利(lì)的环(h开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场uán)比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年(nián)的市场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽(suī)然(rán)公司盈利环比仍有一(yī)定的(de)增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港股(gǔ)盈利(lì)同比(bǐ)增速(sù)会较上(shàng)半年有所回(huí)落。对于估值相对较高的行业将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的估(gū)值(zhí)仍将受到一定程度的(de)压制(zhì)，但是(shì)当行业龙头公(gōng)司受情绪影响(xiǎng)出现超跌(diē)时，将(jiāng)会有(yǒu)较好的买入机会出现(xiàn)。生物(wù)医药行业仍将处在(zài)行业快(kuài)速(sù)增长的红利中，但是随着中(zhōng)报(bào)业(yè)绩的释(shì)放和四季度集采(cǎi)的预期，生(shēng)物行(xíng)业前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较多的(de)龙头公司可能会(huì)出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下(xià)而上(shàng)的方式生物医(yī)药行业仍将有机会选出有较(jiào)好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们(men)预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了(le)企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市场(chǎng)也即将进(jìn)入企业(yè)盈利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向(xiàng)上的(de)决定性(xìng)因素。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强外弱”及加息周期(qī)临(lín)近尾(wěi)声流(liú)动性逐(zhú)步宽松(sōng)背景下(xià)，中国资产(chǎn)的吸引力(lì)有望进一步凸显。在(zài)A股及(jí)港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均(jūn)在高(gāo)位(wèi)的(de)背(bèi)景下，有望开(kāi)启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会(huì)：由于中国(guó)经济修复有望成为全球投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本(běn)增效优的(de)行业和板(bǎn)块更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同时部(bù)分龙头公(gōng)司(sī)有长期的前沿技(jì)术/产品储备以(yǐ)迎接下(xià)一轮的收入扩张(zhāng)机(jī)会，有望(wàng)开启二次(cì)增长曲(qū)线(xiàn)，如互联(lián)网(wǎng)、部(bù)分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的(de)机会：关注在未来(lái)经(jīng)济周期中(zhōng)上行风险显著大于(yú)下行(xíng)风险的(de)行业。市场预期在低(dī)位(wèi)、景气度有拐点(diǎn)或持续(xù)性超预期的(de)行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超预期(qī)的(de)行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息(xī)资(zī)产的机会：关(guān)注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红意愿提(tí)升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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