随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多(duō)位知(zhī)名(míng)基金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好半导体(tǐ)、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用(yòng)场景值得(dé)关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门概(gài)念的(de)创新，以及半(bàn)导体和(hé)制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖(wā)掘(jué)投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)王(wáng)睿等人也(yě)发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的(de)密切(qiè)关注，但(dàn)观(guān)点略有(yǒu)不同。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新进成为第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在管的10只基金来看，整体基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定(dìng)开、银(yín)华丰享一年持有、银(yín)华心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大(dà)的(de)是银华心选一年持(chí)有A，较去年底下降(jiàng)了(le)4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而(ér)银华心(xīn)诚A、银华(huá)心怡A、银(yín)华心佳两年持有期(qī)、银华心(xīn)享一年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一季(jì)度(dù)小幅加仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅(fú)度最大的(de)是(shì)银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓(cāng)了(le)2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产品大(dà)幅提高了港(gǎng)股仓位(wèi)，比(bǐ)如银华心佳两年持(chí)有(yǒu)期港股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到(dào)一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星(xīng)代表(biǎo)作银华中小(xiǎo)盘(pán)为例，前十大重仓(cāng)股变动较(jiào)大(dà)。今年一季度(dù)，立讯精密、金山(shān)办公、用友(yǒu)网络、中科创达(dá)、中微(wēi)公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精(jīng)密成为第(dì)一大(dà)重仓股，截至一(yī)季(jì)报(bào)，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还(hái)增持了(le)精测(cè)电(diàn)子，较去年底(dǐ)增加了16倍(bèi)，目前持有市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为(wèi)第(dì)7大重仓(cāng)股。值(zhí)得注意的是(shì)，上述“进(jìn)新”个(gè)股(gǔ)大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股(gǔ)份、晶科(kē)能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该(gāi)基(jī)金减持紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科，分(fēn)别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李(lǐ)晓星再(zài)次(cì)用“千字小作文”表达了自己对市场的看法(fǎ)，基金君为(wèi)大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，对于(yú)今(jīn)年国内的宏观判断依然是(shì)经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结(jié)构调整继续升级，居民(mín)消(xiāo)费信(xìn)心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国家自(zì)身实力的(de)不断增强，国际伙伴跟我们(men)的(de)利益共(gòng)同点变多，国际形(xíng)势相(xiāng)对之前会(huì)趋暖，国际(jì)贸易会(huì)逐渐(jiàn)触底回升(shēng)。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命(mìng)性的技(jì)术，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动(dòng)。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人(ré广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良n)”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好国产替代方向，集中在(zài)半导(dǎo)体设备、材料(liào)、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国产(chǎn)供应商积(jī)极验证(zhèng)导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再度提速(sù)。在景(jǐng)气复苏(sū)方向，我们的(de)看 法边际转向积极，全球半导(dǎo)体下行周期(qī)接近尾声，经历了过(guò)去几个(gè)季度的(de)去库存，有望在今年(nián)下 半年(nián)重启上(shàng)行(xíng)周期，向上弹性取决(jué)于下游需求(qiú)恢复的力度，数据中心(xīn)有望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消(xiāo)费(fèi)电子，关(guān)注相关左侧(cè)布局机(jī)会。

　　新能源板块(kuài)是一季度(dù)被市场抛(pāo)弃(qì)较多的板块，交易占比和估值已经处(chù)于历史偏低的位置(zhì)。只是市场(chǎng)对于(yú)上涨的(de)标(biāo)的更多(duō)地关注利(lì)好，对于下跌的(de)板块更多地关(guān)注利(lì)空。我们总体认(rèn)为现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对(duì)于一(yī)个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在(zài)去年的中报中，我(wǒ)们曾(céng)经(jīng)提(tí)到了新(xīn)能源板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们(men)认(rèn)为新能源板块的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间段，具(jù)有较强(qiáng)吸(xī)引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电(diàn)动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军(jūn)工等(děng)领域投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳(ào)亚基金冯明远在管的6只基金(jīn)平(píng)均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳(ào)研(yán)究(jiū)优选A的股票仓(cāng)位从去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今年(nián)一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则(zé)不同程度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远(yuǎn)的代表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金一(yī)季度增(zēng)持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持(chí)有(yǒu)股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利(lì)、中伟(wěi)股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的(de)是中伟股份，今年(nián)一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股份(fèn)、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技(jì)、比亚迪(dí)则退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去年(nián)底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市(shì)值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一(yī)季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经(jīng)历了(le)疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但(dàn)基(jī)于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了(le)显(xiǎn)著的回调(diào)，从而(ér)总体呈 现出(chū)震(zhèn)荡(dàng)趋势。本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚(chéng)基金(jīn)旗下多位(wèi)基金经(jīng)理也发布了(le)一季(jì)报(bào)。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金权益投资部总监王(wáng)睿在(zài)一季(jì)报中表示，宏观经济目前处在(zài)一个温(wēn)和(hé)复苏的通(tōng)道，在海外加息进入尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏(hóng)观及货币环境有(yǒu)利于权(quán)益市场行情的(de)开展，二季度指数仍有可能会(huì)是震荡上(shàng)行的(de)态势(shì)。

　　一(yī)季度，王睿减表示持(chí)了部分短(duǎn)期达到目标价的(de)相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变化调(diào)整(zhěng)了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信(xìn)保诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在一季度增持了(le)晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电等个股，人福医药(yào)“新(xīn)进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对(duì)于人工智能这(zhè)一非常(cháng)宏大的命题，他目前持(chí)谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相信这(zhè)是一项会对(duì)目前的生产和生(shēng)活方式带来重(zhòng)大变化的技术变革，值得我(wǒ)们投入非常多的精力(lì)去跟踪(zōng)和研究。但另一方(fāng)面，我(wǒ)们目(mù)前还无法相(xiāng)对准(zhǔn)确的评估这(zhè)项技术革命给具体(tǐ)公司和行业格局带来(lái)的影(yǐng)响，也不能给(gěi)出大部(bù)分公司一个相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季(jì)度暂时还没(méi)有明显增加相(xiāng)关的持仓。后续我(wǒ)们会(huì)紧密跟踪。一季(jì)度我们持仓(cāng)较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一(yī)些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信心出现了波(bō)动。投资(zī)者预期变(biàn)化导致部(bù)分(fēn)个股(gǔ)出现了较大回调，目前行(xíng)业(yè)整体估值水平处于历(lì)史较低位置，而这两个(gè)行业(yè)未来的发展(zhǎn)方向还是(shì)相(xiāng)对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也(yě)发布了一季报在一季报(bào)中，姜诚表(biǎo)示，一季度的(de)市(shì)场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最(zuì)重要的事件之(zhī)一(yī)，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链(liàn)不同(tóng)环节(jié)之间将(jiāng)如何(hé)分(fēn)配？ 市场当前认(rèn)为的(de)受(shòu)益环(huán)节是否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资的基本原(yuán)理(lǐ)告(gào)诉(sù)我们，价(jià)值会随(suí)着(zhe)时间增(zēng)长，而非随着利(lì)润波动。所以(yǐ)在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)，是我们(men)的(de)投资目标(biāo)。好资(zī)产的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我们会一如既(jì)往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体(tǐ)持仓方面，以姜诚(chéng)代表作(zuò)中泰(tài)星元价值优选A代(dài)表作为(wèi)例，该基(jī)金(jīn)在一季度减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺水泥(ní)、美的(de)集(jí)团，增持了工商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬(yáng)农(nóng)化(huà)工。

　　过去(qù)的一(yī)个(gè)季(jì)度，姜(jiāng)诚表示，自己的(de)组合没有(yǒu)大的变化，是因(yīn)为(wèi)长期观(guān)点没(méi)有大(dà)的变化。对中国(guó)经济(jì)的长期乐观，结合当(dāng)前市(shì)场提供的较低(dī)估值水平，让我们可以在热点不断切换(huàn)的市场中保(bǎo)持平(píng)和。但投资(zī)是一(yī)项(xiàng)苦差(chà)事(shì)，需要随时准(zhǔn)备(bèi)证伪(wěi)自己的观点，需要保持学习，永远没(méi)有(yǒu)躺(tǎng)平的一天。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良