美(měi)国(guó)债务(wù)违约(yuē)的风险比以(yǐ)往任何时(shí)候都要大，并有(yǒu)可能(néng)将(jiāng)全球市场推入(rù)一个全新的痛苦深渊。而在(zài)此背景下，投资者应如何保护自身的(de)财富(fù)呢？对此(cǐ)，一份业内机构的最新调查揭露出了(le)业内人士(shì)眼下(xià)的真实(shí)心态。

　　根据(jù)MLIV Pulse在上(shàng)周（5月8日-12日）对全(quán)球637名受访(fǎng)者进行的调(diào)查，对于那些寻(xún)求(qiú)避风港的人来说，贵金属仍是迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)的首选，以防华盛顿(dùn)在债(zhài)务上限(xiàn)问题上的(de)“懦夫(fū)博弈(yì)”最终(zhōng)以崩溃告终。

　　超过一半(bàn)的金融专业人(rén)士(shì)表(biǎo)示，如果美国政府未能履(lǚ)行其义务，他们将购买黄金(jīn)。

　　而更引人注目的，或许是其他替(tì)代对冲工具的稀缺。根据这份最新业内调查，在美(měi)国债务违约情况下，第二大(dà)受欢迎(yíng)的资产仍然是美国国债。这毫无疑问有(yǒu)点(diǎn)讽刺(cì)——因为(wèi)这正是(shì)美国政(zhèng)府可能拖(tuō)欠支付的重灾区。

　　但值(zhí)得留意(yì)的是，即使(shǐ)是那些相(xiāng)对悲(bēi)观的分析师也认为(wèi)，债券持有者最终会(huì)得到偿(cháng)付——只是要(yào)晚一些。事(shì)实上，即便在上(shàng)一(yī)次最为令人担忧的2011年(nián)债务上限危机中，当时标(biāo)准普尔(ěr)取消了美国最高(gāo)的AAA信用(yòng)评级(jí)，美(měi)国长期国债也依然出现了上涨(zhǎng)。

　　此(cǐ)外，日(rì)元和瑞(ruì)郎等传统避险(xiǎn)货币(bì)也(yě)有一些(xiē)拥趸，但它(tā)们都不如美(měi)元。或者说(shuō)，更受欢(huān)迎的是比(bǐ)特(tè)币——被一些投资者视为一种(zhǒng)数(shù)字(zì)黄金(jīn)。

　　（专业投(tóu)资者和散户投资者在美国债务违(wéi)约下的投(tóu)资(zī)选择分布(bù)）

　　近几周来，美国政(zhèng)界(jiè)和(hé)金融界的大(dà)佬们已经纷(fēn)纷发出警告，如(rú)果债务上限僵局在(zài)大限(xiàn)前得不到解决，可(kě)能(néng)会发(fā)生(shēng)什(shén)么。美(měi)国总统拜登提醒称，“整个(gè)世界都(dōu)将面临(lín)麻(má)烦”，而摩根大通首席(xí)执行官杰米·戴蒙则疾呼，“其后果可能是灾难性的(de)。”

　　这一次债务上限(xiàn)危机风(fēng)险(xiǎn)更大

　　大约60％的MLIV Pulse大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年受访(fǎng)者(zhě)表示，这(zhè)一(yī)次的风险比2011年更(gèng)大，2011年(nián)是过去美国(guó)所经(jīng)历的最严重(zhòng)的债(zhài)务上限危机。

　　目前，一(yī)年期美国主权(quán)信用违(wéi)约互(hù)换（CDS）反映的违约保险(xiǎn)成本已飙升至了远(yuǎn)超之前几次(cì)债限危机时(shí)的(de)水平，尽管(guǎn)这(zhè)仍(réng)表明实际违约的可能(néng)性(xìng)相对较小。

　　景顺固定收益(yì)、另类投资和ETF策略主管Jason Bloom表示，“考虑到选民和国会(huì)的两极分化，风险比以前更高。双(shuāng)方都如此顽固且(qiě)不愿妥(tuǒ)协(xié)，意味着他们有可能(néng)无法及时采取行动。”

　　毫无疑问(wèn)的是，买入黄金进行对冲并不便宜，因为今年迄今为止，黄金(jīn)的表(biǎo)现非常好——先是(shì)受到中(zhōng)国(guó)买家不断增(zēng)长(zhǎng)的(de)需求的提振(zhèn)，然后是(shì)银行业(yè)危机和美国债务违约引发的避险需求，目前现(xiàn)货黄金仅略低于本月早些时候触及的历史高(gāo)点。

　　MLIV调查中的大多数投资(zī)者都认(rèn)为(wèi)，如(rú)果债务上限之(zhī)争僵持到最(zuì)后关头，但美(měi)国政(zhèng)府最(zuì)终侥幸没有(yǒu)违(wéi)约，10年期美国国债将(jiāng)上涨。然而，对(duì)于如果美国政(zhèng)府(fǔ)真的跌(diē)落债务(wù)悬(xuán)崖会发生什么(me)，专业(yè)人士意见不一。约60％的散户投资者预计，如果发(fā)生违约，10年期(qī)美(měi)国国债将走软(ruǎn)。基准美国国债收益率(lǜ)上周收(shōu)于3.46％，较今年高点低63个基点(diǎn)左右。

　　与此同时(shí)，债务上限僵局推(tuī)高了一些期限非(fēi)常短(duǎn)的国库券收益率，这些短期(qī)国库(kù)券(quàn)被认为(wèi)最有可(kě)能被(bèi)延(yán)期支付，这加剧(jù)了国库券收(shōu)益率曲线的扭曲。收益率最高的是6月(yuè)初左右到期的国库券(quàn)，因为这批票据(jù)最为接近(jìn)美国财(cái)政(zhèng)部长耶(yé)伦所警告(gào)的最早(zǎo)在6月1日触发(fā)的(de)违约“X日”。

　　而(ér)如果美国财政部能(néng)撑过6月(yuè)中旬，其可能会从(cóng)预(yù)期的(de)纳税和其他收入措施中获得(dé)一(yī)点的喘(chuǎn)息空间，从而能够继续(xù)“苟延残喘”到(dào)7月底(dǐ)。目前，7月大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年底到期国库(kù)券的市场定价也表明(míng)了一(yī)定程度的压(yā)力和担(dān)忧。

　　在2011年(nián)的债务上(shàng)限僵局中，美国长期国债购(gòu)买量曾激(jī)增(zēng)，将10年期(qī)国债收益率推至了当时的创纪录低点，与此同时(shí)，金价上涨，数万亿美元的全球股票市值蒸发。

　　不(bù)过(guò)，这一次专业(yè)投资者对标普500指数的前景预测(cè)，没有散户交(jiāo)易员那么悲(bēi)观(guān)。道明证券利(lì)率策略(lüè)主管Priya Misra表示，“如果我(wǒ)们确实看到短期违约，市场反应(yīng)将给(gěi)国会带来提高债务上限的压力。”

　　不少受访者还认为(wèi)，债务上限闹剧已经对美元造成了(le)一些伤(shāng)害，41％的(de)人表(biǎo)示(shì)，如果美国(guó)政(zhèng)府违约，美(měi)元作大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年(zuò)为全(quán)球主要(yào)储备货币的地位将面临风险。

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