金融界(jiè)5月22日消(xiāo)息 日本股市走出了泡沫经济崩溃以来的(de)阴霾，再创(chuàng)新(xīn)高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市(shì)主要(yào)股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来近33年的新高，同时也是自日本泡沫经济(jì)崩溃以来的最高收盘价。今年(nián)以来，日经225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表示(shì)日(rì)本可能正接(jiē)近(jìn)十年一遇的牛市。

　　海外资金(jīn)是不(bù)可(kě)或缺力量

　　对于(yú)日本股(gǔ)市爆(bào)发，海外(wài)资金(jīn)是不(bù)可(kě)或缺的力量。数据显示，海外投资者对日本股票需(xū)求稳健。根据日本交易所集(jí)团，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约合(hé)157亿美元）的(de)日(rì)本股票，为(wèi)2017年10月以来最大规模的外国人净购买量。

　　不过，日本企业部(bù)门仍然是(shì)日本股票的(de)最大净(jìng)买家，年初至今的买入(rù)量为1.1万(wàn)亿日(rì)元。

　　股神巴菲特(tè)成(chéng)为日(rì)本股(gǔ)市爆(bào)发(fā)导火索

　　尤其(qí)是股神巴(bā)菲特的出手，成为日(rì)本(běn)股(gǔ)市(shì)爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的(de)伯(bó)克希尔·哈撒(sā)韦公司（下称“伯克希尔(ěr)”）首次披露，其收购了日本前五大贸易公司每家略高于(yú)5%的(de)股份。这五大(dà)贸易(yì)公司分别是伊藤(téng)忠商事(shì)、三菱商(shāng)事(shì)、三井物(wù)产、住友商(shāng)事和丸红。自首次披露之后(hòu)，巴菲(fēi)特(tè)已3次(cì)购买(mǎi)并扩大了对日(rì)本五大商社的股份(fèn)持有量。

　　从近期数据披(pī)露可(kě)以看出，伯克希尔哈撒韦目前在日本持有的股(gǔ)票比在美(měi)国以外任何其他国家都多。今年早(zǎo)些时候，巴菲特增持了(le)日本五大商社，并(bìng)暗示将进一步(bù)投资日本股票。现年92岁的他还在上个(gè)月罕见地访问日本。

　　在5月(yuè)初(chū)巴菲特股东大(dà)会上，巴(bā)菲特就这样说到：

　　投资日本商社的决定其实非常简单，也非常容易理解，我们(men)可能和这五家公(gōng)司(sī)都有过业务来往。从整体来看(kàn)，这些公司(sī)能够(gòu)支付(fù)不错的分红(hóng)，在某些情况下也会回购股票，我们也能很好(hǎo)地理解他(tā)们所拥有的一大堆(duī)业务，同时(shí)我(wǒ)们还能通(tōng)过融资解决汇(huì)率风(fēng)险问题(tí)。所以我们就(jiù)开始购(gòu)买了，甚至这件(jiàn)事情(qíng)一开始我(wǒ)都(dōu)没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本(běn)之行的部(bù)分原(yuán)因(yīn)是为了向这些公司介绍(shào)阿(ā)贝尔（伯克希尔非保险业务(wù)副董(dǒng)事长格雷格·阿(ā)贝尔，被视为巴菲(fēi)特的(de)接班人），因为接下(xià)来双方可能(néng)要共(gòng)事(shì)20、30、40或50年。

　　如(rú)今(jīn)看(kàn)，提(tí)前(qián)三年(nián)布局的巴(bā)菲特(tè)已经赚麻(má)了，巴(bā)菲(fēi)特再次(cì)用行(xíng)动告诉大(dà)家姜还是(shì)老的辣。

　　除了(le)巴菲特，还有其他大佬也(yě)在(zài)紧(jǐn)锣密鼓的(de)行动(dòng)中。4月初造访(fǎng)日本(běn)东京的(de)还有(yǒu)美国(guó)对(duì)冲基金(jīn)Point72创(chuàng)始人(rén)史蒂(dì)夫·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年早些时候(hòu)决定重新在(zài)东京开(kāi)设办事处，据(jù)《金融时(shí)报(bào)》报道，Cita反函数的性质是什么意思，反函数得性质del正在(zài)申(shēn)请(qǐng)在日本市场的(de)运营牌(pái)照。

　　巴菲特看好日本股(gǔ)市的什(shén)么？

　　1、基(jī)本面的(de)变化(huà)

　　据日经中文网，日本综(zōng)合商社(shè)的2022财(cái)年(nián)（截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)）合并财报（国际会计(jì)准(zhǔn)则）于5月(yuè)9日全部出(chū)炉。日(rì)本5大(dà)商社的合计净利润超过约(yuē)4.2万亿日元，增(zēng)至(zhì)美国(guó)著名投资家沃伦·巴菲特开始大量持(chí)股的2020财年（截至2021年(nián)3月）的4倍以上。

　　日本(běn)5大商(shāng)社的合计净利(lì)润在短短2年时(shí)间里(lǐ)增加到了4.3倍(bèi)。股(gǔ)价也上涨(zhǎng)到了巴菲特宣布持有股(gǔ)票的2020年8月(yuè)的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹果和美(měi)国可(kě)口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局(jú)的(de)变化

　　国泰(tài)君安国(guó)际宏观在研报中指出在过(guò)去的(de)三十年中，日本经(jīng)历了漫长而痛苦的通缩，也被认为将会撤离世界(jiè)舞台的中心。但其(qí)并没有完全失去竞(jìng)争优(yōu)势，与此同时，在(zài)国际格局大变化的背景下，日本经(jīng)济的边际(jì)变化值得研究(jiū)并重视。

　　国泰君安表(biǎo)示在(zài)新的地缘政治格局下，日本在亚太格局中(zhōng)扮演了更加(jiā)重要的角色，同时日本在芯片等(děng)产业发展中野心(xīn)勃勃，这都成为了边际上的重要变量。仔细(xì)观察日本的经济(jì)脉络，我们也会发现日本的设备(bèi)投资开始进(jìn)入加(jiā)速期，这背后有产业自身发展的原(yuán)因(yīn)，也暗合(hé)地缘变(biàn)迁的逻(luó)辑。

　　值得一提的是，日(rì)本(běn)相对稳定甚(shèn)至略(lüè)显僵化的政(zhèng)治格局，在全(quán)球动荡的(de)大背景(jǐng)下反而成为了“避风港”。与此(cǐ)同时(shí)，劳(láo)动力(lì)的下滑趋势(shì)固然不可避(bì)免，但良好的医(yī)疗体系以及人工智(zhì)能的发展(zhǎn)，也意味(wèi)着劳动力(lì)萎缩的风险在一定程度(dù)上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监(jiān)管层(céng)的推动(dòng)

　　近年(nián)来，日本监(jiān)管层持续推(tuī)动企业经营能力的改(gǎi)善和价(jià)值(zhí)的修复，其中敦促(cù)企业对投资者提高(gāo)回报(bào)、鼓励(反函数的性质是什么意思，反函数得性质lì)企业公(gōng)开回(huí)购成(chéng)为(wèi)改革重(zhòng)要抓手。尤其是在今年3月(yuè)底(dǐ)，东京证(zhèng)券交易所为了(le)改变大量个(gè)股股价跌破净(jìng)值的情况，发布《关于实现关(guān)注(zhù)资金成本和股价经营要求》要求上(shàng)市公司提高企业价值和资本效率从而提升股价后，日本(běn)股市开始掀起(qǐ)一(yī)波(bō)回购热潮。

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