财(cái)联社(shè)4月21日讯（记者(zhě) 王宏(hóng)）财联(lián)社记者(zhě)从业内(nèi)获悉，近(jìn)期监管(guǎn)部(bù)门(mén)正陆续召集相关保险公司开会(huì)c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义，主要内容c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司调整新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率(lǜ)，控制利差损(sǔn)，要求新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管部(bù)门陆续(xù)召(zhào)集(jí)了多(duō)家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口指(zhǐ)导的(de)名义(yì)，要求公司调整(zhěng)产品(pǐn)利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思路是市场(chǎng)有(yǒu)效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调(diào)节在先(xiān)，控(kòng)制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整是不久前监管召(zhào)集(jí)险(xiǎn)企进行调研会的后续。3月(yuè)21日财联社记者(zhě)曾报道，为引导人身险业降低(dī)负债成本，加强行业负债质量管理，银保监会人身险(xiǎn)部组(zǔ)织保险行业(yè)协会以及多家保险公司开展调研。将重点调研普通险(xiǎn)预定(dìng)利率分布(bù)、分(fēn)红险预定利(lì)率和分红水平(píng)等公司负债成(chéng)本情况，以(yǐ)及降低责任准备(bèi)金评估利率对公司(sī)和(hé)行业的影(yǐng)响，包括对新产品(pǐn)定价、存量业务退保、销售行(xíng)为、市场竞争分(fēn)析(xī)变化等(děng)的(de)影(yǐng)响。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座(zuò)谈会。其中(zhōng)，北(běi)京参会的保险(xiǎn)公(gōng)司包(bāo)括(kuò)中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人(rén)寿等(děng)；南(nán)京参(cān)会(huì)的保险公司有太保寿(shòu)险(xiǎn)、工银安盛人(rén)寿(shòu)、安(ān)联人(rén)寿(shòu)、中(zhōng)韩人寿等(děng)；武(wǔ)汉参会的保险公司有合众人寿(shòu)、国富人(rén)寿(shòu)、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会的一(yī)位总精(jīng)算师表(biǎo)示，各险企(qǐ)基本就降低(dī)责(zé)任准备(bèi)金评(píng)估(gū)利率达成共识，有公(gōng)司(sī)建议分阶段调整(zhěng)，比如普通型长期年(nián)金的(de)责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后(hòu)再动态调整(zhěng)。具体的调整方案还有待监管研究(jiū)后出(chū)台。

　　有保险公司业(yè)内人(rén)士(shì)对财(cái)联社记者表示：“已(yǐ)经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也有业内人(rén)士对财联社记(jì)者表示，此次(cì)主(zhǔ)要涉及新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)，以往的产品(pǐn)不受影响，行业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调预(yù)定(dìng)利率避免(miǎn)利差损风险

　　平安非银团队表示，我国(guó)险企资产配置(zhì)风格稳(wěn)健，债券投资比例(lì)稳步(bù)提升(shēng)，其(qí)他资(zī)产以非标资产为主、投(tóu)资比(bǐ)例持续(xù)回(huí)落(luò)，股票和基金(jīn)投资比例基本(běn)稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久(jiǔ)期(qī)债券和(hé)优质非标(biāo)资产供给有限(xiàn)，保险固收类资产配置(zhì)面(miàn)临挑战。同时(shí)，权益(yì)市场波动率较大、对投(tóu)资收益率影响较(jiào)大。近(jìn)年监管按(àn)产品(pǐn)类型调整评估(gū)利率、防范(fàn)化(huà)解利差损风险。2023年(nián)3月(yuè)银保(bǎo)监会召开座谈会，各险企已(yǐ)就降低(dī)责任(rèn)准备金(jīn)评估利率(lǜ)达成共(gòng)识(shí)。

　　东吴证券非(fēi)银团队此(cǐ)前曾表示，短期来(lái)看，引导降低负债成本将大(dà)幅刺(cì)激产(chǎn)品(pǐn)销售，老产品停售炒(chǎo)作难以避免(miǎn)。中期(qī)来看，预定利率跟(gēn)随评估利(lì)率(lǜ)下行，保险公司分(fēn)红险占比提升，有(yǒu)望缓解人(rén)身险公(gōng)司刚性负(fù)债成本压力，寿(shòu)险(xiǎn)产品本身保本(běn)属(shǔ)性(xìng)有望进一(yī)步(bù)强(qiáng)化。

　　实际(jì)上，监管历(lì)史上有过多次调整(zhěng)评估利(lì)率的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司(sī)为了(le)和银行竞争，长(zhǎng)期保险的预定(dìng)利(lì)率均在(zài)8％以上。考虑(lǜ)到(dào)利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险(xiǎn)保单(dān)预(yù)定利率的紧急(jí)通(tōng)知》，全面叫停高(gāo)预定(dìng)利率产(chǎn)品(pǐn)，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单的预(yù)定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来(lái)看，美(měi)国在20世(shì)纪80年代，日本在20世纪(jì)90年(nián)代末(mò)都(dōu)曾面临(lín)利(lì)差损风(fēng)险。1970年左(zuǒ)右，美国(guó)寿险业竞(jìng)争激烈，为(wèi)提(tí)高竞争力，险企销售大量高负债成(chéng)本(běn)、低(dī)利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投资承压(yā)，据美(měi)国审(shěn)计(jì)总署(shǔ)统计(jì)，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健康保(bǎo)险公司破产，其(qí)中(zhōng)80％发生(shēng)在1982年以(yǐ)后，主要系险企销售(shòu)大量(liàng)对利率敏感的(de)低(dī)利润产品(pǐn)；同时市场压力致使(shǐ)投(tóu)资(zī)端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海(hǎi)外(wài)，低利率环境下，负债端主要(yào)通过(guò)调整寿险产品结(jié)构、下(xià)调预定利率的方式来避(bì)免利差损(sǔn)风险。近(jìn)年来，我国长端利(lì)率地位(wèi)震荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利差(chà)损风险(xiǎn)、险(xiǎn)企利(lì)润承压。保险监管趋严，通过发布产品负面清(qīng)单、下调演示(shì)利率(lǜ)、分产品(pǐn)调(diào)整评估利率等降低负(fù)债端成本。

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