财(cái)联社(shè)4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价格(gé)连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之(zhī)一是上海(hǎi)车(chē)展有望带动购车(chē)需求(qiú)预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将让(ràng)消(xiāo)费(fèi)者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消(xiāo)费信心(xīn)，也提振士气。国泰(tài)君(jūn)安表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降价导致消费(fèi)者对电(diàn)动车的观望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐改善(shàn)，市(shì)场(chǎng)开始预(yù)期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人(rén)士(shì)提到，目前(qián)磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池的价格已经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止跌(diē)信号能否持续稳定(dìng)，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看(kàn)，国内动力电池厂商清(qīng)库存工作(zuò)或(huò)到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平(píng)，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的(de)情况(kuàng)看(kàn)，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产预计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月26日(rì)的(de)业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排(pái)产相比一(yī)季(jì)度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提(tí)升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于(yú)阶段性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反转，目前(qián)仍难(nán)以判断。“一方(fāng)面需要观察(chá)下游(yóu)库存状况，另一方面还需要看终(zhōng)端(duān)需(xū)求是(shì)否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商(shāng)内部(bù)人士(shì)此前对财联社记(jì)者表(biǎo)示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去(qù)年(nián)四季度开始便启动大规模去库存(cún)举(jǔ)措，这(zhè)一举措在一(yī)季度(dù)实(shí)际上(shàng)已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库(kù)存(cún)已恢复至健康水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存(cún)，有业内(nèi)人士直言(yán)，相关库(kù)存基本出清，后(hòu)续将(jiāng)根(gēn)据公司规划，逐(zhú)步(bù)进(jìn)行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德(dé)时代的库存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格(gé)和库(kù)存水平，两(liǎng)项关键的(de)指标也构(gòu)成(chéng)锂电产业(yè)走向的(de)关键，随价(jià)格(gé)企稳以及库(kù)存水平恢复健康(kāng)，将带(dài)动锂电(diàn)产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全(quán)年(nián)看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国(guó)内动力(lì)电池行(xíng)业(yè)仍然存在一(yī)些问题(tí)，包括电池(chí)产业链分工，价值链分(fēn)配问题(tí)。“原材料短期大幅(fú)下降(jiàng)也不是(shì)正常的(de)现(xiàn)象，”他直言(yán)。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为教(jiào)训，保证(zhèng)价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不(bù)完全(quán)梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走(zǒu)势进行预判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一(yī)系列的(de)数(shù)据验证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分(fēn)析人(rén)士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期(qī)，主要(yào)在于下游车市短期需求(qiú)下(xià)滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而(ér)在需求表现上提(tí)前透支碳酸(suān)锂的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存(cún)阶段。从上游材料(liào)价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂(lǐ)电了(le)解，目前(qián)中游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此(cǐ)前部分(fēn)电池厂商暂(zàn)停的(de)生(shēng)产线已经重启生产。在(zài)采购(gòu)方(fāng)面，电池厂商和下游车(chē)企(qǐ)已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回(huí)暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能源汽车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初的(de)市场(chǎng)恐慌情绪主要来(lái)自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也(yě)将进一步带(dài)动锂电(diàn)产业中上游的订单(dān)需(xū)求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启月度(dù)采购谈(tán)判，行业有望(wàng)迎来(lái)需(xū)求订(dìng)单的集中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价(jià)格可(kě)能(néng)会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的(de)暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰(xī)，市(shì)场(chǎng)预期回调下，电池厂(chǎng)商在价(jià)格(gé)谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也(yě)将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议价权(quán)。电池(chí)回(huí)收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企(qǐ)业(yè)持续推进电池回(huí)收布局，来(lái)自终端材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善(shàn)在(zài)锂(lǐ)矿端的(de)布局，包括宁(níng)德时(shí)代的(de)宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经历过(guò)复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个(gè)锂电产业的(de)运作模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材料到电池，再(zài)到(dào)下游(yóu)车企，产业链(liàn)各个环节的(de)价格以(yǐ)及(jí)供需变化(huà)也将(jiāng)变得更加平衡(héng)且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个下(xià)游获利(lì)、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和(hé)电池材料(liào)的价格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四(sì)季度销量2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的(de)2461吨，削(xuē)减至今年一季度的(de)1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游(yóu)锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂(lǐ)出(chū)货价(jià)格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企(qǐ)业(yè)则命运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会在价格(gé)下降周(zhōu)期中获(huò)得更多市场份额，行(xíng)业将变(biàn)得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)，尤其(qí)是(shì)最近两年追高(gāo)入局(jú)的新公司(sī)，则面(miàn)临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国(guó)最大的两个锂盐(yán)供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们去年(nián)的净利(lì)润都超过200亿(yì)元，比中国最(zuì)大的新能源车企比(bǐ)亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公(gōng娜能组成什么词，娜字能组什么词语)司也有行业里最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂(lǐ)业等公(gōng)司入股的海外锂(lǐ)矿资源开(kāi)采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司(sī)能以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交(jiāo)易中，即(jí)使拥有海外(wài)矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格也需要通过(guò)长协确定(dìng)，按市价定期(qī)调整(zhěng)。但能获得上游(yóu)更低成本的资源(yuán)，让这(zhè)两家大(dà)企业更(gèng)能(néng)容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产时保持(chí)产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下跌(diē)牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下(xià)降带(dài)来的连锁反应，并(bìng)不是一个下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下娜能组成什么词，娜字能组什么词语游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂(lǐ)价的超预期(qī)下(xià)跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定一(yī)些(xiē)车企的三(sān)年长单(dān)。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有可能(néng)一(yī)开采就亏损。

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