中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商们的(de)2022年过(guò)得(dé)如何(hé)？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同(tóng)期获批的野(yě)村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均(jūn)在国(guó)内拥有外资控股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业(yè)内关(guān)注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依(yī)托于各自(zì)股东资源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国(guó)展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务(wù)数据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市(shì)场行情、成(chéng)立(lì)时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资控(kòng)股券商(shāng)的汇(huì)丰前海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍(biàn)下(xià)降，外资控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在展业(yè)初期容易导致亏(kuī)损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪(jì)、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行(xíng)业务(wù)手续费(fèi)及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的(de)和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商实(shí)现盈利(lì)，分别(bié)为摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平(píng)，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个(gè)完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批(pī)复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务(wù)团队成立已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和运(yùn)作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分(fēn)利(lì)用全球化(huà)的平(píng)台优势，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了(le)较(jiào)好的(de)业绩表现：当期实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就(jiù)已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明(míng)显，当期实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注(zhù)册(cè)制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极(jí)筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对(duì)两家外资控股券商在中国(guó)展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出(chū)具了带强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意(yì)见审计报告(gào)：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集(jí)团与(yǔ)瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划(huà)，截(jié)止报告日，上述协议和合并计(jì)划的完(wán)成日尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券作为(wèi)瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务(wù)业(yè)绩受(shòu)到上述(shù)合并可(kě)能产生的影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事(shì)项表(biǎo)明(míng)存在可(kě)能导致对公司(sī)持(chí)续(xù)经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证券，系(xì)证监会(huì)修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增(zēng)资(zī)2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突(tū)如(rú)其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人(rén)参(cān)股证券公司的(de)数量不(bù)得(dé)超(chāo)过2家，其(qí)中控制(zhì)证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的(de)牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理成为(wèi)其在中国(guó)展业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供(gōng)多维度、一(yī)站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券财富管理(lǐ)业务将定位于(yú)“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台(tái)支持(chí)以及集团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中(zhōng)心的(de)业务核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)，持(chí)续为中国投(tóu)资(zī)者提供具有野村集团特色的(de)高(gāo)质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北(běi)京高华(huá)签订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会核(hé)发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品业务的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完(wán)成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新产(chǎn)品和服(fú)务的研(yán)发工作，进一步赋(fù)能部(bù)门为在岸客户(hù)提供财富管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内(nèi)私(sī)人财富管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平(píng)台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华(huá)将持(chí)续推(tuī)进(jìn)私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为(wèi)客(kè)户(hù)提供直接对接境外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资股东打造私人财富管(guǎn)理业务(wù)，这在具(jù)备(bèi)外资银行股(gǔ)东背景的券商中较(jiào)为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私(sī)人财(cái)富管理部，负责(zé)公司高(gāo)净(jìng)值个人客户综合财富管理业务的(de)运作。私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其(qí)家族(zú)提供专业、多元及定制化的资(zī)产配置服务(wù)，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家(jiā)族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达(dá)成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分(fēn)公司(sī)财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户进行(xíng)全方位资产配置和满(mǎn)足(zú)客户全生命(mìng)周期(qī)财富管理的理(lǐ)念，进(jìn)一(yī)步完善投(tóu)资解决方(fāng)案和财(cái)富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策(cè)略(lüè)，精选上架多(duō)支产(chǎn)品为客户在同一(yī)策(cè)略下(xià)提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力(lì)度(dù)不断加大，各(gè)外资(zī)金融机构加速了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注(zhù)册地(dì)为北京(jīng)市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资(zī)证券公司。就监(jiān)管批复信(xìn)息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打(dǎ)银(yín)行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目前(qián)国内的(de)外资控股券商数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券(quàn)均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券(quàn)商已(yǐ)成为市场上不容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申(shēn)请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外(wài)资券商的设立申(shēn)请仍(réng)处(chù)于证监会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法(fǎ)巴(bā)证券和(hé)青岛意才证券已获第(dì)一(yī)次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席(xí)易会(huì)满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联(lián)保(bǎo)险、意大利(lì)联合(hé)圣(shèng)保罗(luó)银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的(de)国际金融机构(gòu)负责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场(chǎng)发展前(qián)景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融机构和全(quán)球投资者(zhě)带来(lái)了实实在在的机(jī)遇。各(gè)金融机构高度(dù)重视中(zhōng)国市场，将继续与中国(guó)深化(huà)合作，积极拓(tuò)展在华(huá)业务和投资(zī)，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)的(de)市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例(lì)如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构(gòu)来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速(sù)布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金(jīn)融机构全面(miàn)参与中国资(zī)本市(shì)场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融(róng)机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部(bù)证券(quàn)也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发(fā两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度)展理念(niàn)的变(biàn)革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速(sù)演变(biàn)。

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