北京时(shí)间(jiān)5月6日晚(wǎn)，伯(bó)克希尔·哈撒韦召开年度(dù)股(gǔ)东大会。公司董事(shì)长(zhǎng)93岁的沃伦(lún)·巴(bā)菲(fēi)特和副董事长——99岁的查理·芒格先(xiān)生(shēng)，一边吃喜诗糖果，一边回答了来自全球(qiú)投资(zī)者5个(gè)多(duō)小(xiǎo)时的(de)互(hù)动提问。

　　在这次股东会(huì)中，两(liǎng)位奥马(mǎ)哈(hā)“先知”再度(dù)和投资者分享了(le)投资、成功以及长寿的(de)秘(mì)诀，并就市(shì)场关(guān)注的AI、新(xīn)能源、美国银(yín)行危(wēi)机、苹果(guǒ)以(yǐ)及公司“接班人”等热点(diǎn)话题进行了探讨。

　　例如，巴(bā)菲特在(zài)股东会上表示，他和芒格依然(rán)高度看好(hǎo)苹(píng)果公司。“如果(guǒ)让消费(fèi)者选择，是(shì)放弃第二(èr)台车，还是放弃(qì)iPhone，我(wǒ)想大多数人(rén)会放弃第二辆车。这(zhè)是(shì)消费者(zhě)行为对(duì)苹果公司带来(lái)的机会。”

　　同时，也谈(tán)到了台积电在产业链中的重要位置。巴菲特认(rèn)为(wèi)，“目(mù)前没有一(yī)家(jiā)公司可以与台积电(diàn)相比拟，这家公司拥(yōng)有非凡的领导(dǎo)地位(wèi)。”

　　为了让读者能(néng)够在第一时(shí)间获取本次股(gǔ)东会最新观点(diǎn)，筛(shāi)选出40条核心精华内(nèi)容，以飨读(dú)者。

　　重点企业(yè)背(bèi)后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不合理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比后者好许(xǔ)多(duō)

　　会上(shàng)，巴(bā)菲特(tè)说，“伯克希尔买卡(kǎ)车加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是(shì)一个分成三(sān)个阶段的交易，第一个阶段价格(gé)很好，第二个阶段由于他们去(qù)年优异的业绩对(duì)卖家很有利(lì)。

　　自从我们(men)在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部(bù)分股(gǔ)份已进(jìn)行了“股权”会计处理(lǐ)。2023年初，伯克希(xī)尔将购(gòu)买Pilot的额外权(quán)益，这将使我们的所有权提高(gāo)到80％，并导致我们在财务报(bào)表中充分整合(hé)Pilot的(de)收益、资产(chǎn)和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希(xī)望能(néng)够(gòu)拥有多个

　　具备沃尔(ěr)玛一样分销能力的分(fēn)销商

　　巴(bā)菲特表示(shì)，“沃(wò)尔玛(mǎ)的(de)分销做的很好，我们(men)有很(hěn)多产(chǎn)品供(gōng)应给它，但有些产(chǎn)品很难让人们(men)只(zhǐ)去沃尔玛购买，我们也会(huì)把产品的分销渠道多元化，我们希望能够(gòu)拥(yōng)有多个(gè)具备沃尔玛一样分销能(néng)力的分销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特(tè)：喜诗糖(táng)果虽然有(yǒu)101年的历(lì)史，

　　但其魔力也不是无限(xiàn)的

　　再谈自身(shēn)钟爱的喜诗糖果(guǒ)，巴(bā)菲特说，“喜(xǐ)诗糖果当前面临的问(wèn)题(tí)不(bù)在(zài)于(yú)是否开新(xīn)店。我和查理为了把(bǎ)这(zhè)个品牌(pái)推向(xiàng)全球做过很多(duō)尝试，每次我们(men)都是在(zài)最(zuì)初觉得走(zǒu)对(duì)了方(fāng)向，但后(hòu)来发现还是不(bù)行。喜诗糖果有101年的历史，虽然有自己的魔(mó)力(lì)，但魔力也不是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒格：电影行业(yè)经(jīng)营难题比较多

　　关(guān)于电影和迪士尼(ní)，芒(máng)格说，电(diàn)影(yǐng)行业是一个(gè)（经营(yíng)）非常困难的(de)行(xíng)业，是（竞争）非(fēi)常严(yán)峻的(de)行(xíng)业(yè)。“举(jǔ)个例子，假如疫情前有(yǒu)70％的业务，随(suí)着(zhe)疫(yì)情的来临，客(kè)流量(liàng)减(jiǎn)少了，但电影院不(bù)能减(jiǎn)少影片(piàn)供(gōng)应，也不能减(jiǎn)少其他消耗品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收购动视暴雪的(de)事(shì)情上

　　微软已经做(zuò)得非常出色了

　　有投(tóu)资人提问，伯克希(xī)尔出售动视暴雪股份是否影响到了(le)微软(ruǎn)对其的(de)收购？对此，巴菲特回复：“伯克希尔所有监管(guǎn)要求(qiú)下应披露的事项都已在(zài)13-F或10Q文件里写明了。至于微(wēi)软，我认(rèn)为(wèi)他(tā)们(men)已经(jīng)做(zuò)得非常出(chū)色了，为了达成这笔收购，微(wēi)软与英(yīng)国有关部门积极地进行(xíng)了(le)合作，但这并不代表(biǎo)他(tā)们最终一定会成功，这(zhè)也不是愿意多(duō)花钱就(jiù)能解决的(de)问题。我还(hái)不清楚最(zuì)终(zhōng)结(jié)果(guǒ)会(huì)如何，但即使这笔收购最终(zhōng)没有成功(gōng)，也不代表微软或(huò)动视暴雪有任何的缺(quē)陷。”

　　关于(yú)苹果

　　06.

　　巴(bā)菲特高度肯定苹果公司(sī)，

　　其(qí)在伯克希尔持(chí)仓占比(bǐ)已超过了能源业务(wù)

　　在(zài)股东(dōng)大会上，巴菲(fēi)特高(gāo)度肯(kěn)定(dìng)了苹(píng)果公司。他说(shuō)，“苹果公司在我们仓位(wèi)中的占比(bǐ)超过了能源(yuán)业务。虽然我们持有苹(píng)果的股份占比不高，但(dàn)每年的权重都(dōu)在(zài)增加。我不懂(dǒng)手机(jī)，但(dàn)我(wǒ)能看明白消费(fèi)者的习惯。如果让消费者选(xuǎn)是放弃买手机(jī)还是放(fàng)弃买(mǎi)汽车，我想很多人会选放弃汽车。”

　　“我(wǒ)们不知道未来趋势会如何发展(zhǎn)，但我们(men)知道(dào)什么(me)是正确(què)的(de)价格，我们可以在消费者行(xíng)为方面(miàn)做(zuò)一定的预测，以及它(tā)对企业的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在(zài)买第二辆车和买iPhone之(zhī)间选(xuǎn)择，多数(shù)人可能(néng)会选择放(fàng)弃买车(chē)

　　有投资者(zhě)对于苹(píng)果(guǒ)占伯克希尔组合的35％表(biǎo)示担忧，认(rèn)为这已(yǐ)经(jīng)接(jiē)近了(le)危(wēi)险范围。

　　对此，巴菲特肯定地表示，“你(nǐ)的(de)美元(yuán)是好的。”以此来表示(shì)，这笔投资是没问题的(de)，甚至是非常有机会(huì)的。“铁路、能(néng)源和喜诗糖果(guǒ)等都是生意，而苹果的(de)商业模式更好(hǎo)。消费者花(huā)钱的时候都(dōu)有自(zì)己的喜好(hǎo)，有些人(rén)会花1500美元买一部手(shǒu)机(jī)，同样，也有人花(huā)3.5万(wàn)美元买第二辆(liàng)车。我认(rèn)为(wèi)，如果他们要么放弃第(dì)二(èr)辆车，要么放弃他们的iPhone，我想，他们会放弃(qì)第二(èr)辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片行业(yè)台积电拥(yōng)有非凡的领导(dǎo)地位

　　《红周刊》事前发送了提(tí)问(wèn)，想了解伯克希尔(ěr)在一个(gè)季度内快速买入卖出台积(jī)电的(de)原(yuán)因。在问答环节，巴菲(fēi)特对此进行了说明，在他看来台积电是(shì)世(shì)界范围内管理最完善(shàn)且(qiě)最重要的公司之一，即使(shǐ)是5至20年后也不会变。

　　“我(wǒ)重估(gū)过，尽(jǐn)管很多人想要(yào)提高(gāo)美国(guó)的(de)芯片产能(néng)，但我认为，它只能(néng)留(liú)在(zài)（中国）台湾地区。我(wǒ)们通(tōng)过(guò)Allegheny购买的一家子公司(sī)参与了亚利桑那州(zhōu)的部分(fēn)芯片(piàn)工作，但至少在我看来，目(mù)前我(wǒ)们没有一家(jiā)公司可以(yǐ)与(yǔ)台积(jī)电比(bǐ)拟(nǐ)，这家(jiā)公司拥有非凡的领导地位。何况它(tā)们还拥有(yǒu)一(yī)位91岁的创始人(rén)，这家公司(sī)非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯克高估(gū)了(le)自(zì)己，

　　可(kě)他是天才(cái)

　　有观众问巴(bā)菲特(tè)，你是否(fǒu)认(rèn)为埃隆·马斯(sī)克(kè)高估了(le)自己(jǐ)？巴菲特(tè)的回答是，“是的，我认为埃隆(lóng)·马斯(sī)克高估了自己，但他很有(yǒu)才(cái)华。所以，他高估了(le)一(yī)个(gè)不(bù)需要高估就能成为(wèi)天才的(de)人(rén)。他真的很聪明，我想他的(de)智(zhì)商可能(néng)会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大(dà)的）目(mù)标，他喜欢(huān)接受不(bù)可能的目标(biāo)。我们的(de)不同之(zhī)处在于，我想要(yào)的不(bù)多，我(wǒ)在寻(xún)找(zhǎo)简(jiǎn)单、确定性高的工作(zuò)，我(wǒ)不想(xiǎng)要那么多(duō)的失败。但埃隆·马(mǎ)斯克需要狂热，致力(lì)于(yú)解决不(bù)可能的(de)问(wèn)题。我喜欢我现在的(de)生(shēng)活方(fāng)式(shì)，我不喜欢和他在一起，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动汽车即(jí)将(jiāng)大获成功，

　　但我并不(bù)喜(xǐ)欢(huān)

　　关于新能源(yuán)和(hé)汽(qì)车(chē)厂商，巴菲特表示(shì)，“很长一段时间内，我和查理都觉得，汽车行业太(tài)艰难了。例如福特汽车(chē)公司(sī)，曾经(jīng)亨利·福特看起来拥有整个世界，但20年(nián)后(hòu)，他们正在赔钱。前几天(tiān)，我读(dú)了通用汽车(chē)公司1932年的年度报(bào)告，其(qí)中显示，他们有19000个经销商，而当时人口大(dà)约是1.2亿左右。现在(zài)美国(guó)有(yǒu)3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左右个经销(xiāo)商。此(cǐ)外，美(měi)国的汽车公司还会面临(lín)来自世界各地的竞争。”

　　芒格补充道，“但事实(shí)也并非如此(cǐ)，法拉利就(jiù)处于(yú)一个特殊的位置。虽(suī)然我(wǒ)们觉(jué)得，汽车(chē)不是一个吸引人(rén)的行业，但电动汽车(chē)即将大获成功(gōng)。现(xiàn)在它(tā)带来了巨大的成本(běn)和巨大的风险，但我不(bù)喜欢(huān)巨大的资金成(chéng)本和巨大的风险。”

　　关于新技术(shù) 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态度

　　在回答新加坡投(tóu)资者关(guān)于人工智(zhì)能(néng)的问题(tí)时，芒格(gé)表示，如果你到中国的比亚迪工厂去看一看，会发现自动化操作程度非常高，但我(wǒ)还(hái)是(shì)觉(jué)得用人可能更好，因为人工(gōng)智(zhì)能并(bìng)不能取(qǔ)代很(hěn)多领(lǐng)域的人才(cái)。

　　巴菲特也(yě)表示，人工智能虽然可以做(zuò)一些令人惊奇的(de)事情，比尔盖茨也曾带我去看(kàn)微软的产(chǎn)品(pǐn)，但这类(lèi)产品仍不完善，譬如(rú)目(mù)前还不能讲(jiǎng)笑话。发明AI的初衷是好的(de)，但很(hěn)多事情(qíng)是不(bù)能掌控(kòng)的。人工智能可以改变全世界，但它并不能(néng)改变人类的思维和(hé)行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收(shōu)益的机会在降低，

　　但总会有新技术创(chuàng)造新机会

　　巴菲(fēi)特说，“现(xiàn)在赚取超额收益的机(jī)会在(zài)相对降(jiàng)低，但这(zhè)并不(bù)代表没(méi)有投资机会。从1940年到现(xiàn)在，无论汽(qì)车、工业、飞机以及(jí)能源等领域都有新的(de)改变，新的事物永远在不断出(chū)现，而且(qiě)会取(qǔ)代一些原有的技术(shù)，因此(cǐ)，在(zài)这其(qí)中(zhōng)会存(cún)在(zài)很(hěn)多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克(kè)希(xī)尔在(zài)新能源方面

　　做了很多(duō)投(tóu)入，但还远远(yuǎn)不够

　　针(zhēn)对新能源前景，巴菲特说，“之前(qián)买下伯克希尔能源这家公司，就是希望能够帮助解(jiě)决一些环境方面的问题。从传统(tǒng)能源向新能(néng)源的(de)转(zhuǎn)变，我们在(zài)这(zhè)个(gè)方面(miàn)做了非常(cháng)多的投入。不过，现在做的还远远不够(gòu)。”更(gèng)多(duō)精彩观点请关(guān)注(zhù)证券(quàn)市场红周(zhōu)刊公(gōng)众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年(nián)的碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯(bó)克希尔(ěr)哈撒韦非保险业(yè)务副董事长格雷格·阿(ā)贝尔表示，“我(wǒ)们(men)现在正在经(jīng)历能源(yuán)行业的变革，全球都是(shì)如此，我们有3家美国(guó)的公(gōng)共事业(yè)公司，我(wǒ)们希望能够在全国的每一个州制定不同的计划，然后将这些计划进行整合(hé)。我们(men)也将我们的目标(biāo)进行(xíng)了(le)同步规划，我(wǒ)们(men)希(xī)望2030年(nián)的(de)碳足迹与2005年(nián)相比(bǐ)能够降(jiàng)低50％。这(zhè)是我们在公共事业方面希望(wàng)能够(gòu)取得的(de)成绩，但(dàn)这个(gè)过(guò)程是不容易(yì)的”。

　　关于美国(guó)银行危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行(xíng)事件引发的(de)蝴(hú)蝶效应

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对投资(zī)者提出(chū)的硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)破产事件会带来(lái)怎样的经济后果时，巴菲(fēi)特表示，这是灾难(nán)性的，即(jí)使联邦存款保险(xiǎn)公(gōng)司的限额是25万美元，这(zhè)是法令的(de)规定，但这不是美国的行为方式，就像他们不(bù)会让债务上限导致世界陷入(rù)混乱一样。他(tā)判断(duàn)FDIC不(bù)会有人愿意(yì)公(gōng)开向美国公众解(jiě)释为什么只有25万美元有“存款”保险，这(zhè)次事件引发(fā)的(de)后续问题(tí)会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对银行存(cún)款(kuǎn)挤兑感到担忧(yōu)，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说，“银行业(yè)一(yī)直以来的情况都非(fēi)常相似，恐惧总是(shì)会(huì)传染的，我(wǒ)父亲在(zài)1931年因(yīn)为银行挤兑而(ér)失去(qù)了工作(zuò)。不过，这些(xiē)年来，银行(xíng)系(xì)统发生了很大变化。二战后(hòu)的那(nà)一年，有多(duō)达2000家(jiā)银(yín)行倒闭，也是在那时，我(wǒ)们做了一件(jiàn)非常明智的(de)事情(qíng)，就是成(chéng)立联邦(bāng)存(cún)款保险公司(sī)。现(xiàn)在(zài)已经(jīng)是2023年了，人们仍（对银行挤兑）感(gǎn)到(dào)担忧，这是不应该发(fā)生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致(独肖有哪几个zhì)银行系统(tǒng)风险(xiǎn)增加

　　巴菲(fēi)特说，“美联储被赋予(yǔ)了制定保证金要求(qiú)的责任。他们(men)改变了很多(duō)次保证金要(yào)求，因为我们(men)都知道，借了很多钱的人会(huì)给银行(xíng)系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决(jué)不了财政(zhèng)问题

　　由于(yú)美联储投(tóu)放(fàng)的(de)天(tiān)量流动性(xìng)，引发了严重的通货膨胀，市(shì)场(chǎng)普遍在批评美联储失职。不过，巴菲特(tè)却认为，问题不在美联储，“他们无法(fǎ)解决财(cái)政(zhèng)问题，他们(men)正在履(lǚ)行其职能。现(xiàn)金也不是垃(lā)圾(jī)。”

　　不(bù)过芒格对此也不很乐(lè)观，他表示，我们在第二次(cì)世(shì)界大(dà)战中付(fù)出了(le)代价。我们每个(gè)人，包(bāo)括(kuò)学校的孩(hái)子和其他人，也(yě)包括我自己。我(wǒ)们购(gòu)买(mǎi)了最初所(suǒ)谓的战(zhàn)争(zhēng)债券、国防债券和储(chǔ)蓄债券等(děng)等。如果不停印钞票，我无法预计宏(hóng)观环境(jìng)会变得多糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲特谈美国独肖有哪几个银行(xíng)危机：

　　银行可以有新发明，但(dàn)要恪守旧(jiù)的价值观

　　巴菲特说，“银(yín)行(xíng)业可以有各种各(gè)样的新发明，但它需要(yào)有旧(jiù)的(de)价(jià)值观。我(wǒ)们不(bù)知道(dào)会发生什么，因(yīn)为在目前(qián)的(de)情(qíng)况下，可能(néng)会发生很(hěn)多事情。你必须有惩罚，打击那些制造问题的(de)人。如果他们承担了不(bù)该(gāi)承担的风险，如(rú)果你(nǐ)要改(gǎi)变人们未来的行为方(fāng)式，风(fēng)险就必须(xū)落在他们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多(duō)年前，

　　我们准备(bèi)买下许(xǔ)多银行

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“如果你(nǐ)遵循健全的银行投资方(fāng)法(fǎ)，不(bù)做别人做的(de)一些风险性(xìng)事情，银行可能是一(yī)个非常不错的投(tóu)资。最初在1969年，查理(lǐ)和我以1900万美(měi)元投资了一家银行。如果(guǒ)1970年的(de)《银行控股公司(sī)修正法案》没有通过(guò)，我(wǒ)们最终(zhōng)可能(néng)会拥有许(xǔ)多银行，而(ér)不(bù)是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失(shī)去信心，

　　这不会是一个好现(xiàn)象

　　针对去美元化与(yǔ)“放水”，巴菲(fēi)特(tè)说，“美(měi)元是(shì)储备货(huò)币，我看不到任何其他货(huò)币能够取代它。我觉得(dé)没人能理(lǐ)解现在的情况，只(zhǐ)有鲍(bào)威尔（美(měi)联(lián)储主席）可能比(bǐ)我们更清楚，但是他也不能完全(quán)控制我们(men)的财政政策。当(dāng)疫情发生的时候，并(bìng)没有(yǒu)人知(zhī)道需要印多(duō)少数额(é)的货(huò)币才能(néng)解决问题(tí)，而直到它失控(kòng)。人(rén)们会对(duì)货币(bì)失(shī)去信心，他们的行为方式可能会(huì)完全(quán)不同。我们(men)无(wú)法(fǎ)预测(cè)，但我(wǒ)们知(zhī)道这不是(shì)一个好现象”。

　　关于大(dà)周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一(yī)家保险公司

　　巴(bā)菲特表(biǎo)示，过去(qù)10年，虽然有(yǒu)很多上市公司(sī)涉及保(bǎo)险业务，但(dàn)没有一家(jiā)是自(zì)己愿意(yì)去投的(de)。虽然有人诟病(bìng)盖(gài)可保险已经(jīng)是一家技(jì)术(shù)公(gōng)司，但在(zài)我们看来，其依然(rán)是一家保险公司(sī)。他同时解释，盖可在技(jì)术方面需要做的工(gōng)作要比(bǐ)想(xiǎng)象的(de)多很(hěn)多。

　　作为政府(fǔ)雇员保险(xiǎn)公(gōng)司，盖可第(dì)一季度业(yè)绩表现(xiàn)得非常好，这背后有两个原因，首先是减(jiǎn)少了前一年(nián)的(de)保险准备(bèi)金，其次一季度还是汽(qì)车保险的旺季，此外在远程信息处理方面，盖可也(yě)取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在(zài)商业(yè)地产领域

　　从来就不(bù)特(tè)别活跃(yuè)

　　在(zài)回答有(yǒu)投资者(zhě)提出的商(shāng)业(yè)地产损(sǔn)失情况有多严(yán)重(zhòng)，和伯(bó)克希尔(ěr)是否会在商(shāng)业地产领域更活(huó)跃时？巴菲特(tè)表(biǎo)示，伯克(kè)希尔在商业地产领域从(cóng)来不是特(tè)别活跃，因(yīn)此也不(bù)会受到不良贷款等一系(xì)列(liè)负(fù)面因素影响。

　　但(dàn)美国和世界(jiè)很多(duō)地方市中心的空(kōng)洞化却是非常(cháng)严(yán)重的(de)，它会影响很(hěn)多人。建筑不会消失，但所有者会变化，人(rén)们总(zǒng)是喜(xǐ)欢买没有追索权的房地(dì)产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿(dùn)铁路的(de)重(zhòng)点是(shì)

　　以(yǐ)安全的(de)方式恢(huī)复长期运营

　　在回答(dá)有投资者提(tí)出(chū)的伯灵顿北方圣太菲铁路公司(sī)面临(lín)的(de)机遇和(hé)挑战时？巴菲特表示(shì)，他密切关注这一团(tuán)队的运(yùn)营指标，其中不(bù)仅有美国的(de)铁路，而且还(hái)有(yǒu)加拿大的铁路。

　　他强(qiáng)调：“2022年因为疫(yì)情确实(shí)经历了一(yī)段困难时间(jiān)，但好在我们走出疫情和供应方面的挑(tiāo)战，不过还面临(lín)劳工问题和其他一些问题。我们的团(tuán)队优先考虑的是恢(huī)复铁路的长期运营，而(ér)不是短期专注(zhù)于在20年(nián)内达(dá)到某一运营指标，要(yào)长期(qī)为(wèi)客户提供可持续的优质服(fú)务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有一次情绪化投资决(jué)定

　　在(zài)回答有没有因(yīn)为情绪作出错误的(de)投资决定时，巴菲特表示：“虽然在生活中谁(shuí)都不想成为一(yī)个没有感情的人，但肯定想在做投资(zī)或商业决(jué)定时成为一个没有感情的(de)人(rén)。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超过5000亿美元的股东权益

　　巴菲特强调：“如(rú)果我们拥(yōng)有更多(duō)的企业，企业(yè)赚更(gèng)多的钱，作为股东的份(fèn)额，作为伯(bó)克希(xī)尔的(de)所有(yǒu)者，每(měi)年都在增(zēng)加(jiā)，而投资者不(bù)需要花任何钱。我们(men)投(tóu)资并创造了超过(guò)5000亿(yì)美元的股东(dōng)权益和超过300亿美元的运营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收(shōu)购(gòu)的机会是非(fēi)常(cháng)有限的

　　关于是否对(duì)持有的超过1000亿美元的现金充满(mǎn)信心？巴菲特回答道，为什么(me)要派发现金(jīn)？我们感兴趣的、真正(zhèng)想做(zuò)的是收(shōu)购(gòu)伟大的企业。我(wǒ)们可(kě)以做到以(yǐ)500亿或750亿(yì)美(měi)元的(de)价格，收购一(yī)家价值1000亿美元的公司。

　　“适当的情况下，没有人能(néng)像我(wǒ)们一(yī)样达成交易。2008年(nián)我收购(gòu)了一大堆(duī)公司，这种事情会再(zài)次发生(shēng)。但(dàn)问题是，我们(men)收购的机会是非常有限的，所以当一家好公(gōng)司面临被卖(mài)掉的时(shí)候，我们需要足够的资金。但(dàn)我们的(de)股东可能会把(bǎ)股票卖(mài)得太便宜，而且无(wú)法做(zuò)什么让股价稳(wěn)步(bù)上(shàng)涨。我(wǒ)们有足够的钱(qián)，我们正在用(yòng)我(wǒ)们(men)所拥有(yǒu)的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉(xī)消费(fèi)者的行为

　　关(guān)于(yú)公司(sī)如何在短(duǎn)期利(lì)润(rùn)和长期防(fáng)御(yù)能力之间(jiān)做出(chū)选(xuǎn)择？巴(bā)菲特对此表示：“我们不(bù)关心季度(dù)预(yù)算是否(fǒu)达标，我们感兴趣的是(shì)，永远拥有(yǒu)一个美好的事业。好的企业(yè)不多，但我们确实找到了一些，例如，当我们在1966年(nián)试图(tú)涉足百货商店业务时，我们学到(dào)的是，在奖品(pǐn)上做图案绘制，这(zhè)可以算是一(yī)件愚蠢(chǔn)的事。我们一直在试(shì)图洞悉的是(shì)消费者的行为，我们(men)不能洞悉企业的技(jì)术趋势，如果能做(zuò)到这点，那也能获利！但这并(bìng)不重要。”

　　回(huí)应接班(bān)人

　　29.

　　巴菲特(tè)重申，格(gé)雷(léi)格·阿贝(bèi)尔将接班！

　　关于投资人(rén)关注的接班人(rén)话题，巴(bā)菲特说，“格雷格•阿贝尔一定会继承(chéng)我(wǒ)的(de)工作(zuò)，当然现(xiàn)在(zài)我(wǒ)还在(zài)位，格雷(léi)格的主要价值是可以把一(yī)些事(shì)情做得更好，或者去管理更多的事情。阿吉(jí)特(tè)•贾恩也(yě)会给他一(yī)些好的建议，但格雷格(gé)是做(zuò)出最终决定的那个人。未来我们还需(xū)要更多的优秀人才(cái)，去涉(shè)及(jí)更(gèng)多的(de)业务。如果这些人(rén)不足够(gòu)聪明(míng)，我们(men)是(shì)绝不会让他(tā)们接替我们(men)做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在(zài)于从(cóng)不会频(pín)繁(fán)更换经理(lǐ)人(rén)

　　查(chá)理•芒(máng)格表示，“伯克希尔有很多很优秀的经理人，相对其他大型公司，伯克(kè)希尔(ěr)之所以(yǐ)能够做的更好原因之一，是从不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认(rèn)可：

　　阿吉特•贾恩的(de)地位无可取代

　　沃(wò)伦•巴菲(fēi)特说，“阿(ā)吉特(tè)•贾恩是(shì)全球选出的十大最佳(jiā)保(bǎo)险(xiǎn)经理人之一，他(tā)的地位(wèi)无可取代(dài)。阿吉特从不(bù)会去尝(cháng)试改变一个(gè)体系，而总是会去改善一个体系。我(wǒ)很享受与他交流，以前我们每天都会聊天，现在(zài)没有那么频繁了，但他绝对(duì)是(shì)世界(jiè)上独一(yī)无(wú)二的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露到访日本五大商社(shè)

　　是为“接班人”铺(pù)路

　　巴菲(fēi)特谈到了为何到(dào)访日本，并参观五大商社(shè)。“我去(qù)那里(lǐ)的(de)部(bù)分原因，是为了把格雷(léi)格介绍给那些生意伙伴。至于那(nà)些企(qǐ)业，让(ràng)人感到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格(gé)雷格补充(chōng)道，“我们确实希望和（那些企业）有长期合(hé)作(zuò)的机会。它(tā)们是一些令人难(nán)以置信(xìn)的投资(zī)机会，一直是非常好的投资机会。我很喜(xǐ)欢这些公司的文化和历史。我们对五大(dà)商社的两天(tiān)走(zǒu)访是非常棒(bàng)的。”

　　伯克(kè)希(xī)尔未来展望

　　33.

　　巴(bā)菲特(tè)展望百(bǎi)年后的伯(bó)克(kè)希尔：

　　被股东眷顾，为(wèi)社会带(dài)来幸(xìng)福感

　　在(zài)问答环(huán)节，巴菲特提出了一百年(nián)后伯克希尔的发展愿(yuàn)景，他说，希望这(zhè)家公(gōng)司仍能被股东(dōng)们(men)眷顾，并(bìng)且为社(shè)会带(dài)来(lái)幸福感，拥有无限的资(zī)本和大量(liàng)的人(rén)才(cái)。“就像(xiàng)格雷厄姆1949年写下的书时至今日依然畅销且(qiě)屹立不(bù)倒一样，成为其(qí)他人的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年伯克(kè)希尔的资本(běn)

　　仍会(huì)比大部分公司都(dōu)要多

　　巴菲特表示(shì)，“伯克希尔被认为是(shì)一(yī)个国(guó)家的(de)资产(chǎn)而非负债(zhài)，以(yǐ)往记录已经(jīng)说明了这(zhè)一点(diǎn)。未来12~15年(nián)，伯(bó)克希尔的资本还是(shì)会(huì)比大部分(fēn)公司都要多，也仍然(rán)可以在(zài)国家的经(jīng)济(jì)中投入非常(cháng)多(duō)的钱，带来更(gèng)多(duō)的就业。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔(ěr)的股(gǔ)票回购不(bù)会停

　　巴菲特说(shuō)，“相信在格雷(léi)格继任后，他仍会做出与现在(zài)相同的股票回购决(jué)定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查理定下(xià)了非常优秀(xiù)的回购计划(huà)框架，我会继续沿用，因为股票回购将同时对股东和公司自身的运营产生益处(chù)，如果(guǒ)资本足够且股票很有吸(xī)引力，那么为什么不(bù)通过回购来提升单股(gǔ)内在价值呢？因(yīn)此当时机(jī)来临，我们会成为活跃(yuè)的股票回购方(fāng)。”

　　谆谆人生(shēng)教诲(huì)

　　36.

　　巴菲特：给(gěi)自己写讣告(gào)，

　　并逆向行(xíng)动，人生的路就(jiù)清晰了

　　在回答(dá)关(guān)于遗产规(guī)划(huà)的问题(tí)时(shí)，巴菲(fēi)特说，在伯克希尔，只要(yào)把(bǎ)某几只股票拿好就行(xíng)，但(dàn)这并不适合所有人。如果你想(xiǎng)要你的孩子(zi)拥有某(mǒu)种价值(zhí)观(guān)，重要(yào)的是：你要践行这样的价值(zhí)观，并和他们谈(tán)论这个价值观，从他们出生起，他们就在(zài)学(xué)习你(nǐ)。“你的(de)意(yì)志与(yǔ)此有关(guān)。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清楚如何度过(guò)这一生(shēng)，你可以写(xiě)一下讣告，并(bìng)进行(xíng)逆向(xiàng)行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高但没有写过遗(yí)嘱

　　巴(bā)菲特说，“之前观察过很(hěn)多富裕(yù)家庭(tíng)，它们(men)在财产(chǎn)规划分(fēn)配上都存在(zài)各自的问题。我年事已高，可我并(bìng)没有(yǒu)签过(guò)遗嘱(zhǔ)，因为(wèi)签订遗嘱需要孩子的(de)理解(jiě)以及他们的(de)建议(yì)。这件(jiàn)事情对于孩(hái)子(zi)而言，在20岁和60岁的不同时(shí)期来做，效(xiào)果(guǒ)是(shì)不一(yī)样的”。

　　在他看(kàn)来，过早向孩(hái)子宣告遗嘱会绑架他们的(de)成(chéng)长。“有一些人(rén)完(wán)全不向他们的孩子透露任何(hé)遗嘱有关的事(shì)情，而(ér)有(yǒu)些人则用遗嘱(zhǔ)去绑(bǎng)架孩子的成长。当过早地向孩子宣(xuān)读遗(yí)嘱，比如在他们的成长阶(jiē)段，让他们知道(dào)遗(yí)嘱上的(de)内容(róng)——这(zhè)在(zài)以后会很难更(gèng)改(gǎi)，我认为(wèi)这是(shì)家长犯(fàn)下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘(mì)诀(jué)：

　　活(huó)到老(lǎo)学到(dào)老，并学会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成功很简单，比如花(huā)钱要量入为出，花的钱要比赚的(de)钱少；避免身边有能(néng)量的人(rén)和活动；要(yào)活到(dào)老(lǎo)学到老(lǎo)，要学(xu独肖有哪几个é)会感恩(ēn)。如果你能做到这一切，那你一(yī)定会(huì)成(chéng)功。如果做不(bù)到(dào)，成功就需要更多的运气，当然，你一定不要(yào)把自己(jǐ)的命(mìng)运都押宝在运气赌(dǔ)注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔赛(sài)”？和自己喜(xǐ)欢的人(rén)一(yī)起工(gōng)作，业务中没(méi)有困难(nán)

　　巴菲特(tè)说，“我们的业务中没有困难，我们都(dōu)非常热爱自己的事业。每天(tiān)早(zǎo)上起床时(shí)，我都感(gǎn)觉非常棒。和一(yī)群我喜欢(huān)的人一起工作，彼此欣(xīn)赏对方，而且我上(shàng)班(bān)通勤(qín)也只需(xū)要约(yuē)5分钟的(de)路程，这是非常理想的(de)工作(zuò)环境，没有什么能比这(zhè)更美妙的(de)事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明(míng)的投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大会上，巴菲特(tè)再度提起(qǐ)本·格雷厄姆在投资上对(duì)他产生的积极影(yǐng)响，他说：“1949年(nián)，格雷厄姆(mǔ)在他的书中写下(xià)一些(xiē)非常有说服力的(de)话，告诉我我在过(guò)去8、9年间所从事(shì)和(hé)热爱的(de)工作都是错误的。我看了这(zhè)本书（注：即(jí)《聪明的投资者(zhě)》）一(yī)遍又一遍。无论他的想(xiǎng)法是否正(zhèng)确，我(wǒ)都非常喜欢，甚(shèn)至还(hái)不时去亚(yà)马逊看(kàn)看这本(běn)书的(de)排名(míng)，它一直(zhí)在畅(chàng)销榜上(shàng)排(pái)在差不多第300名或第350名的(de)位置。试想下，到(dào)哪里再找一(yī)本书(shū)在其领域(yù)里具有(yǒu)这样(yàng)持续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 独肖有哪几个