李宇春的现任丈夫是谁

　　上市(shì)公(gōng)司退市在(zài)A股早已不稀奇，但连带(dài)着可转(zhuǎn)债一(yī)起退(tuì)市却是个新鲜(xiān)事(shì)。5李宇春的现任丈夫是谁月(yuè)22日，*ST搜特因股价连续20个交(jiāo)易日低(dī)于(yú)1元，触及退(tuì)市指标，公司股票及其可转债被(bèi)终止上(shàng)市，搜(sōu)特转债(zhài)或(huò)成(chéng)为首只因正股退市而强制退市的可转债。此外，*ST蓝(lán)盾也因触及退市指标被终止(zhǐ)上市(shì)，其可转债已进入退市整理期，引发投资者对可转债(zhài)信用(yòng)风险的担忧。

　　可(kě)转债兼具债券和股票双重属性，自诞生以来颇受市场欢(huān)迎。一个广为流传的说法是(shì)，可转债“下有保底，上不封顶”，即上涨时有“股性(xìng)”加油，下跌时有“债性”托底(dǐ)，投资者“进可攻退(tuì)可守”，几乎稳赚(zhuàn)不赔(péi)。在可转债30多年发展中，此前一直未出现因正股退(tuì)市而退市的情况，也未发生过(guò)实质性(xìng)违(wéi)约事件(jiàn)。

　　随着搜特转债等的退(tuì)市，零(líng)违约历(lì)史或(huò)将被打破，可转债信用风险浮(fú)出水面。虽说可转债(zhài)退市后，依(yī)然可以(yǐ)执行赎回和回售(shòu)等条款(kuǎn)，但由于大多(duō)数上(shàng)市公司(sī)是因经营不善导致退市，财务状况并不乐观，资(zī)不抵债、拿不(bù)出钱进行赎回(huí)的可能性(xìng)较大。而如果启动破(pò)产重整，公司发行的可(kě)转债划归(guī)为普通债权(quán)，清偿顺序(xù)相对靠(kào)后，刚性兑(duì)付亦存在很大不(bù)确定性。

　　接连2只可(kě)转债退(tuì)市，投资者(zhě)蓦然发现(xiàn)，“长(zhǎng)期稳定(dìng)的羊毛”不(bù)稳定了。事实上，可转债(zhài)退市并非完全出乎意料(liào)，早已在相关规则中埋(mái)下了“伏笔”。根(gēn)据(jù)交(jiāo)易所上市规则，上市公司股(gǔ)票被终(zhōng)止上市的，其发(fā)行的可转债(zhài)及(jí)其他衍(yǎn)生(shēng)品种(zhǒng)应当终(zhōng)止上市。过去(qù)A股退市难、退市少，成(chéng)就了可转债30多年零退市(shì)、零违约(yuē)的“神话”。随着全面注册制改革的(de)持(chí)续(xù)推(tuī)进，市(shì)场优胜劣(liè)汰(tài)加快，常态化退市机制正在形成(chéng)，以上(shàng)市(shì)股为锚的可转(zhuǎn)债也(yě)跟着(zhe)出清，违约风险随之上升。退市，或将(jiāng)成为可(kě)转债市场(chǎng)新(xīn)常态。

　　市场在发(fā)展，生态在改(gǎi)变，投资(zī)者没(méi)有(yǒu)理(lǐ)由一(yī)成不变，是时候重塑(sù)对可转(zhuǎn)债的认知了(le)。投(tóu)资者要改变“闭眼买债”的路径依赖，学会优择品种(zhǒng)，规(guī)避风险。在选择债券(quàn)时，要理性评(píng)估正(zhèng)股(gǔ)基本面、成长性、估值(zhí)水平以及发债(zhài)公(gōng)司偿债能力(lì)等，防范债券退(tuì)市、违约风险；在取舍标的时，应远离正股业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)不佳、估值较低、退(tuì)市风险(xiǎn)较(jiào)高的标的，而(ér)选择正股经营效益(yì)良好、估值合理且随市场下跌估值出现压缩的标的(de)。并密切(qiè)关(guān)注可(kě)转债市场(chǎng)风(fēng)格变化，及(jí)时调(diào)整配置比例和结构，学(xué)会(huì)在市场波(bō)动(dòng)中“游泳”。

　　监管也(yě)应当跟上(shàng)形(xíng)势变化。目(mù)前关于(yú)可转债的退市处理(lǐ)还有不少(shǎo)空白(bái)和盲点，监管部门应尽快打齐补丁，给予市场明确预(yù)期。比如，可进一步明(míng)确(què)可转债(zhài)在退市后是(shì)否仍存在交易可能、是否还(hái)拥有转股功(gōng)能等。同时，应加强(qiáng)对可(kě)转债的(de)风险防控(kòng)，强化发(fā)行前(qián)的信用评级(jí)，对于信(xìn)用资质(zhì)较弱(ruò)的公司，可考虑提高担保资产(chǎn)与回售条款(kuǎn)等(děng)相关要求(qiú)，适当(dāng)提升准(zhǔn)入门(mén)槛，以(yǐ)更(gèng)好保(bǎo)护投资(zī)者利(lì)益。

　　全(quán)面(miàn)注册制下，证券市场将迎来全(quán)方位、根本性(xìng)的(de)变化。过(guò)去一(yī)些“无脑(nǎo)买入”“跟风买入”的简(jiǎn)单套路行不通了，一(yī)些(xiē)规则制度上的短板不能(néng)视而不见了。各(gè)市场参与(yǔ)主体还需顺时应势，调整包括(kuò)可(kě)转债在(zài)内(nèi)的投资(zī)方法，完善配套(tào)制度，提升风险意识，共促A股市场健康稳(wěn)定发展。

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