金融界5月12日消息 国内期货(huò)市场收盘，商品期货多(duō)数下跌(diē)，沪银大跌(diē)超5％，沪(hù)锡、液化(huà)石(shí)油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕(pò)涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期(qī)，反映出生产物资通胀压力进一(yī)步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美(měi)联储大概率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方(fāng)面，此前加(jiā)息结束乃至降息已然成为一种(zhǒng)共(gòng)识，因(yīn)此本周在美(měi)联储(chǔ)越来越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加(jiā)息结束到降息周(zhōu)期开启，仍有近(jìn)一个季度的时(shí)间，在此期间将面临经济(jì)和政策(cè)的(de)不确(què)定性(xìng)，贵金属(shǔ)部分回吐前期(qī)超涨(zhǎng)的(de)幅度。另一方(fāng)面(miàn)，上周初请失业(yè)金人(rén)武警能打过特警吗数升至2021年以来的(de)最高水平，劳(láo)动力市(shì)场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工(gōng)业属性偏强大幅下跌，在情(qíng)绪修复之前难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发(fā)酵(jiào)情况。

　　方正中期期(qī)货：经(jīng)济衰退预期与有色(sè)金(jīn)属走(zǒu)势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰退预期角度(dù)出发，有(yǒu)色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨后会面临(lín)调整行情，当(dāng)前逐步兑现(xiàn)；宏观经济(jì)衰退(tuì)预期(qī)将(jiāng)会(huì)继续武警能打过特警吗(xù)影响有色金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲软增(zēng)加(jiā)美联储(chǔ)政策转向(xiàng)宽松(sōng)预期以及经(jīng)济风险依然利好(hǎo)贵(guì)金属(shǔ)，但是(shì)美元指数大幅上升(shēng)使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行，拖累工业属性较强的白(bái)银走势，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退(tuì)预期与(yǔ)有(yǒu)色金属(shǔ)大幅回(huí)落等因素综合(hé)影(yǐng)响下，白银高(gāo)位武警能打过特警吗回落，下(xià)方仍有一定的空间(jiān)，首先关注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌(diē)破该(gāi)位(wèi)置(zhì)将会测试23美元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克(kè)）关键支撑；上方(fāng)关(guān)注继(jì)续(xù)26美元/盎(àng)司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行情仍(réng)未走完，建(jiàn)议继续(xù)等白(bái)银行(xíng)情企稳再低位做(zuò)多。美欧(ōu)银行业危机引发避险需求，美(měi)联储政策收紧预(yù)期迅(xùn)速(sù)转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前继续关注调整行情；后续政策宽(kuān)松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行(xíng)风(fēng)险、银(yín)行业(yè)风险(xiǎn)与债(zhài)务(wù)上限风险、央行购金持(chí)续(xù)等宏观(guān)因素(sù)下，黄金将会(huì)不断刷新历(lì)史新高，贵(guì)金属(shǔ)逢(féng)低做多配置依(yī)然(rán)是核心建议。

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