财联社4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联社记者从(cóng)业(yè)内获悉，近期(qī)监管部门(mén)正陆续召集相关保(bǎo)险公司开(kāi)会，主要(yào)内容是进(jìn)行(xíng)窗口指导，要求寿险公司调整新开发产品(pǐn)的定价(jià)利(lì)率(lǜ)，控(kòng)制(zhì)利差损，要求(qiú)新开(kāi)发产形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句品的定(dìng)价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开(kāi)发产品(pǐn)定(dìng)价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日监管部门陆续召集了(le)多家寿(shòu)险公司开(kāi)会，以窗口指导(dǎo)的(de)名义，要(yào)求(qiú)公司调整(zhěng)产品利率，控(kòng)制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要(yào)求险企(qǐ)新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主(zhǔ)要思路是(shì)市场有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是(shì)不久前监管召集险企进(jìn)行(xíng)调研会的后续。3月21日财联社(shè)记者(zhě)曾报(bào)道，为引导人身(shēn)险(xiǎn)业降(jiàng)低(dī)负债成本，加(jiā)强(qiáng)行(xíng)业负债质(zhì)量管理(lǐ)，银保(bǎo)监会人身险部组织(zhī)保险(xiǎn)行业协会以及(jí)多家保(bǎo)险公司开展(zhǎn)调研。将重点调研普通险预(yù)定利率分(fēn)布、分红险预定(dìng)利率和分红水(shuǐ)平等(děng)公(gōng)司负债成本情(qíng)况，以及降低责(zé)任准(zhǔn)备金评估(gū)利(lì)率对公司和行业的影响，包括(kuò)对新(xīn)产品(pǐn)定价、存量业(yè)务退保、销售行为、市(shì)场竞争分(fēn)析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地召(zhào)开(kāi)座(zuò)谈形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句会。其(qí)中，北京参会的保险公司包括中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等；南京参会的保(bǎo)险公司有太保寿(shòu)险、工银安(ān)盛人(rén)寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会的保险公(gōng)司有合众(zhòng)人寿(shòu)、国富人寿、国(guó)华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一位总精算(suàn)师表示，各险企基本就降低(dī)责任准备金评(píng)估利率达成共识，有(yǒu)公司建议分(fēn)阶段调整，比(bǐ)如普通型长(zhǎng)期年金的责任(rèn)准备金评估利率目前为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司(sī)业内人(rén)士对财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品(pǐn)了”。也有业内人(rén)士对财(cái)联(lián)社记者表示(shì)，此次主要涉及新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率，以往的产(chǎn)品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免(miǎn)利(lì)差损风险(xiǎn)

　　平安(ān)非(fēi)银(yín)团队表示，我(wǒ)国险企(qǐ)资产配(pèi)置风格(gé)稳健，债(zhài)券投资比例稳步提升，其他资产以(yǐ)非标资产(chǎn)为主(zhǔ)、投资比例持(chí)续(xù)回落，股票和基(jī)金投资比(bǐ)例基本稳定(dìng)。2018年以来(lái)，主要(yào)券(quàn)种长端利率中枢下(xià)行，长久期(qī)债券和优(yōu)质(zhì)非标(biāo)资产(chǎn)供给有限(xiàn)，保(bǎo)险(xiǎn)固收类资(zī)产配置面临挑战。同时，权益(yì)市场波动率较大、对投资(zī)收益(yì)率影响较(jiào)大。近年监管按产(chǎn)品类(lèi)型调整评估利率、防范化(huà)解利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会(huì)召开座谈会，各(gè)险企(qǐ)已就降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东(dōng)吴证券非银团(tuán)队(duì)此前曾表(biǎo)示(shì)，短期来看，引导降低负债成本将大幅刺(cì)激产品销售，老产品(pǐn)停售炒(chǎo)作难(nán)以避免(miǎn)。中期(qī)来(lái)看，预(yù)定(dìng)利率跟随评(píng)估(gū)利率下(xià)行，保险公(gōng)司分红险占比提升，有望缓解人身(shēn)险(xiǎn)公司刚性负债成本(běn)压(yā)力，寿险产品本身保本属(shǔ)性有望进一步强(qiáng)化(huà)。

　　实际上，监管历史上有(yǒu)过多次调整评估利率(lǜ)的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞(jìng)争，长(zhǎng)期保险的预定利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下(xià)发《关于调整寿险(xiǎn)保(bǎo)单(dān)预定利(lì)率的紧急通知》，全面叫(jiào)停高预(yù)定(dìng)利率产品，强制寿险公司将寿险保单(dān)的预定利率(lǜ)调整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看，美国(guó)在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美(měi)国(guó)寿险业竞争(zhēng)激烈，为(wèi)提高(gāo)竞争力，险企(qǐ)销售大(dà)量高负债成本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投(tóu)资承压(yā)，据美(měi)国审计总署统计(jì)，1975年-1990年(nián)间(jiān)共有176家人寿(shòu)和健康保险公司(sī)破产，其中80％发生在(zài)1982年(nián)以后(hòu)，主要系险企销(xiāo)售大量对利率敏感(gǎn)的低利润产品；同时市场(chǎng)压力致使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平安非银(yín)团队表(biǎo)示，参考海(hǎi)外，低利率环境下，负债端主要通(tōng)过调整(zhěng)寿险产(chǎn)品结构、下调预定(dìng)利率(lǜ)的方(fāng)式(shì)来避免利差损风险。近年(nián)来，我国长端利率地位震荡(dàng)、权益市场波(bō)动加剧，寿险行业(yè)面临着潜在的利差损风险、险企利润承压。保险监管(guǎn)趋严，通过发布产品负面清单、下调(diào)演示利率、分产品(pǐn)调整评估利(lì)率(lǜ)等降低负债(zhài)端(duān)成本(běn)。

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