大家好，简单看一个基金经理，把(bǎ)新(xīn)能(néng)源(yuán)全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都(dōu)在讨论一(yī)个基金(jīn)经(jīng)理，海富(fù)通的吕(lǚ)越超老师。

　　小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢

　　从其管理的海富(fù)通股票混合(hé)来看(kàn)，截(jié)至去年年底，持仓(cāng)基本为新能源板(bǎn)块(kuài)股票。

　　结果到了(le)今年一季度末，已经基本清(qīng)仓(cāng)了新能源，梭(suō)哈(hā)AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三只产(chǎn)品也基本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一季报称，在一季度的操作中(zhōng)，本基金总体把握住了市场(chǎng)的节奏变化和(hé)结构转换，降低(dī)了新能 源板块的(de)配置权重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块(kuài)的(de)投资机会，组合(hé)调整取(qǔ)得了明显的超额收(shōu)益(yì)。

　　另(lìng)外，他称，中(zhōng)国特色(sè)估值体系所代表的(de)传(chuán)统实体行(xíng)业(yè)正在被市场一部分“聪明(míng)钱(qián)”定(dìng)价，后续可(kě)能成为市场最有持(chí)续性的(de)一条(tiáo)结构主线(xiàn)。

　　数据显示，海富(fù)通股票混合今(jīn)年以(yǐ)来涨了14％，其他三只产品今年以来均(jūn)取得(dé)正(zhèng)收益。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中(zhōng)信证(zhèng)券认(rèn)为，<小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢strong>AI主(zhǔ)题(tí)板块(kuài)在短期高度依赖交(jiāo)易，阶段性失去靠配(pèi)置获取超额回报的特征(zhēng)。TMT板块成交占全市场比(bǐ)重超40％的天数(shù)已(yǐ)累计达到22天，上一次出现持续成(chéng)交(jiāo)占比超过40％的(de)板块是2021年7月底的电力设(shè)备及新(xīn)能源(yuán)，持续约28个(gè)交易日，在此期(qī)间新能源ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期间(jiān)最(zuì)高(gāo)累计回报(bào)率为+8.8％，最(zuì)低累计回(huí)报(bào)率为(wèi)-4.8％。近(jìn)期(qī)TMT板块也呈现出(chū)类似特征，尽管(guǎn)热闹，但(dàn)不赚钱。过去两周，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现(xiàn)过6次(cì)、6次和5次单日涨幅超过2％的行(xíng)情(qíng)，最大单(dān)日涨幅(fú)分(fēn)别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其(qí)他AI相关主(zhǔ)题ETF在内(nèi)，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计成交了5.41万亿元，但总市(shì)值反而减少了6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈(yì)。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大(dà)年通常分(fēn)为“春季(jì)躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四波行情，春季(jì)躁动后(hòu)往往会有一波明(míng)显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右(yòu)。面对这种调整，逢低加(jiā)仓是(shì)最佳策略，因为往往后续盛夏攻(gōng)势大概率创新高。如果今(jīn)年在业绩披露期结(jié)束后，随着AI+/数(shù)字经济/自(zì)主可控等大产业(yè)趋势(shì)以政(zhèng)府(fǔ)支持力度(dù)进一步加大、资本开支增加(jiā)、订(dìng)单增(zēng)加和产品销量业(yè)绩的(de)改善逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证(zhèng)券认为(wèi)，AI等板块或阶段性见(jiàn)顶，指数(shù)上半(bàn)年(nián)阶段性顶部亦或基本形(xíng)成本轮(lún)调整标志着AI等(děng)高位板(bǎn)块或阶段性(xìng)见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成(chéng)。本次大幅调整(zhěng)主要还是因为在AI相关板块市(shì)场情绪处于极值的情况下(xià)，叠加上述(shù)基本面风险因素逐步发(fā)酵(jiào)，市(shì)场内生调整需求(qiú)出现集中(zhōng)释放(fàng)。就资(zī)本市场(chǎng)而言，或代(dài)表本轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互联网+模式(shì)。

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