5月10日，有消(xiāo)息称部分(fēn)银行相关部门(mén)收到《关于调整协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限的通知》，四大(dà)国有(yǒu)银行协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其(qí)它金融(róng)机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调中(zhōng)协定(dìng)存款更多是对公业务，而通知存款则集中(zhōng)于短期(qī)存(cún)款。

　　就本(běn)次协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限拟下调的背景、影(yǐng)响(xiǎng)，后续货(huò)币(bì)政策(cè)走(zǒu)向(xiàng)等，记者采访了招商基(jī)金研究部(bù)首席经(jīng)济学(xué)家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现金管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基(jī)金固定(dìng)收益(yì)副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光大保德信(xìn)基金(jīn)、德邦基金等公(gōng)募基金(jīn)公司(sī)及投研(yán)人士(shì)。

　　在业(yè)内看来(lái)，本(běn)轮(lún)调降更多是出于推(tuī)进利(lì)率市场(chǎng)化改革(gé)深化(huà)大(dà)背景的考虑。对(duì)银(yín)行(xíng)而言，存(cún)款利(lì)率下调(diào)有助(zhù)于(yú)减少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争(zhēng)，降低银行负债(zhài)成本；同时本(běn)次(cì)降息有助于促(cù)进投资、消费(fèi)，也被看作(zuò)是促进宏观经济复苏的(de)表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进一步降低贷(dài)款利率的(de)紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以量(liàng)补价(jià)，使(shǐ)得(dé)贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预(yù)计(jì)下(xià)半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报(bào)记者：四大(dà)国有(yǒu)银行(xíng)为何下(xià)调协定存款及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调(diào)降更多是出(chū)于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立(lì)了存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律机(jī)制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市场利(lì)率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市(shì)场利(lì)率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国(guó)有大行(xíng)去年9月下(xià)调(diào)存(cún)款利(lì)率(lǜ)，中小(xiǎo)银行(xíng)陆(lù)续跟(gēn)进下调存款利率(lǜ)。今年4月(yuè)市(shì)场利率定价自律(lǜ)机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入(rù)了(le)存款定价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中(zhōng)小银行、农商(shāng)行存(cún)款利率下调(diào)，5月5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利(lì)率市场化改革推进背景下，银(yín)行出于自(zì)身(shēn)经营(yíng)考虑的自(zì)发行为(wèi)。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断下行。在资(zī)产端定价压力较大(dà)且存款持续(xù)高增的情(qíng)况下，压降存(cún)款成本成(chéng)为改善息(xī)差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业固(gù)定资(zī)产投资(zī)传导较(jiào)弱，下调协定存款及通知存款自律上限有利于对公客户留存的活期资金(jīn)投(tóu)向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年(nián)来市场利率整体下行，实体经济综合融资成(chéng)本不断下降(jiàng)，银行资产端收(shōu)益(yì)下降较为明显；第二，银行整体净(jìng)息差持(chí)续走低，银行(xíng)利润(rùn)空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅下(xià)降(jiàng)导致(zhì)存款增长比(bǐ)较(jiào)明显，存款市场供需关(guān)系发生了(le)变化(huà)，降低(dī)了银行高吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存(cún)款和通知存款介于活期(qī)与定(dìng)期存款之间，自2022年存款自律机(jī)制对于活期(qī)存款与定期存款利(lì)率进行了几(jǐ)轮(lún)调整，本(běn)次将协定存款(kuǎn)与(yǔ)通知(zhī)存款自律上限下调(diào)也是要将存(cún)款产品线的调整进行统(tǒng)一(yī)，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自(zì)身经(jīng)营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机制(zhì)协调(diào)调(diào)降负债(zhài)成本，有利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱实(shí)向(xiàng)虚，更好的(de)落(luò)实(shí)央行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的(de)存款利率管控为上限管控，贷(dài)款利率则(zé)为下限管控，近年来(lái)贷(dài)款(kuǎn)利率下限(xiàn)管(guǎn)控(kòng)彻底取消。存款(kuǎn)利(lì)率定价(jià)方式(shì)的改(gǎi)变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立(lì)什么是人员类型 人员类型有哪些以来，4月和9月经历了两轮大规模存(cún)款利(lì)率下降，主(zhǔ)要是(shì)大行(xíng)和(hé)股份行参与，今(jīn)年以来(lái)的调(diào)整更多是延(yán)续去(qù)年9月这一轮(lún)存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外(wài)，考评制度由原来的激励为主引入惩罚(fá)措(cuò)施，加速了中小银行存款(kuǎn)利率补降的进度(dù)。就(jiù)今年(nián)的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏(sū)后经(jīng)济边(biān)际走弱(ruò)，经济修(xiū)复存在波折(zhé)。目前居民超额(é)储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增(zēng)加，降低存款利率可以引(yǐn)导减(jiǎn)少信贷套(tào)利，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩(suō)，银行(xíng)经营压力增大(dà)，调整存款成本成(chéng)为改(gǎi)善息差的(de)重要(yào)手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调(diào)协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限，主要(yào)影响(xiǎng)对公客户(hù)在(zài)商(shāng)业银行(xíng)的活期(qī)类存款收益，延续(xù)近期(qī)银行(xíng)存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面(miàn)，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽(lǎn)储的成(chéng)本(běn)压力；另一方(fāng)面，有利(lì)于(yú)引导超额储蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机制创设以(yǐ)来，两轮利率(lǜ)调降(jiàng)都集中在活期和(hé)定期存款，实际上(shàng)忽略了这些(xiē)介于活(huó)期和(hé)定期存款之间的存款的利(lì)率调(diào)整，当下有必要(yào)一(yī)次性调整通(tōng)知存款和协定存款利率上限，保证存款利(lì)率下调的有效性(xìng)。银行(xíng)一(yī)季(jì)度净(jìng)息差水平均创(chuàng)历史新低，上(shàng)市银行整体净息差由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款(kuǎn)利率下(xià)调可以有效降低银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓(huǎn)解银(yín)行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年(nián)“降息潮(cháo)”迭起，这是(shì)未来大趋(qū)势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居(jū)民贷款偏弱(ruò)之(zhī)外，企业贷款也在边际(jì)转弱(ruò)，但企业中(zhōng)长期(qī)贷款同(tóng)比多增幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一(yī)步观察5-6月信(xìn)贷情况(kuàng)。对于存(cún)款利率，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增大，控制(zhì)存款成本成(chéng)为当务之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主(zhǔ)动下调存款利率。长期(qī)来看，存款利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。因此银行降息(xī)潮(cháo)可能仍聚焦于存款利(lì)率(lǜ)下调。

　　此外，广义(yì)上(shàng)的(de)降息潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集(jí)中在(zài)银行领域。以地方(fāng)债为例(lì)，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地方债(zhài)发行利差(chà)降至10Bp，未来仍(réng)可(kě)能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发债主(zhǔ)体，其信(xìn)用(yòng)债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，利率的方向仍是由实(shí)体经济资(zī)金供(gōng)需(xū)决定(dìng)的，而央行(xíng)的政策利(lì)率、基(jī)准利率在(zài)一方面要(yào)合(hé)适顺应市场环境，一方面(miàn)也(yě)代表(biǎo)着政策意愿强(qiáng)调信号意义(yì)的作用。今年是(shì)真正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍面(miàn)临(lín)内(nèi)生动力不强需求不(bù)足的(de)情况，央行已经(jīng)通过降准以(yǐ)及结构性(xìng)货币(bì)政策等多项举措(cuò)给予(yǔ)了(le)实(shí)体(tǐ)经济所需的一定的资(zī)金投放支持，有效降低了(le)实体综合融资成(chéng)本，后续需要财政(zhèng)政策产业政策等配套政(zhèng)策继续激(jī)活(huó)内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运行情况(kuàng)，短(duǎn)期调整政策利率(lǜ)的概率不大，但仍会(huì)维持资金合理充裕的环境，故(gù)从(cóng)银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利(lì)率或仍维持低位，后续是否进(jìn)一步下(xià)调(diào)要看实体经(jīng)济复苏的情况。银(yín)行负债端，存款基准利率下调的概(gài)率不(bù)大，而存款利(lì)率上(shàng)限的(de)调整空间仍存在，而(ér)是否进一步下调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建(jiàn)立了存(cún)款利率市场化(huà)调整机(jī)制(zhì)，自律机(jī)制成员(yuán)银行参(cān)考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市(shì)场(chǎng)利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平(píng)。在(zài)存款利(lì)率市场化调(diào)整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化定(dìng)价情况作为(wèi)合格审(shěn)慎评估(gū)的扣分项，引发(fā)中小(xiǎo)银行跟(gēn)随调降存(cún)款利率。我们认(rèn)为，通过存(cún)款利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，稳(wěn)定商业银行净(jìng)息差进而保(bǎo)持贷款利率维持(chí)低位或继续下行，最终有利(lì)于社(shè)会融资成(chéng)本下行。

　　德(dé)邦基金(jīn)：从日前公布(bù)的金融数(shù)据(jù)看， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需(xū)求(qiú)边际弱修(xiū)复趋势或仍在(zài)。近期国(guó)债利(lì)率持续下行，银行间(jiān)利率下行(xíng)，叠加银行存款定价下调，4月社融(róng)信(xìn)贷低于预(yù)期，国内降息(xī)预(yù)期(qī)被进一(yī)步强化。海外来看，全球经(jīng)济进入衰退周期(qī)，加息周期(qī)基(jī)本结束(shù)，后续有望逐步迎(yíng)来(lái)降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基(jī)金(jīn)：目前，我(wǒ)国国(guó)有大型商业(yè)银(yín)行(xíng)和股份制商业银行(xíng)的(de)定期存款利率已告(gào)别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍(réng)有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息差(chà)压力加剧明显，监管层面有动(dòng)力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降(jiàng)，来保障(zhàng)银行(xíng)合理(lǐ)利差范围，增加(jiā)银行信贷投放的动(dòng)力(lì)。

　　另(lìng)一(yī)方面(miàn)，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽(lǎn)储压力不大的基础上，银行自身(shēn)也有动力(lì)去下调存款(kuǎn)定(dìng)价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及(jí)经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款(kuǎn)、通知存款利率自律上限(xiàn)调整，将有哪些(xiē)政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大(dà)是普遍现象，此次(cì)政策调整有(yǒu)望(wàng)带动中小银(yín)行主(zhǔ)动跟(gēn)随(suí)下(xià)调(diào)存款利率。另一(yī)方面，由于(yú)此(cǐ)前经(jīng)济下行(xíng)影响，投资者(zhě)悲观预期(qī)被(bèi)放大(dà)，大量资(zī)金集中在银(yín)行(xíng)存款端，此(cǐ)次存款(kuǎn)利(lì)率下调也有望带(dài)动存款资金的释放，盘活(huó)市场(chǎng)流动性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本(běn)次调降通(tōng)知(zhī)释放(fàng)了以下信号：①减(jiǎn)轻(qīng)银行息差压力。本(běn)次(cì)下调将引导(dǎo)银(yín)行的对公活期成本下降，存款降价(jià)叠加资产端让利(lì)压(yā)力趋缓，银行息差(chà)、盈利将(jiāng)合(hé)理修复(fù)，有(yǒu)利于(yú)增强(qiáng)银行内生资本补(bǔ)充能(néng)力(lì)；②减少企业及居民的短期存款意愿(yuàn)、促进企(qǐ)业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下(xià)调对市(shì)场的(de)影响集中(zhōng)在(zài)以下两点：①规范银行的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前(qián)，部(bù)分中(zhōng)小(xiǎo)银行的协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)定价过(guò)高，会对遵(zūn)守自律机制、定(dìng)价较低(dī)的银行产生揽储冲击。本次(cì)上限(xiàn)下调后会(huì)普遍降低中小行协定存款及通知(zhī)存款利率(lǜ)，减少中小银(yín)行间揽(lǎn)储恶(è)意竞争，而对股份行及国(guó)有大行(xíng)影响较小。②长(zhǎng)端(duān)利率下行仍有(yǒu)空间(jiān)。市(shì)场降息预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下(xià)调协定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限，主要(yào)影响对(duì)公客户在(zài)商业(yè)银行(xíng)的活期类存款收益(yì)，使得对(duì)公客户活期存款收益向对私客户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业银行净(jìng)息(xī)差收(shōu)窄趋势(shì)，另一(yī)方面有(yǒu)利(lì)于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自(zì)律(lǜ)上限调整降低了银行负(fù)债成本(běn)，目(mù)前上市银行协定存款占总存(cún)款的比重在13％左(zuǒ)右，重(zhòng)新规(guī)定(dìng)协定利率上限后(hòu)，预计行业(yè)资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债及(jí)经(jīng)营压力(lì)。此外，银行负(fù)债端成本的下降使得银(yín)行盈利能力增强(qiáng)，进(jìn)一(yī)步打开了(le)资(zī)产端收益(yì)率(lǜ)下行(xíng)的(de)空间，或带动(dòng)债券(quàn)收益(yì)率不断下行。

　　并非降息的确(què)定性(xìng)信(xìn)号(hào)

　　中国基(jī)金报：未来存款(kuǎn)利率是否还(hái)有进一步(bù)下(xià)降(jiàng)的(de)空间？对股债市场有(yǒu)何(hé)影响？

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)：近(jìn)年来，贷款和存款(kuǎn)利率的(de)非对称(chēng)下行(xíng)使得商业(yè)银(yín)行(xíng)净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼存款(kuǎn)利率有进(jìn)一步调降的预期(qī)。一方面，为支持实体(tǐ)经济，政(zhèng)策导向下贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)较2020年(nián)初(chū)下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争(zhēng)类(lèi)似(shì)“非(fēi)零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额(é)考核压力使(shǐ)得各行下调存款利(lì)率动力不足，同样2020年以来上市银(yín)行存(cún)量存(cún)款(kuǎn)平均(jūn)成本率基本持(chí)平(píng)。贷款和存(cún)款利率的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银(yín)行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续(xù)经营性质(zhì)的票息(xī)资产，比如利率债、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有下降的(de)趋势和(hé)空间。从银行(xíng)角(jiǎo)度，2018年以来(lái)由于存款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显下降，存(cún)款(kuǎn)付息率有(yǒu)所抬(tái)升，与此同时(shí)，贷(dài)款收益率大(dà)幅下行，大幅加剧了银行(xíng)息差压力，这使(shǐ)得控(kòng)制存(cún)款成本(běn)尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角(jiǎo)度(dù)，居民超额储蓄高增(zēng)、企(qǐ)业存(cún)款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推(tuī)动存款利(lì)率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，促进(jìn)存款流向消费和实(shí)际投(tóu)资。短期看，存款利率下调带(dài)动流动性继续进入债市，中短(duǎn)期利率，特别是(shì)中短期信用债利率仍有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较(jiào)强，流动性也有可能进(jìn)入股市，利(lì)好权益(yì)资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济(jì)有(yǒu)所复(fù)苏，进一(yī)步降低(dī)贷(dài)款利率的(de)紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到存量贷(dài)款重(zhòng)定价等影响，2023年银行(xíng)息(xī)差压(yā)力(lì)增大，中(zhōng)小银行或有动力(lì)主动跟进(jìn)下(xià)调存款利率(lǜ)。长期来看(kàn)，有望带动存款利率(lǜ)整体下行。现实中，存款(kuǎn)利率降(jiàng)低(dī)有助于压低(dī)全社会利(lì)率水平，利好债券，同时股票市场中，对流动(dòng)性敏感的股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来看，是否意味着(zhe)货(huò)币政策进一步宽松？货币(bì)政策充裕延续，但解(jiě)读为边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执行报告以及2023年(nián)一(yī)季度货政(zhèng)例会均表明当(dāng)前货币政策基(jī)调未变(biàn)，“精准(zhǔn)有力”仍是(shì)第一要(yào)求，而在此基础上强调“着力支持扩大(dà)内需(xū)，为实体经(jīng)济提供更(gèng)有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长端(duān)利率仍(réng)有下行空(kōng)间什么是人员类型 人员类型有哪些，但(dàn)这一调(diào)降是针(zhēn)对(duì)银行协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款利(lì)率自律(lǜ)上限，而非(fēi)直接(jiē)调降挂(guà)牌(pái)存(cún)款利率，存款利率下调并不等(děng)于政策利率就必须进行对等下调，市场不应视为降息的确(què)定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性(xìng)以及安全性(xìng)

　　中(zhōng)国基金报：当(dāng)前利率环(huán)境下，普通投资(zī)者应该如何守住(zhù)自己的(de)钱(qián)袋子(zi)？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资工具应该(gāi)兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流动(dòng)性以及安全性(xìng)。在存款利率(lǜ)下(xià)降(jiàng)的背(bèi)景下，短(duǎn)债基金以及其他(tā)固(gù)收类基金在(zài)具一定流动(dòng)性(xìng)的同时，相(xiāng)较活期(qī)存(cún)款和相当部(bù)分的银行(xíng)理财(cái)产品，具有一定的超额(é)收益(yì)，是风险偏(piān)好较(jiào)低(dī)和风(fēng)险偏好适中(zhōng)投资(zī)者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市(shì)场利率(lǜ)整体下行，4月以(yǐ)来下(xià)行加速，当(dāng)前无(wú)论从绝对利率(lǜ)水平还是(shì)从信用利差，都回到了较低历史分位(wèi)数(shù)水平(píng)，虽然债(zhài)市多(duō)头环境仍未改(gǎi)变，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场进(jìn)一步盈利空间被压(yā)缩，若看不到央行货币政策增量政策，后(hòu)续或进(jìn)入(rù)震(zhèn)荡环境，而存量博弈交易(yì)下也可能会(huì)放大市场波(bō)动。

　　对(duì)于普通(tōng)投资(zī)者来说(shuō)，在这样的环境下尽量选择防(fáng)守类型的(de)产品，规(guī)避(bì)市(shì)场波动，例如货(huò)币基金，而短债(zhài)基金中要选(xuǎn)择久期(qī)短(duǎn)流(liú)动性好(hǎo)、历(lì)史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金：随着经(jīng)济高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫情后(hòu)稳(wěn)增(zēng)长转向(xiàng)中长期调结构，政策发力(lì)预期下降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化(huà)，因此(cǐ)股票(piào)市场也进入(rù)到(dào)“休整期(qī)”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢(yíng)市场。因此(cǐ)在(zài)当(dāng)前环境下，建议关注(zhù)行业(yè)估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率环(huán)境，需要我(wǒ)们识别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵挡住金(jīn)融陷阱的(de)诱惑，比(bǐ)如(rú)面(miàn)对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果不具(jù)备相关专(zhuān)业知识，可以选择把投资理财交给少数专业(yè)的人来做(zuò)，让优秀的基(jī)金(jīn)经理管(guǎn)理自己(jǐ)的钱袋子(zi)。具备一定(dìng)投资能力和风控(kòng)能力(lì)的人(rén)士可通过理财和(hé)投资(zī)试图(tú)跑赢通胀(zhàng)，但前提(tí)条件是(shì)做好风控，选择适合自己风险偏好的方(fāng)向和(hé)标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随着存款利(lì)率下行，普通(tōng)投资者储蓄收(shōu)益(yì)下(xià)降，为(wèi)保(bǎo)持资(zī)金(jīn)保值增值，投资(zī)者在评估自身(shēn)风险承受能力后(hòu)可适(shì)当考虑公募货币基(jī)金、公(gōng)募中短债基金、商业银(yín)行现(xiàn)金管(guǎn)理类(lèi)产品等风险(xiǎn)等(děng)级(jí)较低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 什么是人员类型 人员类型有哪些