自2022年底以来，A股市(sh爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解ì)场(chǎng)一改颓势(shì)，展现出积极回(huí)暖的画风，半导体、AI、中特估(gū)等主(zhǔ)题层出(chū)不穷，基(jī)金经理也随之调仓换股，成为市场关(guān)注(zhù)焦点。而公募基金2023年一季报的披露，将(jiāng)明星基(jī)金经(jīng)理们近期(qī)投资动向逐(zhú)一(yī)曝(pù)光(guāng)。

　　4月21日，易方达、广发、富国、景顺长城等基金披露旗下(xià)基金(jīn)的(de)2023年一季报，张坤、刘格(gé)菘、陈(chén)皓、朱少醒、刘彦春等一季度投资情况出炉(lú)。

　　仓(cāng)位往往代表了(le)基金经理对后市的基本看法。多(duō)数(shù)明星基金(jīn)经理(lǐ)在一季度(dù)仍保持90％以上的高仓(cāng)位运作，仍坚(jiān)持了(le)自(zì)己(jǐ)的投资风格和思路。

　　不少(shǎo)人士看(kàn)好后市，如(rú)刘彦春表示(shì)对全年(nián)股票市场有信(xìn)心，未(wèi)来将(jiāng)继续保持较(jiào)高仓位运作，更(gèng)多在顺周期行业中寻找投资机会。刘(liú)格(gé)菘也对市场(chǎng)2023年二季度的表(biǎo)现持乐观的态(tài)度，随着公司季(jì)度(dù)业绩(jì)逐渐披露，市场权重倾向也会逐渐从逻(luó)辑演绎展望(wàng)转向扎实(shí)基(jī)本面(miàn)验证，预(yù)计更(gèng)注重基本面(miàn)和估值的匹(pǐ)配度。

　　值得一(yī)提的是，陈皓(hào)在一季报也用相当大的篇幅谈了他(tā)对一季度热门的AI板块的看法。他认(rèn)可AI（人工智(zhì)能）很可能是一(yī)次全新的技术革命，但直言客观上当下(xià)的研究认(rèn)知还不具(jù)备对相关标的(de)的定(dìng)价能力(lì)，尤其当这些个股快速(sù)上涨后，选(xuǎn)择(zé)暂时“以静制(zhì)动”，等待胜(shèng)率(lǜ)和赔(péi)率更(gèng)高(gāo)的投资(zī)时机出现(xiàn)。

　　张(zhāng)坤继续维持高仓位运作

　　被称为“坤坤”的张坤是(shì)最(zuì)受基民关(guān)注(zhù)的基(jī)金经理(lǐ)，他是(shì)国(guó)内首位(wèi)千(qiān)亿(yì)级主动权益基金经理，手握(wò)巨资让他分量十(shí)足(zú)。

　　从基(jī)金君整理表格(gé)来看，相(xiāng)较去年(nián)底，张坤所管理的(de)4只基金在今年一季度仓位基本都维持高仓(cāng)位(wèi)运(yùn)作(zuò)，多只(zhǐ)基金一季度末仓(cāng)位均(jūn)处于(yú)94％以上。

　　具体来(lái)看，张(zhāng)坤管(guǎn)理(lǐ)的(de)四只基金中规模最大(dà)的一(yī)只(zhǐ)——易方达蓝筹精(jīng)选，由去年末的股票市值占基金净值比例的94.7％微调至一季度末的(de)94.26％。张坤(kūn)在季报中(zhōng)也(yě)写道(dào)，易方达蓝筹精选基金在一季(jì)度(dù)股票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了(le)调(diào)整。

　　同样，张坤管理的易(yì)方达优质精选、易方达亚洲精选在一季度末的仓位在94％以上。不过，易(yì)方达优质企业三(sān)年持有一季度仓位为(wèi)92.82％，相较去年底的94.77％，略有下(xià)滑。

　　张坤(kūn)一直保(bǎo)持(chí)了一定水平(píng)的港股仓位，一(yī)季度末(mò)所管理的4只基金(jīn)基本维持和去年底的差不多的港(gǎng)股仓(cāng)位，基本都是30~50％之间。相对(duì)来(lái)说，调整幅度较大的是易方达亚洲精(jīng)选，一季度末该基金持有港股和美股的比例为56.39％、38.4％，而去年四季度配置港股 和美(měi)股的比(bǐ)例为65.64％、28.68％，进行了明显的调整。

　　而张坤在易方达(dá)亚(yà)洲精选中也写道，在一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调(diào)整，增加了科技等行业的配置(zhì)，降(jiàng)低了(le)金融等行业的配置，另(lìng)外，在区域分布上配置的更(gèng)加均衡。个(gè)股方(fāng)面，仍然持有商(shāng)业模(mó)式(shì)出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的(de)优质公司。

　　一(yī)季度增配(pèi)消费、降(jiàng)低金(jīn)融

　　加仓(cāng)贵州茅台(tái)减持(chí)腾讯控股

　　张坤在投资上颇有定力，经(jīng)常在季报(bào)中谈及，投资者需要时刻保(bǎo)持一种(zhǒng)克制而理(lǐ)性的心理状(zhuàng)态，不需要大(dà)量(liàng)的(de)行动，而是极大(dà)的耐心(xīn)，坚持投资(zī)原则，等到(dào)机会时全力出击。他一直保持着(zhe)偏(piān)低换手率，一季报的重仓股(gǔ)也基本保(bǎo)持稳定(dìng)，只是(shì)在(zài)结(jié)构上进行调(diào)整。

　　从易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选一(yī)季度末持(chí)仓上看，前十(shí)大(dà)重仓股变(biàn)化不大，贵(guì)州茅(máo)台(tái)再次(cì)成为该基金的第一大重仓股，泸州(zhōu)老窖、腾讯控(kòng)股成(chéng)为(wèi)其第二(èr)、第三大重仓股(gǔ)，而在(zài)去(qù)年(nián)末，该基金前三大重仓(cāng)股依次是腾(téng)讯控股、五粮(liáng)液、洋河股份。

　　张坤(kūn)也在季报中写道，一季(jì)度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调(diào)整，增(zēng)加了(le)消费等行业的配置，降低(dī)了金融(róng)等行业的配置。、

　　去年(nián)11月以(yǐ)来港股市场的大反弹，张坤明显进行了调(diào)整，减持(chí)了跟腾讯控股(gǔ)和香港交易所，而增加了美(měi)团-W、中国海(hǎi)洋石(shí)油。其(qí)中，相较去年底，中国海洋石油新进(jìn)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股之列(liè)，而药(yào)明(míng)生物(wù)退出前十(shí)大重仓股(gǔ)之列。

　　目(mù)前看，易方(fāng)达蓝筹精选和易(yì)方达(dá)优质企(qǐ)业(yè)三(sān)年持有(yǒu)的头号(hào)重仓股为贵(guì)州茅台(tái)，但是易方达亚洲精选和易方(fāng)达优质精(jīng)选的头号重仓(cāng)股仍为腾讯控股。去(qù)年底这四(sì)只基金的头(tóu)号重(zhòng)仓股均为(wèi)腾讯控股(gǔ)。

　　而虽(suī)然一(yī)季度(dù)末腾讯控股(gǔ)仍是(shì)易方达优(yōu)质精选的第一大重仓股，但(dàn)相较去年底已经进(jìn)行了减持，同样减持的还有港交(jiāo)所，这只个股已经推出了前(qián)十(shí)大重仓股之列。而美团(tuán)新进其前十大重仓股之列。

　　一季度(dù)规(guī)模小幅提升

　　总(zǒng)规模(mó)逼近900亿(yì)

　　张坤曾是行(xíng)业(yè)内首位主动权(quán)益基金管(guǎn)理规(guī)模超(chāo)过(guò)千(qiān)亿的基金经理，但近两年(nián)A股市场震荡，所(suǒ)管(guǎn)理规模所(suǒ)缩(suō)水。一季度末他所管理规模基(jī)本和去年底持平(píng)，整体规(guī)模逼(bī)近(jìn)900亿。

　　截至2023年一季度末，易方达张(zhāng)坤管理的(de)4只(zhǐ)基金合计(jì)总(zǒng)规模达到889.42亿元，相比三季(jì)度末(mò)减(jiǎn)少了4.92亿(yì)元。

　　具体来(lái)看(kàn)，一季度末，易方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)、易方达(dá)优质精选(xuǎn)、易方达优(yōu)势企业三年、易方(fāng)达亚洲精选(xuǎn)股票的规模分别为562.09亿元、189.71亿元、53.23亿(yì)元(yuán)、83.39亿元。

　　值得一提的是，易方达蓝筹精选在(zài)今年一季度规(guī)模缩(suō)水8.66亿(yì)元，目前仍(réng)以562.09亿元(yuán)的规模(mó)，位居基金(jīn)行(xíng)业“巨(jù)无霸”的主(zhǔ)动(dòng)权益基金。

　　选择一(yī)条可积累的(de) “很(hěn)长的坡”

　　并在坡上“滚(gǔn)雪球(qiú)”是很(hěn)重要的

　　张(zhāng)坤(kūn)每次在季报中都会清(qīng)晰写道自己的投(tóu)资思路，这一次也不例外，值得投资者看一看(kàn)。

　　张坤在季报中写到(dào)，基本面价值投资很吸引人(rén)的一点是，投资者可以用很长一段(duàn)时间来充分(fēn)观察公(gōng)司的发展，等(děng)到(dào)它们用事(shì)实证(zhèng)明(míng)自己的(de)成功和巨大(dà)的成(chéng)长潜(qián)力之后，再买(mǎi)入也不迟。

　　基本(běn)面价值投资的优势(shì)之一在于可(kě)积(jī)累性。具体来说，积累(lèi)体现在(zài)对(duì)基本面分析方(fāng)法的(de)理解和对具体行业和企业的洞察(chá)，所(suǒ)有这(zhè)些都使投资者(zhě)未来更可能做出对(duì)具体投资(zī)标的内在价(jià)值的准确判断。

　　如果只是针对某一次投资，积累的重要性可能并不显著(zhù)。但(dàn)如果将投资贯穿一生(shēng)，并将长期复(fù)合回报作为终级目标，可积累性就是这一目(mù)标的最重要保(bǎo)障，选(xuǎn)择(zé)一条(tiáo)可积累的 “很长的坡”并在(zài)坡上“滚(gǔn)雪球”是很重要的。我(wǒ)们会参(cān)考全球产业升级(jí)的经验(yàn)，持续做深入的研究积累，争取构建一个全面而尽(jǐn)量准确(què)的(de)坐标系(xì)，希望能正确(què)评估(gū)企业的(de)竞争(zhēng)力并跨(kuà)行业选出(chū)好的公司。识别出好公司是如此重要，因(yīn)为好公司(sī)不是好(hǎo)股(gǔ)票的唯一情(qíng)形(xíng)就是估值(zhí)过高(gāo)，在其他(tā)情形(xíng)下，好(hǎo)公(gōng)司(sī)都(dōu)会(huì)给投资者带(dài)来长(zhǎng)期可观的(de)回报。

　　研究方面，阅读企业(yè)的定期报告并对财务数据进行(xíng)系统整理(lǐ)和(hé)分(fēn)析，是理解企业基本面(miàn)的核(hé)心(xīn)手段之一(yī)。在定期报告中，企业的所有经营活动都(dōu)会(huì)反映在财(cái)务数(shù)据(jù)中(zhōng)，定量的数据可以用来(lái)检验并修正调(diào)研(yán)中对企业形成的定性感(gǎn)知。如(rú)果能对一家公司(sī)过去和当(dāng)前(qián)的(de)财务状况(kuàng)了如指掌(zhǎng)，就(jiù)更有可(kě)能正确评判这(zhè)家公司的(de)未来价值。罗杰斯曾(céng)说过，你要阅读一切(qiè)。如果你对一(yī)家公司感(gǎn)兴趣，那(nà)就看(kàn)看它的年报，你就会超过华尔(ěr)街98％的人。如果你(nǐ)阅(yuè)读了年报中的附注，你(nǐ)就会超过华(huá)尔(ěr)街的所有人。

　　几(jǐ)乎任(rèn)何成功的公司都经(jīng)历过短期的经营业绩和(hé)股价(jià)的震荡，经历过市场先生态度的(de)冷暖，但它(tā)们成功的模式往往没(méi)有(yǒu)变化(huà)，通过(guò)深入的研究(jiū)并抓(zhuā)住这些关键的因素，是能(néng)够(gòu)一路坚持下(xià)来的重要(yào)因(yīn)素，也(yě)通常(cháng)意(yì)味着长期可观的收益。

　　刘(liú)格菘：重点持(chí)仓光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车

　　曾经(jīng)作(zuò)为一人包揽前三的基金经理(lǐ)刘格(gé)菘，其(qí)一举(jǔ)一动颇受关注(zhù)。

　　以刘格菘(sōng)管理的广发双擎升级为例，一季度(dù)末(mò)该基(jī)金保持较高(gāo)仓位运作，该基金股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位为92.15％，较2022年四季(jì)度末的94.14％略有(yǒu)下滑(huá)，但基本(běn)是高仓位应对市场(chǎng)。

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)在一季(jì)度持仓结构并没有进(jìn)行大(dà)幅度调整。数(shù)据显示，广发双擎(qíng)升级(jí)一季度末(mò)前五大重(zhòng)仓股分别(bié)为晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿能、圣邦股份，这些重仓股均(jūn)出现(xiàn)在该基金去年(nián)四季度末(mò)的前十大重仓股(gǔ)之列。

　　刘格菘在(zài)季报中写道，2023年一季度，表现较好的行业(yè)为新(xīn)科技技术演绎预测(cè)中的相(xiāng)关行(xíng)业(yè)，例如计算机(jī)、传(chuán)媒、通信。以光伏、新能源、汽车(chē)等(děng)为代(dài)表的高端制(zhì)造业(yè)资(zī)产经历了下跌(diē)。在(zài)海外金融风险担忧、经济衰退的初始预期、国际关系不确定的(de)情况下，叠(dié)加AIGC带来(lái)的(de)较热烈的(de)应用展望，资(zī)金(jīn)分(fēn)流可(kě)能是高端制造业相对表现不(bù)理想(xiǎng)的原因之一。

　　广发(fā)双(shuāng)擎升级(jí)基金的(de)持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然(rán)围绕已经建立全球比(bǐ)较优(yōu)势的高端制造(zào)产业链布局(jú)。从重仓持股(gǔ)来看，该(gāi)基金重点(diǎn)持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能源车方向。

　　和2022年四(sì)季度相比(bǐ)，刘格菘一季度的重仓股(gǔ)变化不(bù)大，仅晶科能(néng)源新进前十大(dà)重仓股之列，而比亚迪退(tuì)出了前十大重仓行列。

　　谈及后市，刘格菘对(duì)市场2023年二季(jì)度(dù)的表现持乐观(guān)的态(tài)度，随(suí)着公(gōng)司季度业绩逐渐披露，市(shì)场权重倾向也会逐渐从(cóng)逻辑演绎展望(wàng)转(zhuǎn)向扎实(shí)基本(běn)面验证，预计更注(zhù)重(zhòng)基本面和估值的匹配度。对本基金重点(diǎn)持仓(cāng)的光(guāng)伏(fú)、储能(néng)、新能源车方向保持(chí)相对(duì)乐观(guān)，投(tóu)资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值(zhí)积累的(de)公(gōng)司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的(de)变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和(hé)体(tǐ)现。

　　就A股市场一(yī)季度的(de)阶段特点来说，当前市场的参(cān)与资金(jīn)方呈现复杂多样的趋势，收益(yì)预期(qī)的时间维度预期也呈现分化，因此短(duǎn)期(qī)内市场在主题逻辑(jí)的演绎(yì)幅度、转换速度都会可(kě)预见(jiàn)地(dì)加(jiā)大。这对于(yú)投资人而言，在新(xīn)信息的处(chù)理(lǐ)上(shàng)提高了(le)难(nán)度，短期内基本面(miàn)估值匹配的压力也(yě)会比较大。

　　陈皓：投资和人(rén)生一样，

　　一(yī)生最(zuì)重要的选(xuǎn)择也就是三、五次

　　作为市场上较为知名(míng)的均衡(héng)性投资选手，陈(chén)皓一季度(dù)如何调(diào)整投资(zī)组合(hé)，如何展望(wàng)未来(lái)市场(chǎng)投资机(jī)会(huì)，也(yě)非(fēi)常受到市场关注。

　　爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解陈皓在其管理的易方达新(xīn)经济基金中回顾(gù)一季度市场行情时表示，一季度中国经济整体温和复苏，由于刚刚(gāng)经历疫(yì)情(qíng)，居(jū)民消费和企业投资的信(xìn)心恢复(fù)会有一个(gè)过程，因此(cǐ)短期持续加杠(gāng)杆的动力不强，复苏力度相(xiāng)比市场乐观预期仍(réng)有一(yī)定差距。海外则维(wéi)持滞涨格局，尽(jǐn)管3月以硅谷银(yín)行为(wèi)代表的欧(ōu)美 金(jīn)融(róng)风波暂时平息，但也(yě)让投资者担心这是否(fǒu)只是当下(xià)复杂环境(jìng)下各种危(wēi)机的冰山一角。尤其4月初欧佩克+的减产行为进一(yī)步增(zēng)强了未(wèi)来通胀的(de)韧性(xìng)，也让美联储在货币政策调整决(jué)策时愈(yù)加(jiā)进(jìn)退(tuì)两难。

　　亮点(diǎn)不多(duō)的经(jīng)济基本面遇到无处安放(fàng)的流动(dòng)性，“AIGC（人工智能(néng)自(zì)动内容生成）”和部分国(guó)企(qǐ)相(xiāng)关(guān)板块获得了边(biān)际资金的巨量涌入，机(jī)构短(duǎn)时间剧烈、集中的调(diào)仓行为，则进一步加剧了市场结构的分(fēn)化。受(shòu)益两大主题(tí)的TMT和建筑、石油(yóu)石化等板(bǎn)块(kuài)表现突出，而(ér)新能(néng)源、金(jīn)融地产等行业则(zé)录得负收益。

　　谈及一季度投资(zī)操作时，陈皓称，由于尚未发(fā)掘(jué)到基本面(miàn)驱动的投(tóu)资主线，本基金一季(jì)度操作不多，主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括行(xíng)业上用(yòng)医药替代了(le)部分白酒仓位(wèi)，个股上则逆向增持(chí)了一些由于短期基(jī)本面一般或(huò)者机(jī)构(gòu)调(diào)仓导致股(gǔ)价(jià)下(xià)跌(diē)，但长期市值空间较(jiào)大的中小盘个股(gǔ)。

　　从前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)变化上看，此前连续(xù)3个季(jì)度位列前五大重(zhòng)仓股(gǔ)之一的五粮液，在今年一季(jì)度(dù)退出该(gāi)基金前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股，宝(bǎo)信软件取代五粮液(yè)，新进前(qián)五大(dà)重仓股(gǔ)。

　　作为一(yī)季度唯一一只(zhǐ)仍保留在前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)的(de)贵州茅台(tái)也(yě)遭到陈皓(hào)减(jiǎn)持，对比上一个季(jì)度，陈皓在一季度减(jiǎn)持(chí)了6.8万股(gǔ)贵(guì)州茅(máo)台，环比(bǐ)减持幅(fú)度接(jiē)近30％，贵(guì)州茅台也(yě)从上一季度的第二大重仓(cāng)股退居第四大重仓股。

　　其他前十大重仓股中，主要供应北斗关(guān)键器件的振芯科技(jì)、氟化工龙头(tóu)中的巨化(huà)股(gǔ)份、特(tè)钢(gāng)龙头中的(de)抚顺特钢(gāng)，三只个股一(yī)季度新进前十大重仓股。

　　除(chú)了(le)五粮液(yè)之(zhī)外，紫(zǐ)光(guāng)国微(wēi)、宁德(dé)时代也退出前十大重仓股。

　　陈(chén)皓(hào)在一季报也用相当大(dà)的篇幅(fú)谈了他对一(yī)季度热(rè)门的AI板块的看法。

　　他称，对于火热(rè)的(de)AI（人工智能）主(zhǔ)题我们也进(jìn)行了积极(jí)的研究，方向上非常(cháng)认同(tóng)其很可能是一次全(quán)新的技术革(gé)命(mìng)，将极大提(tí)升(shēng)全(quán)社会的生(shēng)产效率，但(dàn)客(kè)观上我们当(dāng)下的(de)研究认知(zhī)还不具备对相(xiāng)关标的的定价能(néng)力，尤(yóu)其当(dāng)这些个股快速上涨后，也(yě)不(bù)太符合(hé)我们“以相(xiāng)对合理(lǐ)的价格买入预期收益率更高的资(zī)产(chǎn)”这一投资理念，因此会选(xuǎn)择暂时“以静制动”，继续(xù)对(duì)产业和公司(sī)进行跟踪、研究以(yǐ)及再定价，等待(dài)胜率和赔(péi)率更高的投资(zī)时机出现(xiàn)。

　　陈(chén)皓在(zài)一季报(bào)中还分享了自(zì)己最新的投资感悟，他(tā)表示，相比资本(běn)市场即期涨跌(diē)带(dài)来的(de)多巴胺，我(wǒ)们更倾向于(yú)通过深入研(yán)究(jiū)获得超额认知、并最终映射到(dào)投资上来获得内啡肽。投资和(hé)人生一样，每天都可以做选择，但(dàn)终(zhōng)其(qí)一生(shēng)最重(zhòng)要的其实也就是(shì)那三、五(wǔ)次，我们平时的(de)不断学习、反思、进化，努力追(zhuī)寻的(de)正(zhèng)是在每一次关(guān)键(jiàn)选择时将胜率(lǜ)再(zài)提升一点点。

　　展(zhǎn)望二季度(dù)，陈皓(hào)认为，“一(yī)些积(jī)极因素正在(zài)酝酿或发酵，我们重(zhòng)启(qǐ)了与世界的链接(jiē)，中国在中东、南美等新兴市(shì)场获得(dé)了更多实质性认(rèn)同的(de)声音和举动；国(guó)内主要(yào)城市的一(yī)二手房销(xiāo)售持续恢复，部(bù)分行业已经进(jìn)入库存周期的尾段(duàn)，我们可能(néng)真(zhēn)的只需要一点点信心，就能(néng)扭(niǔ)转(zhuǎn)困局，将经(jīng)济带入正循环。一如(rú)当下的(de)证券市场，我(wǒ)们也衷心(xīn)的希(xī)望(wàng)其能够(gòu)早日摆脱存量博弈(yì)的困难模式(shì)，迎来投资人久违的甜蜜期。”

　　朱(zhū)少醒：致力(lì)于在优(yōu)质股(gǔ)票里寻找价值

　　去翻更多的“石(shí)头”

　　富国基金副总经理朱少(shǎo)醒(xǐng)一(yī)季度(dù)持仓基本保(bǎo)持稳(wěn)定，持仓依旧以消费、医疗、银行、券商、新能源(yuán)等板块龙头为主。

　　从一季度前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股上(shàng)看，贵州茅台(tái)、五粮(liáng)液(yè)依旧位居富国(guó)天(tiān)惠基金前三大重仓股，金域医学新(xīn)进前三大重仓股，这也是自2021年以(yǐ)来，金域医学首次进入富国(guó)天惠前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股。

　　公开资(zī)料(liào)显示，金域医学是一(yī)家以第三(sān)方医学检验及病理诊(zhěn)断业务为核心的高科技(jì)服务企业，通过不(bù)断积累的“大平台、大(dà)网络、大服务、大样本和大(dà)数(shù)据(jù)”等(děng)资源优势，为(wèi)全国(guó)各(gè)级医疗机(jī)构提供领先的医(yī)学诊断信息(xī)整合服务。

　　除(chú)了(le)金域医学之外，基础化工板块中的蓝晓科技(jì)也(yě)在一季度新进富(fù)国天惠前十大重仓股，受益(yì)于生命科学(xué)业务增长迅速(sù)，截止4月(yuè)20日，今年以来，蓝晓科技(jì)股价上(shàng)涨33.05％。

　　相比之下，药明康(kāng)德、瑞丰(fēng)新材两只个股则(zé)在(zài)一季度退出富国天惠(huì)前十(shí)大(dà)重仓股。

　　朱少醒在(zài)一(yī)季报中回顾，一季度沪(hù)深300指数上涨 4.63％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％。在度过了充满(mǎn)各种艰难挑战的2022年(nián)后(hòu)，一季度实体经济进入了复苏的(de)阶(jiē)段。各(gè)项宏(hóng)观(guān)经济指(zhǐ)标在3月(yuè)份有了明显改善。货(huò)币政策保持宽松，前几年(nián)实施的一些收缩性行业(yè)监管(guǎn)政策(cè)放松管制的(de)迹(jì)象确认。投资者的风(fēng)险偏好(hǎo)有微弱的回(huí)升。

　　尽管(guǎn)目(mù)前数据上呈现的(de)复苏力度还不(bù)是(shì)很强(qiáng)，但我(wǒ)们应(yīng)该看到(dào)是积极(jí)的因素正(zhèng)在发挥作用持(chí)续(xù)的进程中(zhōng)。更要重视的是市(shì)场的整体估值依(yī)然处(chù)于长周期中很有吸引力(lì)的位置，当下权益市(shì)场处在较(jiào)好(hǎo)的风险收益区间。

　　他表示，放在更长的时间维度，我们相(xiāng)信现在所面(miàn)临的重重困难终将找(zhǎo)到解决的出(chū)路。投资(zī)者当(dāng)前选择承受市场(chǎng)波动对应的预期回报水平(píng)的是(shì)相当合适的。未来我们依然会致(zhì)力于(yú)在优质股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去(qù)翻更多的“石(shí)头”。

　　他在(zài)多次(cì)季报(bào)披露时反复强调(diào)，我们并不具备精确预(yù)测市场短期(qī)趋势(shì)的可靠(kào)能力，而把精力集中(zhōng)在耐(nài)心收集具有远(yuǎn)大前(qián)景的优秀(xiù)公司(sī)，等待公司自身(shēn)创(chuàng)造价值的实现和市场情绪在(zài)未来某(mǒu)个时点的(de)周期(qī)性(xìng)回归。个股选择层(céng)面，本基金偏好投资于具有良(liáng)好(hǎo)“企业基因”，公司治理(lǐ)结构完善、管理(lǐ)层优秀的企(qǐ)业。我们认为此类企(qǐ)业，有更大的(de)概(gài)率能在(zài)未来为投资者创造价值。分享企业自身(shēn)增长带来的资本市场(chǎng)收益(yì)是成长型基(jī)金获(huò)取(qǔ)回报的最佳途径。

　　刘彦春：继续坚守大消费

　　作为(wèi)业内知名(míng)的主投大消费板块(kuài)的基金经(jīng)理，手握700多亿“重金”的刘彦春一季(jì)度如何调仓换股，他(tā)又是(shì)如(rú)何看待未来市场，也值(zhí)得(dé)投资者关注(zhù)。

　　最新披露的(de)2023年一(yī)季报显(xiǎn)示，刘彦(爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解yàn)春(chūn)整体持仓的仓位和行业板块变化(huà)不大。他(tā)在景(jǐng)顺长城鼎益基金季(jì)报(bào)写(xiě)道，一季度组合仓(cāng)位和行(xíng)业配置(zhì)没有大的(de)变化，仍然坚持自下而上精(jīng)选个股而非择(zé)时的投资风格，保持合(hé)同(tóng)约定较高仓位(wèi)运作。

　　从景顺长城鼎益季报来看，前(qián)三(sān)大重仓股仍为白酒(jiǔ)龙(lóng)头股(gǔ)，贵州茅台(tái)、泸州老窖、五粮(liáng)液。此外(wài)，古井(jǐng)贡酒、山西汾酒也(yě)继续在其前十大重仓股(gǔ)之中。

　　从增(zēng)持(chí)力度(dù)上看，刘(liú)彦春(chūn)对中(zhōng)国(guó)中免加仓力度最大，一(yī)季度环比？增(zēng)持9.57％。此外，相比去(qù)年底持仓，美的集团新进前十大重仓股之(zhī)列，而晨光股(gǔ)份退(tuì)出(chū)前十大重仓股。

　　谈及后市表示，刘(liú)彦春表示(shì)，一季度，我国经济(jì)温和复苏。海外通胀(zhàng)预(yù)期变化对国(guó)内资(zī)本市场造成较大扰动。美国(guó)失(shī)业(yè)率水平再创新低，意(yì)味(wèi)着高利率环境(jìng)大(dà)概率(lǜ)持续更(gèng)长(zhǎng)时间。气球事(shì)件导致中美关系再度紧张。国内强刺(cì)激预(yù)期落空，叠加海外风险事件，股票市场开始偏离复苏主(zhǔ)线，博(bó)弈(yì)气氛渐浓。

　　我(wǒ)国经(jīng)济复(fù)苏、美国紧缩后(hòu)通胀下行仍将是今年主要宏(hóng)观背(bèi)景。经济运行正常(cháng)化需要一个过程(chéng)，特别是居民和中小企业(yè)，需要时间修复(fù)资产负债表、修复信心。随着经济逐(zhú)步(bù)正常化，居民消费信心回(huí)升(shēng)、超(chāo)额储(chǔ)蓄下降是(shì)必然(rán)事件，消(xiāo)费今年(nián)大概率超预期回升。就近(jìn)期公布的社融和地产数(shù)据分析，二季(jì)度A股盈(yíng)利增速有望进入上行周期(qī)。

　　海外银(yín)行暴雷反映(yìng)出(chū)加息过快带(dài)来的金融风险，本身会(huì)加大(dà)紧缩效应，联储紧(jǐn)缩速(sù)度和幅度向下修(xiū)正。紧(jǐn)缩带来的金融(róng)风险更多是(shì)流动性问题，底层(céng)资产问题不(bù)大，海外央行(xíng)及(jí)时救助可以避(bì)免风(fēng)险蔓延(yán)。至少现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)我们认为出现(xiàn)金融危机(jī)的风险(xiǎn)不大。欧美等发达国家(jiā)通胀(zhàng)和金融风险(xiǎn)并存，处理难(nán)度较(jiào)大，这也(yě)意味着全球无风险收益率在(zài)相对顶部位置(zhì)，国家之(zhī)家沟通对话、加(jiā)强合(hé)作(zuò)的可能性也在加大。

　　全球经济(jì)正(zhèng)在重(zhòng)回正轨的路(lù)上。除了继续(xù)关注(zhù)整个经济体发展(zhǎn)状况之外，我(wǒ)们可以将目(mù)光更多放在微观企业层面。可以看到很(hěn)多公司在(zài)过去几年始终做正确的事，经营效率提升(shēng)，逆境中变得(dé)更加优秀、更加强大。不必总是关注宏观数据，多看(kàn)看微观企业变化(huà)可以让内心更加(jiā)平静。我们对全(quán)年股票市场有信心，未来将继(jì)续保持合同约(yuē)定较高仓位运作，更多在(zài)顺周(zhōu)期行业(yè)中寻找投资机会(huì)。期待为(wèi)持有人创造良好收(shōu)益(yì)。

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