在锂(lǐ)价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看(kàn)待？行业去库存(cún)进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的(de)锂(lǐ)电巨头国轩高科4月28日(rì)举办(bàn)媒(méi)体(tǐ)开放日上作(zuò)出一系(xì)列判断。在(zài)交流中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期(qī)“跌跌(diē)不休(xiū)”的碳酸锂价(jià)格(gé)，或(huò)将在15-20万元/吨(dūn)之间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显示(shì)，库存(cún)“水(shuǐ)位”已经(jīng)显著降低，压力已并不明显。这也在一定程(chéng)度上反映了(le)电池厂商们近期(qī)去库存动作的(de)“一致性”。

　　而(ér)且需要注意(yì)的是，在(zài)国(guó)轩高科(kē)方面看来(lái)，储(chǔ)能行业今年上升空间预(yù)计将高于动力电池。换言之，从增速(sù)方(fāng)面看，储能(néng)有(yǒu)望接棒(bàng)动(dòng)力(lì)电池，带动电池厂(chǎng)商出货持续增(zēng)长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之(zhī)间(jiān)

　　作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价(jià)格大起大落在市场上引起(qǐ)巨大(dà)争议。“就为了买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我们曾经(jīng)开(kāi)车(chē)16个小时经(jīng)过1600公(gōng)里路程，” 国轩(xuān)高科高级(jí)副总裁、中国业务板块(kuài)总裁王启岁(suì)笑(xiào)称。这也在一定程度(dù)上反映(yìng)了锂价迅(xùn)速上涨给下游(yóu)带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今(jīn)年以来锂价(jià)又迅速击穿20万元关口，在近期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月(yuè)12日之前(qián)，电(diàn)池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌(diē)52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新(xīn)显(xiǎn)示(shì)，在4月27日(rì)-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经连续两日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价在什(shén)么区间较为(wèi)合(hé)理(lǐ)，国轩(xuān)高科方面也(yě)给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的(de)区间可能形(xíng)成振荡期。“我们通过(guò)一季度观察来看，新(xīn)能源(yuán)行业处于稳定增长阶段，储能行(xíng)业在一季度(dù)是处于投(tóu)标、招标的(de)阶段，第三季(12是什么意思jì)度将迎来大规模(mó)交付，而储能大规模交(jiāo)付会带(dài)来产(chǎn)能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于(yú)电(diàn)池厂商的(de)毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面(miàn)来看(kàn)，国轩(xuān)高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情况也(yě)发生在宁德(dé)时(shí)代与亿纬锂能身上，其中宁德时(shí)代(dài)一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去(qù)年全年水平提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则不如(rú)前(qián)两(liǎng)者明显(xiǎn)，但也提升了(le)0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸(suān)锂回归(guī)理(lǐ)性(xìng)价格之后，新能(néng)源汽车市场会趋(qū)于较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们依(yī)然判断今(jīn)年新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力(lì)电(diàn)池(chí)项目(mù)、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万(wàn)吨高端正极材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)基地(dì)年产(chǎn)10GWh电池(chí)项目等多个项目相(xiāng)继(jì)投产。据规(guī)划，国(guó)轩高科2025年(nián)产能将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降库存(cún)效果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国轩(12是什么意思xuān)高(gāo)科(kē)的一季(jì)报显示，其截至(zhì)报告期末其存货余额为65.98亿(yì)元(yuán)，较去(qù)年底的(de)75.84亿元下降13％。而(ér)其(qí)一季度(dù)末(mò)，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况(kuàng)看，国(guó)轩高科存货水(shuǐ)平(píng)保持了较低(dī)位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂(lǐ)原材(cái)料有自产能力，因(yīn)此其外购仅补(bǔ)充(chōng)自产不足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反(fǎn)映了行业整体状(zhuàng)况，不少(shǎo)电(diàn)池厂(chǎng)商存货余额(é)均在下降。其中(zhōng)宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬(wěi)锂能一季报也显示，其存(cún)货金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存较低的电池厂商(shāng)提到，库存(cún)已恢复至健康水平，后续(xù)将根据规划(huà)，逐步(bù)进行(xíng)补(bǔ)货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研(yán)报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库(kù)存，生产(chǎn)材料(liào)均维持极低库(kù)存，电池本身库(kù)存不足1个(gè)月；另外在中游材(cái)料方面(miàn)，正极和电解液库存周(zhōu)期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因石(shí)墨化需要一(yī)个月(yuè)时间，库存周期较(jiào)长，而(ér)隔膜(mó)约为一(yī)个月正常库存(cún)。

　　该机构(gòu)认为(wèi)，目前库存多集(jí)中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天(tiān)的最低安全(quán)库存。若下(xià)游需求恢复，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意的(de)是，在去库存的(de)过程中，国轩高科也在积极尝试“出(chū)海(hǎi)”。该公司在2022年加速全(quán)球化步伐，收购博世集团(tuán)的德(dé)国(guó)哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已(yǐ)顺利投产，开始欧(ōu)洲本(běn)地化运(yùn)营。其年(nián)报(bào)显示(shì)，2022年该公司海外销(xiāo)售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预计(jì)，储(chǔ)能(néng)有望接棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池厂商出(chū)货增(zēng)长。近日，宁德(dé)时代也作(zuò)出判断认为(wèi)，储能方面今年(nián)预计增(zēng)速(sù)将会比动力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中(zhōng)也认同这一(yī)观点(diǎn)。他预(yù)计，储能(néng)行业今年上升空(kōng)间预计会高于(yú)动力(lì)电池，其中国外家储市(shì)场需(xū)求(qiú)预(yù)计会在下半年放量(liàng)，而国内大储市(shì)场方面，今(jīn)年一(yī)季度处于招(zhāo)标(biāo)阶段，自二季度开始(shǐ)将(jiāng)进(jìn)入交付阶段，目前相关产品供不(bù)应求(qiú)。

　　从国轩高科披露的年(nián)报(bào)数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营(yíng)收，同比(bǐ)增长幅度达(dá)到186.49％，已(yǐ)经高于其(qí)动(dòng)力电池(chí)业(yè)务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业(yè)务已经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空(kōng)间(jiān)比(bǐ)动(dòng)力电池上升空间(jiān)更大，“这(zhè)是一个(gè)需(xū)求量大于(yú)供(gōng)应(yīng)量(liàng)的领域，不存在需求疲软或者是产能过(guò)剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家(jiā)储环(huán)节，因为涉及到用(yòng)电需求，每年到(dào)了(le)第二季度开始后才爆发(fā)。而在大储环节，国内下游招标、立项都在一季度，真(zhēn)正出(chū)货是在二季(jì)度(dù)以后(hòu)，目前订单状况看来是供不应求。此(cǐ)外，海外的客户也(yě)正逐渐接(jiē)受中国(guó)的标准(zhǔn)化集装箱(xiāng)产品。

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