金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开(kāi)展内(nèi)地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作(zuò)相关业务，保护境内(nèi)外投资(zī)者(zhě)合法权(quán)益(yì)，维护利率互(hù)换(huàn)市场秩序，中国人(rén)民银行(xíng)制定了《内地(dì)与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以公(gōng)布，自(zì)2023年(nián)4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国人民(mín)银(yín)行(xíng)有关部门负责人表示，未(wèi)来中(zhōng)国人民先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些银行将(jiāng)根据市(shì)场发展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清(qīng)算额度，优化(huà)交易清(qīng)算安排，为境外(wài)投资(zī)者提(tí)供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当局将结(jié)合各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可(kě)控、对(duì)等(děng)互(hù)利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关(guān)部(bù)门(mén)负责人就《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民(mín)银行(xíng)要求的境外(wài)投资者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关于(yú)境外央(yāng)行、国际金融组织、主权财(cái)富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于进一步做好境外(wài)机构投资者(zhě)投资银(yín)行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人(rén)民(mín)银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券(quàn)市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银行间(jiān)债券(quàn)市场准(zhǔn)入备案的境外投资(zī)者等(děng)，可根(gēn)据《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互(hù)换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内外投资者可以签署的(de)协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北向互(hù)换通(tōng)”交易前可以与交易(yì)对手(shǒu)方签署(shǔ)经中(zhōng)国(guó)人民银行认可的衍生品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品(pǐn)执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品协议。境内投(tóu)资(zī)者应当(dāng)将是否签(qiān)署协议(yì)、签署(shǔ)协议(yì)类型等事项向中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中(zhōng)心备案(àn)。目前，中国银行间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布(bù)后也可供境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者选择(zé)签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资(zī)者现(xiàn)阶段可在银行间市场(chǎng)开展符合(hé)集中清算要求的人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境(jìng)外电子交易平台、境内电子(zi)交易平台包(bāo)括哪些？境外投资(zī)者的(de)对手方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北(běi)向(xiàng)互换通”下受认可的境外电子交易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电(diàn)子交易(yì)平(píng)台，受认(rèn)可的(de)境内电(diàn)子交易平台为(wèi)中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人(rén)民币利(lì)率互换(huàn)交易，“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境内投资者(zhě)（即(jí)“互换(huàn)通”报价(jià)商）与境外投资(zī)者进行交易，“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报价商名单(dān)可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)在(zài)境内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台(tái)达成，交易一经(jīng)达成即视为交易(yì)已确认。境外投(tóu)资者可通(tōng)过(guò)中国人民银行认可的境外电子交易平台与(yǔ)境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台的(de)连接，向境内(nèi)电子(zi)交易平台(tái)发送交(jiāo)易(yì)指令，与“互(hù)换通(tōng)”报价商达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认可的境内清算(suàn)机构和香港证(zhèng)监会认可的(de)境(jìng)外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的(de)境内(nèi)清算机(jī)构为银(yín)行间市场清算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上(shàng)海清(qīng)算所），香港证监(jiān)会认(rèn)可的境外清算机构为香港交易所旗(qí)下香港场(chǎng)外结(jié)算有限公司（以下(xià)简称场外结算(suàn)公司(sī)）。

　　六(liù)、境(jìng)外投资者开(kāi)展集(jí)中清(qīng)算的主(zhǔ)要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得场外结算公司(sī)清算(suàn)会员资(zī)格或作为清算客户委托场外结算公司(sī)综合清算会员代理清(qīng)算，并与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司综合清(qīng)算会员签(qiān)订客(kè)户清算协议。交易达成(chéng)后，境内(nèi)外清算机(jī)构对交易进行风控检查(chá)，对于符(fú)合(hé)集中清算要(yào)求的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境外机构(gòu)通过场外结算公司或其综合清(qīng)算会员完成保证(zhèng)金及资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清(qīng)算机(jī)构如何进(jìn)行衍生品(pǐn)交易的合(hé)约替代？

　　答：合约先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些替代是指清(qīng)算机构作为(wèi)中央对手(shǒu)方针对已(yǐ)成交的交易充(chōng)当买方的卖方和(hé)卖方的买方的(de)一种法律安(ān)排，并据此与(yǔ)买方和卖方建(jiàn)立两个新合(hé)约，以(yǐ)清(qīng)偿买卖(mài)双方之(zhī)间的初(chū)始债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外(wài)与境内参与者达成的交易在经过上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司的集中(zhōng)清算审(shěn)核(hé)后，上(shàng)海清(qīng)算所与场外(wài)结算(suàn)公司于当日将(jiāng)交易(yì)进行合约替代，进入集中清(qīng)算，生成为三个独立(lì)的新合约，分别(bié)为境外参与者与场外结算公司、场外结算公司(sī)与上海清算(suàn)所、上海清算所与境内参与者之间的合约(yuē)。境外与境内(nèi)参与者之间(jiān)将不再存在合同关系。对于(yú)未(wèi)纳(nà)入集中清(qīng)算的交易，依(yī)照(zhào)成(chéng)交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资金(jīn)流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业(yè)务场景下(xià)，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司之间的(de)跨境资金结算主要通(tōng)过人民币跨境支付(fù)系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可(kě)在境内(nèi)银行开(kāi)立(lì)人民币基(jī)本存款账(zhàng)户(hù)和人(rén)民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极(jí)端情(qíng)况下应(yīng)急结算(suàn)安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支范围包括(kuò)：“互(hù)换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易结(jié)算需要(yào)在(zài)应急情(qíng)况下(xià)所融入资金的本(běn)息和费用以(yǐ)及(jí)符(fú)合(hé)中国人民银行规(guī)定的其(qí)他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风(fēng)控(kòng)方案的一部分，上(shàng)海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司将针对双方(fāng)清算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口建(jiàn)立(lì)“互换通”资源(yuán)池安(ān)排(pái)。双方向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池(chí)缴(jiǎo)纳担保品，该资源池(chí)独立于每一中央对手方从(cóng)各自清算参与(yǔ)者收取和追缴的保(bǎo)证金、清算(suàn)基金之外，不用于任何会员(yuán)机构(gòu)的违(wéi)约损失分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资(zī)金(jīn)存(cún)放(fàng)在以场外结算公司名义于境外(wài)开立(lì)的“互换(huàn)通”专用账户，场(chǎng)外结算(suàn)公司向资源池(chí)缴纳(nà)的资(zī)金存放在(zài)以上海清(qīng)算所名义于境(jìng)内开立(lì)的“互换(huàn)通”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关账户内资金(jīn)可豁(huō)免跨(kuà)境债权(quán)债务登记及额度管理(lǐ)要(yào)求。场外结算公司与上海清(qīng)算所每日基(jī)于双方清算所之(zhī)间的风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互换通”资(zī)源(yuán)池要求，并通过境内(nèi)外存管银(yín)行办理人民(mín)币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机(jī)构(gòu)应当及(jí)时(shí)履行报送义务。上海(hǎi)清算所和境内(nèi)资源池存管银行应当向人(rén)民币跨境收付(fù)信息(xī)管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤(chè)销的交易(yì)如(rú)涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相关境(jìng)内结(jié)算银(yín)行应当进行(xíng)跨境(jìng)人(rén)民币收支信息报送。上海清算所(suǒ)、境内投资者(zhě)等相(xiāng)关(guān)主体应当按照规定履(lǚ)行国际(jì)收支统计申(shēn)报义务，原则上(shàng)“互(hù)换通”交(jiāo)易和(hé)资源(yuán)池业务由上海清算(suàn)所集中进行国际收支统计申报，补偿金(jīn)等不经由上海清(qīng)算所清算的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资(zī)者等相关主体(tǐ)进(jìn)行(xíng)国际收支统计申(shēn)报(bào)。

　　九、如(rú)何理解“北(běi)向互换通”实行额(é)度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境(jìng)外投(tóu)资者投(tóu)资银行间债(zhài)券(quàn)市场的(de)情况，初(chū)期全市场(chǎng)每日交易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境外(wài)投资者(zhě)通过(guò)“北向互换通”开(kāi)展利率(lǜ)互换交易在轧差后的名义本金净额(é)每日不(bù)超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿(yì)元(yuán)人民币（即上海清算所与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司之(zhī)间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口(kǒu)上限为40亿(yì)元人民(mín)币）。未来(lái)，可(kě)根据市(shì)场发展情(qíng)况适时调整额度，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业务(wù)相关(guān)规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关(guān)于人民币购(gòu)售业务(wù)的相关文件主要包括(kuò)：《中国(guó)人民银行关(guān)于明确跨境人民币业务相关(guān)问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于调(diào)整人民(mín)币购售业(yè)务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于(yú)拓宽人民币购(gòu)售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国(guó)家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些行办(bàn)公(gōng)厅关(guān)于加强境外(wài)金融机构(gòu)进(jìn)入银行间外汇市场开展人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务(wù)宏观审慎管理有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完(wán)善人民币购售业务管理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民(mín)币购售业务境外参加(jiā)行和境外清算行(xíng)进入银行间外汇市场有(yǒu)关事项的(de)公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现有(yǒu)境外清算(suàn)行和境外参(cān)加行的业务模式(shì)、产(chǎn)品种类和信(xìn)息报送等相关安排。根据《办法》和人(rén)民币购售业(yè)务管理规定，香港结(jié)算行在(zài)境(jìng)内银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，应(yīng)当确保与其相关的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者在(zài)本机构的资金(jīn)兑(duì)换是基于“北向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如(rú)何理(lǐ)解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与(yǔ)的，原则上应当通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投(tóu)资者通过“北向互(hù)换通”投资内地银行(xíng)间金融衍生(shēng)品市场，使(shǐ)用外(wài)汇的境外(wài)投资者可在香港结算行办理外(wài)汇资(zī)金兑换，香港(gǎng)结(jié)算行由此所(suǒ)产生(shēng)的头寸可到境内银行间外汇市(shì)场平盘。初期，境外投(tóu)资者可选择一家香港(gǎng)结算(suàn)行办理业务。香港结算行为境外投资(zī)者办理外汇资金兑换时(shí)，应(yīng)当做好(hǎo)真实性审核相(xiāng)关工作，确保所兑(duì)换的资金用于“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易。其交易到期所得的人民币(bì)资(zī)金，可(kě)继续投资(zī)，如用于非(fēi)“北向互换(huàn)通”投(tóu)资用途，应(yīng)当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境(jìng)内外投资(zī)者和相关金融市(shì)场(chǎng)基础设施应当(dāng)向中国人(rén)民银行认可的交易(yì)报(bào)告库报告(gào)“北(běi)向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银(yín)行认(rèn)可的“北向(xiàng)互换通”数据的交(jiāo)易报告库，在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外(wài)投资者无需(xū)另行报(bào)告。此外，中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行和相关监管部门(mén)可以根据需(xū)要向(xiàng)基础设施调取与(yǔ)境(jìng)外投资者(zhě)投资活动相关的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关配套(tào)业务细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交(jiāo)易(yì)平台、境内外清算(suàn)机构(gòu)将(jiāng)制订配套的业务(wù)规则等文(wén)件并对外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换通(tōng)”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发(fā)展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可(kě)控、对(duì)等(děng)互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

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