金(jīn)融(róng)界5月12日消息(xī) 国(guó)内期(qī)货(huò)市场收盘(pán)，商品(pǐn)期货多(duō)数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪(hù)锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌(diē)超(chāo)2％。豆(dòu)系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货(huò)：白(bái)银深跌，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗(zōng)商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布(bù)的(de)数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期(qī)，反映出生产物(wù)资(zī)通胀压力进一步(bù)趋(qū)缓。结合(hé)此前(qián)发(fā)布的(de)美(měi)国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大(dà)概(gài)率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面(miàn)，此前加(jiā)息(xī)结束乃(nǎi)至降息(xī)已(yǐ)然成为一种共识，因此本周在美联储越(yuè)来越多官员(yuán)为鹰派站(zhàn)台的情况下，预计从加息(xī)结束到降息周期开(kāi)启，仍有近一个季度的(de)时(shí)间，在此期间将(jiāng)面临经济和政策的不确定性，贵金(jīn)属部分(fēn)回吐前(qián)期超涨(zhǎng)的幅度。另一(yī)方面，上周初(chū)请失业金人数升至(zhì)2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力市场正在(zài)降温。同时国内社(shè)融超预期下滑(huá)，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复(fù)之前(qián)难言企稳，后续(xù)还需(xū)关注海外衰(shuāi)退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰退预期与有色金属(shǔ)走势(shì)拖累 白银如期大(dà)幅调整(zhěng)

　　前(qián)期强调从宏观经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期角度(dù)出发，有色金属将(jiāng)会(huì)走弱(ruò)，白(bái)银(yín)连续(xù)上涨(zhǎng)后会面临调(diào)整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退(tuì)预期将会继续影响有(yǒu)一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排色(sè)金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美(měi)国(guó)经济数(shù)据(jù)疲软增加美联储政策转向宽松预期以及经(jīng)济风险(xiǎn)依(yī)然利好贵金(jīn)属，但是(shì)美元(yuán)指数(shù)大幅上升使(shǐ)得贵(guì)金属承(chéng)压回落，而(ér)铜铝等(děng)有色金(jīn)属大幅下行(xíng)，拖累工业属性一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排较强的白(bái)银(yín)走势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有(yǒu)色(sè)金属大幅回落等因素综合影响下(xià)，白(bái)银高位回落，下方(fāng)仍(réng)有(yǒu)一定的空间(jiān)，首先关注24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破(pò)该位置将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方(fāng)关(guān)注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻(zǔ)力位。当前偏(piān)弱行情(qíng)仍未走完，建议(yì)继(jì)续(xù)等白银行情(qíng)企稳(wěn)再低(dī)位(wèi)做多。美欧(ōu)银行业危(wēi)机引发避险需求，美(měi)联(lián)储政(zhèng)策收(shōu)紧(jǐn)预期迅速转向，美元(yuán)美(měi)债走(zǒu)势偏弱，贵金(jīn)属持续走强(qiáng)，当前(qián)继续关注调整行(xíng)情(qíng)；后续(xù)政策宽松转(zhuǎn)向、经(jīng)济下行风险、银行业风(fēng)险与债(zhài)务上限风险、央行购(gòu)金持续等宏观因素下(xià)，黄金将会不断刷新历史新高，贵金(jīn)属逢低(dī)做多(duō)配置依然是核心建议。

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