AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的(de)是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工智能(néng)、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝(cháng)试(shì)以AI试(shì)水投(tóu)资者关系管(guǎn)理，更(gèng)有基金经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的是，此次公募(mù)基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金(jīn)经理均认(rèn)可(kě)AI所(suǒ)带来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并(bìng)看好其中(zhōng)长期投资价(jià)值(zhí)，但是对于短期人工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分(fēn)季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中部分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道(dào)，这(zhè)段AI生成的鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤(de)内容阐述了人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变(biàn)，比如(rú)医(yī)疗(liáo)、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可(kě)持(chí)续发展，以(yǐ)及(jí)新能(néng)源(yuán)开发(fā)和利(lì)用等领域(yù)。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们(men)的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技(jì)术(shù)的(de)健康(kāng)、可(kě)持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个(gè)人隐私(sī)、确保数据(jù)安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智(zhì)能(néng)带来的(de)机遇，共同(tóng)推(tuī)动(dòng)这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业(yè)方向上，我们(men)坚定(dìng)的看好人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度(dù)进行了一定比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在(zài)于(yú)效(xiào)率(lǜ)的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观(guān)点时，他针对半(bàn)导体、数字(zì)化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技(jì)术的手段(duàn)，提升组织(zhī)信(xìn)息计(jì)算、存储、传(chuán)播(bō)的效(xiào)率，这是一个长期(qī)向上的类消费行业(yè)，在美国是一个和互联(lián)网行业(yè)一样大规模(mó)的(de)产业(yè)。在中国，依(yī)然处于产(chǎn)业的早期(qī)，但是(shì)我(wǒ)们(men)可以看到疫情背景(jǐng)下，大(dà)家越来越意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和(hé)人工智能深度融合(hé)，也会(huì)给中(zhōng)国(guó)公司带来(lái)发展的机(jī)会。目前整个板块的估值都到(dào)了(le)历史最(zuì)低(dī)的水平。

　　此次是基(jī)金(jīn)经理首次利用(yòng)人工智能完(wán)成季报(bào)，也显示出人工智(zhì)能确实开(kāi)始(shǐ)方(fāng)方面面开始影(yǐng)响我(wǒ)们的生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有基(jī)金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资(zī)者教育基地宣布成为百(bǎi)度(dù)文(wén)心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也(yě)将(jiāng)通过百度智能云(yún)接入文心一(yī)言(yán)能力，致力(lì)于创新投资(zī)者关(guān)系管(guǎn)理(lǐ)新(xīn)模式，提升(shēng)客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成(chéng)为一(yī)季度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以(yǐ)看出(chū)，该(gāi)基(jī)金一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要是受益(yì)于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威(wēi)视(shì)、金山办公，其(qí)余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科技(jì)研究(jiū)总监、嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方向上，坚(jiān)定看好人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的三大需(xū)求(qiú)就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机(jī)会，特别(bié)是(shì)软件和互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队(duì)中，有不少基金经理明确(què)看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年(nián)下半年开(kāi)始增持软件(jiàn)，当时基本处(chù)于估值、机(jī)构持仓的历史(shǐ)底部的位置(zhì)。他认为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数字化(huà)、智(zhì)能(néng)化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来(lái)3年(nián)以上的(de)景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期(qī)、对标国际也(yě)还(hái)有巨大(dà)成长空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技创新(xīn)周期的序幕，带(dài)来(lái)以十年为维(wéi)度的产业变(biàn)革(gé)机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算(suàn)机(jī)为代表的科技板块(kuài)内会持(chí)续有(yǒu)个(gè)股投资机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也(yě)表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将构成未来社会(huì)的(de)基石。在(zài)当下，随着经济的企稳(wěn)和新人(rén)工智(zhì)能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业(yè)机会将进入新一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的(de)一(yī)派。他在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带(dài)动的人工智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理的(de)基金维持了较高仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份新入兴全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创，是2022年(nián)年末(mò)的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股(gǔ)份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家品(pǐn)质生活在(zài)一季(jì)度也进行了调仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构(gòu)占(zhàn)比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发(f鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤ā)展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未(wèi)来(lái)2年(nián)数字经(jīng)济的看(kàn)好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄化与经济发(fā)展(zhǎn)模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量(liàng)发展的核心(xīn)在于(yú)全要素生(shēng)产率的提(tí)升，充分(fēn)利(lì)用好(hǎo)云计算(suàn)、大数(shù)据、人工智能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的(de)产业逻辑(jí)，通过(guò)信息技术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产(chǎn)和服务端(duān)全面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底(dǐ)层的(de)通信网络(luò)、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等(děng)，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是(shì)未来具有成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经理陶灿(càn)管理的基(jī)金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能(néng)相(xiāng)关板块(kuài)。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继(jì)续调整了行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是(shì)重点布局(jú)了人工智能技(jì)术创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智(zhì)能极(jí)致行情(qíng)演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金经理秦(qín)毅虽(suī)然在一(yī)季(jì)报中表达了对(duì)人(rén)工智能的重(zhòng)视，但(dàn)一(yī)季度并(bìng)未加入对于AI领域(yù)的(de)布(bù)局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工(gōng)智(zhì)能成为(wèi)了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表(biǎo)着(zhe)大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的(de)人工智能的应用领(lǐng)域得(dé)到了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具(jù)备了强大的通(tōng)用(yòng)性。这属于(yú)科(kē)技史上的一次重(zhòng)大创新(xīn)，未来(lái)多个行(xíng)业将极大受益于这一技术的应(yīng)用和普及。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加重视这一(yī)领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)一季(jì)度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块的布局(jú)。他(tā)表示，除复合(hé)国家(jiā)安(ān)全自主可(kě)控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模(mó)型技术，有(yǒu)望开启新一轮(lún)的科技(jì)创新周期，深入(rù)和(hé)广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更(gèng)持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值(zhí)领航一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能(néng)源板(bǎn)块的非理性行(xíng)为(wèi)，就如同(tóng)去年三季(jì)度半导体及医药(yào)板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造就了难得的机(jī)会(huì)。“我们(men)这时反而(ér)应该(gāi)加大对能源(yuán)板块机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚(yà)于互联网(wǎng)级别的技(jì)术要素革命(mìng)，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来(lái)的全(quán)球繁荣(róng)的开(kāi)端。作(zuò)为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时(shí)表示，也会(huì)努力在(zài)火热(rè)的行情面前(qián)保(bǎo)留一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也(yě)颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续(xù)波(bō)动。正因为(wèi)此，他在去(qù)年三四季度布局了(le)不少人工智能(néng)相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配(pèi)置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次不一(yī)样，交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情的确(què)立，但我们还是认(rèn)为太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再(zài)次佐证了一(yī)个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象(xiàng)不到的(de)。就(jiù)好比(bǐ)去年初(chū)我(wǒ)们(men)想象(xiàng)不到俄(é)乌冲突，和(hé)后来的疫(yì)情。”中泰(tài)资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产(chǎn)业链(liàn)不(bù)同环节之间(jiān)将如何分(fēn)配？市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什(shén)么程度，以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的(de)资产(chǎn)，是我们的(de)投资目标。

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