AI板块成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目(mù)光(guāng)。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市(shì)公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试(shì)水投资者关系管(guǎn)理，更(gèng)有基金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场关注(zhù)的(de)是，此(cǐ)次公募(mù)基金2023年一(yī)季度报(bào)中，无论是成长派、还是(shì)价(jià)值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带(dài)来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)，但(dàn)是对于(yú)短(duǎn)期人(rén)工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季(jì)报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引人(rén)关注的是，季(jì)报中部分内容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工业(yè)生产、环(huán)境保护和可持续发(fā)展，以(yǐ)及新能源开发和利(lì)用等(děng)领(lǐng)域(yù)。文(wén)中表示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球(qiú)带来无数机(jī)遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方式和社(shè)会发展，为(wèi)确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要(yào)建立完善的法律法(fǎ)规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一(yī)领域的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中也明确表示(shì)，产业(yè)方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对各(gè)个行业(yè)的(de)改变(biàn)。他(tā)还专门谈及，一季度(dù)进行了一定比例(lì)的(de)调仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于(yú)人工智(zhì)能的计(jì)算机(jī)和传媒互(hù)联网行业。数字化的核(hé)心逻(luó)辑是(shì)提高效率，而高质量发展的核心在于(yú)效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时，他(tā)针(zhēn)对半导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其本(běn)质是利用技术的(de)手段，提升(shēng)组(zǔ)织(zhī)信息(xī)计算(suàn)、存储、传(chuán)播(bō)的效率，这是一个长期向上的类消费行(xíng)业，在美国是一个和互(hù)联网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们(men)可以看(kàn)到(dào)疫情(qíng)背景下，大(dà)家越来越(yuè)意(yì)识到数(shù)字化的重要性。而此轮(lún)数字化(huà)将会和人工智能深度融合(hé)，也会(huì)给中国(guó)公(gōng)司带来(lái)发展的机会。目前(qián)整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工(gōng)智能完成(chéng)季报，也显示出(chū)人工智能确实开(kāi)始方方面面(miàn)开始(shǐ)影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育(yù)基地宣布(bù)成为(wèi)百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基(jī)地也将通过百度(dù)智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者(zhě)关(guān)系(xì)管(guǎn)理新模(mó)式，提升(shēng)客(kè)户(hù)投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一(yī)季度市场热(rè)点，不(bù)少(shǎo)基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局(jú)，其(qí)中，除了(le)科技成长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可(kě)以看出(chū)，该(gāi)基(jī)金一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要(yào)是受益(yì)于人工智能的(de)计(jì)算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除(chú)了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技研究(jiū)总监、嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵(guì)重表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定看(kàn)好人工(gōng)智(zhì)能(néng)对(duì)各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出(chū)看好的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重(zhòng)要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的(de)看(kàn)好港(gǎng)股的机会，特(tè)别是(shì)软件和互联网(wǎng)领域的机(jī)会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长(zhǎng)团队中，有不少基(jī)金经理明确看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智能(néng)带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基(jī)金经(jīng)理陈(chén)涛在去(qù)年下半年开始增持(chí)软件，当时(shí)基本处于估(gū)值、机构持仓(cāng)的历史底部的位(wèi)置。他(tā)认(rèn)为(wèi)，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长期需求刺激(jī)下(xià)将(jiāng)迎(yíng)来3年(nián)以上的景气(qì)周期，也是为(wèi)数不多处(chù)于成长前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗一(yī)轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周(zhōu)期的(de)序幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的(de)复苏和业(yè)绩修复(fù)，以软(ruǎn)件(jiàn)计算(suàn)机为代表(biǎo)的科(kē)技板块内会持续(xù)有(yǒu)个(gè)股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无(wú)疑问人工智(zhì)能和可(kě)再生能源将构成未来(lái)社会的基石(shí)。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的(de)产(chǎn)业机会将进入新(xīn)一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积极的一(yī)派(pài)。他在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子(zi)版块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的(de)基金维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人工智能(néng)相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出(chū)。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到(dào)了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股(gǔ)上，也(yě)体现了对人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活(huó)在(zài)一(yī)季度也进行(xíng)了(le)调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金山(shān)办公、中科(kē)曙(shǔ)光(guāng)等(děng)4个(gè)TMT股票进入前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基(jī)于(yú)对未来2年数(shù)字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济(jì)发展模式转变，数据成为(wèi)新(xīn)的生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在(zài)于(yú)全要素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分利用好云(yún)计算、大(dà)数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信息技(jì)术全(quán)方位赋能传统行(xíng)业，从生产和(hé)服(fú)务端全面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底(dǐ)层(céng)的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的(de)行业应用等，这是一(yī)个系统性(xìng)工(gōng)程，产(chǎn)业(yè)空间较(jiào)大、持续时间较(jiào)长，是未(wèi)来(lái)具(jù)有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金权益投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板块(kuài)。比(bǐ)如(rú)，建信智能(néng)生活(huó)在一(yī)季度继续调整(zhěng)了行(xíng)业配置，降低(dī)了制(zhì)造(zào)业(yè)、大金融地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别(bié)是(shì)重点布(bù)局了人(rén)工智(zhì)能技术(shù)创新(xīn)带来的相关产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显现

　　不过，在人(rén)工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基(jī)金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一季(jì)报中表达了(le)对人工智能的重视(shì)，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科(kē)技板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人工智(zhì)能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着大模型路线的成功，这(zhè)一(yī)成功比(bǐ)之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到(dào)了(le)极(jí)大的拓展，模型(xíng)具备(bèi)了强(qiáng)大的(de)通(tōng)用性。这属于科技史(shǐ)上的一(yī)次重大创新，未来多个(gè)行业将极(jí)大(dà)受益于(yú)这一(yī)技术(shù)的应用(yòng)和普及。未来我们(men)应(yīng)该更加重视(shì)这一领域(yù)的(de)研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报一(yī)季(jì)度前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估值(zhí)价(jià)值投(tóu)资理念的丘栋荣在(zài)一季(jì)报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的(de)看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除(chú)复(fù)合(hé)国家安全(quán)自主可控和产业趋(qū)势外(wài)，今年(nián)市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启新一(yī)轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算机(jī)、电子等偏(piān)成长行业的部分成长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他(tā)注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板(bǎn)块的非(fēi)理(lǐ)性行为，就如同去年三季度(dù)半导体(tǐ)及医药板块的抛售(shòu)，反而造就了(le)难得的(de)机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网(wǎng)级(jí)别(bié)的技术要素(sù)革(gé)命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏(chú)形。但她(tā)同(tóng)时(shí)表示(shì)，也(yě)会努力在火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆(dǎn)假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能够兑现长期(qī)业绩的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度(dù)布局了不少人工智能相关的标的，在(zài)一(yī)季(jì)度对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不(bù)少声音(yīn)说这次不一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的(de)是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在今年(nián)初是想象(xiàng)不到的。就好比(bǐ)去年(nián)初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经(jīng)理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了什么(me)程度，以及(jí)渗透率将(jiāng)多(duō)快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不明就里的(de)难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的(de)发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗)足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我(wǒ)们(men)的投资目标(biāo)。

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