近(jìn)日，笑果(guǒ黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月)文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火(huǒ)事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板日报》记(jì)者发(fā)现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资(zī)本(běn)8轮融资(zī)，并(黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包括文化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成为了炙手可热(rè)的行(xíng)业(yè)，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)中国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商(shāng)机并(bìng)押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年(nián)至2021年(nián)共完(wán)成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使轮(lún)投资(zī)。同年9月，得到游(yóu)族(zú)网络、普(pǔ)思资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资(zī)本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此(cǐ)轮未披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资(zī)本、天图投(tóu)资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族(zú)网络(luò)对笑果文化最为青睐(lài)，8轮(lún)融资(zī)中一(yī)共投了(le)4次，游族(zú)网络更(gèng)是(shì)笑果文化的(de)天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区隆(lóng)福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个(gè)演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年(nián)来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上海青豆结(jié)冰文化传(chuán)播(bō)有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢(huān)悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺(yì)股权也发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为有限责(zé)任公司(sī)（港(gǎng)澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对(duì)笑果文化(huà)的A轮投资过(guò)程，他(tā)对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，他也是(shì)刚从网上看(kàn)到(dào)本次(cì)出事，此前(qián)脱口秀行业在国(guó)内(nèi)处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化(huà)做的很早，成绩(jì)也很突(tū)出(chū)，其《吐槽(cáo)大会》在(zài)年轻人(rén)圈子(zi)里很(hěn)火(huǒ)爆，出(chū)于这些(xiē)原因(yīn)进(jìn)行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认(rèn)为(wèi)，出于节目效果(guǒ)可能(néng)需要张狂和外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是(shì)不能干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常(cháng)严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者(zhě)注意到(dào)，笑(xiào)果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深(shēn)，资(zī)料显示，目前大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山保税港区(qū)泽禧股(gǔ)权投资合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司为第三(sān)大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联(lián)合(hé)笑果(guǒ)文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾(téng)讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年(nián)称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频(pín)业(yè)务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作的长视(shì)频节目(mù)，可以占到(dào)公司百分(fēn)之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱(tuō)口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得(dé)多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺(yì)频(pín)频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财(cái)联社创(chuàng)投(tóu)通数(shù)据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾讯(xùn)投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本(běn)对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及(jí)以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的(de)脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业发展趋(qū)势分析与(yǔ)未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均复合增速(sù)将保持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨(zī)询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并不(bù)吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑(jí)天然是(shì)确定性(xìng)和可(kě)复制性，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有巨(jù)大的不确定性(xìng)和不可复(fù)制性。演员的不(bù)确定(dìng)性、创作的不确定(dìng)性、观(guān)众审美的不确(què)定性，以及(jí)踩红线等重要(yào)舆情(qíng)事件(jiàn)等，都可(kě)能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运(yùn)营爆(bào)款，激活创作，带(dài)动整个行业的上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业作(zuò)为大(dà)文(wén)娱行业(yè)中的一员(yuán)，和这(zhè)个(gè)行业中的其余(yú)行业(yè)一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台(tái)，行(xíng)业本身的“护(hù)城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是靠故事(shì)起家的(de)，但这个行业的“故事”却(què)很(hěn)难讲述，这也是(shì)备受资本(běn)市场冷(lěng)遇的原因。

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