在投资(zī)日经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了(le)基民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日经正经(jīng)不(bù)？”“还要有个(gè)跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两(liǎng)大(dà)公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与(yǔ)此同(tóng)时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今(jīn)年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺(shùn)周期板块(kuài)的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价(jià)格(gé)波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品(pǐn)的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投资(zī)者关注二级市场交易价格(gé)溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭(zāo)受重大(dà)损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率(lǜ)都回落(luò)到4％以(yǐ)内，投资者(zhě)的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有(yǒu)1个(gè)亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日(rì)净(jìng)流入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数(shù)的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资(zī)金净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪(zōng)的指数(shù)都是日经225指数(shù)收益率(lǜ)（经(jīng)汇(huì)率调(diào)整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场(chǎng)高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧指数近(jìn)期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通(tōng)盘不(bù)够大，短(duǎn)期内(nèi)受(shòu)到资(zī)金的净买入(rù)，产(chǎn)生(shēng)了供不应求的情况，就会推高(gāo)二级市场价(jià)格，让价格走(zǒu)在(zài)指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会(huì)产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味着(zhe)当前(qián)的(de)价格超出了指数的涨幅(fú)，未(wèi)来会(huì)回归(guī)到指数正常走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的状态，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而(ér)高(gāo)溢价(jià)回归的过程，就会产生(shēng)二级市场价格的下跌，因此怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧，建(jiàn)议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价(jià)品(pǐn)种，避免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从(cóng)日本股市表现(xiàn)看，今年年初以来日本股市持(chí)续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的(de)最(zuì)高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近(jìn)期日(rì)本股市上涨受多重(zhòng)因(yīn)素驱动：一(yī)是随着美联(lián)储(chǔ)加息预期下降(jiàng)和日央行(xíng)紧缩(suō)预期上升，吸引国(guó)际资本(běn)回(huí)流日(rì)本市场；二是(shì)随着(zhe)疫后经济活动复苏和去年(nián)日(rì)元持续贬值(zhí)，东京(jīng)交易所上市(shì)公司多表现(xiàn)良(liáng)好；三是(shì)今年(nián)东京交易所提(tí)出将改革公司治理(lǐ)监(jiān)督机制。在这一(yī)改革(gé)下，预计部分低估值企业可能采取(qǔ)股票回购等方式提振股价，截至本周(zhōu)，已有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票(piào)被宣(xuān)布(bù)回购；四是近期部分利(lì)好(hǎo)消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察并表示(shì)大举(jǔ)投资日本(běn)股市等(děng)，推动市(shì)场对日(rì)本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示(shì)投资者(zhě)，海外投资可能会涉(shè)及相关的汇率风险(xiǎn)，对(duì)相关市(shì)场熟悉程(chéng)度(dù)不高等问题，建议(yì)投资者在自己(jǐ)能力圈内投(tóu)资，避免盲(máng)目追高(gāo)带来的风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月22日收盘(pán)，全市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份额(é)13.23亿份，按照区(qū)间成交均价(jià)测算，净流入资(zī)金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来(lái)看，资(zī)金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净(jìng)流入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产品中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹的(de)医药ETF、高位回调的(de)传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金关注，净流入资金相对居(jū)前(qián)。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今(jīn)年以来净流入资金最多的(de)是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流(liú)入资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越(yuè)跌越买”，华安基(jī)金(jīn)指数与量化投(tóu)资(zī)部表示，随着前(qián)期创业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季(jì)报显示成(chéng)分股净(jìng)利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关(guān)注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政(zhèng)策层面，4月底的政(zhèng)治局(jú)会(huì)议提出“要夯实科(kē)技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要巩(gǒng)固(gù)和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快(kuài)推进充(chōng)电(diàn)桩、储(chǔ)能等(děng)设(shè)施建(jiàn)设(shè)和配套(tào)电(diàn)网改造(zào)。要重视通用人(rén)工智能发(fā)展，营造创新生态(tài)，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内经济发(fā)展动能(néng)要(yào)加快转变，新能源及人(rén)工智能将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业(yè)的创(chuàng)业(yè)板持(chí)续受益于(yú)政策红利，该机(jī)构建议关注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资(zī)金净流(liú)出方(fāng)向看(kàn)，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净卖出，当日(rì)基金份额流(liú)失4亿份(fèn)，资(zī)金(jīn)净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别(bié)有超(chāo)过(guò)1个亿的资金净流(liú)出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等(děng)多只产品净流出(chū)资(zī)金也(yě)有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的(de)传(chuán)媒(méi)ETF净流出资(zī)金24亿元，位(wèi)居行(xíng)业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门(mén)主题行业的资金出(chū)现流出，但(dàn)部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资(zī)机会(huì)和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预(yù)计复(fù)苏仍是中国(guó)经济(jì)中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多(duō)结构性机会(huì)，当前市场(chǎng)对题材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，炒(chǎo)作有逐(zhú)步退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续(xù)关注资(zī)金合力最(zuì)强的人工智能与央(yāng)企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且(qiě)经济复(fù怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧)苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其(qí)是大众消费等领域；而长期来看，可以积(jī)极关注数字化对生产力(lì)的提升，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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